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創(chuàng)新奇智港股二進(jìn)宮:三年虧損超11億,上市能否緩解“造血難”問(wèn)題

博望財(cái)經(jīng)恒心2022-01-15 17:23 大公司
創(chuàng)新奇智能否順利港股上市,以此插上騰飛的“翅膀”尚需市場(chǎng)給出答案,我們拭目以待。

AI企業(yè)上市熱情不減,在商湯科技成功登陸港股上市4天后,另一家人工智能公司也開(kāi)啟港股IPO之路。1月13日,創(chuàng)新奇智通過(guò)港交所聆訊。瑞銀集團(tuán)、中金公司及華興資本為聯(lián)席保薦人。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。


據(jù)創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)顯示,此次IPO募集資金將持續(xù)優(yōu)化AI平臺(tái)及加強(qiáng)研發(fā)能力;持續(xù)拓展和豐富解決方案;持續(xù)提升商業(yè)化能力;持續(xù)拓展客戶(hù)及加深客戶(hù)聯(lián)系;繼續(xù)追求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)。

值得注意的是,這并非創(chuàng)新奇智首次向港交所遞表。此前創(chuàng)新奇智曾于2021年6月25日遞表,但12月在港交所的上市申請(qǐng)材料已經(jīng)“失效”。這意味著,創(chuàng)新奇智首次沖刺港交所上市“折戟”。但這并不代表上市失敗或被拒絕,創(chuàng)新奇智仍可通過(guò)遞交申請(qǐng)材料推進(jìn)IPO進(jìn)程。此前便有多家公司也曾經(jīng)歷過(guò)失效,但最終成功在港交所上市。

若成功上市,創(chuàng)新奇智有望成國(guó)內(nèi)AI+制造第一股。

01

身為中國(guó)第三大企業(yè)AI解決方案提供商,但僅有0.3%的市場(chǎng)份額

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示,創(chuàng)新奇智成立于2018年3月,為創(chuàng)新工場(chǎng)的子公司,知名資深人工智能科學(xué)家李開(kāi)復(fù)為其創(chuàng)始人和董事長(zhǎng),以“技術(shù)產(chǎn)品”+“行業(yè)場(chǎng)景”雙輪驅(qū)動(dòng)模式,為制造、零售、金融等行業(yè)提供人工智能整體解決方案,可以利用人工智能技術(shù)為各個(gè)行業(yè)垂直領(lǐng)域的客戶(hù)提供服務(wù)的知識(shí)及經(jīng)驗(yàn),是IPO前估值已經(jīng)超過(guò)10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)。

隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型的快速進(jìn)行,公共部門(mén)和企業(yè)對(duì)人工智能解決方案的需求日益增長(zhǎng),為人工智能的發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。而創(chuàng)新奇智目前就處在為企業(yè)AI提供解決方案的賽道,這是一個(gè)巨大且快速增長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,全球IT支出(包括硬件、軟件、解決方案和工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的支出)于2020年達(dá)到43,560億美元,并隨著尖端技術(shù)的普及,到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到56,578億美元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.4%。

而中國(guó)作為人工智能市場(chǎng)上的全球領(lǐng)袖之一,亦是人工智能解決方案商業(yè)化落地的先驅(qū)市場(chǎng)之一。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模于2020年達(dá)到1,858億元,占全球人工智能市場(chǎng)的12.2%,并預(yù)計(jì)于2025年將達(dá)到10,457億元,占全球人工智能市場(chǎng)的20.9%。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)新奇智是中國(guó)第三大企業(yè)AI解決方案提供商,在1500多個(gè)市場(chǎng)參與者中占據(jù)0.3%的市場(chǎng)份額,主要為制造業(yè)、金融服務(wù)及其他行業(yè)開(kāi)發(fā)AI產(chǎn)品及解決方案,目前已向超過(guò)400名客戶(hù)提供了AI產(chǎn)品及解決方案,其中制造業(yè)客戶(hù)數(shù)由2018年的16名增至2020年的93名,金融服務(wù)業(yè)客戶(hù)數(shù)也由2018年的2名增至2020年的18名。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。


AI+制造:受新基建及智能制造的發(fā)展方向指引,及憑借創(chuàng)新奇智于產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)云平臺(tái)及工業(yè)自動(dòng)化的AI能力,目前為垂直行業(yè)客戶(hù)提供AI產(chǎn)品及解決方案,該等行業(yè)包括鋼鐵冶金、能源電力、汽車(chē)裝備、面板半導(dǎo)體、3C高科技以及工程建筑;

