童威從2015年7月接手華安基金總經理一職，2020年8月正式離任，彼時市場對他的去向十分關注。隨后來自華夏基金(香港)行政總裁張霄嶺接任了總經理一職。2022年1月份，權益投資總監、明星基金經理崔瑩從公司離職，轉戰私募。盡管“奔私”仍是基金經理的重要選項，但仍在華安基金理任職的基金經理業績也是喜憂參半，特別是權益類的基金經理。筆者發現，蔣璆旗下基金業績就并不理想。

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基民質疑華安風控制度

蔣璆旗下基金高位持有三角防務

據天天基金網顯示，蔣璆曾任國泰君安證券有限公司研究員、華寶興業基金管理有限公司研究員。2011年6月加入華安基金管理有限公司,擔任投資研究部行業分析師、基金經理助理。2015年6月至今擔任基金經理，目前累計任職9年又1天，管理的基金規模50.52億元，任職期間最佳基金回報134.53%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

筆者發現，蔣璆旗下基金華安產業動力6個月持有混合A業績并不好，該基金成立于2021年12月23日，目前規模3.65億元。截至6月13日基金單位凈值0.5435，但自基金成立來收益率-45.65%，今年來收益率-10.64%，近6月來收益率-9.70%，近1年來收益率-25.37%，近2年來收益率-40.67%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

筆者發現，該基金的換手率極低，自2021年12月基金成立來至今，僅3個季度出現過換手率，僅有一次是121.07%的換手率，其他兩次分別是80.72%、85.13%。如果低換手率能換來高收益率，那基民自然不會有怨言。但低換手率換來的大幅虧損，如果一直持有2年又174天，換來的可能就是45.65%的虧損。

這只基金到底發生了什么？是持股出現問題？我們以三角防務為例，筆者翻看各季度持倉發現，在2022年1季度持有62.05萬股的三角防務（股票價格處在45元-50元高位），2022年2季度持有96.71萬股，2022年3季度持有126.52萬股，2022年4季度持有131.07萬股。2023年1季度持有131.07萬股，2023年2季度持有131.07萬股，2023年3季度持有131.07萬股，2023年4季度持有118.43萬股。2024年1季度持有118.43萬股。然而，筆者發現，該基金在2022年1月4日-2024年6月14日下跌了39.37%。

筆者還發現，該基金在2023年2季度持有49.34萬股的錦江酒店，2023年3季度持有66.79萬股，2023年4季度持有86.43萬股。2024年1季度持有97.24萬股。然而，筆者翻看錦江酒店股票價格發現，該股票價格在2023年時期一直在下跌，在2023年4月1日-2024年6月14日股票價格下跌了57.77%。筆者發現，該基金買入之時，正好是該股票價格處在68元高位，買入后一路下跌，還一路增持，2024年1季度還增加到了97.24萬股，看到這樣的買賣節奏，真的想替基民問一句，蔣經理，為什么要高位持股？

筆者還發現，該基金在2022年1季度持有37.12萬股的融捷股份，2022年2季度持有30.82萬股，2022年3季度持有32.84萬股，2022年4季度持有34.43萬股，到了2023年1季度已經沒有了持倉。然而，在該基金持有融捷股份期間，在2022年1月3日-2023年3月31日股票價格下跌了36%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度持有37.33萬股的贛鋒鋰業，2022年2季度持有37.33萬股，2022年3季度持有52.27萬股，2022年4季度持有52.27萬股。2023年1季度持有52.27萬股，2023年2季度持有52.27萬股，到了2023年3季度已經沒了持倉。然而，在該基金持有贛鋒鋰業的期間，股票價格在2022年1月4日-2023年9月27日下跌了68.76%。2023年4季度又買入了34.13萬股，但到了2024年1季度又沒了持倉，這期間贛鋒鋰業的股票價格下跌了29.06%。

我們再看看依據2024年1季度前十大持倉看看，還存在哪些問題，這其中筆者發現，前四大重倉股永興材料股票價格也出現大幅下跌，但該基金對永興材料的持倉一直有，即使是股票價格持續暴跌也是持有。在2022年2季度持有13.81萬股，2022年3季度持有28.40萬股，2022年4季度持有31.06萬股。2023年1季度持有40.44萬股，2023年2季度持有52.57萬股，2023年3季度持有44.35萬股，2023年4季度持有44.35萬股。2024年1季度持有44.35萬股。然而，該基金在持有永興材料期間股票價格一直未止跌，而是一路下跌，該基金也是一路持有，沒有止損的操作。在2022年4月1日-2024年6月13日永興材料股票價格下跌了64%。

據永興材料（002756）4月30日披露2024年一季報，2024年第一季度，公司實現營業總收入23.00億元，同比下降31.07%；歸母凈利潤4.68億元，同比下降49.70%；扣非凈利潤3.08億元，同比下降67.14%；經營活動產生的現金流量凈額為-1.74億元，上年同期為12.92億元；報告期內，永興材料基本每股收益為0.88元，加權平均凈資產收益率為3.56%。

2024年4月29日，永興材料(002756)發布2023年年度報告，2023年實現營業收入121.89億元，同比下降21.76%；實現凈利潤34.07億元，同比下降46.09%；基本每股收益6.33元；加權平均凈資產收益率ROE為27.28%；經營活動產生的現金流量凈額為39.45億元，同比下降40.67%；投資活動產生的現金流量凈額為-6.77億元，同比下降101.77%；籌資活動產生的現金流量凈額為-28.93億元，同比下降433.88%。從各個周期上看，永興材料業績還是較弱的。

