景順長(zhǎng)城主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)年內(nèi)遭遇大面積“業(yè)績(jī)殺”，錯(cuò)失一行業(yè)致業(yè)績(jī)大幅“回撤”

2022年權(quán)益類公募基金因股市回調(diào)而蕭瑟，特別是頂流的明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)紛紛因賽道股回撤出現(xiàn)大幅下滑，在去年年初一度被并列提及的張坤、葛蘭、劉彥春中，雖然最近葛蘭被提及的頻率很高，但是劉彥春在今年的現(xiàn)實(shí)情況也不妙。

來自基金公司網(wǎng)站的數(shù)據(jù)表明，在劉彥春所管理的6只基金中，從今年年初到目前的基金凈值跌幅均超過13%，由于業(yè)績(jī)的因素導(dǎo)致他的在管基金總規(guī)模去年末回撤至千億以內(nèi)。對(duì)于景順長(zhǎng)城基金的權(quán)益天團(tuán)來說，值得關(guān)注的明星基金經(jīng)理還包括楊銳文、詹成、余廣、劉蘇、鮑無可、李進(jìn)等等，但是其中絕大部分人在今年詭異的行情中敗下陣來，相對(duì)表現(xiàn)較好的是信奉逆向投資的鮑無可，他所管理的基金今年最多僅僅虧損了兩個(gè)點(diǎn)。

雙十基金經(jīng)理劉彥春為篤信喝酒吃藥付出代價(jià)

近期內(nèi)地媒體在熱炒雙十基金經(jīng)理，劉彥春是在上述三人中唯一入選者，他目前的累積任職年限接近13年，同時(shí)代表作景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的最新年化收益也達(dá)到了13.17%。但是，經(jīng)歷過去年的業(yè)績(jī)不佳后，今年他管理的景順長(zhǎng)城多只基金依然表現(xiàn)低迷，目前2022年的凈值均下跌超過了13%。

以他的代表作景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，從去年的四份季報(bào)來看，可以發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理仍然將主要的關(guān)注點(diǎn)集中在茅指數(shù)的相關(guān)股票上，12月31日時(shí)，基金經(jīng)理重倉的前六大股票比例均超過7%，這和后面的四只重倉股有了明顯的差距，這里面三大白酒龍頭和兩只醫(yī)藥細(xì)分賽道龍頭邁瑞醫(yī)療、藥明康德均在其中。

從劉彥春在四季報(bào)中的表述來看，他也承認(rèn)新能源相關(guān)領(lǐng)域是少有的高景氣行業(yè)，但是去年他至少?zèng)]有重倉配置。同時(shí)他也表示投資最困難的階段已經(jīng)過去。保持耐心，價(jià)值總會(huì)回歸。不過今年股市的表現(xiàn)，至少讓他預(yù)言的這種回歸看似遙遙無期。由于景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)去年底的規(guī)模已經(jīng)突破500億元，調(diào)倉有著極大的難度，因此推斷其大概率仍是因?yàn)榇饲暗耐顿Y思路導(dǎo)致今年開局不利。

任職時(shí)長(zhǎng)緊隨劉彥春之后的是曾經(jīng)的狀元余廣，他目前的任職時(shí)間達(dá)到了11年零284天，在管的4只基金合計(jì)管理規(guī)模達(dá)到了174.04億元，但是這四只基金今年的凈值回撤均超過了12%，他的問題又出在哪里呢？比如他管理時(shí)間最長(zhǎng)的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從去年的四份基金季報(bào)來看，筆者發(fā)現(xiàn)基本他屬于是白酒+新能源產(chǎn)業(yè)鏈的配置思路，12月31日時(shí)持有的白酒股有三大白酒龍頭，他所持有的新能源產(chǎn)業(yè)鏈股票包括了比亞迪、欣旺達(dá)、鹽湖股份、華友鈷業(yè)等。可惜的是兩條賽道今年也是遭遇到殺估值的行情，如果基金經(jīng)理沒有及時(shí)調(diào)倉的話，今年的表現(xiàn)不佳或許也是跟此有關(guān)系。

