此次變動自6月4日起生效，同時兩只基金已增聘楊顯為基金經(jīng)理。在此之前，董山青已于5月29日卸任了泰信行業(yè)精選混合、泰信中證200指數(shù)的基金經(jīng)理職務(wù)。至此，董山青已不再管理任何公募產(chǎn)品。值得一提的是，泰信行業(yè)精選混合是董山青管理時間最長的一只基金，任職超過12年，任職回報達(dá)到157.00%。

受益于傳媒板塊行情爆發(fā)，去年泰信行業(yè)精選取得了35.2%的全年收益率，在全市場主動權(quán)益基金中業(yè)績排名前十。但隨著傳媒板塊持續(xù)調(diào)整，2024年以來，該產(chǎn)品虧損幅度有所擴(kuò)大，也正是在傳媒板塊行情持續(xù)走弱的背景下，泰信基金明星基金經(jīng)理董山青突然傳出卸任代表產(chǎn)品的消息。

01

董山青績而優(yōu)則退

傳媒股集體回撤董山青怎么辦？

那么，董山青又是誰？據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，董山青曾就職于中國銀行上海分行，2004年8月加入泰信基金管理有限公司,歷任交易員、研究員、研究總監(jiān)助理、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理等職。累計任職時間12年又103天，目前管理規(guī)模0.28億元，任職期間最佳基金回報157.65%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

筆者發(fā)現(xiàn)，盡管董山青已經(jīng)離任泰信行業(yè)精選靈活配置混合、泰信中證200指數(shù)，但目前董山青還管理著兩只基金分別為泰信智選成長靈活配置混合A/C和泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金，但這2只基金的業(yè)績并不好，各周期都出現(xiàn)虧損，近3月來2只基金分別跌超-9.89%、-9.89%，-4.45%；近1年來2只基金分別為-12.03%、-12.09%，-15.75%。近2年來2只基金均跌超13%以上。

從董山青管理過的基金中，筆者發(fā)現(xiàn)，泰信行業(yè)精選靈活配置混合業(yè)績最為優(yōu)異，而目前管理的基金業(yè)績一般。筆者發(fā)現(xiàn)，董山青管理業(yè)績分化顯著，其管理泰信行業(yè)精選九年多時間里，任職回報為120.58%，但管理泰信中證200指數(shù)、泰信互聯(lián)網(wǎng)+、泰信智選成長的任職回報均為負(fù)，近一年這3只基金分別虧損10.29%、15.75%、12.09%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

我們先看看泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金成立于2016年6月8日，目前規(guī)模僅有0.15億元。截至5月31日基金單位凈值1.5460，自基金成立來收益率54.60%，今年來收益率-12.70%，近6月來收益率-13.78%，近1年來收益率-15.75%，近2年來收益率-13.44%,近3年來收益率-18.46%,近5年來收益率-57.59%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金以前由錢鑫管理，其管理的5年又84天，任職回報143.10%；自2021年8月31日至今換由董山青管理，其管理的2年又275天，任職回報-36.40%。筆者發(fā)現(xiàn)，董山青是從2021年8月31日接任的泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金，我們就以此為界，看看2021年該基金選股是否出現(xiàn)變化。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金2021年1季度持有1.10萬股的藥明康德，2021年2季度持有0.16萬股，2021年3季度持有0.29萬股，2021年4季度持有0.29萬股。2022年1季度已經(jīng)沒了持倉，在這階段持股期間，從2021年1月3日-2022年3月30日藥明康德股票價格下跌了16.58%。在這之后，2022年2、4季度也少量持有過藥明康德，2022年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了36%，到了2022年10月8日-2023年3月30日這期間股票價格倒是漲了10%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金還在2023年2季度持有1.40萬股的華數(shù)傳媒，到了2023年3季度有沒了持倉，但在這期間華數(shù)傳媒股票價格下跌了14%。然而，該基金又在2023年4季度持有9.07萬股，2024年1季度持有8.81萬股。從2023年10月9日-2024年5月30日華數(shù)傳媒股票價格下跌了11.85%。

5月28日，傳媒板塊震蕩調(diào)整，板塊內(nèi)個股多數(shù)下跌，當(dāng)日午后，吉視傳媒突然大跳水。截至收盤，吉視傳媒跌停，報1.16元/股，總市值40.48億元，股價創(chuàng)歷史新低。今年以來，吉視傳媒累計下跌超40%。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金2023年還持有過吉視傳媒。

該基金在2023年2季度持有7.05萬股的吉視傳媒，2023年3季度持有8.04萬股，2023年4季度持有17.84萬股，到了2024年1季度卻沒了持倉。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，從2023年4月3日-2024年3月29日吉視傳媒股票價格下跌了29.36%。股票價格下跌，一般與業(yè)績有關(guān)，吉視傳媒的業(yè)績并不好，基金選擇這只股票的原因有點令人不解。

