近年來市場熱點切換頻繁，行業輪動速度加快。如果基金經理不能及時準確地把握行業輪動趨勢，就容易導致投資組合中的個股表現不佳，進而影響基金業績。2024 年以來，股市整體表現不佳，市場情緒較為悲觀，多數股票價格下跌，這對權益類基金的業績產生了較大的負面影響。

隨著2024年步入尾聲，公募基金年度業績比拼愈發激烈。大成基金旗下魏慶國所管理的基金也難以獨善其身，盡管市場回暖助力多數基金收復失地，但仍有部分基金深陷業績泥潭。其中，大成科技消費股票A基金自成立來收益率-29%。

魏慶國旗下基金曾遭遇大額贖回

據天天基金網顯示，魏慶國2010年7月至2012年11月任華夏基金管理有限公司研究部研究員。2012年12月至2013年3月任平安大華基金研究部研究員。2013年5月加入大成基金管理有限公司,曾擔任大成財富管理2020生命周期證券投資基金基金經理助理,現任股票投資部總監助理。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

目前魏慶國管理著5只基金，累計任職時間9年又265天，現在管理總規模26.37億元，在管基金最佳任期回報125.56%。盡管9月底市場經歷上漲，但魏慶國旗下基金收益率并未出現大幅回正，僅在近3月來、近6月來的業績有所回正，其他長周期的業績仍處于虧損狀態。

近1年來5只基金仍出現虧損，其中大成科技消費股票A/C業績虧損最大，分別-8.09%、-8.83%；近2年來也有5只基金出現虧損，5只基金均跌超16%，其中大成中小盤混合（LOF）A/C虧損最大，其收益率-20.28%、-20.94%。今年來5只基金均出現虧損。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

筆者發現，大成科技消費股票A基金成立于2020年7月16日，目前基金規模7.15億元，截至12月25日基金單位凈值0.7074，自基金成立來收益率-29.16%，今年來收益率-10.33%，近6月來收益率1.20%，近1年來收益率-8.09%，近2年來收益率-19.64%，近3年來收益率-27.97%。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

值得關注的是，該基金經歷過一次基金經理調整，2020年7月16日-2021年1月25日由魏慶國管理，任職期間20.83%。之后又新增皺建共同管理，在其2年又126天，任職回報-23.33%；之后又換成魏慶國單獨管理，任職天數1年又207天，任職回報-23.02%。業績出現虧損，有基民感慨，大成怎么不成了呢？

筆者發現，該基金在2020年4季度買入了1,018.95萬股的完美世界，2021年1季度持有515.91萬股，2021年2季度持有300.80萬股，到了2021年3季度已經沒有了此前購買的股份。然而，在該基金持有期間，完美世界股票價格在32元位置，買進后股票價格持續下跌，在2020年10月9日-2021年9月30日股票價格下跌了54%。2021年4季度該基金又買進了379.39萬股，到了2022年1季度已經沒有了此前持有的股票，在這期間，2021年10月8日-2022年3月30日股票價格下跌了17%。

筆者發現，該基金在2022年2季度買入了183.83萬股的江海股份，到了2022年3季度已經沒有了此前所購買的股份，在這期間2022年4月1日-2022年9月30日股票價格上漲13%。在獲得收益后，該基金又在2022年4季度買進183.83萬股，2023年1季度又清盤了此前購買的股票，在這期間2022年10月10日-2023年3月31日股票價格下跌9.36%。

2023年2季度又買進183.83萬股，到了2023年3季度所持倉位又沒了，在這期間2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了22%。2023年4季度又買入189.78萬股，2024年1季度加倉至203.00萬股，2024年2季度持有186.70萬股，到了2024年3季度有沒有了此前購買的股票，在2023年10月9日-2024年9月27日股票價格下跌了15%。

筆者還發現，該基金在2022年4季度持有99.37萬股的晶科能源，2023年1季度持倉瞬間變成4倍至426.69萬股（股價走勢明顯是下跌走勢，這時候該基金還連續多倍數加倉），2023年2季度繼續增持至428.53萬股，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，晶科能源的股票價格在2022年10月10日-2023年9月30日股票價格下跌了39%。

筆者發現，該基金在2020年3季度買入了362.25萬股的順鑫農業，2020年4季度持有236.29萬股，到了2021年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，2020年7月1日-2021年3月30日股票價格下跌了20%。

筆者還發現，該基金在2021年3季度持有18.62萬股的愛博醫療，2021年4季度持有28.84萬股。2022年1季度持有28.84萬股，2022年2季度持有28.84萬股，2022年3季度持有28.84萬股，2022年4季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，在2021年7月1日-2022年12月30日股票價格下跌了39%。

筆者發現，該基金在2022年1季度持有42.68萬股的贛鋒鋰業，2022年2季度持有33.11萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股份。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日贛鋒鋰業股票價格下跌了26%。

筆者發現，該基金還在2020年3季度持有47.90萬股的邁瑞醫療，2020年4季度持有52.21萬股。2021年1季度持有52.35萬股，2021年2季度持有50.12萬股，2021年3季度持有40.24萬股，2021年4季度持有2.19萬股，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在這期間邁瑞醫療股票股票價格出現兩波大漲，在第一波上漲下跌時沒有及時清倉，到了20214季度才開始減倉，但這時候前期股票價格的漲幅差不多都被抹去。在2020年7月1日-2022年3月30日股票價格上漲了1%。

