“養(yǎng)老三支柱”體系形成，“Y”份額助力個人養(yǎng)老金駛向快車道

隨著老齡化社會的到來，不論是50后、60后，還是70、80，甚至90后，養(yǎng)老都是一個繞不開的話題。

但我們的養(yǎng)老金是從哪兒來的呢？我國的多層次養(yǎng)老體系由三大支柱構(gòu)成。所謂養(yǎng)老金三支柱，是指1994年世界銀行出版的《防止老齡危機——保護老年人及促進增長的政策》中首次提出的養(yǎng)老金制度模式。第一支柱是國家責(zé)任的基本養(yǎng)老保險，具有強制性，旨在保障老年人基本生活；第二支柱是企業(yè)雇主發(fā)起的職業(yè)養(yǎng)老金計劃，定位是“補充養(yǎng)老”及“雇員福利”；第三支柱是個人或家庭自主自愿安排參與的養(yǎng)老儲蓄計劃，政府提供稅收激勵。

簡單來說，第一支柱指的是基本養(yǎng)老保險，第二支柱是指企業(yè)/職業(yè)年金，第三支柱是指個人養(yǎng)老金。截至目前，我國個人養(yǎng)老金制度和相關(guān)產(chǎn)品尚處于起步階段。

今年11月4日，五部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，標(biāo)志著社會關(guān)注已久的個人養(yǎng)老金制度進入落地實施階段。“養(yǎng)老三支柱”一時成為焦點話題。

隨著各項政策的落地，個人養(yǎng)老金時代的序幕正在拉開，并跑出令人驚嘆的“加速度”。距離《個人養(yǎng)老金實施辦法》出臺僅7天，首批個人養(yǎng)老金基金正式發(fā)布。6天以后，第二批個人養(yǎng)老金Y份額再度亮相。11月28日個人養(yǎng)老金基金正式開售，首批129只個人養(yǎng)老金基金Y份額悉數(shù)參與。

當(dāng)前“養(yǎng)老三支柱”搭建進度如何？養(yǎng)老金制度的“亮點”在哪？增設(shè)Y份額對于個人養(yǎng)老金基金行業(yè)又有何重要意義？個人養(yǎng)老金基金Y份額如何選擇呢？

一、養(yǎng)老“第三支柱”，補齊了重要拼圖

今年以來，備受關(guān)注的養(yǎng)老“第三支柱”迎來多個重磅文件，醞釀多年的個人養(yǎng)老金制度建設(shè)駛?cè)肟燔嚨馈?

事實上，大力發(fā)展第三支柱，是我國積極有效應(yīng)對人口老齡化的重要舉措，事關(guān)億萬百姓福祉。黨的二十大報告提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。黨中央明確要求，要立足我國基本國情，借鑒國際經(jīng)驗，努力構(gòu)建以基本養(yǎng)老保險為基礎(chǔ)、以企業(yè)年金和職業(yè)年金為補充、與個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險相銜接的“三支柱”養(yǎng)老保險體系。

第一支柱為基本養(yǎng)老保險：強制、普惠、政府主導(dǎo)；第二支柱為企業(yè)/職業(yè)年金：自主、補充、單位主導(dǎo)；第三支柱為個人養(yǎng)老金：自愿、市場化、政策支持。

基本養(yǎng)老保險，也就是我們常說的“五險一金”中的養(yǎng)老保險。截至2021年末，全國基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)約10.3億人，基本實現(xiàn)勞動人口的全覆蓋，累計結(jié)存約6.4萬億元。

數(shù)據(jù)來源：人社部，數(shù)據(jù)截至2021年末

近年來，我國基本養(yǎng)老保險的收支壓力逐漸增大，養(yǎng)老金替代率水平持續(xù)偏低，國家正在通過開展財政補貼、劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金、拓寬基本養(yǎng)老基金投資渠道、研討實施延遲法定退休年齡等政策組合，不斷夯實強化基本養(yǎng)老保險制度的大盤根基。截至2021年末，我國參加企業(yè)/職業(yè)年金的人數(shù)約7200萬人，占我國總?cè)丝诘?%左右，覆蓋基本養(yǎng)老保險參保總?cè)藬?shù)不足7%，覆蓋面較為有限。

二支柱方面，企業(yè)/職業(yè)年金累計規(guī)模約4.4萬億元。雖然職業(yè)年金設(shè)立時間較晚，僅面向機關(guān)事業(yè)單位人員，由于具有強制性，發(fā)展較為快速。

數(shù)據(jù)來源：人社部，數(shù)據(jù)截至2021年末

截至目前，我國個人養(yǎng)老金制度和相關(guān)產(chǎn)品尚處于起步階段。

今年4月21日，第三支柱個人養(yǎng)老金制度的綱領(lǐng)性政策《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》發(fā)布，明確“國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。”

11月25日，人力資源與社會保障部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施，在北京、上海、廣州等36個先行城市或地區(qū)落地。

至此，千呼萬喚始出來的養(yǎng)老“第三支柱”落地實施，補齊了中國養(yǎng)老保險體系的重要拼圖。

二、“第三支柱”駛向快車道，個人養(yǎng)老金優(yōu)勢突出

結(jié)合新政策、新規(guī)定，個人養(yǎng)老金投資大致有五個亮點：

亮點一：從“預(yù)防性儲蓄”到“資產(chǎn)跨周期優(yōu)化配置”。個人養(yǎng)老金制度，不僅僅是建立一個具備儲蓄功能的賬戶，更重要的是通過制度安排和稅收優(yōu)惠政策，鼓勵居民在基本養(yǎng)老保險基礎(chǔ)上，投資于運作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的金融產(chǎn)品，力求分享經(jīng)濟增長的財富效應(yīng)，實現(xiàn)養(yǎng)老金長期保值增值，從而緩解退休后經(jīng)濟壓力，提高未來老年收入水平和生活質(zhì)量，最終實現(xiàn)個人、家庭金融資產(chǎn)的跨周期優(yōu)化配置。

