當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日，風(fēng)投基金Craft Ventures的一位合伙人大衛(wèi)·薩克斯（David Sacks）在推特上表示：“如果今年還能證明什么的話，那就是沒(méi)有能源的獨(dú)立，就沒(méi)有安全（可言）”。

隨后，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在該條推文下回復(fù)稱：“絕對(duì)的。鋰電池就是新的石油?！?

鋰電池就是新的石油，這確實(shí)是一句正確的廢話。毫不夸張地講，今年十個(gè)投資人中有八個(gè)在聊新能源。

也正是在這樣背景下，我們發(fā)現(xiàn)，與多個(gè)賽道出現(xiàn)的砍估值，新股破發(fā)，估值倒掛等“悲慘現(xiàn)狀”不同，新能源電池領(lǐng)域難得地出現(xiàn)了一二級(jí)市場(chǎng)同頻，沒(méi)有出現(xiàn)“面粉比面包貴”的情況。

一方面一級(jí)市場(chǎng)接二連三出現(xiàn)了多起高額融資消息，僅今年上半年，國(guó)內(nèi)已經(jīng)誕生了6家獨(dú)角獸；另一方面，二級(jí)市場(chǎng)龍頭企業(yè)，營(yíng)利雙收，市值猛增，甚至翻倍，收購(gòu)、擴(kuò)產(chǎn)忙的不亦樂(lè)乎，比如鋰礦頭部企業(yè)贛鋒鋰業(yè)斥資9.62億美元收購(gòu)阿根廷鋰鹽湖項(xiàng)目；更有跨界者投入百億入局，這其中既有鈦白粉類與鋰電池行業(yè)接近的行業(yè)公司，也有如醫(yī)藥、羊絨、基建等完全跨行而來(lái)的公司。

如果說(shuō)，今年投什么最能讓投資人有安全感，新能源電池必須榜上有名。但如果給這種安全感加一個(gè)時(shí)限，我們得到的答案是兩到三年。

同頻上漲，“漲”勢(shì)喜人

其實(shí)，新能源電池行業(yè)的一二級(jí)市場(chǎng)同頻上漲的事實(shí)已經(jīng)顯而易見(jiàn)了。

今年以來(lái)，多個(gè)估值暴漲的項(xiàng)目也是層出不窮。比如最近的一筆融資發(fā)生在暉陽(yáng)新能源身上，這家在去年11月成立的公司，其在本月初宣布了2億人民幣的戰(zhàn)略融資，當(dāng)前估值已經(jīng)達(dá)到10億人民幣。

再比如欣旺達(dá)旗下子公司欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池公司，正在尋求新一輪融資，金額預(yù)計(jì)超過(guò)30億元，估值200億元。上一輪融資過(guò)后企業(yè)估值為124億元，如果本輪融資順利，那么欣旺達(dá)EVB的估值漲幅將達(dá)61%。

還有中科海納，據(jù)知情人士透露，在最新一輪融資前，其估值只有幾億元人民幣，但在今年4月完成由哈勃領(lǐng)投的A+輪融資后，融資大漲到了50億元人民幣。以及上半年獲得小米、華為增資的衛(wèi)藍(lán)新能源，據(jù)悉其估值已經(jīng)有人開(kāi)了150億元人民幣，暴漲驚人。

除此之外，還有蜂巢能源、中航鋰電、衛(wèi)藍(lán)新能源等新動(dòng)力電池企業(yè)，這背后的資方中，除了財(cái)務(wù)投資人，更有小米、華為、蔚來(lái)等產(chǎn)業(yè)投資人。

當(dāng)然，熱鬧不止局限在一級(jí)市場(chǎng)。

從全球范圍來(lái)看，今年年初進(jìn)行IPO的LG新能源，成為了過(guò)去12個(gè)月內(nèi)第二大IPO，僅次于美國(guó)電動(dòng)汽車公司RIVIAN的120億美元。綜合多家券商預(yù)測(cè)，LG新能源今年市銷率預(yù)計(jì)將達(dá)到30倍，躋身韓國(guó)市場(chǎng)的前三大市值公司。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，天齊鋰業(yè)于近期登陸港股，并一舉成為了港股今年最大規(guī)模的IPO。同時(shí)以寧德時(shí)代、比亞迪、杉杉股份為代表的巨頭企業(yè)股價(jià)大漲，市值堅(jiān)挺。

以比亞迪為例，5月以來(lái)，其股價(jià)一路飆升，漲幅超過(guò)了50%，并在6月10日，比亞迪市值首次突破了1萬(wàn)億元大關(guān)，超越大眾晉身全球第三大車企，前面兩家，一個(gè)是特斯拉，一個(gè)是豐田，目前比亞迪市值仍處于萬(wàn)億元上方。同樣，鋰電池龍頭企業(yè)億緯鋰的股價(jià)從2019年的最低點(diǎn)到2022年的最高點(diǎn)最高漲幅接近20倍。

