三盛控股連續(xù)“賣(mài)子”，高速增長(zhǎng)暗藏“隱患”，回籠6億資金

許多房企正走在“自救”的路上，不論是70億元個(gè)人資金，還是無(wú)息貸款，地產(chǎn)行業(yè)大佬們并沒(méi)有“躺平”。

11月16日，三盛控股選擇出售兩家子公司回籠資金，以備不時(shí)之需。

公告顯示，三盛控股擬以6.21億元出售哈爾濱利福商廈有限公司及嘉標(biāo)商廈(青島)有限公司的全部股權(quán)，分別作價(jià)3.5億元和2.71億元。三盛控股表示，出售的公司將用于未來(lái)的潛在投資機(jī)會(huì)或用作本集團(tuán)的一般營(yíng)運(yùn)資金，回籠資金的意味顯著。

作為一家福建起步的地產(chǎn)公司，其母公司三盛集團(tuán)在1988年以橡塑發(fā)泡等實(shí)業(yè)起家，2001年才開(kāi)始試水房地產(chǎn)，是一家跨界房企。

在三盛集團(tuán)的扶持下，三盛控股近幾年增長(zhǎng)迅猛，其在2018年到2020年期間，營(yíng)收從9.34億元增長(zhǎng)至87.79億元，增長(zhǎng)超過(guò)9倍。2020年，盡管地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)局不順，大多企業(yè)增長(zhǎng)也迅速放緩，三盛控股卻依舊保持高速增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)276%，成為行業(yè)中又一匹“黑馬”。

今年上半年，三盛控股繼續(xù)保持著不錯(cuò)的增速。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，三盛控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.32億元，同比增長(zhǎng)199%，凈利潤(rùn)6.52億元，同比增長(zhǎng)394%。

上半年實(shí)現(xiàn)了311.61億銷(xiāo)售額，也超過(guò)了去年全年的241.28億元。

不過(guò)，高速增長(zhǎng)下，需要時(shí)刻警惕風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)遭遇的陣痛，正在給無(wú)數(shù)企業(yè)敲響警鐘。

立志在2022年實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)、銷(xiāo)售額雙千億的三盛控股，成長(zhǎng)壓力并不小。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“雙千億”的目標(biāo)正在給三盛控股帶來(lái)困境，銷(xiāo)售額的快速增長(zhǎng)，后遺癥開(kāi)始顯現(xiàn)，例如違規(guī)施工、毛利率下滑等狀況相繼出現(xiàn)。

或許在面對(duì)行業(yè)危局時(shí)，主動(dòng)放慢腳步，才是明智之舉。去年以來(lái)，房企面對(duì)“三道紅線”，警惕著資金流動(dòng)性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)開(kāi)始選擇主動(dòng)放慢增長(zhǎng)速度，以尋求規(guī)模與穩(wěn)健之間的平衡，避免出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

畢竟三盛控股的高速增長(zhǎng)，已經(jīng)讓公司“三道紅線”從一條踩線，躍升至兩條。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，三盛控股現(xiàn)金短債比為1.79倍，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率53%，凈負(fù)債率169.2%。今年上半年，三盛控股現(xiàn)金短債比繼續(xù)維持在去年相當(dāng)?shù)乃剑?.7倍；但是剔除預(yù)收賬款及合約負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債率增高近25個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到78%；雖然凈負(fù)債率從169.2%下降至126%，不過(guò)還是超過(guò)了100%。三盛控股的“三道紅線”融資檔，今年從“黃檔”升至“橙檔”。

在中期報(bào)告會(huì)上，三盛控股財(cái)務(wù)管理中心總經(jīng)理牟謙表示這次“三道紅線”的加碼對(duì)于三盛控股沒(méi)有特別大的影響，也強(qiáng)調(diào)會(huì)在保證安全的前提下不斷降低杠桿率的水平，讓公司回到“三道紅線”的安全范圍之內(nèi)。

但是面對(duì)三盛控股的潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者仍然需要保持警惕。據(jù)投資者網(wǎng)報(bào)道，三盛控股在7月的并購(gòu)中，引發(fā)了“明股實(shí)債”的質(zhì)疑。其在2020年財(cái)報(bào)顯示，少數(shù)股東權(quán)益占比66.58%，而少數(shù)股東利潤(rùn)損益占比僅為4.9%。

除此之外，在上周11月9日，三盛控股還發(fā)行了年利率為12.5%的7000萬(wàn)美元票據(jù)，用于2018年債券的再融資，票息遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

目前來(lái)看，“三道紅線”升檔，高息融資等狀況，會(huì)逐步蠶食三盛控股的經(jīng)營(yíng)收入空間和利潤(rùn)，一味的追求高速增長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)而言，難言美好。

今年以來(lái)，三盛控股幾乎已經(jīng)停止拿地，其董事會(huì)主席林榮濱也明確表示，下半年面對(duì)拿地一事三盛控股不會(huì)盲目沖規(guī)模。應(yīng)對(duì)眼下風(fēng)險(xiǎn)，穿越周期，或許才是房企當(dāng)前的正確道路。