京東，謀求2024首筆并購(gòu)

出海尋增量，京東又想在歐洲“買買買”。

據(jù)外媒消息，京東考慮收購(gòu)英國(guó)家電零售企業(yè)Currys，這意味著繼私募股權(quán)公司Elliott Advisors后，京東成為又一家對(duì)該公司感興趣的收購(gòu)方。

京東在周一提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中表示，“處在評(píng)估可能交易的非常初期的階段，交易可能包括對(duì)Currys全部已發(fā)行股本的現(xiàn)金要約”。并在聲明中稱，其需在3月18日前決定是否發(fā)出要約。

根據(jù)此前Elliott Advisors給出的每股62便士的出價(jià)來看，其對(duì)Currys的估值約為7億英鎊（8.82億美元）。

雖然目前尚不清楚京東愿意出價(jià)多少，但Currys董事會(huì)對(duì)前者給出的價(jià)格作出“閃電”回絕，并表示“顯著低估公司價(jià)值”。

而就在京東擬收購(gòu)的消息出來后，二級(jí)市場(chǎng)迅速作出反應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日Currys開盤價(jià)為64便士/股，較前日收盤47.08便士/股上漲了36.58%，市值逼近7.3億英鎊，可謂一夜便身價(jià)提升。

一邊是英國(guó)百年歷史家電零售商，另一邊則是一直在加快全球市場(chǎng)擴(kuò)張步伐的中國(guó)電商巨頭，這一場(chǎng)潛在的“聯(lián)姻”，可算為國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)出海之爭(zhēng)打響了春節(jié)后的第一槍。

2024京東開買，為什么是Currys？

京東想買Currys，那么問題來了：Currys是誰？

成立于1884年，Currys的前身是H.D. Curry & Co.，最初是一家位于倫敦的零售店，主要銷售樂器和留聲機(jī)。

20世紀(jì)初，隨著電子技術(shù)的飛速發(fā)展，Currys將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了電子產(chǎn)品和家用電器，成為了市場(chǎng)上的主要玩家。

到了20世紀(jì)中葉，Currys開始采用連鎖經(jīng)營(yíng)模式，通過開設(shè)多家分店在英國(guó)各地?cái)U(kuò)張其零售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，并購(gòu)也成為Currys增強(qiáng)市場(chǎng)份額和品牌實(shí)力的重要手段，包括1984年收購(gòu)Dixons，以及后來的PC World和Carphone Warehouse等。

在多年的擴(kuò)張和并購(gòu)下，Currys產(chǎn)品線也從最初的音樂播放設(shè)備擴(kuò)展到了電視、電腦、手機(jī)、家用電器等多個(gè)領(lǐng)域。

經(jīng)過140年的漫長(zhǎng)發(fā)展，Currys以零售巨頭身份覆蓋了英國(guó)、愛爾蘭、瑞典、挪威、丹麥和芬蘭等8個(gè)國(guó)家，經(jīng)營(yíng)著820多家門店，擁有約2.8萬名員工，是英國(guó)乃至歐洲市場(chǎng)上家喻戶曉的電子產(chǎn)品和家用電器零售商。

而這樣一艘跨世紀(jì)的巨輪，眼下會(huì)擺上收購(gòu)臺(tái)面，還得從近年來的業(yè)務(wù)下滑跟市值暴跌談起。

與大多數(shù)的歐美零售商一樣，Currys也在過去幾年經(jīng)歷了通脹和經(jīng)濟(jì)增速放緩的沖擊。根據(jù)公司最新報(bào)告，截至2023年10月31日的六個(gè)月，Currys集團(tuán)同比收入下降4%至41億英鎊，調(diào)整后的稅前虧損為1600萬英鎊。

自2016年股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)5英鎊后，之后Currys的股價(jià)便處于下跌狀態(tài)。在京東擬收購(gòu)消息爆出前，股價(jià)已經(jīng)跌到低位。就2月19日的開盤價(jià)64便士/股計(jì)算，股價(jià)也距離最高點(diǎn)跌近87.2%。

去年年底，Currys還以1.75億英鎊的價(jià)格賣掉了希臘的消費(fèi)電子零售業(yè)務(wù)。Currys首席執(zhí)行官Alex Baldock曾對(duì)外表態(tài)，首要任務(wù)就是要保證公司在英國(guó)和愛爾蘭的銷售勢(shì)頭，并讓北歐國(guó)家的銷售重回正軌。

