資產(chǎn)配置“穩(wěn)壓器+加油站+中轉(zhuǎn)站”，解讀短債基金的多變角色

既要防風(fēng)險又要有收益，這就要求投資者學(xué)會多資產(chǎn)布局，做好資產(chǎn)配置。

在資產(chǎn)配置中，債基作為資產(chǎn)組合的底層資產(chǎn)，不僅對降低整體組合波動有重要意義，同時好的債基，也能為投資者財富增值提供持續(xù)的動能。今天我們聊聊債基中的“穩(wěn)健先鋒”短債基金的投資價值。

01

年年正收益，短債基金成多功能“神器”

短債基金屬于純債基金，完全不參與股票等權(quán)益資產(chǎn)投資，其投資的債券標(biāo)的也主要以短期、高等級品種為主。因此，短債基金具備了更低的波動和回撤的優(yōu)勢。

WIND數(shù)據(jù)顯示，在2006年—2023年的18年間，短期純債型基金指數(shù)年度漲幅全部為正。

2006年—2023年短期純債型基金指數(shù)年度漲幅

數(shù)據(jù)來源：WIND；短期純債型基金指數(shù)基日為2006.7.28

從上面的數(shù)據(jù)可以看出來，這類基金風(fēng)險很低，收益上比貨幣基金好。所以，有人將短債基金形容為“貨幣基金加強(qiáng)版”。

走勢穩(wěn)健，業(yè)績強(qiáng)于貨幣基金，這樣的特點(diǎn)就讓短債基金具備了“萬金油“的特質(zhì)，適合的投資場景也比較多。

保守投資者：理財“加油站”。保守投資者主要代表人群是退休后的老年人，其投資最大訴求就是安全，同時能夠跑贏通脹，實現(xiàn)貨幣保值增值。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，短期純債型基金指數(shù)自基日以來，累計上漲79.37%，年化收益率為3.48%。這樣的收益，確實能夠滿足低風(fēng)險偏好投資者的需求。

穩(wěn)健投資者：資產(chǎn)“穩(wěn)壓器”。對于穩(wěn)健投資者而言，固收資產(chǎn)是其組合的“核心”資產(chǎn)，主要用來對沖權(quán)益資產(chǎn)的高波動，提升持基體驗。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，短期純債型基金指數(shù)自基日以來，年化波動率為0.50%，最大回撤僅為-1.32%，大幅低于滬深300指數(shù)25.98%的年化波動率和-72.73%的最大回撤水平。

積極投資者：資金“中轉(zhuǎn)站”。積極型投資者主要是投資高風(fēng)險高預(yù)期收益的股市。當(dāng)股市行情不好的時候，投資者可以先將資金投資短債基金，當(dāng)市場轉(zhuǎn)暖后再贖回炒股。這樣，短債基金就成為這類投資者的一個資金的“中轉(zhuǎn)站”。

02

活錢如何打理？閑錢理財再添新工具

華夏基金在3月5日發(fā)行了一款中短債基金——華夏安悅債券型證券投資基金（基金代碼：A\020751;C\020752），擬任基金經(jīng)理劉明宇是華夏基金“固收掌門人”，掌舵的基金業(yè)績也不錯。

我們先來看看這只基金主要投資方向和投資策略。

嚴(yán)控回撤，提升基民體驗：新基金主要投資AAA級國企、央企等資信較好企業(yè)，不做信用下沉，信用風(fēng)險較低；主要持有短久期債券品種，利率風(fēng)險相對較小。

追求回報，多元策略投資：新基金將根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場運(yùn)作狀況、各類資產(chǎn)風(fēng)險收益情況，綜合運(yùn)用久期、杠桿、永續(xù)債配置等策略，力求獲得較好投資回報。

從投資標(biāo)的和策略看，基金的投資目標(biāo)是“先求不敗而后求勝”，符合短債基金特點(diǎn)。

再來看看基金經(jīng)理劉明宇的基本情況、投資風(fēng)格和過往業(yè)績。

擬任基金經(jīng)理劉明宇具有14年證券從業(yè)經(jīng)驗，7年公募基金管理經(jīng)驗，擅長在穩(wěn)健中關(guān)注流動性，注重組合回撤管理，注重久期的力量。目前管理基金類型涵蓋了中長期純債型、短期純債型、二級債基和偏債混合等固收類基金品種。同時掌管多類型固收產(chǎn)品，使得劉明宇對固收產(chǎn)品的研究兼具了廣度和深度。

劉明宇代表作華夏鼎茂A自2017年12月11日劉明宇管理以來，截至2023年12月31日，累計收益率為32.89%，超越基準(zhǔn)回報21.87%。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月9日，過去一年、三年基金凈值增長率，分別位居同類長期純債債券型基金（A類）第18/751和53/579，均位居前10%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，托管行復(fù)核，截至2023.12.31，歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)）

03

大平臺+強(qiáng)團(tuán)隊+全體系實力護(hù)航

除了基金經(jīng)理有歷史業(yè)績做背書，華夏基金作為老牌實力公司，整體投資水平在圈內(nèi)也是可圈可點(diǎn)，并形成了較為完善的固收投研管理體系。

目前華夏基金旗下負(fù)責(zé)固定收益類產(chǎn)品投資的部門包括，機(jī)構(gòu)債券投資部分、固定收益部和現(xiàn)金管理部三個機(jī)構(gòu)。其中，投資研究部固定收益研究組負(fù)責(zé)宏觀、資金、利率、信用、轉(zhuǎn)債各版塊研究，以及各券種的內(nèi)部信用評級分析，為各個投資部門和基金經(jīng)理提供策略支持。

我看了一下海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在大型公司中，華夏基金的固收整體業(yè)績排名也是位居前列。

截至2023年12月31日，華夏基金旗下固定收益類基金絕對收益率在最近五年、七年中分別位居固定收益類大型公司第5\16和3\16。

總之，華夏安悅債券產(chǎn)品主打的就是“穩(wěn)中求進(jìn)”，基金經(jīng)理過往業(yè)績堪稱優(yōu)秀，因此新基金有望實現(xiàn)超越同類基金平均水平的收益。如果你偏好穩(wěn)健投資，對本金安全性要求較高，不妨關(guān)注一下這只基金。