此消彼長(zhǎng)，在鋰礦領(lǐng)域，行業(yè)座次也正在經(jīng)歷重新排列。

數(shù)據(jù)顯示，2021年8月30日，鋰礦股贛鋒鋰業(yè)總市值2899億元，天齊鋰業(yè)總市值1994億元，差值905億元。截至今年一季度末，二者總市值仍然相差500億元左右。結(jié)果，在最近一波上漲中，天齊鋰業(yè)累計(jì)漲幅顯著大于贛鋒鋰業(yè)，實(shí)現(xiàn)了成功反超。

資金涌入，需求迸發(fā)，各大鋰電池龍頭企業(yè)也都在開(kāi)啟擴(kuò)產(chǎn)之路，大肆“跑馬圈地”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年一季度，以比亞迪、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等為代表的鋰電池企業(yè)相繼公布了多個(gè)新投建項(xiàng)目，整體投建資金高達(dá)2091.03億元，建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)579GWh，較去年同期相比進(jìn)一步加速。

相關(guān)概念股的大漲，也讓鋰電池迅速成了一根“救命稻草”，使得非鋰電行業(yè)的上市公司紛紛跨界鋰電池掘金，有的是基于主業(yè)延展，有的則完全是外行。

比如生產(chǎn)防護(hù)手套的康隆達(dá)擬以9500萬(wàn)元受讓泰安欣昌100%財(cái)產(chǎn)份額，從而間接擁有非洲馬里Bougouni的鋰輝石礦項(xiàng)目的權(quán)益。此前，康隆達(dá)還在2021年9月通過(guò)增資和轉(zhuǎn)讓方式獲得天成鋰業(yè)33.33%股權(quán)。

再比如水泥行業(yè)的金圓股份收購(gòu)鋰礦、羊絨生產(chǎn)商中銀絨業(yè)自建磷酸鐵鋰產(chǎn)線、醫(yī)藥行業(yè)的海辰藥業(yè)自建電解液添加劑項(xiàng)目、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商宋都股份涉足鋰鹽湖等案例。

失調(diào)的供需關(guān)系

市場(chǎng)的一片火熱，折射出的是水面之下，失調(diào)的供需關(guān)系，盲目的從眾心理和無(wú)處可尋的安全感。

有行業(yè)觀察人士告訴我，新能源電池一二級(jí)市場(chǎng)熱度同頻，本質(zhì)上都是供需關(guān)系。

首先，需求仍在大量釋放。

從宏觀層面來(lái)看，今年以來(lái)，以原油和天然氣為主導(dǎo)的能源類商品價(jià)格大幅波動(dòng)，在帶來(lái)多方面壓力的同時(shí)，也為中國(guó)能源轉(zhuǎn)型提供了倒逼動(dòng)力。

目前，國(guó)內(nèi)油價(jià)在經(jīng)歷了多番連漲之后，單價(jià)已經(jīng)逼近甚至超過(guò)10元/升，極大地挑戰(zhàn)了消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)燃油車的接受度，新能源汽車再度成為市場(chǎng)“寵兒”。

近日，公安部交通管理局發(fā)布數(shù)據(jù)稱，截至2022年6月底，全國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)4.06億輛，其中新能源汽車數(shù)量已突破千萬(wàn)。

其次，不管是上市企業(yè)還是初創(chuàng)項(xiàng)目，真正的好項(xiàng)目仍就稀缺，國(guó)內(nèi)能夠做到新能源電池量產(chǎn)的龍頭企業(yè)屈指可數(shù)。

第三，一二級(jí)市場(chǎng)上流動(dòng)的錢是有限的，屬于存量競(jìng)爭(zhēng)。因此大家就更容易去追一些風(fēng)口或者熱點(diǎn)，這樣就導(dǎo)致了資本會(huì)集中到某些行業(yè)或者公司，進(jìn)而造成股價(jià)或估值上漲。

中科創(chuàng)星合伙人郭鑫談到，雖然當(dāng)前新能源電池項(xiàng)目火熱，但由于技術(shù)門檻高，前期投入大，所以真正的好項(xiàng)目并不多，頭部效應(yīng)明顯，也正是如此，新能源行業(yè)的融資項(xiàng)目團(tuán)購(gòu)現(xiàn)象特別嚴(yán)重。他進(jìn)一步舉例稱：“比如我們之前投過(guò)的中科海納，當(dāng)時(shí)有一百多家機(jī)構(gòu)找過(guò)來(lái)要給錢，至于能不能投進(jìn)，真的是看投資人的本事了。”

云暉資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人黎羽也曾表示，國(guó)內(nèi)新能源投資自2016-2017年開(kāi)始出現(xiàn)第一次投資高峰，最近兩年開(kāi)始呈現(xiàn)第二次高峰，這次所體現(xiàn)的特點(diǎn)是資金密集涌入，且體量高，一二級(jí)市場(chǎng)均處于景氣周期，部分細(xì)分賽道估值出現(xiàn)一些泡沫。

