凱雷又出手了，去上海接盤一塊“大型資產”

2022年5月26日下午，在全球管理超3000億美元資產的凱雷集團宣布，同意向霸菱亞洲（BPEA）的關聯基金收購化妝品包裝供應商HCP集團（下稱“HCP”）100%的股權。

該交易預計在2022年第三季度完成交割，凱雷并未披露具體金額。據此前媒體報道，霸菱亞洲對HCP標價為15億美元。

HCP總部位于上海，是一家全球領先的化妝品包裝材料設計、開發和生產廠商，擁有雅詩蘭黛、嬌韻詩、蘭蔻等國際知名品牌客戶。

此前在2016年，HCP被投資機構霸菱亞洲以7.75億美金，從TPG手中購買了100%的股權。時隔6年，HCP“易主”，將與凱雷集團共同實現下一階段全球擴張。

收購擱置2年，霸菱亞洲降價“拋售”

據外媒報道，有消息稱凱雷集團計劃以10億美金價格從霸菱亞洲手中收購HCP，然而在交易中，雙方對HCP的估值產生了分歧。

早在疫情爆發前，霸菱亞洲便計劃以15億美元出售HCP，并在當時引起了春華資本、PAG和DCP資本等私募股權公司的興趣，然而在2020年因疫情擱置了這一計劃。

知情人士表示，霸菱亞洲在2022年3月稱，已推遲出售HCP，直到它獲得更高的估值。

按照這一說法，顯然幾家PE給出的報價過低，似乎是HCP遲遲沒有合適找到賣家的最主要原因。

HCP成立于1960年，為化妝品和盥洗用品行業設計、開發和制造包裝容器。在美妝產業鏈中，HCP可以說是穩坐龍頭位置。

截至目前，HCP在亞洲、北美和歐洲擁有約10 家工廠，雇傭員工超5000人，服務化妝品品牌250多個。

在其服務的品牌中，既有雅詩蘭黛、嬌韻詩、蘭蔻、MAC等國際知名品牌，也有百雀羚、珀萊雅、毛戈平、完美日記、瑪麗黛佳、橘朵、滋色等國產品牌。此前有報道稱，在2019年“618”美妝銷量排名前30的品牌中，只有2家不是HCP的客戶。

HCP的上一個“東家”是位于香港的投資機構TPG，由于亞洲市場動蕩復雜，TPG一口氣出售了包括HCP在內的14家亞洲企業。

2016年，霸菱亞洲從TPG手中，以大約7.5億美金的價格收購了HCP。

在霸菱亞洲的支持下，HCP于2016年收購了法國化妝品包材商SIMP，于2017年收購了德國化妝品包材商Rusi cosmetics，并于2020年收購了中國化妝品包材商和田包裝淮安有限公司，從而將業務范圍從亞洲拓展至歐洲。

凱雷收購HCP后，HCP總裁兼首席執行官胡命基表示，“希望借助凱雷的全球平臺優勢實現下一階段的增長，提升在國際市場的領先地位。”

霸菱亞洲被并購后首次出售大型資產

霸菱亞洲由香港億萬富豪莊佳誠執掌，管理規模到達177億歐元（折合約1245億元人民幣），是亞洲最大的私募股權投資公司之一。

霸菱亞洲在中國的股權投資行業極具影響力，曾投資過網易、徐福記、華爾街英語、京東健康等眾多國人耳熟能詳的公司。

霸菱亞洲的前身是霸菱投資公司，它在1995年被荷蘭國際集團ING低價收購，原因是一名員工的非法操作導致公司遭受巨額損失，面臨倒閉。

ING收購的兩年后，霸菱亞洲成立，在中國、日本、韓國、印度等地尋找投資機會。

“風投女王”徐新在創立今日資本之前，曾供職于霸菱亞洲，是霸菱亞洲在香港的“一號員工”。

資料顯示，霸菱亞洲的第一期基金中，ING出資2500萬美元作為種子基金。其最初成立的兩只基金主要投向了亞洲范圍內的數據通訊和信息技術公司，并且主要集中在企業的早期、擴展期和回購階段，包括我們熟悉的掌中萬維、中華英才網和創維數碼等。

2006年，霸菱亞洲開始啟動籌集旗下第三支基金，募集資金已是4.9億美元。緊接著到了第5支基金，募資規模已經達到了24.6億美元。

歷經20余年發展，霸菱亞洲已經成為亞太地區規模最大的資產管理集團之一，管理著177億歐元資產，已完成超過一百個私募股權投資項目，其中僅在中國大陸就投資了50余家企業。

轉折點發生在2022年3月，瑞典私募股權公司EQT，以68億歐元（約合人民幣470億元）的交易總值，獲取霸菱亞洲100%股權。

這筆交易被外界看作是“史詩級并購”。

資料顯示，EQT成立于1994年，由瑞典銀瑞達集團成立的瑞典私募股權投資機構。目前旗下設有10只基金，管理資產達734億歐元（折合約5162億元人民幣），為歐洲第二大PE機構。EQT對霸菱亞洲完成并購后，將形成一家超900億歐元（約合人民幣超6000億元）管理規模的“超級PE”。

“在亞洲進一步展業是EQT的重點戰略。”EQT在新聞稿中表示了對亞洲市場的重視。

EQT預計，亞洲私募市場的增長速度或將是全球私人市場的近兩倍，投資者將大幅增加亞洲私募市場配置。EQT指出，亞洲目前占全球GDP的三分之一以上，預計到2030年將貢獻全球GDP增長的40%以上，亞洲私募市場或將長期受益于這一趨勢。

不過，目前沒有消息表明，EQT對霸菱亞洲收購與此次HCP的出售有直接關聯。

全球PE“抄底”亞洲資產

或受并購消息影響，5月26日美股收盤，凱雷集團股價上漲5.67%，總市值達到140億美元。

近日，全球私募巨頭凱雷集團CEO李揆晟在接受采訪時表示，雖然短期內受到疫情影響，但依然看好中國市場的長期前景。

據統計，2022年，凱雷集團已投出神策數據、文遠知行兩家國內創業公司的D輪融資。

事實上凱雷的目標不僅是中國，而是整個亞洲。凱雷曾宣布將在2022年完成第六只亞洲基金的募集，總規模預計達到80億至100億美元，遠超2018年第五只旗艦亞洲基金。

就在凱雷大舉募資之時，其他手握千億美金的PE們也在亞洲高歌猛進。

2022年1月，黑石宣布完成第二只私募股權募集，積累110億美元用于收購亞洲公司，幾乎是 2018 年籌集的資金池的三倍。此前有消息稱黑石擬收購霸菱亞洲旗下的新加坡公司Interplex，交易價值超10億美元。

5月，KKR宣布完成首個亞洲信貸機遇基金，規模達11億美元。而就在KKR宣布的前一日，總資產達1000億元美元的安宏資本宣布完成250億美元的募資，同樣將目光放在了大中華區。