在基金投資領(lǐng)域，基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。大成基金經(jīng)理鄒建，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡人意，這背后有著多方面的原因，特別是在金融市場(chǎng)的大棋盤(pán)上，大成基金的凈利潤(rùn)情況與基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)緊密相連，其中緣由值得深入剖析。

基金產(chǎn)品就像是構(gòu)成基金公司業(yè)績(jī)大廈的基石，當(dāng)大量基石不夠穩(wěn)固，也就是基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳時(shí)，這座大廈的根基就會(huì)動(dòng)搖，凈利潤(rùn)也必然受到?jīng)_擊。春節(jié)后，滬深股指受deepseek橫空出世影響，大盤(pán)一直在上漲，在這場(chǎng)資本盛宴中，卻有部分基金的表現(xiàn)令人大跌眼鏡，鄒建管理的基金業(yè)績(jī)并不理想。

01

鄒建旗下基金規(guī)模驟降引關(guān)注

鄒建旗下基金高位持有華立集團(tuán)

在資本市場(chǎng)的浪潮中，基金經(jīng)理作為資產(chǎn)的管理者，他們的專(zhuān)業(yè)能力和投資策略備受關(guān)注。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，鄒建于2016年7月加入大成基金管理有限公司，自此開(kāi)啟了在大成基金的職業(yè)生涯。他從研究部研究員做起，逐步積累經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任過(guò)基金經(jīng)理助理，最終成長(zhǎng)為一名獨(dú)當(dāng)一面的基金經(jīng)理。

在他豐富的從業(yè)經(jīng)歷中，曾擔(dān)任過(guò)多只基金的基金經(jīng)理助理，如大成創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金 (LOF)、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金等多只基金。這些經(jīng)歷讓他深入了解基金管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，為日后獨(dú)立管理基金奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2021年1月26日，鄒建迎來(lái)了職業(yè)生涯的重要時(shí)刻，他開(kāi)始擔(dān)任大成創(chuàng)業(yè)板兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。此后，他陸續(xù)管理了大成多策略靈活配置混合型證券投資基金 (LOF)、大成品質(zhì)醫(yī)療股票型證券投資基金以及大成銳見(jiàn)未來(lái)混合型證券投資基金等。每一次的任職都是對(duì)他能力的認(rèn)可和信任，他也在不同的基金管理中展現(xiàn)出了自己的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和投資智慧。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前鄒建在管5只基金，其任職回報(bào)都出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A/C，任職回報(bào)-33.62%、-34.69%；大成品質(zhì)醫(yī)療股票A/C也出現(xiàn)虧損，其任職回報(bào)-15.41%、-16.20%。截至目前，鄒建累計(jì)任職時(shí)間為4年又21天，目前管理基金資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)17.50億元，在管基金最佳任期回報(bào)為-0.42%，盡管過(guò)往的市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，不能單純以這一數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)判他的能力，但相較于其他高收益率的基金經(jīng)理，鄒建業(yè)績(jī)并不理想。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A業(yè)績(jī)虧損較大，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，截至2025年2月14日，該基金 A 類(lèi)份額單位凈值為0.8914。該基金成立于2020年7月16日，目前規(guī)模4.6億元。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)的時(shí)間維度來(lái)看，在最近一個(gè)月收益率1.85%。

最近一個(gè)季度，由于市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，其收益率-3.74%。最近半年，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化以及基金投資策略的調(diào)整，近6月來(lái)收益率16.80%，近1年來(lái)收益率2.94%，近2年來(lái)收益率-22.54%，近3年來(lái)收益率-24.85%。自2020年7月16日成立以來(lái)，累計(jì)業(yè)績(jī)?yōu)?10.86% 。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A成立之初由徐彥和謝家樂(lè)共同管理，任職193天，任職回報(bào)34.29%；之后又換成謝家樂(lè)與鄒建共同管理，任職1年又293天，任職回報(bào)-21.37%；從2023年6月8日起，又換成鄒建單獨(dú)管理，1年又253天，任職回報(bào)-11.36%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年3季度買(mǎi)入36.10萬(wàn)股的邁瑞醫(yī)療，2020年4季度持有34.47萬(wàn)股。2021年1季度持有72.06萬(wàn)股，2021年2季度持有72.06萬(wàn)股，到了2021年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在這期間，2020年7月1日-2021年9月30日股票價(jià)格上漲了26%。

2022年1季度又買(mǎi)進(jìn)39.75萬(wàn)股，2022年2季度持有39.75萬(wàn)股，到了2022年3季度所持股票又被清倉(cāng)了。自這期間，2022年1月3日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了20%。2023年2季度又買(mǎi)入29.86萬(wàn)股，2023年3季度買(mǎi)入21.82萬(wàn)股，2023年4季度持有24.52萬(wàn)股。

