進入2022年后，4月份基金行業(yè)在下跌行情減持倉位，5月倉位整體保持穩(wěn)定，6月隨著市場升溫基金積極加倉。

據(jù)中金公司研報統(tǒng)計顯示，隨著市場行情回暖，二季度主動偏股型基金股票倉位已提升至87.5%，突破2021年四季度高點，食品飲料、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)成為公募基金的“心頭好”，消費板塊最為“受寵”。

不過，在這樣的牛熊轉(zhuǎn)換周期中，有一家基金的收益表現(xiàn)卻出奇地穩(wěn)定，平安消費精選基金的表現(xiàn)卻出奇地穩(wěn)定，成立6年收益平淡如水。

基金業(yè)績差，或許頻繁更換基金經(jīng)理有關(guān)，成立六年該基金已經(jīng)更換5位基金經(jīng)理。與此同時，平安消費精選基金還存在基金風(fēng)格漂移、高換手率等問題，而且平安基金似乎在消費類主題基金的發(fā)行方面屢次受阻。除了平安消費精選基金業(yè)績差外。今年2月19日，公司正式宣布平安中證港股通消費主題ETF在募集期結(jié)束后未能滿足成立條件，宣告募集失敗。

01

平安消費精選今年來虧損8.99%，頻繁更換基金經(jīng)理是主因？

近段時間以來，雖然股指經(jīng)歷小幅上漲，不過，熱門板塊切換頻率之快，也令股民都有點暈車，一旦踩錯節(jié)奏，有可能就深陷其中。在這樣的背景下，配置一些專業(yè)領(lǐng)域的基金是較為合適的選擇，特別是一些潛藏在大消費里老牌基金產(chǎn)品。

近期白酒，免稅，酒店，景區(qū)，航空等出行的產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了明顯的上漲。諾安基金經(jīng)理楊琨曾表示，上市酒企陸續(xù)擴產(chǎn)對于白酒板塊來說猶如春風(fēng)輕拂，陽光正好，這也從側(cè)面說明，盡管需求被特殊情況所壓制，但是大部分需求并沒有消失，只是延后而已。

在這樣的背景下，成立于6年的平安消費精選，募集規(guī)模僅1.36億元。自成立至今6年多時間該基金居然還是處于虧損狀態(tài)。成立之初，該基金投資目標(biāo)是通過投資與文體娛樂相關(guān)的優(yōu)質(zhì)證券，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

或許是當(dāng)時消費板塊較為火爆，自2020年年初更名為平安消費精選，投資目標(biāo)變更為通過主要投資于具有長期穩(wěn)定成長性的消費主題上市公司，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

截至9月9日，平安消費精選自成立以來一直處于虧損狀態(tài)，成立來收益率-4.82%，今年以來收益率-8.99%，近1年的收益率-8.82%，近1年來同類排名466|2288；近2年來收益率-11.71%，近2年來同類排名1018|1253；雖然這只基金成立已經(jīng)多年，但從成立來至今似乎業(yè)績不穩(wěn)定，今年一季度業(yè)績回撤尤其明顯。

對于業(yè)績虧損，有基民Kv6ShK在天天基金網(wǎng) 發(fā)帖表示，這基金買了就虧損，一年多一分沒掙過，基金經(jīng)理你是認真的嗎？也有基民p55q119909表示， 我們是通過銀行渠道購買的這只基金，都是從今年春節(jié)過了后開始推薦，如果買了虧多少自己算。

據(jù)了解，平安消費精選成立時的投資范圍是將精選有良好增值潛力的、與智能生活主題相關(guān)的上市公司股票構(gòu)建股票投資組合。智能生活是指為滿足居民消費升級、生活質(zhì)量提升的需求，相關(guān)產(chǎn)業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、智能硬件、云計算等技術(shù)發(fā)展，迎合或主導(dǎo)居民生活習(xí)慣改變，使得居民生活更加便捷高效、安全健康，創(chuàng)造更加智能化的生活環(huán)境。

