日前，公募首批養老FOF迎來面世四周年。回顧四年來，隨著個人養老意識日趨增強以及養老政策日益完善，養老FOF得到越來越多投資者關注，不少“90后”和“00后”年輕人也開始咨詢、購買。目前公募養老FOF資產管理規模已突破千億。不過由于今年市場震蕩波動加劇，導致養老FOF年內表現也短期承壓。

對此，嘉實基金FOF投資管理部基金經理張靜分析指出，買任何產品之前，需要清楚地知道底層資產是什么，這也決定了今年的收益或者未來若干年的收益是什么樣的狀態。現有公募養老FOF產品，權益中樞多是20%左右的水平，最低的權益下限也有10%，但今年權益市場調整分化也影響了基金表現。

因此張靜建議投資者，在投資時要了解養老FOF投資底層資產和邏輯，再根據自身對于風險接受能力、現金流、投資目標等進一步投資。此外，還要將眼光放長遠，拉長維度來看，權益資產的收益率仍很可觀。如果想在未來二三十年退休的時候，能讓自己的資產做到保值增值，還是需要加大一些對風險資產的投入。尤其是經過今年持續調整后，站在當前的時點需要加大對權益資產的投入。

作為專業的基金買手，張靜擁有11年投研經驗，擅長基金挖掘，在資產配置領域有深厚的數量化系統投資研究框架和寬廣的全球視野。目前管理嘉實養老2050、嘉實養老2040以及嘉實領航資產配置等多只FOF產品。據二季報顯示，截至2022年6月30日，嘉實養老2050自2019年4月25日成立來回報率達64.21%，超越基準回報49.36%。

根據投資策略不同，張靜介紹，養老FOF主要分為目標日期基金（Target Date Fund，簡稱為：“TDF”）和目標風險基金（Target Risk Fund，簡稱“TRF”）。其中目標風險型養老FOF產品設置不同的風險目標，以方便滿足投資者追求不同的收益；而目標日期基金權益資產比例恒定，隨著產品“日期”的臨近，權益資產投資比例會逐步下降。

從海外經驗看，目標日期基金發展最好。以美國為例，從八十年代末，九十年代初就開始發展，到后來由于401K計劃對整個養老機制的引入，并提供TDF作為默認選擇。“如果你到2050年退休，401計劃就會自動選入到2050這樣的TDF產品中”，因此張靜認為，這也是國內養老FOF產品未來的一個發展方向，也是未來偏藍海的發力點，需要相關部門共同努力、積極推動。

具體看來，我國養老體系三大支柱中，第一支柱基本養老保險占比超過五成以上，占據主要位置；第二支柱職業/企業年金覆蓋率很低；第三支柱個人養老占6%不到的比重。對比美國個人養老50%以上的占比，我國個人養老領域有很大的發展空間。公募養老FOF作為我國養老體系第三支柱的重要組成部分，備受各界重視。張靜表示，FOF的主要優勢在于投資勝率而非絕對收益，即通過多重分散和資產配置提高組合獲得超額收益的概率，提高持有體驗，與養老金理財需求高度契合。相對普通基金，養老目標基金底層買的是全市場的公募基金，這不但能在投資上進一步分散風險，同時，產品本身的策略容量會遠大于傳統的公募基金產品，可以滿足多數人養老投資的需求。