2024年1季度持有26.27萬(wàn)股，2024年2季度持有23.38萬(wàn)股，2024年3季度持有10.26萬(wàn)股，2024年4季度持有10.26萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2025年2月13日股票價(jià)格下跌了15%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度買(mǎi)入124.25萬(wàn)股的億緯鋰能，2021年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票，在這期間，2021年4月1日-2021年9月30日股票價(jià)格上漲了30%。2021年4季度又買(mǎi)入124.33萬(wàn)股，2022年1季度持有149.41萬(wàn)股，2022年2季度持有182.33萬(wàn)股，到了2022年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌15%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有124.78萬(wàn)股的華蘭股份，2023年3季度持有134.73萬(wàn)股，2023年4季度持有137.16萬(wàn)股。2024年1季度持有137.16萬(wàn)股，2024年2季度持有125.75萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年9月30日股票價(jià)格18%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有307.87萬(wàn)股的華立集團(tuán)，2021年3季度持有329.22萬(wàn)股，2021年4季度持有329.22萬(wàn)股。2022年1季度持有358.29萬(wàn)股，2022年2季度持有253.34萬(wàn)股，2022年3季度持有66.98萬(wàn)股，2022年4季度持有41.69萬(wàn)股。到了2023年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前的購(gòu)買(mǎi)的份額。然而，在該基金持有期間，在2021年4月1日-2023年3月30日股票價(jià)格下跌了40%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年3季度持有198.29萬(wàn)股的歐普康視，2020年4季度持有233.79萬(wàn)股。2021年1季度持有208.55萬(wàn)股，2021年2季度 294.16萬(wàn)股，2021年3季度持有401.66萬(wàn)股（股票價(jià)格上漲至每股109元，該基金仍在加倉(cāng)。），2021年4季度持有427.05萬(wàn)股（股票價(jià)格一直在下跌，該基金還在加倉(cāng)）。

2022年1季度持有427.05萬(wàn)股（股價(jià)一直在下跌，該基金未采取止損措施），2022年2季度持有471.29萬(wàn)股，2022年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票。然而，在這期間，在2020年7月1日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了16%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有0.18萬(wàn)股海泰新光，2022年3季度持有39.23萬(wàn)股，2022年4季度持有42.33萬(wàn)股。到了2023年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月30日股票價(jià)格上漲了40%，該基金在海泰新光的操作較為精準(zhǔn)。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有16.39萬(wàn)股的采納股份，2023年3季度大舉加倉(cāng)至73.95萬(wàn)股（股價(jià)上漲，基金加倉(cāng)），2023年4季度繼續(xù)大舉增倉(cāng)至146.67萬(wàn)股（前半段股價(jià)繼續(xù)漲，后半段股票價(jià)格出現(xiàn)暴跌）。2024年1季度繼續(xù)加倉(cāng)至173.62萬(wàn)股（股票價(jià)格繼續(xù)暴跌，但該基金還在加倉(cāng)），2024年2季度該基金已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票。

然而，該基金在持有期間，在2023年4月1日-2024年6月30日股票價(jià)格下跌了48%。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年3季度買(mǎi)進(jìn)了101.55萬(wàn)股的恒瑞醫(yī)藥（當(dāng)時(shí)股價(jià)在76元-78元），2020年4季度持倉(cāng)降至1.45萬(wàn)股（股票價(jià)格出現(xiàn)有一些下跌）。到了2021年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前的股票，鑒于2020年4季度所持有倉(cāng)位小，我們就從2020年7月1日-2020年12月31日這區(qū)間計(jì)算漲跌幅，這區(qū)間股票價(jià)格上漲了20%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，基金規(guī)模也會(huì)出現(xiàn)縮水。大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A成立之初募集了24.8億元，但到了基金開(kāi)放期后，遭遇大額贖回，2022年3季度被贖回了18.03億份，7個(gè)季度后，該基金又被贖回了1.73億份。截至2024年12月31日，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A,期末凈資產(chǎn)4.60億元，比上期減少4.74%。

