據悉，錢睿南卸任行政職務后，會繼續擔任基金經理，未來將專注于產品組合管理，力爭為持有人創造良好的中長期回報。對于今年的A股市場，錢睿南保持相對樂觀的看法。然而，一些持有興業興睿兩年持有混合A基金的基民卻表示，放開就賣了，以后再也不會買周期長的基金了。

01

錢睿南旗下基金跌超25%

隨著公募基金業的發展，擔任副總經理的基金經理數量也在不斷增加。“投而優則仕”成為普遍現象。2023年就有多位知名基金經理走上了副總經理崗位，包括匯豐晉信基金的陸彬、嘉實基金的姚志鵬、財通基金的金梓才、萬家基金的喬亮等。

然而，晉升為公司高層后，一些行政事務也會干擾到基金日常管理工作，基金經理將不得不將精力分流到日常的管理任務，原本直接參與投研的時間受到擠壓。根據基金經理的具體情況調整工作內容，保證基金經理專注于投研工作，是一種為基民負責的表現。

據公開資料顯示，興業基金成立于2013年4月，是興業銀行控股的全國性基金管理公司。根據海通證券發布的《基金規模數據報告》，截至2023年末，興業基金非貨公募管理規模達1925.66億元，位列行業第25名。筆者曾于2023年8月寫過錢睿南的文章，

作為老將，錢睿南累計任職15年又112天，曾任銀河基金基金經理、交易主管、股票投資部總監、總經理助理、副總經理；2021年3月加入興業基金，同年6月起擔任公司副總經理。截至目前，錢睿南管理2只公募產品，合計規模約56.31億元。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

興業興睿兩年持有混合A是目前錢睿南管理規模最大的基金，據天天基金網顯示，興業興睿兩年持有混合A基金成立于2021年12月21日，基金規模35.19億元。截至3月25日基金單位凈值0.7451，自該基金成立來收益率-25.49%，今年來收益率-3.12%，近6月來收益率-7.6%，近1年來收益率-20.18%，近2年來收益率-22.84%。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

有基民表示，放開就賣了，以后再也不會買周期長的基金了，眼睜睜看著貶值卻跑不了。也有基民表示，盼了兩年，今天終于開放了，誰能想到，開放的這一天是兩年來的最低點，真讓人寒心。甚至有基民表示，跑了，垃圾一個。2年虧2萬。有基民跟帖表示，產品越垃圾，給銷售的提成越多。

有基民質疑，錢經理，基金兩年多了基民的希望寄托在你身上，能不能出來解釋一下，給我們點信心啊。筆者發現，該基金在2022年4季度持有52.99萬股的寧德時代，2023年1季度持有65.99萬股，2023年2季度持有98.38萬股，2023年3季度持有78.00萬股，2023年4季度持有96.80萬股。然而，近年來寧德時代股票價格一直在下跌，從2022年10月10日-2024年3月22日下跌了15.73%。

筆者還發現，該基金還在2022年2季度持有410.26萬股的恒生電子，2022年3季度持有500.00萬股，2022年4季度持有200.00萬股。2023年1季度持有349.99萬股，2023年2季度持有358.00萬股，到了2023年3季度就沒了恒生電子的份額。

近幾年來恒生電子的股票價格一直在下跌，該基金持股期間恒生電子有一些上漲，但在持股末期恒生電子的股票價格又跌回去了，等于持股期間沒有什么收益，從2022年4月1日-2023年9月30日恒生電子下跌了6%。

除了恒生電子，該基金還持有在2022年2季度持有120.00萬股的紫光國微，2022年3季度持有200.88萬股，2022年4季度持有158.00萬股，到了2023年1季度就沒了紫光國微的持倉。然而，該基金在紫光國微的持倉周期中，紫光國微的股票價格出現下跌，從2022年4月1日-2023年3月31日紫光國微股票價格下跌了23.81%。

