2022年股市鳴金收兵在即，這一年股市在俄烏沖突、疫情沖擊、美聯儲加息等多重因素的影響下，全年基本交出的是一張不及格的成績單，這也讓很多基金公司集體遭遇寒流，即便是公司擁有一眾明星基金經理，也無法在泥沙俱下的行情中逆市亮眼。

憑借主動權益基金出名的興證全球，2022年也在低迷的行情中迷失了自我，公司權益的領軍人物自然是副總謝治宇，但是他管理的四只基金今年至今下跌均超過20%。另外，包括季文華、董理、任相棟、喬遷、王品等一眾知名基金經理，今年在管的基金基本也下跌超過了20%。特別是公司近年力捧的女將陳宇，目前在管的兩只基金今年下跌均超過30%，這背后的原因在哪里？

興全一哥謝治宇2022業績慘淡

毋庸置疑，在公司老派明星董承非離開后，謝治宇成為公司名副其實的權益一哥，同時也因為多年的穩定業績成為了興全副總。但是或許也是受到了行政職務的羈絆，謝治宇的業績并沒有更進一步，2022年的成績和同類排名難堪人意。

天天基金網的數據表明，截至9月30日，謝治宇參與管理的四只基金合計規模約為675.90億元，其中最佳的任職回報約為509.30%。這其中目前有三只基金都是謝治宇獨自管理了，只是董承非昔日的代表作興全趨勢投資，當下由謝治宇和董蘭、董理一起聯袂來掌管。

從年內的成績來看，反而是他管理時間最長的興全合潤混合目前成績最差。具體分析該基金，去年全年該基金實現的凈值增長率約為6.32%，排在同類前二分之一行列。但是今年截至收官前的倒數第二周，基金組合凈值年內下跌27.43%，同類排名后二分之一，全方位的退步顯而易見。

從每個季度的重倉股來看，謝治宇對重倉股的調換幅度并不大。分析最近四份季報，海爾智家和三安光電一直占據了前三位，但是從年內的股價表現來看，兩只股票都屬于下跌一族中的成員，海爾智家同時間段下跌約16%，但是三安光電卻是大幅下跌超過了53%。從基金的三季報來看，第二大重倉股韻達股份和第四大重倉股立訊精密都是當季新進重倉的，但是年初以來跌幅基本也在30%一線。當季非新面孔的重倉股是梅花生物和芒果超媒，不過兩家公司年內表現一冷一熱，一家上漲了大約4成，一家卻是下跌了大約4成，考慮到它們的被持倉占比基本對等，因此也就是正負互相抵消了。

在基金三季報中，謝治宇當時做出了如下分析：“今年除煤炭、油氣等上游資源品表現較好外，剩余其他行業今年表現均較差。從行業景氣度 看，經濟低迷使手機等電子類產品換機周期拉長；半導體行業受到需求減弱和美國打壓的情緒影 響；疫情反復導致旅游、酒店需求遲遲不能有效釋放。”

對比分析，在興全合宜和興全社會價值中，由于其對港股標的的一定比例配置，出現的問題又有所區別，其中最為明顯的一點是在投資快手上存在失誤。以興全合宜為例，去年四季報

中快手還僅是第二大重倉股，占比約為4.35%。但是到了2022年的三份季報中，該股就榮升為頭號重倉且牢牢占據第一的位置，特別是在基金的二季報中占比達到了9.88%，接近于10%的頂格配置。但是，快手雖然近期隨港股反彈快速回升，但此前還是一度大幅下跌對組合殺傷力不小。考慮到謝治宇的整體管理規模偏大，在熱點快速輪動的市場中調倉不易，因此這樣的平庸成績或許也在情理之中。

任職近7年半女將陳宇成“木桶最短板”

除去謝治宇外，在此前幾年的公募爆款權益大戰中，興證全球基金還殺出了多位名將，大致包括了季文華、董理、任相棟、喬遷、王品、董蘭、陳宇等人，但是縱觀這些基金經理的產品，卻發現今年呈現全軍覆沒狀，幾乎他們在管的產品中沒有一只跌幅在20%以內。

這里面表現最差的就是女將陳宇。她目前管理著興全精選和興全合興兩年封閉運作混合兩只基金，今年三季度末合計的基金資產總規模約為97.40億元。截至2022年倒數第二周收盤，她管理時間更長的興全精選混合凈值增長率下跌33.07%，從2021年1月中旬開始管理的興全合興兩年封閉運作混合下跌32.34%。

重點分析至今存續已經超過5年的興全精選，該基金作為一只全市場類的基金產品，所對標的權益部分基準是80%的滬深300指數收益率。但是，原本或許是一只偏價值類的標的卻在二級市場的實戰中偏離成了一只針對中小創的基金，從今年以來披露的季報來看，她所重倉的幾乎為清一色的成長類公司，重點配置的行業是新能源和軍工。

在9月30日的三季報持倉中，前四大重倉德賽西威、比亞迪、陽光電源、隆基綠能都是來自新能源的公司，還包括了第八位的風電公司東方電纜，第五到七位的紫光國微、中國船舶、撫順特鋼則是與軍工半導體有關，可惜全部的10只股票在近三個月表現不佳悉數下跌，特別是德賽西威和東方電纜下跌超過了20%。

“本基金主要配置了半導體、軍工、新能源等行業，凈值損失較大。本基金同時還關注困境反 轉行業，希望在宏觀形勢企穩后，能有所表現。”陳宇在三季報中也毫不諱言存在失誤。