自1996年創辦“鄉村基”品牌，以及2011年創辦“大米先生”品牌以來，主打“川菜+風味菜”的鄉村基快餐連鎖控股有限公司已在中式快餐領域深耕逾25年。

經歷過2010年紐交所上市的風光后，昔日“中國首家在美國主板上市的餐飲企業、中式快餐第一股”的鄉村基于2016年黯然私有化退市。

1月25日晚間，鄉村基在港交所提交上市申請，聯席保薦人為高盛、招銀國際。而這也意味著“休養生息”6年后，現年54歲的創始人李紅即將二度敲鐘。

截至2021年9月30日，鄉村基兩大品牌共有1145家直營餐廳。根據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量和所得收入計算，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團；而按2019年1月至2021年9月的連鎖店數量增長計算，鄉村基是中國前五大直營中式快餐集團中增速最快的快餐集團，增長率為79.5%。

28歲重慶妹子深耕十年換來飛躍式發展，成功赴美上市

鄉村基的掌舵人李紅，出生于1968年，與陶然居創始人嚴琦、小天鵝火鍋創始人何永智、秦媽火鍋創始人秦遠紅一樣，均是山城重慶走出的商界鐵娘子。

1996年，乘著肯德基、麥當勞在中國掀起的洋快餐潮流，28歲的李紅與丈夫張興強在重慶解放碑開出了第一家門店，并起名為“鄉村雞”。兩人注冊了重慶鄉村雞食品有限公司，也就是鄉村基的前身。該公司注冊資本30萬元，李紅和張興強各占50%，后者擔任法定代表人。

創業初期，李紅也曾走過一些彎路。有傳言稱，她曾化名到麥當勞門店打工“偷師”，隨即將門店菜單調整為西餐為主、川菜為輔。然而在這場“瓦罐和瓷器比武”，最終以消費者的“不買賬”畫下句點。

1999年，李紅揮刀毅然砍掉洋快餐部分，新規劃的菜品口味上還原川菜，形式上則融合各大菜系所長。“那時，每研發出一種新菜品，都讓員工先嘗，一周以后，公認好吃的就推廣。反之，要么改進，要么放棄。”比如泡椒雞，淮陽菜系的紅燴牛肉、雙黃獅子頭都是在這一時期陸續引進的。此外，相比洋快餐人均20多元的消費，鄉村基將價格區間牢牢鎖定在12元上下。

1998~2007年將近十年時間，鄉村基干的事情只有一件——將一份中式套餐所涉及的各個環節不斷標準化。數據顯示，從1996年到2006年，鄉村基直營店總數為10家，擴展速度并不算快。

值得一提的是，2003年和2005年，鄉村基還發生過兩件大事。為“去家族化”，創始人之一張興強于2003年脫離鄉村基。2005年8月，重慶鄉村雞快餐連鎖公司稱，美國鄉村雞將更名為美國鄉村基。從此以后，鄉村雞將借“基”向全國擴張。這兩件事，則為鄉村基2007年迎來飛躍式發展，奠定了基礎。

2007年，已在全國擁有45家直營店的鄉村基獲得了紅杉中國和海納亞洲的1300萬美元的注資，欲將鄉村基打造成中式快餐第一品牌，并計劃3年內在海外上市。

自此開始，鄉村基總收入猛增。2008年鄉村基一口氣開出30多家直營店，憑借規模化效應，鄉村基于2008年營業收入同比增長524%，達2.31億人民幣；2009年同比增長214%，達4.94億人民幣。

一切按照既定計劃按部就班。2010年9月28日，手握100余家門店的鄉村基成功上市，成為中國第一個在美國上市的中式快餐品牌。上市首日以25美元大幅高開，較16.5美元的發行價高出51.5%。

據悉，上市之時，李紅為鄉村基的基層管理者批了價值過億的普通股期權，IPO那天公司誕生100多位百萬富翁，李紅也由此被稱為“最大方的餐飲老板”。

2021年前三季度營收34.24億元，超越過往兩年的全年營收

鄉村基赴美上市的風光僅僅持續了5年多。

受成都新橋店“衛生門”事件影響，鄉村基2011年Q4凈虧損1890萬元（300萬美元），2011年全年凈虧損700萬元（110萬美元）。受此影響，當日鄉村基股價下挫14.68%。為了全力挽回消費者的信任，鄉村基于2011年年底啟動了“透明廚房”的改造。

2013年4月，鄉村基在北京、上海的10多家門店都將陸續全部關停，鄉村基在一線城市的試水也隨之“暫緩”。鄉村基首席財務官（CFO）趙巨濤表示，在未來兩三年之內，鄉村基將把重心放在深耕和鞏固川渝市場上。

終于在2016年4月，鄉村基股票停牌，并在幾個月后完成退市。

經歷一番“休養生息”，鄉村基重新回歸正軌。旗下兩大品牌鄉村基和大米先生的餐廳數量從截至2019年1月1日的638家增加至截至2021年9月30日的1145家，其中，鄉村基餐廳從370家增加至602家，而大米先生餐廳從268家增加到543家。

截至2021年9月30日，鄉村基餐廳絕大部分位于重慶及四川，在重慶和四川分別有343家及222家餐廳。截至2021年9月30日，大米先生在湖北、湖南、四川、重慶和上海分別有185家、104家、103家、81家和70家餐廳。

招股書顯示，鄉村基在2020年不可避免地較大程度上受到了疫情的影響。當年營收為31.61億元，基本與2019年32.57億元的營收持平，最終虧損242萬元，而2019年凈利潤達8270萬元。