這一點(diǎn)也從Currys當(dāng)下的家電銷售網(wǎng)絡(luò)上得以體現(xiàn)。

目前其家電銷售網(wǎng)絡(luò)主要位于英國(guó)和愛爾蘭，其中在英國(guó)就有300家門店和1.5萬名員工，而北歐地區(qū)最大消費(fèi)電子零售商店Elkj?p也是Currys的子公司。

而歐洲，可是京東出海的一大腹地。

去年10月，京東在荷蘭注冊(cè)的海外電商平臺(tái)Ochama就曾宣布其即將進(jìn)入奧地利、芬蘭、意大利等19個(gè)市場(chǎng)。在雙11期間，Ochama上門配送服務(wù)已經(jīng)覆蓋了歐洲這24個(gè)國(guó)家，在荷蘭、德國(guó)、比利時(shí)的部分自提點(diǎn)營(yíng)業(yè)時(shí)間更是延長(zhǎng)至夜間22點(diǎn)。

2月1日，京東跨境在歐洲的滲透更是提速，旗下跨境電商出口平臺(tái)“京東全球售”宣布，對(duì)海外市場(chǎng)的布局在此前開通的法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、西班牙五國(guó)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展至24個(gè)歐洲國(guó)家。

這意味著國(guó)內(nèi)賣家可以更方便地將商品同步售賣給歐洲的消費(fèi)者，有效保證了京東的商品供給，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了在歐洲市場(chǎng)的深度布局。

而通過收購(gòu)Currys，京東不僅可以獲得其在英國(guó)和歐洲的市場(chǎng)份額，還可以利用其豐富的供應(yīng)鏈和物流經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，這一收購(gòu)也將有助于京東在全球范圍內(nèi)建立更廣泛的品牌影響力和市場(chǎng)地位。

逐鹿國(guó)際化，海外“買買買”再造“一個(gè)京東”

早在2014年，劉強(qiáng)東就曾表達(dá)過京東集團(tuán)國(guó)際化的決心：“是否國(guó)際化，決定了京東未來的生死?！?

在劉強(qiáng)東畫下的京東海外擴(kuò)張版圖中，他曾立下宏愿：“要成為一家國(guó)際化的公司，在海外再造一個(gè)京東。”

也是從這一年起，京東陸續(xù)在俄羅斯、印尼、越南、西班牙等國(guó)家斥巨資布局。2015年，京東與印尼當(dāng)?shù)刈畲蟮耐顿Y公司Provident Capital合資成立了京東印尼站。2018年京東又與泰國(guó)尚泰集團(tuán)（Central Group）一起打造了京東泰國(guó)站。

隨后幾年京東開始在電商業(yè)務(wù)線上有所收縮，關(guān)停了旗下跨境電商B2C平臺(tái)JOYBUY英文站和俄文站原有業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，京東印尼站和泰國(guó)站也于2023年3月31日起停止所有服務(wù)。

然而這一系列電商暫緩的淡定表現(xiàn)，似乎在為京東物流和供應(yīng)鏈的海外業(yè)務(wù)做先行的準(zhǔn)備，京東在全球化的野心支撐下，也開啟了一個(gè)橫跨全歐的擴(kuò)張計(jì)劃。

早在這筆潛在收購(gòu)曝出之前，京東就已經(jīng)在歐洲開啟了一系列“買買買”的動(dòng)作，目標(biāo)直指“把以物流為載體的供應(yīng)鏈服務(wù)全球化”。

2022年7月，京東斥資約6000萬英鎊（約合5億元），買下了一處位于倫敦衛(wèi)星城Milton Keynes的物流倉(cāng)庫(kù)，這是京東在英國(guó)收購(gòu)的第一個(gè)倉(cāng)庫(kù)。同年10月，京東又斥資4400萬英鎊（約合3.68億元），收購(gòu)了英國(guó)連鎖超市Tesco位于英格蘭北部城市Doncaster的一個(gè)配送中心。