未來(lái)兩三年仍是火熱期

當(dāng)賽道估值出現(xiàn)泡沫，那意味著離理性的回調(diào)期不遠(yuǎn)了，那為何資本還愿意向新能源電池行業(yè)輸送彈藥？

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)投資熱點(diǎn)集中在鋰電池領(lǐng)域、核心原材料、鋰礦資源、新技術(shù)研發(fā)以及相關(guān)配套如充電樁、換電、電池回收等領(lǐng)域。

除此之外，國(guó)內(nèi)不少創(chuàng)業(yè)者也在積極開(kāi)發(fā)和應(yīng)用新型電池技術(shù)路線，如鈉離子電池，作為鋰電的補(bǔ)充，以緩解資源成本壓力。

這樣的現(xiàn)實(shí)帶來(lái)的結(jié)果就是：當(dāng)前創(chuàng)業(yè)者還存在機(jī)會(huì)，投資人期待二線廠商在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中依靠工藝提升、產(chǎn)能擴(kuò)張和成本管理，不斷提升市場(chǎng)份額。二來(lái)，資本也有時(shí)間窗口來(lái)進(jìn)場(chǎng)，畢竟作為一個(gè)技術(shù)密集的領(lǐng)域，目前電池能力密度、新材料利用、電池成組效率等領(lǐng)域的技術(shù)瓶頸仍有待突破創(chuàng)新。

也正是源于此，在不少投資人看來(lái)：很多新能源項(xiàng)目，投進(jìn)去就是賺到。

但正如高瓴資本的創(chuàng)始人張磊所說(shuō)：我們認(rèn)為，往往是與眾不同的視角，少數(shù)的、獨(dú)立的決策，特別是真正正確的非共識(shí)，才有可能帶來(lái)超越市場(chǎng)的回報(bào)，而且市場(chǎng)給你的回報(bào)將是呈指數(shù)級(jí)的。

如今，新能源電池行業(yè)已然成為了正確的共識(shí)，對(duì)此，有分析人士稱，如今投資人選擇投新能源電池，就好比普通股民從買股票到買基金再到買債券，是在步步求穩(wěn)定。

目前市場(chǎng)有預(yù)測(cè)認(rèn)為，在一級(jí)市場(chǎng)，新能源電池行業(yè)還存在兩三年左右的火熱期，受宏觀環(huán)境和政治因素影響，二級(jí)市場(chǎng)的情況不好判斷，但由于新能源行業(yè)屬于大周期，產(chǎn)業(yè)鏈上游需要較大的資本投入和較長(zhǎng)的回報(bào)周期，所以短期內(nèi)變動(dòng)不大。

誠(chéng)然，對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，很多公司都是陪跑。也有知情人士表示，動(dòng)力電池行業(yè)正在上演價(jià)格戰(zhàn)，畢竟2022年初電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格突破人民幣30萬(wàn)元/噸，并一路上揚(yáng)，相比2021年初的人民幣5萬(wàn)元/噸，漲幅驚人，導(dǎo)致連二線比較靠前的公司都虧錢了。

此外，至于資本扎堆的結(jié)果，一幕幕歷史似乎已經(jīng)給出了答案。

比如，從資本寵兒到市場(chǎng)棄兒的AI公司，有IPO募資縮水20億的云從科技，有市值蒸發(fā)2000億的商湯科技，也有曾被資本給出千億美元估值，如今只有45億人民幣市值的格林深瞳。再比如，兩三年前同樣受宏觀環(huán)境和國(guó)家政策影響的芯片行業(yè)，僅從今年國(guó)內(nèi)上市的芯片公司看，幾乎一半都破發(fā)了，估值也在縮小，此外芯片需求低迷、“砍單風(fēng)暴”仍不斷擴(kuò)大，令不少投資者錯(cuò)愕。

雖然新能源電池領(lǐng)域最近一周也漲跌的十分熱鬧。

像是先有應(yīng)瑩“點(diǎn)評(píng)”鋰業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)，再有傳言稱巴菲特減持比亞迪，兩個(gè)事件疊加影響下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈遭到市場(chǎng)拋售，多只個(gè)股短期跌幅超過(guò)10％。最直接的：僅半日，比亞迪港股市值已縮水300億港元，市值剛突破2000億不久的天齊鋰業(yè)突然閃崩跌停，跌去300多億。

但好在，現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上這些叫上名的新能源電池企業(yè)正在逐漸開(kāi)始恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)，并不如前兩個(gè)領(lǐng)域一樣一片蕭條，可見(jiàn)從產(chǎn)業(yè)的邏輯來(lái)看，鋰電池的景氣度以及熱度未曾減弱。