02

蔣繆旗下基金一拖九

高位押注愛樂達致基金虧損？

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

除了華安產業動力6個月持有混合A基金業績差外，華安制造升級一年持有混合A基金業績也不好，該基金成立于2021年12月17日，目前基金規模7.01億元。截至6月13日基金單位凈值0.5626，自基金成立來收益率-43.74%，今年來收益率-10.11%，近6月來收益率-8.62%，近1年來收益率-20.99%，近2年來收益率-38.16%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

基金業績虧損，有基民表示，遠離華安，遠離蔣謬。他的票，都是高位接盤來的。也有基民表示，這個基金經理水平真是太差了，兩年多了，把這個基金虧的連一半凈值都沒有了，遠遠跑輸大盤指數，真不知道是智商低還是在暗箱操作？至今連個道歉都沒有。甚至有基民表示，無良高位接盤配合下跌做空套利，這爛基成立二年多來已經腰斬過半?；駛儜撈鹪V這種無良經理，要求賠償損失。

筆者發現，該基金在2022年2季度持有過74.40萬股的富瀚微，2022年3季度一下子又消失了，這期間在2022年4月1日-2022年9月30日富瀚微股票價格下跌了50%。然而，到了2022年4季度又買進了95.59萬股，2023年1季度持有78.75萬股，2023年2季度持有78.01萬股，2023年3季度持有78.01萬股，到了2023年4季度又沒有了持倉。然而，在持倉期間富瀚微股票價格一直在下跌，在2022年10月10日-2023年12月30日股票價格下跌了23%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度持有179.09萬股的愛樂達（這也是個高位持股的案例，這時股價處在46元/股的高位），2022年3季度持有238.22萬股，2022年4季度持有269.92萬股。2023年1季度持有292.69萬股，2023年2季度持有292.69萬股，2023年3季度持有278.06萬股，2023年4季度持有230.06萬股，到了2024年1季度又一下子全部清倉了。

然而，筆者發現，該基金在持有愛樂達的期間，愛樂達股票價格一直在下跌，而且還是一路增倉一路下跌，這樣押注愛樂達是否合規？在2022年4月1日-2024年3月29日愛樂達股票價格居然下跌了70%。再看看該公司的業績，筆者發現愛樂達2023年的業績并不好。

據愛樂達(300696.SZ)發布2023年年度業績報告，報告期內公司實現營業收入3.5億元，同比減少37.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6885.58萬元，同比減少67.62%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6216.46萬元，同比減少69.53%;基本每股收益0.23元，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅)。

而且據證券之星消息，愛樂達2024年一季報顯示，公司主營收入5472.43 萬元，同比下降63.54%；歸母凈利潤-604.38萬元，同比下降110.72%；扣非凈利潤-826.4萬元，同比下降114.88%；負債率8.44%，投資收益-19.99 萬元，財務費用-545.46 萬元，毛利率-4.75%。

筆者甚至還發現，該基金的一些持倉與華安產業動力6個月持有混合A基金有點類似，也持有三角防務，該基金在2022年1季度持有100.74萬股，2022年2季度持有150.19萬股，2022年3季度持有218.02萬股，2022年4季度持有229.01萬股。

2023年1季度持有229.01萬股，2023年2季度持有229.01萬股，2023年3季度持有229.01萬股，2023年4季度持有214.52萬股，2024年1季度持有214.52萬股。然而，該基金持有三角防務期間股票價格出現大幅下跌，在2022年1月4日-2024年6月14日三角防務股票價格下跌了39.50%。

（數據來源于天天基金網 截至6月12日）

筆者發現，近年來蔣璆旗下基金業績都不太理想，管理的基金成立時間在2021年后的普遍遭遇了暴跌，其中華安制造先鋒混合C任期內跌幅達到了48.15%，華安產業動力6個月持有混合A/C、華安制造升級一年持有混合A/C的跌幅均超過了40%，華安碳中和混合A/C、華安創新混合、華安動態靈活配置混合C任期內跌幅超過30%。筆者還發現，蔣璆旗下基金存在一拖多的問題，蔣璆目前總共管理著9只基金。

近年來“一拖多”現象較為普遍，監管部門明確反對“規模情節”、“基金經理明星化”等損害投資者利益的行為。近年基金數量迅速擴容、公募人才相對短缺，導致基金經理普遍“一拖多”；對于主動權益基金來說，基金經理“一拖多”可能會造成哪些影響，需要具體分析。

“若‘一拖多’的總體規模不大，或是產品主要集中于部分行業，例如在管產品以主題基金為主，基金經理在決策與操作上的難度通常不會太大。”若在管產品覆蓋面廣、投資范圍大、總體規模較大，對于基金經理來說，“一拖多”會非?？简炂渫堆心芰Α?

筆者認為，權益基金的基金經理“一拖多”造成的主要影響，是持倉高度同質化會給持有人帶來風險?！霸诨鸾浝砀鲜袌龉澴嗟那闆r下，‘一拖多’權益產品有望給持有人帶來較好收益；但一旦基金經理踏空，或重倉個股爆雷，將影響到旗下多只產品。