近期股市持續(xù)震蕩，盡管前期虧損幅度大的基金產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回正，但對于那些前期虧損過大的基金，近期的暴漲行情似乎影響不大，而且隨著臨近年終，股市進(jìn)入收官沖刺期。公募基金經(jīng)理也開始為年度排名而快馬加鞭，基金業(yè)績的好壞，直接影響到下一年度基民購買積極性。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

筆者發(fā)現(xiàn)，近期民生加銀基金經(jīng)理孫偉的業(yè)績也不太樂觀，在其任職的基金中，民生加銀新動能一年定開混合A/C任職期間跌超35%，民生加銀成長優(yōu)選股票任職期間跌超34.28%。而且旗下基金虧損幅度都較為一致，筆者發(fā)現(xiàn)，這與孫偉旗下前十大重倉股持股一致有關(guān)，所持股份都一致，自然虧損幅度也較為同步。

孫偉高位持有韋爾股份

基民質(zhì)疑拿了3年多仍虧34%

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，孫偉曾任國信證券經(jīng)濟(jì)研究所分析師。2012年2月加入民生加銀基金管理有限公司,曾任計算機、傳媒、電子行業(yè)研究員,基金經(jīng)理助理、總監(jiān)助理,現(xiàn)任投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理、權(quán)益資產(chǎn)條線投資決策委員會成員。

值得關(guān)注的是，孫偉正是憑借著民生加銀策略精選混合的優(yōu)秀業(yè)績，連續(xù)6年獲得基金金牛獎。孫偉目前累計任職時間10年又139天，目前管理基金總規(guī)模57.10億元，在管基金最佳任期回報321.80%。不過，近年來旗下部分基金產(chǎn)品凈值回撤較大，虧損嚴(yán)重，影響了投資者的收益和對公司的信任。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前孫偉旗下有5只在管基金，但除了短周期有所回正，其他周期都處理虧損狀態(tài)。我們以民生加銀成長優(yōu)選股票為例，該基金成立于2020年11月27日，目前基金規(guī)模24.26億元。截至11月20日基金單位凈值0.6641，其基金自成立來收益率-33.59%，今年來收益率-2.41%，近3月來收益率16.06%，近6月來收益率7.65%，近1年來收益率-2.51%，近2年來收益率-3.98%，近3年來收益率-36.17%。 

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

。基金業(yè)績持續(xù)虧損，有基民質(zhì)疑，近四年時間，還虧35%，是能力問題，還是其他什么意思問題。也有基民質(zhì)疑，孫經(jīng)理你好？資料顯示，你是電子科技附加消費研究的基金經(jīng)理，為什么沒有跟上科技創(chuàng)新的步伐？還持有移動，電信，長江電力這種沒有發(fā)展前景的老八股。如果再不做出改變，你只能原地踏步了。 

，2021年2季度150.00萬股，2021年3季度持有138.00萬股，到了2021年4季度所買入的股份已經(jīng)消失。在這期間，2021年1月4日-2021年12月31日股票價格下跌了22%。2022年1季度又買進(jìn)80.00萬股，到了2022年2季度又消失了，在這期間，2022年1月3日-2022年6月30日上漲了6%。 

的東方財富，2021年2季度持有1,380.00萬股，2021年3季度持有1,320.00萬股，2021年4季度持有1,000.00萬股。2022年1季度持有1,200.0萬股，2022年2季度持有1,200.00萬股，2022年3季度持有1,300.00萬股，到了2022年4季度已經(jīng)沒了所持股票份額。在2021年1月30日-2022年12月30日股票價格下跌了10%。

貴州茅臺，2021年2季度持有18.00萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒了持倉，從該基金持有期間的貴州茅臺股票價格出現(xiàn)下跌，在2021年1月3日-2021年9月30日股票價格下跌了9%。