AI+金融服務(wù):應(yīng)用于智能數(shù)據(jù)中心智能基礎(chǔ)設(shè)施及運(yùn)營(yíng)、智能混合云管理及智能數(shù)據(jù)治理及應(yīng)用,旨在幫助金融機(jī)構(gòu)提升IT基礎(chǔ)設(shè)施可靠性,進(jìn)而加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;

AI+其他行業(yè):亦為其他行業(yè)(如零售、信息技術(shù)及其他行業(yè))的客戶(hù)提供服務(wù),主要為該等行業(yè)的客戶(hù)提供AI產(chǎn)品及解決方案以使彼等業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的若干方面(如供應(yīng)鏈管理)自動(dòng)化及優(yōu)化信息管理。

02

多種榮譽(yù)加持下,備受資本青睞

據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司(IDC)數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)新奇智是2020年具有中國(guó)第四大市場(chǎng)份額的機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)開(kāi)發(fā)商;也是2019年至2020年具有中國(guó)第六大市場(chǎng)份額的計(jì)算機(jī)視覺(jué)應(yīng)用解決方案及產(chǎn)品供貨商;還是2019年具有中國(guó)第二大市場(chǎng)份額的人工智能賦能行業(yè)質(zhì)量控制解決方案及產(chǎn)品供貨商。因而創(chuàng)新奇智備受資本青睞,“吸金”效果凸顯。

據(jù)企查查顯示,創(chuàng)新奇智自成立以來(lái)經(jīng)歷6輪融資,投資機(jī)構(gòu)包括軟銀、中金等全球知名投行。2019年1月,創(chuàng)新奇智完成總金額4億元的A輪融資,由中金甲子領(lǐng)投,原股東創(chuàng)新工場(chǎng)、成為資本繼續(xù)跟投;同年12月,完成總金額4億元B輪融資,由華興新經(jīng)濟(jì)基金領(lǐng)投,中金甲子、賽富、宜信等機(jī)構(gòu)跟投;2020年12月,完成C輪融資,由中金甲子領(lǐng)投,國(guó)和投資、陽(yáng)光融匯資本等機(jī)構(gòu)跟投,老股東華興新經(jīng)濟(jì)基金繼續(xù)加碼;2021年3月,完成C+輪融資,投資方為海創(chuàng)母基金旗下海創(chuàng)千峰新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換母基金;同年6月,完成由軟銀愿景基金2期投資的D輪融資,將進(jìn)一步加大對(duì)AI賦能制造業(yè)的投入。

數(shù)據(jù)來(lái)源:企查查


股東及持股方面,IPO前,創(chuàng)新工場(chǎng)、創(chuàng)新工場(chǎng)育成、汪華及陶寧合共持有創(chuàng)新奇智約30.01%股份(分別持股26.24%、1.68%、1.68%及0.42%),而創(chuàng)新工場(chǎng)及創(chuàng)新工場(chǎng)育成則是由汪華、陶寧、郎春暉及張鷹通過(guò)其簽署的一致行動(dòng)協(xié)議共同控制。

此外,創(chuàng)新奇智CEO徐輝直接持股9.25%,并通過(guò)其控制的創(chuàng)新智成持股1.29%,員工激勵(lì)平臺(tái)持股17.15%,其他投資者持股42.3%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。


基于在深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的研究能力,創(chuàng)新奇智開(kāi)發(fā)了計(jì)算機(jī)視覺(jué)和機(jī)器學(xué)習(xí)AI技術(shù),賦能中國(guó)企業(yè),透過(guò)將AI技術(shù)與對(duì)行業(yè)場(chǎng)景的深刻洞察相結(jié)合,提供全棧式AI產(chǎn)品和解決方案,包括AI平臺(tái)、算法、軟件及AI賦能設(shè)備,從而為企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效,以及透過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及信息管理的智能轉(zhuǎn)型優(yōu)化決策。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。


現(xiàn)在創(chuàng)新奇智已經(jīng)開(kāi)發(fā)了三個(gè)世界級(jí)的專(zhuān)有AI平臺(tái):Manu Vision(機(jī)器視覺(jué)智能平臺(tái))、Matrix Vision(邊緣視頻智能平臺(tái))及Orion(分布式機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái))。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。