2022年、2023年吉視傳媒歸屬母公司股東的凈利潤分別為-4.25億元、-6.93億元，分別同比下降1697.72%、63.36%。該公司已連續(xù)虧損且虧損擴(kuò)大，兩年合計虧損超過11億元。此外，公司2024年一季報顯示，公司歸屬母公司股東的凈利潤為-1.28億元，同比下降6216.4%，同比止盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)公司2023年年報顯示，公司2023年經(jīng)營情況未達(dá)到預(yù)期，業(yè)績虧損原因主要是兩個方面。一是受行業(yè)市場競爭加劇、互聯(lián)網(wǎng)及新媒體內(nèi)容發(fā)展、用戶收視習(xí)慣與方式變化等多重因素影響，公司有線電視基礎(chǔ)用戶繳費率下降，寬帶互聯(lián)網(wǎng)用戶發(fā)展未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致收入下滑。二是公司已完成的全省端到端智能光纖網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及的工程項目陸續(xù)轉(zhuǎn)固，家庭用戶光纖入戶改造后投入使用的智能網(wǎng)關(guān)、機(jī)頂盒設(shè)備增加導(dǎo)致公司累計折舊和攤銷增加。

從回撤率上看，在近1年中，該基金的下行風(fēng)險為23.0108%，大于同類平均；最大回撤為35.2496%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險為高。

在近3年中，該基金的下行風(fēng)險為16.7611%，大于同類平均；最大回撤為47.7411%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險為高。在近5年中，該基金的下行風(fēng)險為16.1542%，大于同類平均；最大回撤為47.7411%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險為高。

02

王博強(qiáng)旗下有基金跌超40%

董山青為何大舉押注萬達(dá)電影？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

除了董山青旗下現(xiàn)有基金的業(yè)績外，筆者還發(fā)現(xiàn)，接任泰信行業(yè)精選混合A基金的是王博強(qiáng)，接下來我們會分析一下王博強(qiáng)旗下基金的業(yè)績。不過，我們先回顧一下泰信行業(yè)精選混合A業(yè)績。泰信行業(yè)精選混合A 成立于2012年2月22日，目前規(guī)模8.04億元。截至5月31日基金單位凈值1.5770，自基金成立來收益率高達(dá)159.13%，今年來收益率-9.48%，近6月來收益率-8.69%，近1年來收益率-8.29%，近2年收益率44.75%,近3年來收益率21.87%。

據(jù)資料顯示，董山青卸任的泰信行業(yè)精選混合是泰信基金旗下規(guī)模最大一只權(quán)益產(chǎn)品，該基金成立于2012年2月，是董山青擔(dān)任基金經(jīng)理發(fā)行成立的。截至2024年一季度末，泰信行業(yè)精選混合基金資產(chǎn)規(guī)模為12.48億元，比基金成立時增長了10億元左右。董山青卸任后，泰信行業(yè)精選混合變更基金經(jīng)理也引起基民的熱議，在天天基金網(wǎng)基金社區(qū)，不少基民擔(dān)心更換基金經(jīng)理后，基金業(yè)績的問題。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

有基民表示，怎么選了這么個經(jīng)理管的基金？讓這個姓董的培我們的錢！重倉TMT，明眼人都看出來要到煤炭能源小金屬。有基民跟帖表示，董可能要離職啊，手上好幾只產(chǎn)品，為啥偏偏選管理最好的產(chǎn)品卸任。也有基民表示，我覺得基金經(jīng)理這個崗位很好，這里弄炸了沒事。換個別的地又去忽悠別的，又不擔(dān)什么責(zé)。唉，苦了我們呀！

從該基金總收益看，整體業(yè)績很好，但對于一些近年來剛買進(jìn)這只基金的基民來說，這只基金的收益并不高。筆者也發(fā)現(xiàn)，該基金一只持有萬達(dá)電影，筆者也翻看了各季度持倉發(fā)現(xiàn)，在2020年4季度前都是單個季度買入并賣出，2020年4季度買入了21.10萬股，2021年1季度持有21.10萬股，2021年2季度持有22.80萬股，2021年3季度持有24.20萬股，2021年4季度持有24.20萬股。

2022年1季度持有33.50萬股，2022年2季度持有34.05萬股，2022年3季度持有39.57萬股，2022年4季度持有50.04萬股。2023年1季度持有51.66萬股，2023年2季度持有突然持倉暴增數(shù)倍至450.82萬股，2023年3季度持有591.14萬股，2023年4季度872.10萬股。2024年1季度持有788.80萬股。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的整個持股期間，在2020年10月8日-2024年5月31日萬達(dá)電影股票價格下跌了26.24%。

從該基金對萬達(dá)電影的持倉明細(xì)發(fā)現(xiàn)，在2023年2季度前一切還較為正常，但從2023年2季度開始，該基金對萬達(dá)電影的持股份額出現(xiàn)暴增，到了2024年1季度直接買成了前十大重倉股第二位。從萬達(dá)電影的年報顯示，去年是扭虧為盈了，但2024年行業(yè)內(nèi)卷有尤其嚴(yán)重，如此大舉增倉是否合適？

