華安基金蔣繆旗下基金一拖九，高位持有三角防務(wù)引質(zhì)疑

童威從2015年7月接手華安基金總經(jīng)理一職，2020年8月正式離任，彼時市場對他的去向十分關(guān)注。隨后來自華夏基金(香港)行政總裁張霄嶺接任了總經(jīng)理一職。2022年1月份，權(quán)益投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理崔瑩從公司離職，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募。盡管“奔私”仍是基金經(jīng)理的重要選項，但仍在華安基金理任職的基金經(jīng)理業(yè)績也是喜憂參半，特別是權(quán)益類的基金經(jīng)理。筆者發(fā)現(xiàn)，蔣璆旗下基金業(yè)績就并不理想。

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基民質(zhì)疑華安風控制度

蔣璆旗下基金高位持有三角防務(wù)

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，蔣璆曾任國泰君安證券有限公司研究員、華寶興業(yè)基金管理有限公司研究員。2011年6月加入華安基金管理有限公司,擔任投資研究部行業(yè)分析師、基金經(jīng)理助理。2015年6月至今擔任基金經(jīng)理，目前累計任職9年又1天，管理的基金規(guī)模50.52億元，任職期間最佳基金回報134.53%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月13日）

筆者發(fā)現(xiàn)，蔣璆旗下基金華安產(chǎn)業(yè)動力6個月持有混合A業(yè)績并不好，該基金成立于2021年12月23日，目前規(guī)模3.65億元。截至6月13日基金單位凈值0.5435，但自基金成立來收益率-45.65%，今年來收益率-10.64%，近6月來收益率-9.70%，近1年來收益率-25.37%，近2年來收益率-40.67%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月13日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的換手率極低，自2021年12月基金成立來至今，僅3個季度出現(xiàn)過換手率，僅有一次是121.07%的換手率，其他兩次分別是80.72%、85.13%。如果低換手率能換來高收益率，那基民自然不會有怨言。但低換手率換來的大幅虧損，如果一直持有2年又174天，換來的可能就是45.65%的虧損。

這只基金到底發(fā)生了什么？是持股出現(xiàn)問題？我們以三角防務(wù)為例，筆者翻看各季度持倉發(fā)現(xiàn)，在2022年1季度持有62.05萬股的三角防務(wù)（股票價格處在45元-50元高位），2022年2季度持有96.71萬股，2022年3季度持有126.52萬股，2022年4季度持有131.07萬股。2023年1季度持有131.07萬股，2023年2季度持有131.07萬股，2023年3季度持有131.07萬股，2023年4季度持有118.43萬股。2024年1季度持有118.43萬股。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1月4日-2024年6月14日下跌了39.37%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有49.34萬股的錦江酒店，2023年3季度持有66.79萬股，2023年4季度持有86.43萬股。2024年1季度持有97.24萬股。然而，筆者翻看錦江酒店股票價格發(fā)現(xiàn)，該股票價格在2023年時期一直在下跌，在2023年4月1日-2024年6月14日股票價格下跌了57.77%。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金買入之時，正好是該股票價格處在68元高位，買入后一路下跌，還一路增持，2024年1季度還增加到了97.24萬股，看到這樣的買賣節(jié)奏，真的想替基民問一句，蔣經(jīng)理，為什么要高位持股？

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有37.12萬股的融捷股份，2022年2季度持有30.82萬股，2022年3季度持有32.84萬股，2022年4季度持有34.43萬股，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了持倉。然而，在該基金持有融捷股份期間，在2022年1月3日-2023年3月31日股票價格下跌了36%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有37.33萬股的贛鋒鋰業(yè)，2022年2季度持有37.33萬股，2022年3季度持有52.27萬股，2022年4季度持有52.27萬股。2023年1季度持有52.27萬股，2023年2季度持有52.27萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒了持倉。然而，在該基金持有贛鋒鋰業(yè)的期間，股票價格在2022年1月4日-2023年9月27日下跌了68.76%。2023年4季度又買入了34.13萬股，但到了2024年1季度又沒了持倉，這期間贛鋒鋰業(yè)的股票價格下跌了29.06%。

我們再看看依據(jù)2024年1季度前十大持倉看看，還存在哪些問題，這其中筆者發(fā)現(xiàn)，前四大重倉股永興材料股票價格也出現(xiàn)大幅下跌，但該基金對永興材料的持倉一直有，即使是股票價格持續(xù)暴跌也是持有。在2022年2季度持有13.81萬股，2022年3季度持有28.40萬股，2022年4季度持有31.06萬股。2023年1季度持有40.44萬股，2023年2季度持有52.57萬股，2023年3季度持有44.35萬股，2023年4季度持有44.35萬股。2024年1季度持有44.35萬股。然而，該基金在持有永興材料期間股票價格一直未止跌，而是一路下跌，該基金也是一路持有，沒有止損的操作。在2022年4月1日-2024年6月13日永興材料股票價格下跌了64%。

據(jù)永興材料（002756）4月30日披露2024年一季報，2024年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23.00億元，同比下降31.07%；歸母凈利潤4.68億元，同比下降49.70%；扣非凈利潤3.08億元，同比下降67.14%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.74億元，上年同期為12.92億元；報告期內(nèi)，永興材料基本每股收益為0.88元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.56%。

2024年4月29日，永興材料(002756)發(fā)布2023年年度報告，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入121.89億元，同比下降21.76%；實現(xiàn)凈利潤34.07億元，同比下降46.09%；基本每股收益6.33元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率ROE為27.28%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為39.45億元，同比下降40.67%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.77億元，同比下降101.77%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-28.93億元，同比下降433.88%。從各個周期上看，永興材料業(yè)績還是較弱的。

