洪九果品赴港IPO：上半年營收大增126%，阿里為最大外部股東

10月29日，重慶洪九果品股份有限公司（簡稱洪九果品）在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

洪九果品在招股書中表示，IPO募集所得資金將主要用于強化水果供應鏈；水果品牌打造和產(chǎn)品推廣；數(shù)字化系統(tǒng)升級和全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺開發(fā)；償還銀行貸款；以及用于補充流動資金需求及其他一般企業(yè)用途。

洪九果品是一多品牌鮮果集團，擁有“端到端”的先進數(shù)字化供應鏈，專注于高端進口水果和高品質(zhì)國產(chǎn)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。此前，洪九果品曾計劃在A股上市，后在2021年9月終止了A股上市輔導。

水果大王的組合拳：水果品牌組合+“端到端”運營

灼識咨詢信息顯示，按截至2021年6月30日止六個月銷售收入計，洪九果品是中國最大的自有品牌鮮果分銷商，同時也是國內(nèi)最大的榴蓮分銷商及領先的火龍果、山竹及龍眼分銷商之一。

多年積累的豐富的水果品牌組合，以及全產(chǎn)業(yè)鏈“端到端”的運營能力也成為了洪九果品的核心競爭力。

具體來看，洪九果品的產(chǎn)品線形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄為核心共49種品類的豐富水果產(chǎn)品組合，并在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌。招股書顯示，榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄的收入占比分別為38.0%、10.1%、5.1%、4.5%、4.3%、1.4%。其他水果產(chǎn)品的收入占比合計為36.6%。

洪九果品認為，旗下水果產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)屬性建立了強大的認知度，而品牌的打造則有效地增強了產(chǎn)品的差異化，并為公司旗下產(chǎn)品帶來了較高品牌溢價。招股書顯示，洪九果品的品牌水果產(chǎn)品收入占總收入的比例均超過60%，遠超行業(yè)平均水平，其中，2020年，這一占比達到了76.2%。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，洪九果品在招股書中提到，其在鮮果行業(yè)打造了數(shù)字化驅(qū)動的“端到端”的供應鏈，大部分的品牌水果在原產(chǎn)地進行直接采購后，可以在當?shù)毓S進行加工、分級篩選，并直接銷售給全國各地的客戶。

深入水果產(chǎn)地的采購及加工布局、高效去除中間層級并由數(shù)字化驅(qū)動的分銷網(wǎng)絡以及全國網(wǎng)格化銷售體系，最終構(gòu)成了洪九果品端到端的供應鏈網(wǎng)絡。

產(chǎn)地直采方面，2021年上半年，洪九果品在榴蓮、山竹、龍眼和火龍果原產(chǎn)地進行直采的采購金額占比高達87.6%。招股書中提到，截至2021年6月30日，洪九果品在泰國和越南組建了近400名雇員的當?shù)貓F隊，負責與當?shù)毓麍@開展緊密合作，并向當?shù)毓r(nóng)共享先進種植技術，包括催花、疏果及采摘。

此外，洪九果品還在核心果品產(chǎn)地建立了加工工廠，實現(xiàn)產(chǎn)地端的標準化運作。截至2021年 6月30日，洪九果品在海外水果產(chǎn)地的果園附近擁有16個水果加工廠，即在當?shù)夭烧笾苯舆M行水果的分選、保鮮、包裝、打標等，將水果加工為品牌化標品。

銷售渠道方面，截至2021年6月30日，洪九果品在全國擁有18家銷售分公司及57個分揀中心，并以此為銷售前哨輻射近300個城市。洪九果品主要將銷售分公司設在當?shù)厮l(fā)市場之中，以最大限度提高輻射范圍。

洪九果品宣稱：“端到端的供應鏈是我們品牌化的基石，并為我們未來打造全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺打下了基礎。”

上半年營收同比增長126%，大客戶收入占比逐年下降

通過對優(yōu)質(zhì)原產(chǎn)區(qū)的深入布局，對全國水果零售渠道的廣泛覆蓋及高效的“端到端”的供應鏈體系，洪九果品實現(xiàn)了業(yè)務的快速增長。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，洪九果品的營業(yè)收入分別為12.26億元、20.78億元、57.71億元和54.17億元。值得一提的是，今年上半年的收入幾乎已接近2020年全年營收規(guī)模。

報告期內(nèi)，洪九果品的凈利潤分別為1.12億元、1.63億元、275.4萬元和555.0萬元；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.27億元、2.28億元、6.62億元和6.04億元；毛利率分別為17.5%、18.9%、16.6%和15.7%。

洪九果品解釋稱，毛利率下降主要是由于自2020年9月以來開展營銷活動，向客戶提供優(yōu)惠的價格以促進絕大部分水果種類的銷售，以及在開展業(yè)務關系初期為新客戶提供優(yōu)惠的價格條款。

按照分銷渠道收入來看，報告期內(nèi)，終端批發(fā)商渠道貢獻的收入分別占總收入的58.4%、51.1%、52.7%及53.5%。新興零售商渠道（以社區(qū)團購、社區(qū)生鮮連鎖店及即時電商為代表）的收入分別占總收入10.9%、22.7%、17.4%及19.6%。

招股書中還提到，報告期內(nèi)，洪九果品來自五大客戶的收入分別占總收入的28.7%、23.7%、14.7%及14.0%。同期，來自最大客戶的收入則分別占總收入的10.2%、9.2%、3.9%及4.4%。大客戶的收入占比逐年下降，也意味著洪九果品的收入結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化。

2020年入局，持股8%，阿里巴巴為最大外部股東

股東結(jié)構(gòu)方面，洪九果品董事長、執(zhí)行董事鄧洪九持股27.7937%，執(zhí)行董事、總經(jīng)理江宗英持股9.4304%，鄧浩吉、鄧浩宇均分別持股3%。其中，鄧洪九、江宗英為夫妻關系，鄧浩吉、鄧浩宇為二人的子女。

同時，員工激勵平臺重慶合利、重慶合眾，分別持股1.8982%、0.9354%，合計持股2.8336%。

鄧洪九、江宗英、鄧浩吉、鄧浩宇、重慶合利及重慶合眾合共有權(quán)行使約46.06%的表決權(quán)，為控股股東。

天眼查App顯示，洪九果品共獲得6輪融資，其投資方包括阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、陽光保險、深創(chuàng)投、招商資本、中墾基金、順豐控股、中信建投資本等。其中阿里巴巴在2020年9月23日投資了洪九果品的最后一輪融資。招股書中提到，根據(jù)股份認購協(xié)議，阿里巴巴中國同意按照總代價人民幣591,303,743元認購公司新增注冊資本人民幣12,081,971元，約占C+輪融資完成后本公司股權(quán)的8.00%。

最終，機構(gòu)股東的持股比例如下：阿里巴巴集團持股8.0%，招墾資本管理持股6.5860%，上海華人文化持股5.4155%，中信國際持股持股4.0391%，陽光保險持股3.2930%。