不過，平安消費精選在開始運作之后迅速發(fā)生了風(fēng)格漂移，從2017年的持倉來看，產(chǎn)品持有汽車、白酒、家電、鋼鐵、化工、金融、有色和石油等傳統(tǒng)行業(yè)。尤其是在2019年，也就是平安消費精選改名之前，產(chǎn)品重倉配置了銀行、能源、地產(chǎn)。如果說汽車和家電還可以算是智能產(chǎn)品，那白酒、金融、資源和能源等股票是不是屬于風(fēng)格漂移呢？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，平安消費精選第一任基金經(jīng)理為孫健，從孫健的從業(yè)履歷來看，孫健似乎不太符合這只基金的風(fēng)格，孫健較為善于管理固收類產(chǎn)品。此后，該基金頻繁更換基金經(jīng)理，但業(yè)績均出現(xiàn)虧損，只有到了更換到了劉杰候，該基金有所收益，但2021年又換成丁琳，至今任職回報-19.73%，或許正是頻繁更換基金經(jīng)理才導(dǎo)致業(yè)績持續(xù)虧損。

02

李化松旗下基金業(yè)績深陷虧損泥潭，新基金成立兩月不到虧6%

如此業(yè)績，難怪持有平安消費精選的基民會叫苦不迭。除了在消費主題類基金上接連受挫外，以李化松為代表的平安基金主動權(quán)益團隊也乏善可陳。據(jù)了解，平安基金旗下的明星基金經(jīng)理李化松，于5月6日開始募集發(fā)行平安均衡成長2年持有混合，該基金成立日期為7月19日。

據(jù)招募說明書顯示，該基金將投資優(yōu)秀企業(yè)，為投資者貢獻更高價值。該基金將采取“自下而上”為主“自上而下”為輔相結(jié)合的策略,綜合分析企業(yè)盈利模式、經(jīng)營管理能力、產(chǎn)業(yè)趨勢等核心指標(biāo),通過人口周期、技術(shù)創(chuàng)新周期、市場周期、固定資產(chǎn)投資和庫存周期等角度分析產(chǎn)業(yè)趨勢,力爭通過精選優(yōu)秀企業(yè),持續(xù)優(yōu)化投資組合,為投資者貢獻更高價值。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，截至9月9日，平安均衡成長2年持有混合單位凈值為0.9364，該成立于2022年7月19日，成立規(guī)模3.83億元，基金經(jīng)理為李化松。不過，筆者發(fā)現(xiàn)，平安均衡成長2年持有混合成立以來收益率-6.36%，這成立兩個月不到已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損。

基民q385926w67 還好我買的不多，就幾百塊錢的，我就不信幾百塊你能全部把我做空，做空我算你牛逼，這種基金真的坑，還好買的不多，以后還是得看清楚再買，太坑了。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，李化松先后擔(dān)任國信證券有限責(zé)任公司經(jīng)濟研究所分析師、華寶興業(yè)基金管理有限公司研究部分析師、嘉實基金管理有限公司研究部高級研究員、基金經(jīng)理。2018年3月加入平安基金管理有限公司,現(xiàn)任權(quán)益投資中心投資董事總經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

不過，今年來李化松旗下的基金業(yè)績?nèi)肯萑胩潛p狀態(tài)。李化松從2018年開始擔(dān)任平安基金的基金經(jīng)理，目前管理的產(chǎn)品有9只。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，截至9月9日，今年來李化松旗下基金全部出現(xiàn)虧損，其中跌幅最大的是平安高端制造混合C跌幅23.15%。其中，平安智慧中國混合、平安高端制造混合A/C、平安科技創(chuàng)新3年封閉混合、平安研究睿選混合A/C、平安興鑫回報一年定開混合，5只產(chǎn)品均跌超15%。其中平安穩(wěn)健增長混合A/C、平安科技創(chuàng)新3年封閉混合的排名均靠后。

（數(shù)據(jù)來源于同花順 截至9月9日）

李化松從2018年開始就在平安基金擔(dān)任基金經(jīng)理，2021年二季度基金規(guī)模上沖至226.17億元，不過，此后李化松所管理的偏股型基金業(yè)績出現(xiàn)大幅回撤，4月26日最大回撤曾達34.02%，同期滬深300僅回撤24.96%。雖然近期回撤率有所收斂，但是觀其角度有再度大幅下探的趨勢。