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蔣繆旗下基金一拖九

高位押注愛樂達致基金虧損？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月13日）

除了華安產(chǎn)業(yè)動力6個月持有混合A基金業(yè)績差外，華安制造升級一年持有混合A基金業(yè)績也不好，該基金成立于2021年12月17日，目前基金規(guī)模7.01億元。截至6月13日基金單位凈值0.5626，自基金成立來收益率-43.74%，今年來收益率-10.11%，近6月來收益率-8.62%，近1年來收益率-20.99%，近2年來收益率-38.16%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月13日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，遠離華安，遠離蔣謬。他的票，都是高位接盤來的。也有基民表示，這個基金經(jīng)理水平真是太差了，兩年多了，把這個基金虧的連一半凈值都沒有了，遠遠跑輸大盤指數(shù)，真不知道是智商低還是在暗箱操作？至今連個道歉都沒有。甚至有基民表示，無良高位接盤配合下跌做空套利，這爛基成立二年多來已經(jīng)腰斬過半。基民們應(yīng)該起訴這種無良經(jīng)理，要求賠償損失。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有過74.40萬股的富瀚微，2022年3季度一下子又消失了，這期間在2022年4月1日-2022年9月30日富瀚微股票價格下跌了50%。然而，到了2022年4季度又買進了95.59萬股，2023年1季度持有78.75萬股，2023年2季度持有78.01萬股，2023年3季度持有78.01萬股，到了2023年4季度又沒有了持倉。然而，在持倉期間富瀚微股票價格一直在下跌，在2022年10月10日-2023年12月30日股票價格下跌了23%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有179.09萬股的愛樂達（這也是個高位持股的案例，這時股價處在46元/股的高位），2022年3季度持有238.22萬股，2022年4季度持有269.92萬股。2023年1季度持有292.69萬股，2023年2季度持有292.69萬股，2023年3季度持有278.06萬股，2023年4季度持有230.06萬股，到了2024年1季度又一下子全部清倉了。

然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在持有愛樂達的期間，愛樂達股票價格一直在下跌，而且還是一路增倉一路下跌，這樣押注愛樂達是否合規(guī)？在2022年4月1日-2024年3月29日愛樂達股票價格居然下跌了70%。再看看該公司的業(yè)績，筆者發(fā)現(xiàn)愛樂達2023年的業(yè)績并不好。

據(jù)愛樂達(300696.SZ)發(fā)布2023年年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.5億元，同比減少37.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6885.58萬元，同比減少67.62%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6216.46萬元，同比減少69.53%;基本每股收益0.23元，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元(含稅)。

而且據(jù)證券之星消息，愛樂達2024年一季報顯示，公司主營收入5472.43 萬元，同比下降63.54%；歸母凈利潤-604.38萬元，同比下降110.72%；扣非凈利潤-826.4萬元，同比下降114.88%；負債率8.44%，投資收益-19.99 萬元，財務(wù)費用-545.46 萬元，毛利率-4.75%。

筆者甚至還發(fā)現(xiàn)，該基金的一些持倉與華安產(chǎn)業(yè)動力6個月持有混合A基金有點類似，也持有三角防務(wù)，該基金在2022年1季度持有100.74萬股，2022年2季度持有150.19萬股，2022年3季度持有218.02萬股，2022年4季度持有229.01萬股。

2023年1季度持有229.01萬股，2023年2季度持有229.01萬股，2023年3季度持有229.01萬股，2023年4季度持有214.52萬股，2024年1季度持有214.52萬股。然而，該基金持有三角防務(wù)期間股票價格出現(xiàn)大幅下跌，在2022年1月4日-2024年6月14日三角防務(wù)股票價格下跌了39.50%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至6月12日）

筆者發(fā)現(xiàn)，近年來蔣璆旗下基金業(yè)績都不太理想，管理的基金成立時間在2021年后的普遍遭遇了暴跌，其中華安制造先鋒混合C任期內(nèi)跌幅達到了48.15%，華安產(chǎn)業(yè)動力6個月持有混合A/C、華安制造升級一年持有混合A/C的跌幅均超過了40%，華安碳中和混合A/C、華安創(chuàng)新混合、華安動態(tài)靈活配置混合C任期內(nèi)跌幅超過30%。筆者還發(fā)現(xiàn)，蔣璆旗下基金存在一拖多的問題，蔣璆目前總共管理著9只基金。

近年來“一拖多”現(xiàn)象較為普遍，監(jiān)管部門明確反對“規(guī)模情節(jié)”、“基金經(jīng)理明星化”等損害投資者利益的行為。近年基金數(shù)量迅速擴容、公募人才相對短缺，導致基金經(jīng)理普遍“一拖多”；對于主動權(quán)益基金來說，基金經(jīng)理“一拖多”可能會造成哪些影響，需要具體分析。

“若‘一拖多’的總體規(guī)模不大，或是產(chǎn)品主要集中于部分行業(yè)，例如在管產(chǎn)品以主題基金為主，基金經(jīng)理在決策與操作上的難度通常不會太大。”若在管產(chǎn)品覆蓋面廣、投資范圍大、總體規(guī)模較大，對于基金經(jīng)理來說，“一拖多”會非常考驗其投研能力。

筆者認為，權(quán)益基金的基金經(jīng)理“一拖多”造成的主要影響，是持倉高度同質(zhì)化會給持有人帶來風險。“在基金經(jīng)理跟上市場節(jié)奏的情況下，‘一拖多’權(quán)益產(chǎn)品有望給持有人帶來較好收益；但一旦基金經(jīng)理踏空，或重倉個股爆雷，將影響到旗下多只產(chǎn)品。