重倉科技成長(zhǎng)遭遇當(dāng)頭棒喝，楊銳文所管多只基金同樣慘淡開局

談到當(dāng)前的景順權(quán)益團(tuán)隊(duì)，楊銳文同樣是不可忽視的人物，他不僅是現(xiàn)任股票投資部的投資副總監(jiān)，同時(shí)所管理基金的規(guī)模僅次于劉彥春排在第二。但是從2022年的開年業(yè)績(jī)來看，楊銳文的基金同樣遭遇到較大幅度回撤，目前他所管理的8只基金均下跌超10%。

他的基金最值得分析的還是他管理時(shí)間最長(zhǎng)和任職回報(bào)最好的景順長(zhǎng)城優(yōu)選混合，該基金今年的跌幅約為12.01%。從基金四季報(bào)來看，這位擅長(zhǎng)以科技成長(zhǎng)投資見長(zhǎng)的基金經(jīng)理保持了特色，但是重倉的股票似乎少了一些新能源特色卻更多偏向了芯片半導(dǎo)體。在基金的四季報(bào)中，楊銳文用了相對(duì)最大的篇幅來論述對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的青睞，其次才是電動(dòng)智能汽車、元宇宙等等，他在半導(dǎo)體中長(zhǎng)期看好功率半導(dǎo)體和汽車半導(dǎo)體，個(gè)人的風(fēng)格越來越貼近于蔡嵩松。每次他的季報(bào)總結(jié)中都會(huì)花大篇幅來描述當(dāng)季操作，但是沒有過硬的業(yè)績(jī)，再好的文字描述也是徒勞無益的。

對(duì)于景順長(zhǎng)城這家以權(quán)益投資見長(zhǎng)的基金公司來說，筆者發(fā)現(xiàn)各種風(fēng)格的基金經(jīng)理都融匯其中，最后要說的是能力圈集中在醫(yī)藥和新能源賽道的詹成。作為管理基金6年的中生代基金經(jīng)理，他近幾年也是爆款基金權(quán)益戰(zhàn)中名聲雀起，他管理時(shí)間最長(zhǎng)的景順長(zhǎng)城品質(zhì)投資混合目前任職回報(bào)已經(jīng)翻番。但是今年以來在管基金產(chǎn)品均出現(xiàn)大幅回撤，除去管理時(shí)間最短的基金虧損大約13%外，剩余的在管產(chǎn)品年內(nèi)虧損均超過15%。

從品質(zhì)投資混合的逐季重倉來看，詹成在十大重倉股的倉位配置上采取較為平均的策略，就算是第一大重倉股的占比，也不會(huì)比后面的重倉股高出太多。12月31日時(shí)，前三大重倉股的占比均突破了4%但不到5%，第十大重倉股的占比也僅僅是2.98%。這樣較為平均的配置思路下，如果重倉的行業(yè)相對(duì)分散的話，應(yīng)該是不會(huì)出現(xiàn)太大幅度的回撤的。但是，該基金卻恰恰是賽道股的愛好者，年末時(shí)重倉的醫(yī)藥股包括了藥明康德、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥，同時(shí)重倉的半導(dǎo)體科技類股票包括了紫光國微、立訊精密、先導(dǎo)智能、聞泰科技等。照此推理，他今年業(yè)績(jī)不好或許還是跟堅(jiān)持這一思路有關(guān)。

最后要說的是從寶盈基金轉(zhuǎn)會(huì)而來并迅速被重用的李進(jìn)，昔日的輝煌早已過眼云煙，但是他在景順長(zhǎng)城開始職業(yè)生涯時(shí)點(diǎn)不好，目前他管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金才188天，但是該基金的凈值增長(zhǎng)率卻下跌超過12.50%。