再到2023年4月，京東又花了2.5億英鎊（約合21.43億元），從高盛手中收購(gòu)了一個(gè)位于英國(guó)的大型物流資產(chǎn)包。

除了英國(guó)外，去年年初京東還以9000萬歐元的價(jià)格收購(gòu)了地處荷蘭中部的物流中心烏德勒支，而這也是京東在荷蘭收購(gòu)的首個(gè)物流資產(chǎn)。12月，京東又試圖在荷蘭布局落子，計(jì)劃通過子公司京東產(chǎn)發(fā)（JD Property）再收購(gòu)荷蘭一物流中心，收購(gòu)金額預(yù)計(jì)高達(dá)5400萬歐元。

供應(yīng)鏈出海無疑成為了京東一大優(yōu)勢(shì)，而通過在歐洲大陸收購(gòu)了4處規(guī)模龐大的物流資產(chǎn)，其倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)覆蓋了包括德國(guó)、波蘭、荷蘭、英國(guó)在內(nèi)的主要?dú)W洲國(guó)家，并且還推出了十余個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目。截至目前，在全球范圍內(nèi)，京東還運(yùn)營(yíng)著近90個(gè)保稅倉(cāng)、海外倉(cāng)以及直郵倉(cāng)。

京東物流國(guó)際物流歐洲區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)外提及，京東物流在海外供應(yīng)鏈等布局以倉(cāng)為核心，再延伸到整體供應(yīng)鏈交付。在歐洲市場(chǎng)，京東物流服務(wù)中國(guó)出海企業(yè)和歐洲本土企業(yè)?！案采w歐洲本地為主的分撥中心和倉(cāng)配一體化的業(yè)務(wù)是我們現(xiàn)在的核心目標(biāo)?！?

去年4月，京東物流還進(jìn)行了第五次大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整，成立了供應(yīng)鏈、快遞、快運(yùn)、國(guó)際業(yè)務(wù)四大獨(dú)立事業(yè)部。可見京東物流向外釋放持續(xù)加大對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)的投入力度，將重押跨境業(yè)務(wù)作為當(dāng)下最重要的工作之一。

而通過深度布局英國(guó)及歐洲物流網(wǎng)絡(luò)，京東的跨境電商業(yè)務(wù)也得以拓展至歐洲24個(gè)國(guó)家?；诖?，京東從去年試圖從供應(yīng)鏈“買”到零售端，尋找業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新機(jī)會(huì)。

故而去年11月，京東也向德國(guó)最大的消費(fèi)者類電子產(chǎn)品集團(tuán)Ceconomy發(fā)出收購(gòu)邀請(qǐng)，以期通過Ceconomy拓展其在德國(guó)乃至全歐洲的零售渠道和市場(chǎng)資源，推動(dòng)平臺(tái)歐洲擴(kuò)張戰(zhàn)略的發(fā)展。從該筆潛在收購(gòu)再看，跟眼下的Currys有些許相似。

今年2月初，京東在一封新春賀信中談及海外市場(chǎng)，表示京東于美國(guó)實(shí)現(xiàn)大件送裝上門，在英國(guó)、法國(guó)、比利時(shí)、盧森堡等國(guó)家的訂單可以最快1日送達(dá)，接下來其重心依然落在堅(jiān)持不懈地打造海外全渠道購(gòu)物平臺(tái)，推動(dòng)供應(yīng)鏈能力出海，未來3年將建設(shè)覆蓋全球主要國(guó)家的供應(yīng)鏈物流網(wǎng)絡(luò)。

通過收購(gòu)一家成熟的線下零售商，無疑可以快速提升在當(dāng)?shù)卣w的運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化成本控制。

但就Ceconomy潛在收購(gòu)來看，目前尚無最新進(jìn)展，在Currys的收購(gòu)上，京東也需要應(yīng)對(duì)Elliott Advisors的潛在競(jìng)價(jià)挑戰(zhàn)。后者作為華爾街具有代表性的主動(dòng)型/激進(jìn)投資者，其投資組合包括美國(guó)最大的零售連鎖書店Barnes & Noble，以及總部位于倫敦的水石書店。

對(duì)于Currys，Elliott Advisors也表示考慮是否要提出新的報(bào)價(jià)。根據(jù)Currys董事會(huì)的一個(gè)主要股東發(fā)聲要求“75便士是談判的底價(jià)”，意味著該公司估值接近8億英鎊，也就是72億元。

這意味著一旦收購(gòu)成功，于京東而言，這筆2024年首筆并購(gòu)或?qū)⒊蔀楹Ｍ馐召?gòu)上最大的一筆。