長(zhǎng)信基金煩惱纏身：副總經(jīng)理離任、量化權(quán)益產(chǎn)品艱難求生

蛇年股市開(kāi)局紅火，國(guó)產(chǎn)大模型的火爆讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈概念股表現(xiàn)優(yōu)異，同時(shí)哪吒2的沖天票房也讓傳媒影視股雞犬升天，這也讓權(quán)益類(lèi)基金在一個(gè)半月的時(shí)間就累積了較高的收益，但并非以權(quán)益見(jiàn)長(zhǎng)的基金公司就相對(duì)落寞了。

長(zhǎng)信基金就是這樣的一家公司。數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，公司的非貨幣資產(chǎn)規(guī)模約為871.98億元，其中債券型基金的規(guī)模約為672億元。不過(guò)作為這樣一家以固收為主打的規(guī)模中上公司，蛇年開(kāi)局卻陷入負(fù)面纏身的不利境地，春節(jié)前夕副總經(jīng)理鄧挺因任期屆滿(mǎn)辭職離任，元宵節(jié)前夕明星基金經(jīng)理吳暉、張文琍分別減負(fù)。

此外，在昔日明星基金經(jīng)理安昀跳槽后，長(zhǎng)信基金似乎沒(méi)有一直沒(méi)有找到合適的一哥人選，即便是老將左金保管理的次新量化權(quán)益產(chǎn)品也艱難掙扎，在長(zhǎng)期清盤(pán)警報(bào)鳴響之后，近期公司召開(kāi)持有人大會(huì)，奇葩的是表決結(jié)果為該基金繼續(xù)運(yùn)作。

01

長(zhǎng)信匯智量化尷尬地“活下去”。

通常在一只基金經(jīng)歷長(zhǎng)期清盤(pán)線下垂死掙扎、被迫召開(kāi)基金持有人大會(huì)時(shí)，最終的結(jié)果大多會(huì)是基金被投票終止運(yùn)作。但近期卻有一只產(chǎn)品反其道行之，這就是長(zhǎng)信基金公司的次新量化權(quán)益產(chǎn)品—長(zhǎng)信匯智量化。

公開(kāi)的資料顯示，該基金成立于2023年的11月28日，基金經(jīng)理從成立至今一直是老將左金保。2024年是基金成立后的首個(gè)完整年份，但該基金全年的成績(jī)是-8.80%，在同類(lèi)的4095只基金中排在第3519位。2025年目前大約1個(gè)半月的時(shí)間，當(dāng)權(quán)益基金的排頭兵們收益已經(jīng)逼近50%一線時(shí)，該基金的凈值增長(zhǎng)率最新也僅僅約為3.80%。

從基金成立以來(lái)公告看，該基金前年底時(shí)是提前結(jié)束募集，當(dāng)時(shí)所募集的份額也是僅僅約為2.34億份。截至目前，該基金共對(duì)外發(fā)布過(guò)去年的四份季報(bào)，去年一季度時(shí)，基金公布存在連續(xù)二十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形，出現(xiàn)該情況的時(shí)間范圍為2024年1月2日至2024年3月27日。去年二季度時(shí)，本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形，出現(xiàn)該情況的時(shí)間范圍為2024年4月2日至2024年6月30日。

到基金三季報(bào)時(shí)，筆者依然找到了這樣的描述：“本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形，出現(xiàn)該情況的時(shí)間范圍為2024年4月2日至2024年9月30日。”最后在基金四季報(bào)時(shí)，這樣的描述依然存在：“本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形，出現(xiàn)該情況的時(shí)間范圍為2024年4月2日至2024年12月31日。”也就是說(shuō)，幾乎去年一年，該基金都受到了清盤(pán)警報(bào)的困擾。

很明顯業(yè)績(jī)無(wú)法對(duì)規(guī)模帶來(lái)正向的支持，該基金的量化選股模型失靈。從2024年四季報(bào)來(lái)看，該模型所篩選的十大重倉(cāng)股在2025年以來(lái)僅有兩只上漲，它們分別是金發(fā)科技和東軟集團(tuán)，同時(shí)該基金配置的10只股票均在1.5%~2%之間。

問(wèn)題還在于，12月31日時(shí)的10只股票與上一季度迥然不同。對(duì)此，基金經(jīng)理左金保在季報(bào)中表示：“行業(yè)層面，受到消費(fèi)預(yù)期提振和社零轉(zhuǎn)好以及海內(nèi)外大模型技術(shù)更新迭代的利好催化下，商貿(mào)零售、紡服、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)等更受資金青睞。”

