今年2月初A股市場觸底大反攻，上證指數站上3000點，深證成指也站上9000點，指數大幅反彈，市場上公募基金凈值都有較大回升，但也有一些基金反彈力度并不強。其中，大成動態量化配置策略混合A 2024年前兩個月凈值下跌30.21%，跑輸業績比較基準逾32個百分點，同類排名2324/2325。

截止2024年2月29日（下同），大成基金旗下22產品成立以來累計收益率仍虧超20%。隨著公募基金行業的更新迭代，經歷過高光時刻的大成基金，近年來業績并不理想，進入2024年大成基金旗下多只基金產品業績仍處于虧損狀態。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

除了大成動態量化配置策略混合基金出現虧損外，筆者發現，近期大成基金還發行了一款新基金名為大成成長領航一年持有混合基金，該基金擬由鄒建管理，然而，筆者發現，鄒建旗下基金存在一定的問題，旗下基金業績也不理想。

旗下基金押注愛爾眼科，鄒建旗下基金風格漂移？

據天天基金網顯示，鄒建于2016年7月加入大成基金管理有限公司,先后擔任研究部研究員、基金經理助理、基金經理。鄒建累計任職時間3年又36天，現管理基金規模29.45億元，相較于其他基金經理，鄒建任職期間最佳基金回報僅有1.17%。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

筆者發現， 目前鄒建在管基金有4只基金，今年來4只基金全部出現虧損，其中，虧損最大的是大成品質醫療股票A/C，其收益率-7.23%、-7.30%；近3月來也有3只基金出現虧損，其中還是大成品質醫療股票A/C，其收益率-10.87%、-10.97%；近1年來也有3只基金出現虧損，其中虧損最大的是大成創業板兩年定開混合A/C，其收益率-20.35%、-20.68%；近2年來大成創業板兩年定開混合A/C分別虧損-27.23%、-27.81%。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

據天天基金網顯示，大成創業板兩年定開混合A基金成立于2020年7月16日，目前基金規模6.41億元，該基金屬于混合型基金。截至3月1日基金單位凈值0.8863，該基金自成立來收益率-11.37%，今年來收益率-4.83%,近3月來收益率-7.35%，近1年來收益率-20.35%，近2年來收益率-27.23%，近3年來收益率-23.88%。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

從基金經理變動一覽表發現，徐彥和謝家樂任職期間收益率最高，任職回報34.29%；之后徐彥、謝家樂和鄒建三人共同管理，管理了203天，任職回報卻是-4.7%；后來換成謝家樂和鄒建管理，任職1年又293天，任職回報-21.37%。最后換成鄒建單獨管理，任職天數267天，任職回報-12.57%。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

有基民表示，三萬元在大成三年多，一分錢沒掙到，反而虧了二千多，這樣的經理早該了。也有基民表示，大成基金公司太坑蒙拐騙了，還在讓這個經理發新基金。有基民跟帖表示，它們是故意的，虧基民的錢，拿莊家回扣！甚至有基民表示，就想問問基金經理如何從盈利30%多做到現在虧損20%的。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

一般來說，基金虧損與持股策略有關，筆者發現，大成創業板兩年定開混合A 去年4季度持倉，前十大重倉股有邁瑞醫療、科思股份、特寶生物、英科醫療、智飛生物、南微醫學、采納股份、華蘭股份、愛爾眼科、安科創新。從持倉看，不看基金名字，還以為這是一只以醫療為主題的基金，但事實上，這是一只創業板基金。

從每個季度持股發現，大成創業板兩年定開混合A基金在2023年2季度持有158.02萬股英科醫療，2023年3季度持有188.99萬股，2023年4季度持有255.12萬股。然而，筆者發現，該基金在2023年4月1日-2024年3月1日持有期間，英科醫療股票價格下跌了17.92%。

