掌舵人被立案調查，百億零食巨頭或生變數

一紙公告，讓“好想來”的母公司萬辰集團站在市場的“聚光燈”下。

3月3日晚間，萬辰集團發布的公告引發市場震動：公司董事長王健坤被留置、立案調查。其被留置的原因，目前尚不得而知。

王健坤少在公眾場合露面，但他一手打造的“好想來”卻是量販零食賽道的“頂流”，如今更是邁入了萬店俱樂部——3月11日，“好想來”在官方微信宣布“破萬店”，且萬辰集團旗下品牌門店數破15000家。

當前，量販零食風云再起：鳴鳴很忙集團首次在行業內推出自有品牌，三只松鼠押寶“硬折扣”，賽道的玩家們火力全開。在此關頭，掌舵者的突然缺席，還是無疑給萬辰集團的處境增添了一些不確定性。

創始人突遭調查， 姐姐緊急“代班”

先來看公告細節。

3月3日晚間，萬辰集團發布公告稱：近日收到國家某監察委員會出具的董事長王健坤先生被留置、立案調查的通知，所涉事項與公司無關，截至本公告出具日，公司未被要求協助調查。

在3月4日的投資者關系活動記錄中，萬辰集團再次表明，公告事件對公司的正常經營沒有重大影響——一方面，該事件公司無關，公司未被要求協助調查。另一方面，公司治理及內部控制機制完善，各項業務都在穩步推進。

即便萬辰集團聲稱王健坤所涉事項與公司經營無關，但此事仍導致萬辰集團股價3月4日盤中跌超10%，截至當日收盤，公司股價為88.43元，跌幅達7.74%。

該事件在資本市場帶來的影響仍在持續，公告發布至今，截至3月12日收盤，萬辰集團每股為79.56元，總市值為143.2億，對比3月3日收盤172.5億元的總市值，萬辰集團在過去7個交易日里，總市值累計減少約29億元。

值得一提的是，王健坤上一次在公共場合露面，是2月份出席福建省委、省政府在福州召開民營經濟代表人士座談會，彼時他還提建議稱“發展種業新質生產力”。在王健坤被留置期間，其姐姐王麗卿前來“坐鎮”。

公告中具體提到，公司董事兼總經理王麗卿女士代為履行公司董事長的相關職責，以及代為履行公司董事會專門委員會委員職責。王麗卿出生于1965年5月，為王健坤的姐姐。

這也掀開了萬辰集團“家族化”治理體系的冰山一角。事實上，王健坤的妻子林該春、姐姐王麗卿、兒子王澤寧、表兄弟陳文柱等均在萬辰生物擔任重要職務。其中，林該春、陳文柱擔任集團董事，王澤寧擔任集團董事、副總經理。

隨著王健坤被留置，一方面，其家族式管理模式的風險開始暴露，公司治理層面的決策穩定性受到質疑，引發資本市場的信任危機；另一方面，從整個行業來看，量販零食行業較為依賴加盟商體系，萬辰集團旗下好想來門店數量的快速增長主要依靠加盟商的加入來實現，核心管理層被立案調查，可能導致加盟商對公司未來穩定性和支持力度的擔憂，從而萌生退意。

擅長資本運作，主導企業跨界轉型

萬辰集團的崛起，離不開王健坤的一系列運作。

上個世紀60年代，王健坤出生在福建漳州，這里是中國食用菌的重要產地之一，被譽為“世界食用菌罐主之都”。早年間，王健坤的“老本行”便是和食用菌打交道。

2011年，王健坤創立福建含羞草生物科技有限公司，專注于食用菌的工廠化生產，這也是萬辰集團的前身。當時，食用菌市場的工廠化、規模化程度仍有較大提升空間，王健坤正是洞察到了市場空白，毅然決定投身食用菌領域。

時間來到2021年，王健坤帶領萬辰生物在深交所，成為“食用菌第一股”。彼時，萬辰生物主業是鮮品食用菌的研發、工廠化培育與銷售，產品包括金針菇、真姬菇、蟹味菇等。

然而，登陸資本市場后，萬辰生物卻迎來了“業績變臉”。

萬辰生物發布2021年年報顯示，公司實現營業收入4.26億元，同比下降5.44%，實現凈利潤2427.92萬元，同比下降74.74%。

憑借著敏銳的市場嗅覺和果斷的決策，王健坤察覺到量販零食賽道潛藏的巨大商機，決定帶領萬辰生物跨界轉型，進軍零食行業。

此后，通過并購或者成立合資公司的方式，萬辰集團先后掌控四大零食連鎖品牌好想來、來優品、陸小饞、吖嘀吖嘀。

2022年，萬辰集團以1.8億元收購南京陸小饞60%股權，將其納入旗下。同年，萬辰生物成立合資公司南京萬優商業管理有限公司，與來優品品牌團隊合作開展量販零食業務。

2023年4月 ，萬辰集團旗下的南京萬興與江西 “吖嘀吖嘀” 的管理團隊成立南京萬昌商業管理有限公司，主營品牌 “吖嘀吖嘀”，以合資方式開始合作開展量販零食業務。