03

龐大的研發(fā)支出是持續(xù)虧損的“罪魁禍?zhǔn)住?/strong>

與大多數(shù)AI企業(yè)一樣,創(chuàng)新奇智深陷“增收不增利”的怪圈中。

2019~2020年及2021年前三季度,創(chuàng)新奇智分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.29億元、4.62億元和5.53億元,毛利分別為0.72億元、1.35億元和1.71億元;經(jīng)營(yíng)虧損分別為2.22億元、2.87億元和4.16億元;期內(nèi)虧損分別為2.48億元、3.6億元和4.38億元;經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.6億元、1.45億元和0.81億元。以2020年收入結(jié)構(gòu)來(lái)看,創(chuàng)新奇智來(lái)自AI+制造、AI+金融的收入占比超過(guò)了80%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:創(chuàng)新奇智招股說(shuō)明書(shū)。


對(duì)此,創(chuàng)新奇智解釋稱(chēng),“我們的凈虧損主要是由于一般及行政開(kāi)支以及研發(fā)開(kāi)支大幅增加。我們已產(chǎn)生凈虧損及負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流,無(wú)法保證日后不會(huì)出現(xiàn)虧損及凈現(xiàn)金流出。”

正如創(chuàng)新奇智解釋的那樣,確實(shí)分配了大量的資源進(jìn)行研發(fā)工作。2019~2020年及2021年前三季度,創(chuàng)新奇智研發(fā)開(kāi)支分別為1.13億元、1.82億元和1.77億元,分別占同期營(yíng)業(yè)收入的49.34%、39.39%和32.01%。這也就意味著,創(chuàng)新奇智營(yíng)收中超三成被研發(fā)費(fèi)用侵蝕。

面對(duì)如此龐大研發(fā)支出,創(chuàng)新奇智未來(lái)是否會(huì)削減這方面費(fèi)用呢?

答案是否定的,并預(yù)計(jì)日后研發(fā)開(kāi)支會(huì)持續(xù)增加。

創(chuàng)新奇智提示稱(chēng),“研發(fā)活動(dòng)本身具有不確定性,且將研發(fā)成果投入商業(yè)使用或會(huì)面臨實(shí)際操作上的困難。我們支出大額資金從事研發(fā)未必能創(chuàng)造相應(yīng)利益。鑒于技術(shù)一直并會(huì)持續(xù)快速發(fā)展,我們未必能高效及以具成本效益的方式及時(shí)更新技術(shù),甚至根本不能更新技術(shù)。行業(yè)新技術(shù)的出現(xiàn)可能會(huì)令公司正在開(kāi)發(fā)或預(yù)期日后開(kāi)發(fā)的技術(shù)、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施或解決方案過(guò)時(shí)或缺乏吸引力,從而限制公司收回相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本的能力,導(dǎo)致公司的收入、盈利能力及市場(chǎng)份額減少。”

值得注意的是,2018~2020年,創(chuàng)新奇智毛利率分別為62.9%、31.3%和29.1%,雖2021年前三季度上升至30.9%,但仍低于2019年水平,總體上呈下滑趨勢(shì)。

對(duì)此,創(chuàng)新奇智解釋稱(chēng),“主要是因?yàn)楣驹?018年銷(xiāo)售的基于AI的產(chǎn)品及解決方案大部分為基于軟件的解決方案,但從2019年以來(lái)銷(xiāo)售的主要為涉及更多硬件組件的軟件及硬件集成解決方案,而后者的毛利率通常低于前者。且公司在投標(biāo)大型項(xiàng)目時(shí)提供有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià),可以擴(kuò)大公司在制造業(yè)及金融服務(wù)業(yè)的客戶(hù)群,從而積累更多的客戶(hù)經(jīng)驗(yàn),有助于幫助公司積累技術(shù)資產(chǎn)和改進(jìn)產(chǎn)品功能,繼而提升公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。”

毫無(wú)疑問(wèn)的是,AI領(lǐng)域是一個(gè)長(zhǎng)期賽道,需要長(zhǎng)期的重度研發(fā)投入,這就必然導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)都處于“造血難”處境,而IPO則有利于擴(kuò)充企業(yè)融資渠道。創(chuàng)新奇智能否順利港股上市,以此插上騰飛的“翅膀”尚需市場(chǎng)給出答案,我們拭目以待。

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