筆者還發現，該基金在2023年3季度持有232.06萬股的愛爾眼科，2023年4季度持有276.56萬股。然而，愛爾眼科股票價格從2021年3季度后就開始下跌，近年來一直都是下跌走勢，該基金在2023年7月1日到2024年3月1日愛爾眼科股票價格下跌了23.61%。筆者發現，愛爾眼科的股票價格在2018年到2021年1季度，這期間股票價格一直在上漲，前任基金經理也曾購買過愛爾眼科，也因此獲利，但鄒建 的這次買入好像不太成功。

近年來愛爾眼科風波不斷，該基金這時候購買持有愛爾眼科，其時間節點值得商榷。近日，濟南愛爾眼科醫院有限公司因未取得醫療機構執業許可證擅自執業，違反了基本醫療衛生與健康促進法，被濟南市市中區衛生健康局罰款5萬元。

據了解，該公司成立于2007年8月，由愛爾眼科全資持股。值得一提的是，就在2月上旬，這家公司剛因發布違法醫療廣告，被濟南市歷城區市場監督管理局罰款1萬元。短短一個月內，接連兩次違規被罰，業內人士指出，這無疑給愛爾眼科的品牌形象帶來了嚴重打擊。

除了愛爾眼科，該基金還在2022年4季度持有60.25萬股康龍化成，2023年1季度持有60.25萬股。然而，康龍化成股票價格大幅下跌，2023年2季度就沒了康龍化成的持倉。預計平倉出清了。2022年9月30日-2023年7月1日股票價格下跌了29.34%。

該基金還在2021年4季度持有199.29萬股的當升科技，2022年1季度持有138.52萬股，2022年2季度持有138.52萬股，2022年3季度持有51.58萬股，2022年4季度已經沒了當升科技的持倉。然而，筆者發現，該基金在持股期間股票價格一直在下跌，2021年10月8日到2022年12月30日當升科技股票價格下跌了30%。

當升科技1月22日晚間發布業績預告，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤18.5億元~20億元，同比下降11.45%~18.09%；基本每股收益約3.65元~約3.95元。2023年1至6月份，當升科技的營業收入構成為：非金屬礦物制品占比99.16%，專用設備制造業占比0.84%。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

筆者還發現，大成創業板兩年定開混合A2022年3、4季度時持股還算正常，進入2023年進一步增加了對醫藥股的持倉。到了2023年2季度持有邁瑞醫療、百洋醫藥、山河藥鋪、特寶生物、南微醫學、英科醫療。除了前十大重倉股外，排名14位還有美好醫療，以及開立醫療等股票。

“風格漂移”是一把雙刃劍，雖然有時能幫助部分產品緩解原定目標主題不景氣帶來的業績下滑問題，但很容易造成基金的投向和風格不穩定、產品的風險和特征不穩定，難以被投資者把握等問題，這不利于基金信息的傳遞，從而加大基金的認識難度和投資難度。因此，基金風格漂移并不利于基金價值的廣泛傳播。

如果市場風格迅速切換或行情發生巨幅波動，對于這部分有風格漂移的基金可能會面臨較大的凈值波動。此外，過度的風格漂移違背了合同的嚴肅性，增加基金管理人與投資者之間產生糾紛的可能性，不利于基金市場長期穩定發展。因此，對于基金經理人來說，還是應該盡量去規避這種行為。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

據天天基金網顯示，該基金成立之初有24.80億元，由于是定開基金，等于2年開放一次申購和贖回。筆者發現，2022年3季度放開過一次，結果一下子遭遇18.03億份的巨額贖回，當時申購份額僅有0.11億份。正如一基民所言，這要是再開一次，估計就會跑光了，好激活哪有基金天天陰跌的。截至2023年12月31日，大成創業板兩年定開混合A,期末凈資產6.41億元，比上期增加1.27%。

鄒建旗下2只基金持股一致

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

除了大成創業板兩年定開混合基金業績虧損外，筆者發現，鄒建剛發行的新基金業績也不理想。據天天基金網顯示，大成銳見未來混合A基金成立于2023年9月21日，目前份額A基金規模0.44億元。截至3月1日基金單位凈值0.9741，該基金成立來收益率-2.59%，今年來收益率-2.18%。 