2023年9月，萬辰集團將旗下品牌整合，統一合并為“好想來品牌零食”，還收購了“老婆大人”，實現了門店規模的快速擴張。與此同時，萬辰生物更名為“萬辰集團”，從更名的動作也可以看出，公司決定轉型量販零食賽道的決心。

一番“買買買”后，王健坤的零食帝國迅速擴張，行業影響和門店規模躋身行業頭部之列，并成為該領域唯一一家 A 股上市公司，成功實現了從“蘑菇大王”到“零食大王”的華麗轉身。

二級市場上，從2022年轉型至今，萬辰集團從最低每股10.19元上漲至高點的108元，漲幅十倍有余。

這個過程中，王健坤無疑是推動公司從食用菌領域向量販零食領域轉型的關鍵力量。但作為萬辰集團的“靈魂人物”，王健坤如今并未持有公司股份，早在萬辰集團上市之時，王健坤就沒有參與持股。

2024年三季度財報顯示，王澤寧、王麗卿、陳文柱為萬辰集團實際控制人，三人合計持股 52.26%。

其中，王澤寧直接持有公司5.12%的股權；王澤寧、王麗卿及陳文柱三人合計持有公司控股股東福建含羞草農業開發有限公司的 100%股權，福建含羞草農業開發有限公司持有公司26.47%的股權；王澤寧、王麗卿二人合計持有公司第二大股東漳州金萬辰投資有限公司的91.00%股權，漳州金萬辰投資有限公司持有公司19.35%的股權。

最新數據顯示，萬辰集團旗下量販零食已簽約門店數量超過1.5萬家。這其中，僅好想來在營門店數已超過1萬家。

反映在業績上，2022年，也就是萬辰集團“轉型跨界”的首個財年，公司實現營業收入5.49億元，同比增長26.35%；凈利潤4773.65萬元，同比增長103.57%。

行業淘汰賽開啟，頭把交椅難坐

瘋狂擴張的同時，萬辰集團也暴露出“增收不增利”的潛在風險。

2023年，萬辰集團實現營業收入92.94億元，同比增長1592.03%；凈利潤虧損8292.65萬元，同比下降273.72%。營收近百億的情況下，萬辰集團2023年凈利卻“由盈轉虧”。

其中，量販零食業務收入為87.59億元，占總營收的94.25%?；?食用菌業務收入為5.35億元，占總營收的5.75%。?

對此，萬辰集團解釋稱，一方面是食用菌主營業務毛利率整體有所下滑，另一方面，量販零食業務目前處于快速擴張階段，造成了巨大的支出，盈利能力尚未全面釋放。

財報還披露，萬辰集團2023年量販零食業務的毛利率為9.52%。相比之下，萬辰集團的毛利率低于同行——休閑零食品牌三只松鼠2023年主營業務毛利率為23.33%，良品鋪子2023年毛利率為27.88%。

此外，大規模的收購整合和門店擴張，直接拉高了萬辰集團的資產負債率。2021 年萬辰集團的資產負債率為 24.36%，到了2024年9月底，公司的債務總額增至52.66億元，資產負債率為81.54%。

不過，根據最新的業績預測，萬辰集團業績已經開始邁向正向互循環的發展態勢。

今年1月，萬辰集團發布2024年度業績預告，預計全年營業收入300億元-340億元，歸母凈利潤2.4億元-3.0億元，較上年同期虧損8292.65萬元，實現扭虧為盈。

需要注意的是，當下的量販零食賽道競爭依然激烈，形成了以鳴鳴很忙集團、萬辰集團為頭部玩家的“兩超多強”格局。

在“兩超”陣營中，鳴鳴很忙集團在今年2月宣布，其在營門店數已經超過1.5萬家，并正式推出“趙一鳴省錢超市”，增設鮮食和低溫凍品專區，從零食品類跨入超市賽道。

而“多強”陣營中，良品鋪子、三只松鼠等也紛紛布局量販零食賽道。

其中，良品鋪子培養自有品牌“零食頑家”，其供應鏈在一定程度上依托于良品鋪子成熟的供應鏈體系；良品鋪子此前在業績說明會上透露了零食頑家的市場拓展計劃，該品牌目前正全力聚焦湖北地區，并立志在今年內新增開設500家門店。

三只松鼠于2024年10月收購“愛零食”，《2023年度量販零食連鎖品牌TOP30》榜單顯示，愛零食以1800家門店規模位列第五，僅次于零食很忙、好想來、趙一鳴零食和零食有鳴。通過此次收購，三只松鼠直接獲得了大量的量販零食店鋪資源。

這樣激烈的競爭環境下，萬辰集團面臨著諸多挑戰，而如今掌舵人的變故更是“雪上加霜”，未來，萬辰集團能否克服內部困境，突破外部競爭壓力，不僅考驗著企業的應變能力和團隊的凝聚力，也備受行業和市場的關注。