2021年4季度又買進(jìn)8.00萬股，2022年1季度持有15.00萬股，2022年2季度持有15.00萬股，2022年3季度持有13.80萬股，2022年4季度持有12.00萬股（股價曾出現(xiàn)下跌）。2023年1季度持有13.80萬股，2023年2季度持有10.00萬股，2023年3季度持有12.00萬股，到了2023年4季度已經(jīng)沒了持倉。在這期間，2021年10月8日-2023年12月30日股票價格出現(xiàn)過上漲，但漲幅是0.5%。 

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有1,000.01萬股的四維圖新，2022年1季度持有1,500.01萬股，2022年2季度持有1,680.01萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了買入的股份。在這期間2021年10月8日-2022年9月30日股票價格上漲了5%。 

筆者甚至發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有80.00萬股的韋爾股份，2021年3季度持有125.00萬股，2021年4季度持有108.00萬股。2022年1季度持有100.00萬股，2022年2季度持有88.00萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了股份，在這期間，在2021年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了57%。 

通策醫(yī)療，2021年3季度大舉押注至80.01萬股（這期間通策醫(yī)療股價漲到最高位300元/，股票后續(xù)出現(xiàn)大跌），到了2021年4季度卻沒有了通策醫(yī)療的份額。在這期間，2021年4月1日-2021年12月31日股票價格下跌了20%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年1季度持有120.00萬股的美團(tuán)-W,2021年2季度持有120.00萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒有了持倉，在這期間，在2021年1月3日-2021年9月30日股票價格下跌了16%?；鹳I賣股票的點位不準(zhǔn)確，除了對基金凈值造成影響外，對基金規(guī)模也會造成影響。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，民生加銀成長優(yōu)選股票基金剛成立之初募集了40.87億元，到了2021年1季度基金規(guī)模升到了78.32億元。不過，同時也是在2021年1季度開始基金份額一直被贖回，當(dāng)季就被贖回了4.74億份，2021年2季度被贖回7.81億份，2021年3季度被贖回10.61億份，2021年4季度再度被贖回9.25億份，后面的個季度仍有份額被贖回，這是基民極為不看好基金業(yè)績嗎？截至2024年9月30日，民生加銀成長優(yōu)選股票,期末凈資產(chǎn)24.26億元，比上期增加4.86%

孫偉旗下基金相互抄作業(yè)

4年時間25億元變5.43億元

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

。民生加銀新興產(chǎn)業(yè)混合A成立于2020年9月18日，目前基金規(guī)模5.43億元。截至11月20日基金單位凈值0.7303，自基金成立來收益率-26.97%，今年來收益率-4.41%，近3月來收益率16.85%，近6月來收益率5.12%，近1年來收益率-5.13%，近2年來收益率-4.66%，近3年來收益率-35.55%。

對于接下來投資機會，民生加銀孫偉還曾發(fā)布關(guān)注科技創(chuàng)新帶來的投資機會報告，在10月份，大盤指數(shù)觸及短期高點后，其余時間主要呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。期間，主題板塊和底部品種的超跌反彈尤為顯著，而價值股和白馬股則相對表現(xiàn)疲軟。

我們根據(jù)估值情況與三季報數(shù)據(jù)，對投資組合進(jìn)行了一定的調(diào)整。盡管如此，我們的投資組合依然堅守以科技為主的成長領(lǐng)域投資策略，其中科技板塊主要涵蓋電子、計算機、傳媒等領(lǐng)域，同時輔以運營商、電力以及優(yōu)質(zhì)的家電、汽車等公司作為補充。

我們相對關(guān)注的投資方向主要有以下幾點：一是追求股息率的確定性：我們將重點關(guān)注那些能夠穩(wěn)定分紅且股息率較高的公司；二是注重業(yè)績的確定性：在家電、汽車等品牌公司中，我們將篩選出格局穩(wěn)定、業(yè)績增長明確的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；三是把握產(chǎn)業(yè)的確定性。此外，我們還將持續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新所帶來的重大投資機會，特別是全球科技創(chuàng)新所引發(fā)的技術(shù)變革，如泛人工智能的AI、機器人等領(lǐng)域，以及優(yōu)質(zhì)的港股科技公司。這些領(lǐng)域?qū)⑹俏覀兾磥硗顿Y關(guān)注的重點方向。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有70.00萬股的中國中免，2021年1季度持有39.00萬股，2021年2季度持有16.80萬股，到了2021年3季度所持的股票已經(jīng)被清倉了。在這期間2020年10月8日-2021年9月30日股票價格上漲17%。 