2021年前三季度，鄉村基營收從2020年同期的21.89億元增加56.4%至34.24億元，且已超過2019年和2020年的全年營收規模。營收快速增長的同時，鄉村基也終于頂住疫情的壓力，完成了扭虧為盈。鄉村基2021年前三季度的凈利潤達1.63億元，2020年同期則凈虧損1381萬元。

2019年、2020年以及2021年前三季度，鄉村基餐廳的單店日均銷售額分別為13711元、11873元和12116元；客單價分別為26.6元、25.6元和25.9元；翻座率分別為2.8、2.2和2.8；單店日均坪效分別為53.0元、49.7元和56.4元。

同期，大米先生餐廳的單店日均銷售額分別為10207元、9882元和12268元；客單價分別為22.7元、21.5元和22.0元；翻座率分別為3.3、3.4和4.2；單店日均坪效分別為45.9元、49.0元和65.5元。

2019年、2020年以及2021年前三季度，鄉村基餐廳的營業利潤率分別為10.7%、9.2%和12.6%；大米先生餐廳的營業利潤率分別為6.5%、3.3%和10.4%。

招股書顯示，鄉村基IPO募集所得資金凈額將主要用于擴展餐廳網絡、深化市場滲透并按需要翻新現有餐廳；加強供應鏈能力，以及通過為對溫度變化敏感的食材租賃配備冷凍和冷藏儲存空間的額外區域倉庫；加強技術能力以進一步提升運營效率；以及用作一般企業用途。

按照鄉村基的計劃，2022年將開設約90至110 家鄉村基餐廳、約160至180家餐廳大米先生餐廳；2023年則將開設約140至160家鄉村基餐廳、約200至240家大米先生餐廳。

紅杉中國兩度加持，助推鄉村基再入餐飲上市潮

招股書顯示，李紅和張興強夫婦通過信托安排控制的豪誠，持股53.15%；此外，李紅直接持有公司0.11%股份，張興強直接持有0.09%。

上述股東，合計持股53.35%，共同組成公司的控股股東。

招股書顯示，IPO前，紅杉中國持有鄉村基7.88%的股份，紅杉中國合伙人孫謙擔任非執行董事，而SIG海納亞洲則持股14.36%。值得一提的是，巴奴火鍋創始人杜中兵亦擔任鄉村基的獨立非執行董事。

上文曾提到，早在2007年，鄉村基便獲得了SIG海納亞洲和紅杉中國1300萬美元的注資。值得一提的是，彼時，紅杉中國沈南鵬和海納亞洲的投資人正在重慶考察“小天鵝火鍋”項目，中場休息時他們注意到了門前排著長隊的鄉村基，沈南鵬排在隊尾買了一份。

經過24年的發展，中式快餐的領頭羊地位仍被鄉村基牢牢攥在手里。于是2020年6月，手握近1000家門店的鄉村基再度獲得紅杉中國3億元的獨家投資，投后估值為47.5億元人民幣。借助本輪融資，鄉村基繼續擴大門店規模，并在上游供應鏈及信息化建設方面加大投入力度。

盡管2020年的疫情對餐飲行業帶來了巨大的沖擊，但長期來看，餐飲消費需求不會發生變化。疫情過后，消費者仍然會延續高頻的餐飲消費，而經受住考驗的餐飲企業，其產品體系、業務邏輯或將因此全面進化，也將獲得更強的抗風險能力。李紅表示：“危機關頭企業拼的是內功，這對我們是考驗也是自我升級的機會，抗住階段性的考驗，放眼未來就是廣闊的市場機會。我們既為當下努力，更要為未來做準備。”

談及本輪投資的邏輯，紅杉資本中國基金合伙人孫謙表示：“消費領域的創業者需要足夠的耐心和扎實的行業研究能力。24年來，創始人李紅帶領集團不斷穿越周期，實現持續性增長，這其中持續推進數字化、智能化布局對于保持其品牌生命力發揮了關鍵作用。此次在餐飲行業遭遇疫情挑戰背景下投資鄉村基，體現了紅杉中國始終堅持長期價值投資的理念，將有效推進鄉村基與紅杉生態形成更緊密的戰略協同效應，進一步通過科技賦能支持鄉村基引領中式快餐的數字化轉型。”

根據弗若斯特沙利文報告，中國快餐店市場預測將以14.2%的復合年增長率從2020年的9334億元增長至2025年的18092億元，并預計市場中中式快餐店的占比在這一期間內的每一年均超過70%。而在中國快餐店市場中，2020年的連鎖餐廳僅占44.4%，遠低于美國（超過70%）等發達國家。

巨大的機遇，直接造就了餐飲界一片紅火。2021年9月，中式連鎖餐飲品牌老鄉雞與券商簽訂上市輔導協議，計劃在深交所主板掛牌上市。僅僅一個月后，老娘舅在浙江證監局披露輔導備案公示文件，宣布沖刺A股IPO。此外，“網紅”中餐廳綠茶、粵式火鍋連鎖餐廳撈王等等，也在摩拳擦掌。

上海一家PE基金的消費投資人曾預言：未來兩年，在香港上市的餐飲企業或將達到十家，隨著這些企業上市，餐飲投資將更加活躍，有望批量出現一批百億人民幣市值以上的巨無霸。這一幕在以往是不敢想象的。

未來，伴隨這波餐飲上市潮后，李紅將帶領鄉村基獲得怎樣的表現，我們拭目以待。