由于業(yè)績回撤過大，李化松旗下管理基金的規(guī)模也出現(xiàn)下降，截至2021年四季度，李化松的管理規(guī)模已經(jīng)回落至175.69億元。而到了2022年一季度，其管理規(guī)模降至102.57億元。自2021年二季度的規(guī)模至2022年二季度，基金規(guī)模降幅近50%。

03

李化松旗下基金同質(zhì)化嚴重，平安智慧中國今年來虧損20.84%

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月9日）

值得關(guān)注的是，筆者只是隨機翻看李化松旗下四只產(chǎn)品前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，這個四只產(chǎn)品的持倉幾乎一致。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計顯示，這四只產(chǎn)品中，出鏡率最高的分別是美團-w、中國電力、貴州茅臺、寧德時代、隆基股份、保利發(fā)展、伊利股份、朗新科技、瀾起科技、立訊精密。業(yè)內(nèi)人士表示，如此抱團持股，一旦這些板塊股價出現(xiàn)異動，只會導(dǎo)致同類型的基金產(chǎn)品出現(xiàn)集體回撤。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月9日）

如此抱團持股的行為，對基民是否公平呢？如果選股的策略一致，為何還要重復(fù)發(fā)新產(chǎn)品？接下來我們也可以再細看一下，與上述四只產(chǎn)品持股類似的平安智慧中國基金的業(yè)績，通過產(chǎn)品自身的業(yè)績來證明抱團持股的弊端。據(jù)了解，平安智慧中國靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：平安智慧中國混合，代碼001297）截至9月9日最新凈值0.9270。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，平安智慧中國混合成立于2015年6月9日，該基金成立來收益率-7.30%。截至9月9日，今年以來收益率-20.84%，近6個月的收益率-8.04%，近6個月同類排名2146|2228；近1年的收益-20.90%，近1年來同類排名1824|2144。雖然這只基金成立已經(jīng)多年，但從成立來至今似乎業(yè)績不穩(wěn)定，今年一季度業(yè)績回撤尤其明顯。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月9日）

從該基金2021年四季度和2022年一季度持倉來看，依然有抱團持股的跡象，與上文四只基金持股趨于一致。第一大重倉股還是貴州茅臺，第二大重倉股出現(xiàn)變化，由隆基股份替代。或許是借助吃藥喝酒行情，該基金2020年前后，表現(xiàn)還可以。

不過，2021年李化松仍然癡迷于“喝酒吃藥”或許是導(dǎo)致該基金凈值回撤的主因，2021年三季報顯示，醫(yī)藥股在重倉中有邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、藥明康德，白酒股的重倉代表有貴州茅臺和山西汾酒。去年三季度后，醫(yī)藥和白酒板塊都出現(xiàn)大幅下跌，特別是龍頭寧德時代和隆基股份。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

2021年迷信“喝酒吃藥”并不能再次提升基金組合的業(yè)績，無法在鋰電池和資源類周期股上充分掘金，也就大概率意味著去年業(yè)績失敗。雖然2021年四季度時的第一大重倉股仍然是貴州茅臺，但是寧德時代、瀾起科技等，這些賽道股2022年上半年均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

由于業(yè)績持續(xù)下降，自2020年12月31日該基金規(guī)模從13.84億元一路下降，截至2021年12月31日，平安智慧中國混合,期末凈資產(chǎn)7.42億元，比上期減少3.93%。截至2022年3月31日，平安智慧中國混合,期末凈資產(chǎn)5.57億元，比上期減少24.90%，近年來該基金的規(guī)模一致處于下降狀態(tài)。

不過，截至2022年06月30日，平安智慧中國混合,期末凈資產(chǎn)5.84億元，比上期增加4.76%。一季報中李化松曾表示，今年以來依然堅持“價值成長+新興成長”均衡配置策略，尋找細分行業(yè)個股alpha。而在今年市場低迷的此時，李化松再次選擇發(fā)新基金平安均衡成長2年持有混合。

新發(fā)基金投資標(biāo)的是否還是“換湯不換藥”？對此，筆者會持續(xù)關(guān)注。