亮點二：個人獨立專屬賬戶。參與人將在指定銀行開立一個本人唯一的個人養(yǎng)老金資金賬戶，用于繳費、支付等，并市場化封閉運作。繳費完全由參與人個人承擔(dān)，實行完全積累。確保儲備養(yǎng)老金“不可替代”、“專款專用”，避免其他當(dāng)期消費侵蝕計劃中的養(yǎng)老儲備，透支了養(yǎng)老的未來。

亮點三：稅收優(yōu)惠。9月26日國務(wù)院常務(wù)會議進一步明確了個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策，決定對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠，對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，且領(lǐng)取收入實際稅負由7.5%降為3%。

亮點四：豐富多樣的投資選擇。個人養(yǎng)老金制度列出了一張比較完備的資金投資范圍“清單”，賬戶資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。

亮點五：市場化運作鼓勵充分競爭。政府政策支持、個人自愿、市場化運營是個人養(yǎng)老金制度的最鮮明特征，銀行、保險、基金等各類金融機構(gòu)都將參與到其市場化運作過程中。在需求端，個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)資金可購買的金融產(chǎn)品，由參加人自愿參加、自主選擇；在供給端，有多類金融機構(gòu)參與、多種金融產(chǎn)品供給，可見推動開放有序競爭的政策取向清晰、明確。這樣的制度設(shè)計可促進市場充分競爭，激勵相關(guān)機構(gòu)提升運作效率和管理能力，提供更加優(yōu)質(zhì)的個人養(yǎng)老金金融服務(wù)。

個人養(yǎng)老金各項政策框架落地后，養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品將漸次鋪開，中國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)正在翻開嶄新的一頁！

三、“Y”份額多重優(yōu)勢，助力個人養(yǎng)老金投資

作為一項超長期性的投資，個人養(yǎng)老金鼓勵居民通過合理規(guī)劃、跨周期投資配置以實現(xiàn)養(yǎng)老金的長期保值增值，對專業(yè)機構(gòu)的長期投研能力建設(shè)提出了較高的要求。

隨著個人養(yǎng)老金賬戶的推出，各大基金公司也紛紛加快在養(yǎng)老金產(chǎn)品領(lǐng)域的布局，從系統(tǒng)、人力、宣傳、投教等多維度做足準(zhǔn)備工作，頭部基金公司優(yōu)勢明顯。

以銀行系旗艦公司工銀瑞信為例，作為首家由國有商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的公募基金公司，工銀瑞信高度重視“養(yǎng)老錢”的托付責(zé)任，始終將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為長期發(fā)展戰(zhàn)略重點，不僅是業(yè)內(nèi)極少數(shù)擁有養(yǎng)老金投資管理全牌照的基金公司，且養(yǎng)老金管理規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量均位居同業(yè)前列。

截至目前，工銀瑞信基金旗下工銀瑞信養(yǎng)老2035、工銀瑞信養(yǎng)老2040、工銀瑞信養(yǎng)老2045、工銀瑞信養(yǎng)老2050、工銀瑞信穩(wěn)健養(yǎng)老等五只產(chǎn)品將都已增設(shè)適用于個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的Y份額，并在全國36試點地區(qū)全線“上架”，從渠道方面了解到的數(shù)據(jù)來看，目前申購額已過億。

業(yè)內(nèi)人士表示，作為個人養(yǎng)老金的專用份額，Y類份額采取費率優(yōu)惠，將有助于降低投資養(yǎng)老目標(biāo)基金的成本，鼓勵投資者長期持有，充分體現(xiàn)了公募個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的普惠性，彰顯公募基金服務(wù)我國養(yǎng)老第三支柱的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。同時養(yǎng)老FOF多元配置、穩(wěn)健投資的特征，或成為個人養(yǎng)老金長期投資的良好助力。

養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險基金采用目標(biāo)風(fēng)險策略，通過限制投資組合的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例或是組合波動率等方法，將基金整體風(fēng)險控制在預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)范圍內(nèi)，適合投資者根據(jù)自身的風(fēng)險收益偏好特征進行配置。

除了產(chǎn)品特征契合養(yǎng)老投資需求外，Y類份額的分配方式默認為紅利再投資，以鼓勵和方便投資者進行長期投資，為養(yǎng)老更好地儲備資金。

根據(jù)個人養(yǎng)老金投資優(yōu)惠政策，每人每年在個人養(yǎng)老金賬戶里可限額繳存12000元，用來投資個人養(yǎng)老產(chǎn)品。這12000元還可享受全額稅前抵扣，收益可以繼續(xù)用來投資且暫不收稅，算下來可省不少錢。

年關(guān)將至，如果趕在年底前開啟個人養(yǎng)老金基金投資，可享受2022年度的12000元投資金額稅前抵扣。。

養(yǎng)老投資趁早規(guī)劃，選擇適合自己的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，利用中長期復(fù)利的力量，可以讓我們在享受稅優(yōu)、費優(yōu)等專屬政策支持下，較為實惠地再為自己添加一份可能的養(yǎng)老金來源，提升老年生活品質(zhì)。