02

鄒建旗下基金高位持有藥明康德

鄒建旗下三只醫(yī)藥基金相互抄作業(yè)？

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，除了大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合A基金業(yè)績(jī)差外，大成品質(zhì)醫(yī)療股票A業(yè)績(jī)也不理想，大成品質(zhì)醫(yī)療股票A基金成立于2022年5月6日，基金規(guī)模2.31億元。截至2月14 日，大成品質(zhì)醫(yī)療股票 A單位凈值為0.7383，從業(yè)績(jī)波動(dòng)情況來(lái)看，近1個(gè)月來(lái)收益率3.42%，近3月來(lái)，因市場(chǎng)波動(dòng)等因素，其收益率-4.69%的波動(dòng)，近6個(gè)月來(lái)收益率6.52%，近1年來(lái)收益率-6.20%，近2年來(lái)收益率-21.45%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成品質(zhì)醫(yī)療股票A最初由楊挺管理，楊挺單獨(dú)管理了177天，任職回報(bào)-12.72%；之后又由楊挺和鄒建共同管理了216天，任職回報(bào)7.33%；從2023年6月5日單獨(dú)管理至今，1年又256天，任職回報(bào)-21.19%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有11.16萬(wàn)股的藥明康德，2023年3季度持有44.03萬(wàn)股，2023年4季度持有25.3萬(wàn)股。到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了40%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有41.80萬(wàn)股的英科醫(yī)療，2023年3季度大舉加倉(cāng)至104.92萬(wàn)股，2023年4季度繼續(xù)加倉(cāng)至166.67萬(wàn)股。2024年1季度持有138.68萬(wàn)股，2024年2季度持有65.86萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在這期間，在2023年4月1日-2024年9月26日股票價(jià)格下跌了10%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有30.35萬(wàn)股的南微醫(yī)學(xué)，2023年3季度持有52.31萬(wàn)股，2023年4季度持有54.41萬(wàn)股。2024年1季度持有41.23萬(wàn)股，2024年2季度持有50.98萬(wàn)股，2024年3季度持有51.59萬(wàn)股，2024年4季度持有21.04萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2025年2月14日股票價(jià)格下跌了5%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有1.43萬(wàn)股的邁瑞醫(yī)療，2023年1季度持有3.24萬(wàn)股，2023年2季度持有9.94萬(wàn)股（該基金加倉(cāng)期間，股票價(jià)格出現(xiàn)下跌），2023年3季度繼續(xù)加倉(cāng)13.04萬(wàn)股，2023年4季度繼續(xù)加倉(cāng)至18.13萬(wàn)股。

2024年1季度持有13.82萬(wàn)股，2024年2季度持有13.61萬(wàn)股，2024年3季度持有6.76萬(wàn)股，2024年4季度持有6.00萬(wàn)股。然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2025年2月14日股票價(jià)格下跌了7%。

邁瑞醫(yī)療發(fā)布的三季報(bào)顯示，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入294.85億元，同比增長(zhǎng)7.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)106.37億元，同比增長(zhǎng)8.16%。這是該公司自上市以來(lái)營(yíng)收增速首次跌至個(gè)位數(shù)。其中，第三季度邁瑞醫(yī)療營(yíng)收微增1.43%至89.54億元，凈利潤(rùn)下降9.31%至30.76億元。這也是其上市六年來(lái)首次出現(xiàn)單季凈利潤(rùn)同比下滑。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年1季度持有38.11萬(wàn)股的百誠(chéng)醫(yī)藥，2024年2季度持有8.77萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年1月3日-2024年9月27日股票價(jià)格下跌了40%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在持有華蘭股份，這與上一只基金的持股較為一致，也是在2023年2季度持有55.72萬(wàn)股，2023年3季度持有111.26萬(wàn)股，2023年4季度持有104.59萬(wàn)股。2024年1季度持有88.37萬(wàn)股，2024年2季度持有55.40萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買(mǎi)的股票份額。然而，在這期間，在2023年4月1日-2024年9月30日股票價(jià)格下跌了27%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至2月14日）

筆者通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，大成銳見(jiàn)未來(lái)混合A、大成成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有混合A、大成多策略混合(LOF)A，這三只基金的持倉(cāng)較為一致，我們以2024年4季度為例，其中美的集團(tuán)、確成股份、華翔股份、中集車(chē)輛、國(guó)邦醫(yī)藥、哈藥股份、云南白藥、仙琚制藥、普洛藥業(yè)，這三只基金中有9只股票持股相一致。

持股同質(zhì)化有可能放大市場(chǎng)波動(dòng)，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場(chǎng)的波動(dòng)。市場(chǎng)能不能逐步降低其波動(dòng)性，基金的同質(zhì)化對(duì)于降低波動(dòng)性是一個(gè)非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買(mǎi)的時(shí)候大家都在買(mǎi)，賣(mài)的時(shí)候一起賣(mài)，而看到基金有很多的名字，但是實(shí)際上基本投資風(fēng)格和投資特點(diǎn)都隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

因此，持股同質(zhì)化也會(huì)導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場(chǎng)估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的壓力導(dǎo)致業(yè)績(jī)優(yōu)良的基金重倉(cāng)股也呈現(xiàn)殺跌走勢(shì)，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢(shì)必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

面對(duì)基金持股同質(zhì)化這一嚴(yán)峻問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)、基金公司和投資者都應(yīng)引起高度重視。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)基金投資行為的監(jiān)管，引導(dǎo)基金公司樹(shù)立正確的投資理念，鼓勵(lì)差異化投資；基金公司則需加強(qiáng)投研能力建設(shè)，深入挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)，制定個(gè)性化的投資策略，避免盲目跟風(fēng)；投資者也應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在選擇基金時(shí)，不僅要關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還要仔細(xì)分析基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格，避免過(guò)度集中投資于同質(zhì)化的基金產(chǎn)品。只有各方共同努力，才能有效緩解基金持股同質(zhì)化問(wèn)題，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。