筆者還發現，該基金在2021年2季度持有44.45萬股的瀘州老窖，2021年3季度持有42.01萬股，2021年4季度持有46.60萬股。2022年1季度持有46.60萬股，2022年2季度持有46.77萬股，2022年3季度持有46.77萬股，到了2022年4季度持股0.00萬股。然而，在持股期間在2021年4月1日-2022年12月30日股票價格上漲2%。

筆者還發現，該基金在2020年4季度持有723.32萬股的東方財富，到了2021年1季度已經沒有了此前的持倉，在這期間股票價格上漲了13%。2021年2季度又買入615.44萬股，2021年3季度持有490.57萬股，2021年4季度持有420.57萬股。2022年1季度持有420.57萬股，2022年2季度持有420.45萬股，2022年3季度已經沒有了此前購買的股票倉位。在這期間，2021年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了6.9%。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

基金業績不理想，基金規模也出現下降。據天天基金網顯示，大成科技消費股票A基金成立之初募集了62.85億元，但基金成立后連續三個季度遭遇大額贖回，2020年4季度被贖回了17.63億份，贖回后基金規模降至49.82億元。2021年1季度再度發生大額贖回，被贖回了26.67億份，當季基金規模僅剩19.48億元。

2021年2季度仍被贖回4.91億份，贖回后基金規模剩余16.69億元。2021年3季度又被贖回了2.89億份，贖回后基金規模12.87億元。盡管后面的各個季度贖回份額變小了，但基金規模卻一直在下降。截至2024年9月30日，大成科技消費股票A,期末凈資產7.15億元，比上期增加4.26%。

魏慶國旗下基金相互抄作業

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

大成科技消費股票A基金外，筆者發現，大成創新趨勢混合A業績也不太理想，該基金成立于2021年5月25日，基金規模5.28億元。截至12月25日基金單位凈值0.7076，該基金一直由魏慶國單獨管理，但3年又216天，任職回報-29.24%。今年來收益率-7.72%，近3月來收益率4.72%，近1年來收益率-5.14%，近2年來收益率-16.95%，近3年來收益率-26.18%。

基金業績虧損，有基民表示，基金經理都買了什么，天天跌成這樣，三年了還這樣虧本。也有基民表示，發售時買的1元，兩年了就在0.7-0.8之間浮動，什么時候能回本？甚至有基民抱怨道，讓基民一分賺不到不要緊，但也不至于操的讓基民失去了這么多的本金。

筆者發現，該基金在2021年4季度持有213.91萬股的廣發證券，2022年1季度持有213.91萬股，到了2022年2季度已經沒有了此前購買的股票。然而，筆者發現，在2021年10月8日-2022年6月30日股票價格下跌了12%。但到了2024年3季度又買進了128.64萬股，目前并不清楚4季度還有沒有后持股，但這期間2024年7月1日-2024年12月24日股票價格上漲了38%。

筆者還發現，該基金在2021年3季度持有43.03萬股的華友鈷業，2021年4季度持有33.92萬股，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在這期間2021年7月1日-2022年3月30日股票價格下跌了13%。2022年2季度又買進了49.83萬股，2022年3季度持有44.63萬股，2022年4季度又沒有了此前購買的股。然而，在這期間2022年4月1日-2022年12月30日股票價格下跌了26%。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有6.21萬股的寧德時代，2021年4季度持有6.38萬股。2022年1季度持有6.58萬股，到了2022年2季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，2021年7月1日-2022年6月30日股票價格跌幅0.1%

2022年4季度又買入4.23萬股，到了2023年1季度又沒有了此前購買的股票，在這期間2022年10月8日-2023年3月31日股票價格上漲1%。2023年2季度再度買入13.01萬股，2023年3季度持有12.28萬股，2023年4季度持有3.72萬股，到了2024年1季度此前所購買的股票又清倉了。然而，在這期間2023年4月1日-2024年3月29日股票價格下跌了16%。

筆者發現，該基金在2022年1季度持有24.91萬股的贛鋒鋰業，2022年2季度持有19.54萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了26%。這與上一只基金的持股較為一致。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

順著思路，筆者翻看魏慶國旗下4只基金，其十大重倉股中重合程度較高，大成中小盤混合(LOF)A、大成行業先鋒混合A、大成創新趨勢混合A、大成優質精選混合A，我們以2024年3季度為例，這其中海爾智家、京東方A、順豐控股、邁瑞醫療、廣發證券、阿里巴巴-W、陜西能源、恒生電子、伯特利。4只基金前十大重倉股中有9只是一致，魏慶國旗下基金存在持股同質化的問題。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

如果一家公司，尤其權益規模大、手握資金量大的公司集中買入某一只或某幾只個股，那么這幾家上市公司的定價權就可能掌握在這家公司手中，當然可以從股價上也能表現出來在集中建倉期間股價會出現大幅上漲，不過一旦資金又集中撤離就可能會對上市公司股價出現“砸盤”現象。

（數據來源于天天基金網截至12月25日）

從基金規模上也可以看出，持股同質化問題，也影響基金規模增長。大成創新趨勢混合A成立之初募集了12.80億元，但多年經營下來，基金規模一直在下降，截至2024年9月30日，大成創新趨勢混合A,期末凈資產5.28億元，比上期增加2.85%。