談起順豐王衛，外界對他的標簽一直是低調、江湖氣。在互聯網圈子里，王衛一直是特立獨行的存在。

極少接受采訪、拒絕見馬云、對VC避而不見、公開表示拒絕上市……但當快遞物流市場在熱錢涌入，進入一片紅海后，王衛也不得不向時代“低頭”，從曾經放言“拒絕上市”到如今手握四家上市公司，低調的王衛不得不再一次走向聚光燈前。

今日上午，順豐同城登陸港交所。首日開盤即破發，開盤價15.2港元，較16.42港元發行價下跌7.43%，截至獵云網發稿時，順豐同城股價跌逾 10%，報14.7港元，總市值達 137.2 億港元。

順豐同城的上市，也是繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流之后，順豐創始人王衛手里的第四個上市公司。

從拒絕上市到IPO收割機

1993年，當時只有23歲的王衛成立順豐。在此后的20年間，順豐一直是一家100%的家族企業，王衛從來沒有接受過投資人的錢，極少和資本市場接觸。

哪怕在擴張市場時需要大量資金，王衛也只選擇將商鋪或者物業抵押給銀行獲得貸款。

2004年起，王衛先后9次將物業或商鋪抵押給銀行。2005年，王衛更是將順豐公司抵押給中國銀行，貸款金額也只有420萬元。

低調的王衛很少接受媒體采訪，對投資人避而不見，甚至有傳聞稱：“有VC想給王衛融資，但王衛始終不肯出來見面。這個VC對外開出50萬中介費價碼，只為和王衛吃個飯。”

但在2013年，順豐進行了唯一一次融資，由元禾控股、招商局集團、中信資本共同投資順豐約25%股份，金額為80億元人民幣。

王衛說之所以選擇這三大投資商，“是因為他們不逼著順豐上市。”

早在2011年，王衛在為數不多的采訪中公開表示，順豐拒絕上市。

他說： “上市的好處無非是圈錢，獲得發展企業所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市后，企業就變成一個賺錢的機器，每天股價的變動都牽動著企業的神經，對企業管理層的管理是不利的。我做企業，是想讓企業長期地發展，讓一批人得到有尊嚴的生活。上市的話，環境將不一樣了，你要為股民負責，你要保證股票不斷上漲，利潤將成為企業存在的唯一目的。這樣，企業將變得很浮躁，和當今社會一樣的浮躁。”

但一向驕傲的王衛“食言”了。

2015年12月1日，申通快遞100%股權擬作價169 億元借殼艾迪西上市，成為國內民營快遞第一股；2016年1月，圓通速遞借殼大楊創世登陸A股；同年，中通快遞成功登陸紐交所。

當快遞公司間的競爭，從價格手段蔓延到資本市場。王衛的順豐想要繼續在這場競爭中活下來，必須學會擁抱資本。

王衛感慨道：“一個人，一個企業，怎么可能和資本、行業對抗？”

2017年2月23日，成立24年的順豐借殼鼎泰新材正式在深交所掛牌上市。

順豐上市后，王衛兩個月內身價飆升5倍，以1860億元的財富首次躋身胡潤全球富豪榜華人前十、位列大中華區第三，僅次于王健林家族和馬云家族，同時排名全球第25位，比上一年上升305位，可謂是當年最大的黑馬。

但上市后的王衛依然會懷疑上市的決定是否正確，2021年4月，在股東大會上，王衛感慨道：“我經常在問，我是不是應該不上市呢？因為好像跟我的理想好像越來越遠一樣.....”。