順豐控股，2021年1季度持有100.00萬股，2021年2季度持有80.00萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒有了順豐控股的股份。在這期間，在2020年10月8日-2021年9月30日股票價格下跌了20%。 

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有38.00萬股的金山辦公，2021年1季度持有20.00萬股，2021年2季度持有15.00萬股，2021年3季度已經(jīng)沒了股份。在這期間，在2020年10月9日-2021年9月30日股票價格下跌了14%。

2021年4季度又買進(jìn)了10.00萬股，到了2022年1季度持有沒了股份，在這期間2021年10月8日-2022年3月31日股票價格下跌了34%。到了2022年4季度又買進(jìn)12.80萬股，2023年1季度持有13.80萬股，2023年2季度持有15.80萬股，2023年3季度持有18.00萬股，2023年4季度持有20.00萬股。2024年1季度持有16.80萬股，2024年2季度持有13.80萬股，2024年3季度持有12.00萬股。在這期間2022年10月9日-2024年11月19日股票價格上漲了39%。如果接下來金山辦公股票價格還能繼續(xù)上漲，那對基金凈值有利。

還有一只股票寶信軟件，該基金一直持有2020年4季度持有250.00萬股，2021年1季度持有200.00萬股，2021年2季度持有200.00萬股，2021年3季度持有110.00萬股，2021年4季度持有135.00萬股。2022年1季度持有120.00萬股，2022年2季度持有120.00萬股，2022年3季度持有150.00萬股，2022年4季度持有150.00萬股。

2023年1季度持有150.00萬股，2023年2季度持有168.00萬股，2023年3季度持有160.00萬股，2023年4季度持有138.00萬股。2024年1季度持有80.00萬股，到了2024年2季度已經(jīng)沒有了份額。在這期間，2020年10月8日-2024年6月28日股票價格下跌了16%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

筆者發(fā)現(xiàn)，民生加銀策略精選混合A、民生加銀科技創(chuàng)新混合(LOF)、民生加銀新動能一年定開混合A/C、民生加銀新興產(chǎn)業(yè)混合A/C、民生加銀成長優(yōu)選股票,這5只基金共同持有中國移動、中國電信、小商品城、金山辦公、歌爾股份、海爾智家、比亞迪、海光信息、中科曙光、

要是把這5只基金的持倉再往前推也是較為一致，例如民生加銀成長優(yōu)選股票和民生加銀新興產(chǎn)業(yè)混合A，在2021年1、2季度都持有過中國中免，即使有區(qū)別，也只是持倉的大小區(qū)別而已。這種相互抄作業(yè)的行為，持股節(jié)奏對了能賺錢還好說，要是跌了，那連帶著其他基金都一起虧損，這種行為對基民極不負(fù)責(zé)任。

持股同質(zhì)化有可能放大市場波動，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質(zhì)化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風(fēng)格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面?！?b>

持股同質(zhì)化也會導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險的壓力導(dǎo)致業(yè)績優(yōu)良的基金重倉股也呈現(xiàn)殺跌走勢，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月20日）

基金業(yè)績虧損，基金規(guī)模也出現(xiàn)下降。民生加銀新興產(chǎn)業(yè)混合A基金成立之初募集了25.20億元，但從2021年1季度開始基金份額被贖回，當(dāng)季被贖回11.26億份，2021年2季度被贖回2.22億份，2021年3季度被贖回3.37億份，2021年4季度被贖回2.01億份，后面的各季度仍有份額被贖回。截至2024年9月30日，民生加銀新興產(chǎn)業(yè)混合A,期末凈資產(chǎn)5.43億元，比上期增加0.37%。