近三年7只偏股基金漲超15%，這家基金公司的投資秘訣是？

截至目前，大A已經(jīng)連續(xù)下跌了三年，眾多明顯基金經(jīng)理摔下“神坦”。

不過，在這三年里，也有不少基金獲得了難得的超額收益，其中大成多只基金勇立潮頭不倒，在逆市中默默賺錢。這些基金產(chǎn)品逆勢上揚(yáng)的法寶是什么？

01

業(yè)績領(lǐng)先

近三年7只產(chǎn)品漲超15%

Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年漲幅超過15%的偏股基金共計有19只。其中，大成基金有7只基金上榜，在所有上榜基金公司中位列第一。

從具體產(chǎn)品來看，其中2只收益超40%，分別為大成景恒A、大成景恒C；4只產(chǎn)品收益超20%，分別為大成睿享A、大成競爭優(yōu)勢A、大成睿享C、大成策略回報A；最后一只大成新銳產(chǎn)業(yè)A近三年回報為16.89%。

值得一提的是，從最大回撤來看，大成睿享C、大成策略回報A、大成競爭優(yōu)勢A、大成策略回報A最大回撤均不足20%，對比同期榜上其他同級別收益的權(quán)益基金回撤較小。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.1.14

憑借優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，大成景恒A、大成睿享C也獲得了投資者的認(rèn)可，規(guī)模大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2023二季度大成景恒A機(jī)構(gòu)投資占比高達(dá)67.35%，大成睿享C機(jī)構(gòu)投資占為67.35%；規(guī)模方面，截至2023年三季度大成景恒A環(huán)比上漲60.09%。

02

分散+低估值

基金經(jīng)理充分發(fā)揮主動管理之長

為什么，大成眾多基金能在市場整體遭遇較大回撤、跌宕起伏之下仍然能逆勢上漲，扛起了業(yè)績的紅旗，為投資者賺取了不錯回報。
筆者認(rèn)為主要原因有兩個：

1、分散+低估值組合策略

眾所周知分散投資能幫我們避免因單一資產(chǎn)波動帶來的損失，即雖失之東隅，但能收之桑愉。而估值是安全邊際的重要來源，低估值一般意味著相對較高的安全邊際。但過于分散會稀釋收益、過于低估會陷入低估值陷阱。采用分散+低估值組合策略是近幾年基金經(jīng)理普遍采用的作戰(zhàn)方法。

第一種持股相對分散+專注低估值，比如大成睿享A、大成競爭優(yōu)勢A、大成新銳產(chǎn)業(yè)A持股集中度相對2023年三季度偏股基金平均持股集中度，稍低或稍高，但重倉持股的平均市盈率遠(yuǎn)低于市場平均；

第二種持股高度分散+適度估值容忍，比如大成景恒A 2023年三季度持股集中度僅為11.44%遠(yuǎn)低于同類平均的45.44%，但重倉持股的平均市盈率為37.59較高于同類平均。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.9.30

2、基金經(jīng)理充分發(fā)揮主動管理之長

以上基金除了大成新銳產(chǎn)業(yè)為韓創(chuàng)管理，其余基金出自蘇秉毅和徐彥之手，我們重點(diǎn)說說這兩位。

蘇秉毅，是大成旗下一名妥妥的投資老法師，現(xiàn)任大成基金混合資產(chǎn)投資部副總監(jiān)，具有18年的證券從業(yè)經(jīng)驗，11年的投資管理經(jīng)驗。他的投資理念堅持以量化數(shù)據(jù)為依據(jù)，主觀買入那些被市場嫌棄，但基本面沒有惡化的股票，等待均值回歸。具體應(yīng)用上，我們在大成景恒的持倉可見一斑。

大成景恒A近五年市值風(fēng)格小盤占主導(dǎo)，從前十大個股配置上看，蘇秉毅采用的是明顯的高分散打法，前十大重倉股占比不足12%。同時，行業(yè)配置較分散，覆蓋零售、醫(yī)藥、家電、工程機(jī)械等行業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：基金2023年三季報

徐彥，累計任職時間9年多，最近幾年市場業(yè)績一直不錯，近三年漲幅超過15%的19只偏股基金中，他有4只基金上榜，漲幅分別為大成睿享A 30.66%、大成競爭優(yōu)勢A 29.81%、大成睿享C 29.15%、大成策略回報A 23.46%。優(yōu)秀的業(yè)績也讓基民們爭相上車，比如競爭優(yōu)勢，規(guī)模翻了近四倍。

徐彥信奉價值投資，但從他的投資操作來看，他并非是傳統(tǒng)的抱團(tuán)買入、死拿高景氣賽道，而是對時代變化保持著敏感且深入的把握。

2022年下半年徐彥提前埋伏買入國內(nèi)人工智能芯片研發(fā)龍頭寒武紀(jì)，2023年初ChatGPT帶動下的AI狂潮來襲，寒武紀(jì)首當(dāng)其沖成為被資金追隨的對象，一季度漲幅超3倍。

最后，值得一提的是，建議大家去看下徐彥的季報，去感受下“嘮嗑式”季報風(fēng)格，主打一個接地氣，十分務(wù)實(shí)。徐彥之所以能寫出這樣輕松自在的季報，除了個人性格之外，筆者感覺大成基金公司內(nèi)部的企業(yè)文化應(yīng)該也比較開放樂觀。