然而第二個月，順豐房托正式在港交所掛牌交易，成為國內首個赴港上市并以物流為主的房地產投資信托基金；9月28日，順豐控股全資子公司完成對嘉里物流的收購。

加上此次順豐同城IPO，王衛已手握四家上市公司，儼然成為了IPO收割機。

根據《2021胡潤百富榜》，王衛以1930億元位列第十，王衛也是前十榜單中唯一來自快遞公司的企業家。

順豐同城“急送”上市

雖然是獨立第三方即時配送的第一股，但在即時配送領域，順豐同城是一個“后來者”。

2014年，O2O模式興起，在O2O模式下，誕生了達達、閃送、美團專送、蜂鳥專送等最后三公里物流配送平臺。

而順豐同城最早只是順豐控股旗下的一個事業部，直到2016年才開始涉足同城配送業務。

2019年3月才開始獨立運營、公司化運作，同年9月，成立“順豐同城急送”品牌并獨立運營。

但品牌僅獨立20個月，順豐同城就已經準備分拆上市。

2021年5月28日，順豐控股宣布分拆順豐同城赴港上市；10月14日，順豐同城收到中國證監會出具的赴港上市核準批復；11月14日，順豐同城通過港交所上市聆訊。

對于分拆上市，順豐同城大股東順豐控股一開始就認為，分拆上市將搭建同城實業國際資本運作平臺，提升同城實業的品牌知名度和市場影響力，持續鞏固和強化同城實業核心資源，助推同城實業業務高速發展。同時，分拆也有助于進一步拓展順豐控股多元化融資渠道，將成為順豐控股多元化布局戰略的重要里程碑。

“急送”上市的順豐同城甚至是“流血上市”。

根據順豐同城遞交的招股書顯示，2018-2020 年，在布局快速擴大后，順豐同城訂單量翻近 10 倍，從 7890 萬筆漲至 7.6 億筆，營收也從 9.93 億元漲至 48.4 億元，成倍數級增長。

雖然營收大漲，但順豐同城虧損也在逐年增加，今年前五個月，順豐同城虧損3.53億元，同比擴大46%。加上2018-2020年累計虧損的15.56億元，公司3年五個月一共虧損超過19億元。

其中，人力成本對盈利水平的影響最為明顯，近三年，順豐同城人力外包成本分別為 10.45 億、21.11 億和 48.6 億元，占營業成本的比例從 85.4% 升至 96.6%。

順豐同城想要后來者居上并不容易。美團配送、達達快送、蜂鳥配送，分別背靠美團、京東和阿里巴巴，均有流量加持。

根據《中國物流與采購》發布的“2020即時配送綜合排名TOP10”榜單顯示，順豐同城位列第三。美團配送排名第一，配送單量100億；蜂鳥即配排名第二，配送單量為60億；而順豐同城的配單量為10億。

在覆蓋范圍上，順豐同城的覆蓋城市為500座縣市，美團配送、蜂鳥即配、達達快送均超過2000座縣市。

將順豐同城“急送”上市，是王衛加注這一賽道的籌碼。

順豐同城能成為第二極嗎？

盡管今年王衛手上新增了三家上市公司，但2021年的開局，對于王衛來說，并不好過。

4月8日晚間，順豐發布業績預告稱，預計2021年第一季度，凈利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.1億元。

這是自2009年一季度有記錄以來，順豐一季度從來都沒有出現過虧損的情況。即便在艱難的2020年一季度，凈利潤也有9.07億元。

受此消息影響，第二日順豐股價直線跌停，縮水超40%，總市值累計蒸發超2000億元。

一向驕傲的王衛甚至在股東大會上致歉，坦言在管理上有疏忽，并表示類似的問題不會出現第二次。

雖然在二、三季度順豐業績得到回升，但困擾王衛已久的難題并未解決。

一邊是快遞物流傳統業務內卷廝殺愈演愈烈，另一邊在新業務的投入上，王衛的壓力也不小。

從順豐首個電商平臺E商圈、支付平臺順豐寶，到定位中高端、主打生鮮和進口食品的順豐優選，再到 O2O便利店嘿店，順豐試圖找到成長的第二曲線，但結果都不盡如人意。這讓順豐同城被寄予厚望。

伴隨著本地消費市場的活躍，即時配送服務行業也在快速成長。根據艾瑞咨詢報告顯示，即時配送服務行業的年訂單量從2016年的46億單增至2020年的210億單，復合年增長率為46.0%；預計2024年中國即時配送服務行業的年訂單量將進一步增至643億單。

即時配送領域依然有機會能跑出巨頭，但目前，餐飲外賣是最為主要的配送場景，占比超過七成。因此，美團配送和蜂鳥即配憑借美團和餓了么外賣的市場，建立起流量壁壘，占據了前二位。順豐同城對比之下流量劣勢凸顯，想要突圍并非易事。

內卷的快遞之戰遠未結束，順豐同城上市后能解開王衛尋找第二增長極的困境嗎？