量化基金業(yè)績(jī)不佳完全歸咎于基金經(jīng)理似乎不盡情理，不過(guò)作為經(jīng)驗(yàn)豐富的老將，左金保真的沒(méi)有責(zé)任嗎？他是任職接近10年的經(jīng)驗(yàn)豐富量化投資人，同時(shí)也是長(zhǎng)信基金的量化研究部總監(jiān)；從簡(jiǎn)歷來(lái)看，他在公司前后管理過(guò)的基金達(dá)到15只，目前在管8只基金也是現(xiàn)任基金經(jīng)理中最多的。

從這層意義上看，該基金被投票表決繼續(xù)運(yùn)作，對(duì)基金經(jīng)理左金保來(lái)說(shuō)未必是好事。

02

吳暉、張文琍雙雙減負(fù)為哪般？

就在春節(jié)過(guò)后的元宵節(jié)，2月12日，長(zhǎng)信基金公告吳暉離任長(zhǎng)信穩(wěn)健均衡6個(gè)月持有期混合、長(zhǎng)信穩(wěn)健成長(zhǎng)混合、長(zhǎng)信穩(wěn)健增長(zhǎng)一年持有期混合的基金經(jīng)理。在離任完三只基金后，他目前仍然擔(dān)任長(zhǎng)信利富和長(zhǎng)信利豐的基金經(jīng)理。

從他卸任的三只基金來(lái)看，長(zhǎng)信穩(wěn)健均衡的任職回報(bào)約為-2.16%、長(zhǎng)信穩(wěn)健增長(zhǎng)一年持有的任職回報(bào)約為-0.60%、長(zhǎng)信穩(wěn)健成長(zhǎng)混合的任職回報(bào)約為-6.14%,這三只基金均還剩下兩位基金經(jīng)理，巧合的是剩下的基金經(jīng)理都是李家春和胡夢(mèng)承。

筆者發(fā)現(xiàn)，截至離任，這三只基金的凈值均在面值之下，也就是說(shuō)自成立以來(lái)都沒(méi)能賺過(guò)錢(qián)。天天基金網(wǎng)顯示，吳暉是清華大學(xué)管理科學(xué)與工程碩士,具有基金從業(yè)資格，曾任職于上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司和東方證券股份有限公司。2017年5月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司。從她曾管理的基金來(lái)看，最好的任職回報(bào)就是長(zhǎng)信利盈的38%。

稍早一天的2月11日，長(zhǎng)信基金公告稱(chēng)，張文琍離任長(zhǎng)信穩(wěn)益純債債券、長(zhǎng)信純債壹號(hào)債券。張文琍離任原因?yàn)楣ぷ餍枰淅^續(xù)擔(dān)任固收多策略部副總監(jiān)、長(zhǎng)信富海純債一年定期開(kāi)放債券型證券投資基金、長(zhǎng)信富全純債一年定期開(kāi)放債券型證券投資基金和長(zhǎng)信180天持有期債券型證券投資基金的基金經(jīng)理。

從這兩只基金情況來(lái)看，它們均只剩下了一位基金經(jīng)理蔡軍華。從張的簡(jiǎn)歷來(lái)看，她超過(guò)19年的累計(jì)任職時(shí)間已經(jīng)充分說(shuō)明問(wèn)題，無(wú)論是在權(quán)益領(lǐng)域或者固收領(lǐng)域，這都是一位超級(jí)長(zhǎng)青樹(shù)。而且最難能可貴的是，她管理的全部基金均實(shí)現(xiàn)任職回報(bào)正收益，這樣的安排是否對(duì)基金投資者顯失公平呢？

從她的簡(jiǎn)歷看，她是中國(guó)高級(jí)工商管理碩士,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA畢業(yè),具有基金從業(yè)資格。曾任湖北證券公司交易一部交易員、長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理事業(yè)部主管、債券事業(yè)總部投資部經(jīng)理、固定收益總部交易部經(jīng)理。她卸任兩只基金，著實(shí)是基金投資者的損失。

此外，春節(jié)前夕副總經(jīng)理鄧挺因任期屆滿(mǎn)辭職離任，一場(chǎng)暴風(fēng)驟雨或許正在公司醞釀之中。