值得關注的是，該基金還在2022年2季度持有597.05萬股晨光生物，2022年3季度持有800.05萬股，2022年4季度持有1,000.04萬股。2023年1季度持有1,000.04萬股，2023年2季度持有1,058.04萬股，2023年3季度持有700.00萬股，到了2023年4季度又沒了持倉。然而，筆者發現，該基金在持有晨光生物期間股票價格是震蕩下跌的，從2022年4月1日-2023年12月28日晨光生物股票價格下跌了23.61%。

筆者還發現，該基金在2022年4季度持有400.00萬股的東山精密，2023年1季度持有615萬股，2023年2季度持有150.00萬股，到了2023年3季度就沒了東山精密的持股了。然而，該基金持股期間股票價格也是出現下跌，從2022年10月10日-2023年9月28日東山精密股票價格下跌了24.74%。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

基金業績虧損，基金規模也出現下降。興業興睿兩年持有混合A成立之初有51.86億元，到了2023年4季度該基金被贖回6.39億份。截至2023年12月31日，興業興睿兩年持有混合A基金,期末凈資產35.19億元，比上期減少16.11%。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

錢睿南在管的另一只基金是興業均衡優選混合A基金，該基金成立于2023年8月17日，目前基金規模1.56億元。截至3月25日基金單位凈值0.9597，該基金成立來收益率-4.03%，今年來收益率-1.27%，近3月來收益率0.19%，近6月來收益率了-3.12%。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

筆者發現，興業均衡優選混合A與興業興睿兩年持有混合A共同持有貴州茅臺、中國移動、仙琚制藥、廣電運通、思源電氣、三花智控，2只基金有6只股票是一致的，持股同質化容易造成股票價格同漲同跌，這也不利于基民的利益。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

新成立的基金出現虧損，有基民表示，興業說的頭頭是道，錢某人操作的基金不怎的。有基民跟帖表示，興業銀行，吹棒誘，殺熟銷售基金，興字基金哪個不深虧，買時是上帝，現在人都不見了。甚至有基民表示，買興業銀行推薦的基金產品，盈虧全靠運氣。

02

在管基金規模4個季度下降16億

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

通過上文可以看出，錢睿南旗下基金業績并不理想，我們再看看，曾被錢睿南管理過的基金-興業多策略混合基金，看看這只基金現在的業績，以及之前的錢睿南選股策略。據天天基金網顯示，興業多策略混合基金成立于2015年1月23日，目前規模1.01億元。截至3月25日基金單位凈值1.4050，自成立來收益率40.50%，今年來收益率-0.57%，近6月來收益率-5.96%，近1年來收益率-22.50%，近2年來收益率-32.52%，近3年來收益率-32.87%，近5年來收益率才5.24%。

（數據來源于天天基金網 截至3月25日）

2023年6月7日有基民表示，用了8年時間才漲到2.396元，看這趨勢一年時間又要跌到一元。筆者再看2024年3月25日基金凈值1.4050，基金凈值的確是越來越低了。筆者發現，該基金在2022年3季度持有13.09萬股的上海機場，2022年4季度持有13.09萬股。2023年1季度持有13.09萬股，到了2023年2季度該基金就沒了上海機場的持股。然而，在持股期間，該基金卻沒有因此盈利，從2022年7月1日-2023年6月29日上海機場股票價格下跌了19.89%。

該基金還在2022年2季度持有6.20萬股的隆基綠能，2022年3季度持有13.44萬股（股價下跌還加倉），2022年4季度持有15.02萬股，到了2023年1季度該基金就平掉了隆基綠能的倉位。然而，筆者發現，該基金持有隆基綠能時不僅沒收益，還出現虧損。從2022年4月1日-2023年3月31日股票價格下跌了21.52%。

如果把時間周期往前推，筆者還發現，該基金曾持有華泰證券，在2020年4季度持有154.65萬股，2021年1季度還持有154.65萬股，2021年2季度持有136.65萬股，2021年3季度持有118.31萬股，2021年4季度持有98.04萬股，到了2022年1季度卻沒有了持倉，估計是在1季度清倉了。筆者發現，該基金持股期間華泰證券股價波動很劇烈，從2020年10月9日-2022年3月31日華泰證券股票價格下跌了27.30%。