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

基金剛成立就虧損，一般與選股有關，再看看大成銳見未來混合A，該基金2023年4季度的持倉，邁瑞醫療、英科醫療、亞太科技、采納股份、科思股份、特寶生物、智飛生物、仲景食品、派林生物、華蘭股份。這持倉是不是很熟悉？這是不是上文的大成創業板兩年定開混合A基金，2023年4季度持倉較為一致？大成創業板兩年定開混合A前十大重倉股有邁瑞醫療、科思股份、特寶生物、英科醫療、智飛生物、南微醫學、采納股份、華蘭股份、愛爾眼科、安科創新。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

我們再把范圍擴大一些，筆者翻看鄒建旗下4只基金持倉發現，2023年4季度這4只基金同時持有特寶生物、英科醫療、智飛生物、采納股份、華蘭股份，4只基金中有5只股票趨于一致，而且都是醫藥類的股票。筆者還發現，大成多策略混合和大成品質醫療股票A持股相似度更高，其中，恒瑞醫藥、邁瑞醫療、特寶生物、南微醫學、智飛生物、英科醫療、采納股份、華蘭股份，8只股票出現重合。近期得益于醫藥股上漲，對基金業績有利，如果醫藥股繼續下跌，必然又會對基金業績造成影響。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

筆者也翻看過2023年2季度持倉，鄒建旗下3只基金持倉，大成多策略混合和大成品質醫療股票A持股相似度高，其中，恒瑞醫藥、邁瑞醫療、特寶生物、科思股份、吉貝爾、華蘭股份、山河藥鋪、開立醫療。與大成創業板兩年定開混合A持股也有一致的股票，其中，邁瑞醫療、科思股份、華蘭股份、山河藥鋪、特寶生物、南微醫學。

據悉，2014年出臺的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的第十二條規定：“基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家公司發行的證券，其市值超過基金資產凈值的百分之十；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，超過該證券的百分之十”。

除了“雙十比例”限制外，2017年監管層又出臺了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，其中第十五條規定：“同一個基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%”。

筆者發現，監管層一直以來都在強調和鼓勵分散投資，降低基金對單一上市公司的持股集中度，降低基金對單一行業的持股集中度。不過如何完善基金公司治理結構、讓機構、基金經理與投資者利益保持一致依然是需要長期引導和監管的過程。

（數據來源于天天基金網 截至3月1日）

筆者還發現，大成品質醫療股票A也不理想。據天天基金網顯示，大成品質醫療股票A成立于2022年5月6日，目前基金規模4.35億元，由鄒建單獨管理。截至3月1日基金單位凈值0.7950，自基金成立來收益率-20.50%，今年來收益率-7.23%，近3月來收益率-10.87%，近6月來收益率1.84%，近1年來收益率-13.81%。

從回撤率上看，在近1年中，該基金的下行風險為16.4160%，大于同類平均；最大回撤為28.6087%，小于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為中。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為34.6187%，小于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

值得關注的是，該基金在選股能力α為-0.0667%，列同類基金822/947，選股能力一般，對比同類選股能力α中位值為0.0210%。其中體現出正確選股能力的基金為164只，體現出錯誤選股能力的基金為29只，未體現出選股能力的基金為754只。

在擇時能力上，該基金擇時能力γ為0.0347，列同類基金154/947，擇時能力一般，對比同類擇時能力γ中位值為-0.0056。其中體現出正確擇時能力的基金為57只，體現出錯誤擇時能力的基金為202只，未體現出擇時能力的基金為688只。

大成基金管理有限公司成立于1999年，注冊資本2億元人民幣，大成基金是中國首批“老十家”基金公司之一，總部位于廣東深圳，同時設置了北方、華東和南方營銷總部，在北京、上海等地開設有8家分公司。2009年，公司在香港設立大成國際資產管理有限公司，大力拓展國際業務。

2013年，設立大成創新資本管理有限公司，開拓另類投資業務。截至2017年9月底，公司管理總資產2132億元，其中管理公募資產規模1598億元，公募基金產品數量86只。同時還受全國社會保障基金理事會委托管理部分社保基金和基本養老保險基金。