“八馬茶業(yè)”大佬的親家們有多猛？

上市公司實控人的親戚還是上市公司實控人。

正爭奪“茶葉第一股”的八馬茶業(yè)，實控人的女兒、兒子分別和四家上市公司家族聯(lián)姻，有四家上市公司家族當親戚的八馬茶業(yè)，是否就能一同躋身資本市場？

500億富豪姻親圈

9月1日，八馬茶業(yè)通過第一輪問詢與回復，證監(jiān)會從業(yè)務(wù)、控股股東、財務(wù)、客戶等多方面對其發(fā)問，問題達30個，回復函長達633頁。

其中由于八馬茶業(yè)與實控人、董監(jiān)高人員及其親屬持有的多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易情況，證監(jiān)會要求八馬茶業(yè)詳細披露。

一經(jīng)披露，關(guān)聯(lián)交易中家族大哥王文彬子女們的婚姻則牽出了泉州“富豪圈”。

八馬茶業(yè)是中國最大的鐵觀音生產(chǎn)商和銷售商之一，是一家全茶類全國連鎖品牌企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。

八馬茶業(yè)的控股股東、實際控制人是一家兄妹及配偶。分別為王文彬、王文禮、王文超、陳雅靜及吳小寧。其中王文彬、王文禮、王文超為兄弟關(guān)系，陳雅靜為王文彬之妻，吳小寧為王文禮之妻，五人合計直接持有八馬茶業(yè)62.80%。同時，王小萍（王文彬、王文禮之妹，王文超之姐）與以上5人為一致行動人。

其中，陳雅靜為公司培訓部培訓師，吳小寧為公司工程部總監(jiān)。

圍繞著這一家四兄妹及家人展開的企業(yè)自然也在證監(jiān)會的關(guān)注列表之中，此次問詢函中，證監(jiān)會要求披露六人及近親屬控制、投資及施加重大影響的企業(yè)。

其中王文彬、陳雅靜的女兒王佳佳，嫁給了高力集團控股有限公司的實控人高力，高力控股主營業(yè)務(wù)為地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)運營、能源交易。據(jù)胡潤百富榜統(tǒng)計，高力的父親高仕軍在2020年8月底的身家為65億元。

王文彬之子王焜恒的岳父丁世忠，則是安踏體育（2020.HK）的實控人。2020年，八馬茶業(yè)實控人王文彬的兒子王焜恒與安踏體育老板丁世忠的女兒丁斯晴結(jié)婚。據(jù)胡潤百富榜顯示，丁世忠在2020年8月底的身家為445億元。

圖源：婚禮現(xiàn)場視頻截圖（左為丁斯晴，右為王焜恒）

王文彬之女王佳琳，則嫁給了周永偉之子周士淵。周永偉是七匹狼（002029.SZ）的實控人，也是港股公司匯鑫小貸（1577.HK）和百應控股（8525.HK）的最終控股股東。據(jù)胡潤百富榜統(tǒng)計，周永偉在2020年8月底的身家為28億元。

如此估算，王文彬夫婦的三位親家身家合計逾500億元。而八馬茶業(yè)、七匹狼和安踏體育都發(fā)家于福建省泉州市。可以說，王文彬子女的聯(lián)姻串起了泉州的“富豪圈”。

成為親家的幾家企業(yè)也存在部分關(guān)聯(lián)交易。

2018年到2020年，八馬茶業(yè)向包括七匹狼及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售茶葉及相關(guān)產(chǎn)品的銷售額分別為4.94萬元、0.34萬元及9.18萬元，累計銷售額為14.46萬元。還向七匹狼租賃房屋用于門店經(jīng)營，2018年到2020年均為6.37萬元，合計19.11萬元。有意思的是，2020年應收款項中，八馬茶業(yè)還對七匹狼計提了1700元的壞賬準備。

向安踏體育及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售茶葉及相關(guān)產(chǎn)品的銷售額則分別為5.52萬元及5.31萬元，累計銷售額10.83萬元。

加盟店超過1700家，帶來近半營收

與幾家上市公司都沾親帶故的八馬茶業(yè)對資本市場也并不陌生，2015年12月，八馬茶業(yè)曾掛牌新三板，2018 年4 月，從新三板摘牌。 一年后，八馬茶業(yè)就啟動了A股IPO計劃。

2019 年7 月，八馬茶業(yè)對外公示A股輔導備案信息。

八馬茶業(yè)此次公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2580萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集資金約6.83億元，計劃用于八馬茶業(yè)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、福建八馬物流配送中心建設(shè)項目、八馬茶業(yè)信息化建設(shè)項目、補充流動資金。