筆者還發現，該基金還于2022年2季度持有7.86萬的杭可科技，2022年3季度持有13.42萬股，2022年4季度持有13.42萬股。到了2023年1季度又沒有了杭可科技的股份。然而，在2022年4月1日-2023年3月31日杭可科技股票價格下跌了21.37%。筆者還發現，該基金在2023年2季度又持有了19.49萬股的杭可科技，但買進后股票價格又暴跌，等于在2023年4月1日-2023年9月28日杭可科技股票價格又下跌了17.67%。

從回撤率上看，在近1年中，該基金的下行風險為14.0152%，大于同類平均；最大回撤為38.0482%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為12.9691%，大于同類平均；最大回撤為52.8381%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為中。

錢睿南于2021年3月加入興業基金。他曾就職于中礦機集團進出口公司，從事會計工作，也曾在華融信托從事外匯信托業務，在銀河證券從事國際業務。在加入興業基金之前，錢睿南曾任銀河基金交易主管、基金經理、股票投資部總監、總經理助理、副總經理等職務。

對于今年的A股市場，錢睿南保持相對樂觀的看法，認為市場機會逐漸豐富，更多仍將呈現結構性行情，其中科技創新、供需反轉、出口市場、紅利資產等是他關注的投資方向。針對近年來國內經濟整體轉向高質量發展，持續高增長的行業相對減少，上市公司數量不斷增加，市場參與者類型逐步豐富，進而風格切換和行業輪動明顯加速的大背景，錢睿南堅持認為重視適度均衡與回撤控制有助于取得中長期良好業績，也能夠更好地保護持有人的利益。

在投資管理中，錢睿南將延續自上而下和自下而上相結合的投資方法，秉承行業相對均衡分散、行業內優選個股的基本原則，行業輪動調整和左側布局的力度會有所加大。而在注重均衡的同時他也依然相信成長的力量，將進一步重視中小盤成長股，力爭戰勝業績比較基準。

在季報中表示，A股市場處于底部區間，反彈的機會在加大，將擇機提升倉位，行業層面本基金繼續看好科技主線貫穿全年，尤其是數字經濟的相關機會值得重視；醫藥行業經歷持續調整后機會在加大；軍工行業需求恢復確定性較高；部分資源類行業在全球通脹和供應缺口的背景下也值得重視。在風格層面，隨著經濟增速的放緩，低估值高分紅類的投資機會要更加重視，此外中小市值風格占優局面預計仍將延續。　

目前，錢睿南的在管產品共兩只，包括興業興睿兩年持有和興業均衡優選，兩只產品均為偏股混合型基金，總規模56.31億元筆者發現，近年來錢睿南管理基金的規模持續下降，2022年2季度曾達81億元，到了2022年4季度末降至73.16億元。截至2023年4季度末錢睿南管理的規模已經降至56.31億元，相較于2022年4季度末下降了16.85億元。

值得關注的是，作為銀行系基金公司，興業基金成立于2013年4月，興業銀行是興業基金大股東，持股達90%。根據興業銀行2022年報，2022年興業基金加大權益基金布局，推出數字經濟主題A+H基金，創設核心寬基滬深300ETF聯接基金，首發落地中證500指數增強基金等。

2023年4月19日興業基金發布董事長變更公告，公告稱，經公司董事會審議通過，葉文煌新任公司董事長，任職時間為2023年4月17日。原董事長官恒秋因年齡原因離任。葉文煌是興業銀行的一位資深老將，曾先后擔任興業銀行深圳分行副行長、成都分行副行長、興業銀行總行資產托管部副總經理、總行資產托管部總經理。

從簡歷可以看出，葉文煌在資產托管行業有著豐富經驗，應該可以說非常了解金融產品尤其是基金行業的發行渠道和資金運作。然而，盡管是換了新董事長，但是興業基金業績出現明顯的下降。2022年市場進入震蕩調整狀態，公募基金業績表現慘淡，收益全靠固收業務，權益類基金的市場表現慘不忍睹。