根據(jù)年報顯示，去年全年，萬達(dá)電影實現(xiàn)營業(yè)收入約146.20億元，與上年同期相比大幅上升50.79%，同比增加49億多；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.12億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約7.19億元，全年成功扭虧為盈。

但值得注意的是，扭虧為盈后的萬達(dá)電影高企的負(fù)債率仍是一個問題，筆者也希望扭虧為盈能支撐股價走高，不然，股票價格繼續(xù)，對基金凈值還是會造成影響。董山青卸任后，泰信行業(yè)精選混合交由基金經(jīng)理王博強(qiáng)和陳穎二人共同管理。盡管王博強(qiáng)也是泰信基金的一名老將，擔(dān)任基金經(jīng)理超過9年，陳穎相對比較“年輕”，擔(dān)任基金經(jīng)理2年之久。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

不過，筆者發(fā)現(xiàn)，王博強(qiáng)旗下基金業(yè)績也一般，難怪基民意見這么大，目前管理的基金規(guī)模7.93億元。此前在管的基金有3只，但業(yè)績都出現(xiàn)虧損，近1年來3只基金都出現(xiàn)17%以上的下跌，近2年來3只基金也都出現(xiàn)30%以上的下跌，基金整體排名較為靠后。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

這次筆者先挑選一只基金來分析，該基金一直由王博強(qiáng)單獨管理，從這只基金更能看出王博強(qiáng)的管理能力。筆者發(fā)現(xiàn)，泰信景氣驅(qū)動12個月持有混合A 業(yè)績虧損嚴(yán)重，盡管成立于2021年4月8日，但自成立來收益率-41.80%。截至5月31日基金基金單位凈值0.5820，今年來收益率-5.53%，近6月來收益率-5.55%，近1年來收益率-17.84%，近2年來收益率-31.21%，近3年來收益率-42.97%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月31日）

有基民表示，興業(yè)銀行推薦的，真坑人！跌了30%，不知什么時候能解套！以后堅決不買基，不會再信了！有基民回帖表示，又快一年了，還在虧。有基民甚至表示，興業(yè)銀行推薦的，真服了，同時段其他都賺錢了，就這個越放越虧，這個基金經(jīng)理和公司，一生拉黑。還興業(yè)泰信聯(lián)名款呢，有老鼠倉吧！舉報他們！

由于篇幅有限，這次先淺淺分析一下該基金的業(yè)績，該基金在2021年3季度持有5.92萬股的贛鋒鋰業(yè)，2021年4季度持有9.15萬股。2022年1季度持有9.15萬股，2022年2季度持有9.15萬股，2022年3季度持有12.81萬股，2022年4季度持有12.81萬股。

2023年1季度持有12.81萬股，到了2023年2季度已經(jīng)沒了持倉，估計是在2023年2季度某個時點平倉了。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年7月1日-2023年6月31日贛鋒鋰業(yè)股票價格下跌了49%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該一直持有同益中，2022年1季度持有44.49萬股，2022年2季度持有56.61萬股，2022年3季度持有57.61萬股，2022年4季度持有57.61萬股（前十大首位）。2023年1季度持有49.10萬股（前十大首位），2023年2季度持有49.10萬股（前十大首位），2023年3季度持有49.10萬股，2023年4季度持有33.18萬股（前十大首位）。

到了2024年1季度反而沒了同益中的持股，估計是平倉了。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金持有了兩年多時間收益并不大，從2022年1月3日-2024年3月31日同益中股票價格下地了7%。2021年4季度同益中股價創(chuàng)新高后，該基金的持倉沒有出現(xiàn)變化，也沒減倉，到了2023年4季度股票價格開始下跌了才開始減持，但這時候股票價格已經(jīng)跌了很多。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有1.25萬股的寧德時代，2021年3季度持有1.97萬股，2021年4季度持有1.69萬股，到了2022年1季度已經(jīng)沒了持倉。在這區(qū)間，從2021年4月1日-2022年3月30日寧德時代股票價格上漲了60%，這期間讓該基金獲得一些收益。

筆者在2023年1季度再次買入1.32萬股的寧德時代，2023年2季度加倉至2.97萬股，2023年3季度持有2.97萬股，2023年4季度持有1.24萬股，到了2024年1季度也已經(jīng)沒了持倉，估計是在今年1季度平倉了，從2023年的持倉發(fā)現(xiàn)，幾乎把2021年賺取的利潤又返回去了，但2023年的持倉明顯比2021年時重，所以，估計虧損的幅度要大一些。2023年1月3日-2024年3月30日寧德時代股票價格下跌了51.66%。從持股節(jié)奏上，該基金是存在一定的問題，對于泰信基金以及基金經(jīng)理王博強(qiáng)后續(xù)業(yè)績變化，筆者會持續(xù)關(guān)注。