來源：《招股書》

用大量資金進行物流及營銷建設(shè)的八馬茶業(yè)主要通過“直營+加盟”，“線上+線下”的全渠道銷售體系對外銷售產(chǎn)品。

2018年-2020年，八馬茶業(yè)加盟模式銷售收入分別為2.93億元、4.8億元、5.95億元，占營收比分別為41.12%、47.44%、48.07%。 加盟模式貢獻了近半的營收比，且占比呈逐漸上升趨勢。這也意味著如果八馬茶業(yè)的重要加盟商發(fā)生變動，則將會對其經(jīng)營業(yè)績及產(chǎn)生不利影響。招股書顯示，2020年八馬茶業(yè)的前5大客戶中，有3大客戶都是加盟模式，銷售收入占總營收比的7.86%。

來源：《招股書》

一位資深投行人士示，為了追求規(guī)模效應和募資能力，企業(yè)在上市前會做大加盟店數(shù)量。但這種擴張模式，在市場好的時候行得通，一旦市場滯脹，就容易出現(xiàn)問題。

截至報告期末，八馬茶業(yè)擁有加盟店超過1700家，直營店366家，加盟店遠超直營店數(shù)量。 報告期內(nèi)，八馬茶業(yè)的直營模式帶來的營收分別為4.19億元、5.3億元、6.39億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為58.68％、52.33％、51.69％。在直營模式中，網(wǎng)絡(luò)銷售的比例不斷上升。

為增強直營模式，八馬茶業(yè)成立了電商團隊，與京東、天貓、唯品會、拼多多等電商平臺開展合作，發(fā)展線上與線下相融合的新零售模式。報告期內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為17.77%、16.08%、19.45%。

身背12樁待結(jié)案子

開了上千家門店的八馬茶業(yè)，品牌形象也曾面臨危機。

據(jù)企查查顯示，八馬茶業(yè)的裁判文書達73份，待結(jié)案的有12件，其中以著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛和買賣合同糾紛為主。

2018年9月27日，博鰲亞洲論壇官微發(fā)布微博：“從未給予八馬茶業(yè)公司任何產(chǎn)品任何授權(quán)或許可聲明。”

除此之外還指出，八馬茶業(yè)還曾通過報紙、互聯(lián)網(wǎng)新聞媒體及自媒體等多個平臺以廣告的形式宣稱其產(chǎn)品為博鰲亞洲論壇指定用茶，并在部分媒體宣傳中使用了偽造的授權(quán)證書，部分稿件甚至使用了含有博鰲亞洲論壇籌備工作領(lǐng)導小組辦公室名義和印章的虛假授權(quán)證書。

此前在八馬茶業(yè)官網(wǎng)的“招商加盟”頁面中，存在博鰲亞洲論壇授權(quán)書，“品牌故事”頁面上，存在關(guān)于“博鰲亞洲論壇指定用茶”的表述，至今已刪除。

9月29日，八馬茶業(yè)發(fā)表聲明，表示從未偽造博鰲亞洲論壇授權(quán)證書，不存在所謂的虛假宣傳，但具體質(zhì)疑并未回應。

直到又過去兩個月，2018年11月，博鰲亞洲論壇和八馬茶業(yè)發(fā)表聯(lián)合聲明，聲稱是個別不法分子采用偽造博鰲亞洲論壇授權(quán)證書及公章等手段進行欺詐的行為，八馬茶業(yè)已報案。

經(jīng)友好協(xié)商，雙方達成和解，八馬茶業(yè)向博鰲亞洲論壇鄭重道歉。

在資本市場上，除了八馬茶業(yè)之外，去年中國茶葉也披露招股書，擬登陸A股。中國茶葉主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、白茶、綠茶及相關(guān)制品等。

2018年至2020年6月，中國茶葉實現(xiàn)營收分別為14.9億元、16.34億元、7.71億元；同期實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.45億元、1.66億元、8408.87萬元。

另一家主打普洱茶的瀾滄古茶也擬登陸A股，2018年至2020年6月，瀾滄古茶實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.99億元、3.8億元、1.88億元；同期實現(xiàn)歸母凈利潤7559.45萬元、8116.71萬元、5906.15萬元。

相比之下，中國茶葉的營收和凈利潤高于八馬茶業(yè)和瀾滄古茶。

據(jù)中國茶葉流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2010-2019年，我國茶葉內(nèi)銷總量呈持續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。2019年國內(nèi)市場銷售總額達2739.50億元。

換言之，目前茶葉在中國已經(jīng)有近3000億元的市場。

來源：《招股書》

如此大的茶葉市場，卻沒有一家A股上市公司。中國茶葉、瀾滄古茶和八馬茶業(yè)，誰會是“A股茶葉第一股”？