嘉實基金唐棠：FOF基金組合主線在于投資核心資產

在公募基金產品數量超萬只的“萬基時代”，不少投資者陷入“選基困難癥”，不知道買哪些？買幾只？何時買？被視為“專業基金買手”的公募FOF基金迎來歷史性的發展契機。很多人關心FOF怎樣優中選優，發揮組合投資的威力？

嘉實基金養老FOF基金經理唐棠給出的答案是：“FOF基金的核心主線是組合要投資中國的核心資產，要去長期地、持續地配置中國最好的這些企業，才能分享到一個國家真正的紅利。”歷史統計顯示，長期去重倉中國的核心資產，大概率獲得一個相對比較平穩的回報。回顧近幾年市場熱點從茅指數到寧組合，唐棠指出，一個國家的經濟發展自有其周期，可能在一段時期內有一些最突出產業，會享受到最高光時刻、最快速的發展。需要注意的是，核心資產的概念在動態變化和動態發展，需要用一些動態的視角去觀察國家的一些最核心的經濟走勢。

對于怎么樣去把握，唐棠進一步分析道，作為一個FOF投資基金經理來說，不光要研究基金，同時也是在研究資產。“我們覺得通過我們自己的資產配置能力，我們的研究能力，能夠比較好的動態地把握國家的經濟走勢。”

針對投資者關注的什么時候買基金，唐棠建議，要在市場看起來不那么好的時候去買、去投資，“因為整個資本市場最大的特征是永遠都有非常巨大的波動，一段時間內表現特別好，但是一段時間內表現沒有那么好，無論是從估值或者是各個企業盈利的維度，可以看到在整體上，股市的估值其實是在一個比較便宜的位置，代表著現在不是那么好的市場環境，那未來市場變好，賺錢的概率更高。”從目前市場估值看，已經有很多很便宜的資產，站在三年的維度看，唐棠認為有非常好的投資價值。

唐棠系經濟學博士出身，博士期間研究的一個課題叫做人力資本，并由此發現，經濟發展的根本因素在于人，所有的內涵、能力、價值都體現在人的身上，人的能力到底怎么樣去創造價值。自2017年加入嘉實來，先后擔任人工智能部、固收與配置組研究員，參與企業年金和職業年金的管理。目前參與管理嘉實養老2030、嘉實養老2040、嘉實養老2050等養老目標基金。在此過程中，唐棠發現，養老基金投資主要的一項工作，就是需要把個人的價值轉變為金融價值，在金融資本市場上體現個人的價值。

在唐棠看來，事物皆有其變化規律，月有陰晴圓缺，資產也有波動。對于個人來說，最重要的就是看他怎么熬過自己最艱難的歲月。唐棠指出自己喜歡找受過挫折的基金經理，看他受挫折的時候是怎么做的。“我們都說小孩是‘燒長’，就是發燒一下就長了。對于基金經理而言，他的能力不是橫線，每個人的能力都是在不斷提升，但是提升也不是一條直線往上走，也是波動性往上走的，所有的‘燒長’，就是在他經歷挫折的時候，如果他能爬起來，那時候可能他迸發出最強的能力的時刻，我們一般會偏好在那個時候去投資這個基金經理。”