京東投資的風(fēng)向又變了？線下狂“掃貨”

7月初，鄭州千味央廚食品股份有限公司（首發(fā)）獲證監(jiān)會(huì)通過，將于深交所主板上市。不出意外的話，作為股東之一，京東會(huì)得到一筆不小的回報(bào)。2020年，京東對(duì)上市公司的股權(quán)投資回報(bào)高達(dá)325.6億元，對(duì)稅前利潤的貢獻(xiàn)超過了六成。

在過去幾年時(shí)間里，京東的定位一再細(xì)化，從2019年的 “以零售為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，調(diào)整為2020年的“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，但是從京東投資的企業(yè)案例來看，京東投資的路線似乎還沒有如此清晰的規(guī)劃。隨著京東戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人在三年內(nèi)第三次換人，在常斌、廖建文、胡寧峰之后，新任負(fù)責(zé)人胡正偉的投資思路或許還會(huì)有新的方向。

京東“查漏補(bǔ)缺”，狂在線下“掃貨”

根據(jù)公開信息，京東最新一筆投資是KK集團(tuán)，京東領(lǐng)投，部分新老股東跟投，投資額約為3億美金。

KK集團(tuán)以開設(shè)線下門店為主，目前旗下有四大品牌，包括主打性價(jià)比的生活集合品牌KK館、主打精致生活集合的KKV、美妝集合品牌THE COLORIST調(diào)色師，以及全球潮玩集合品牌X11。

如果回顧過去一年京東的投資案例，可以發(fā)現(xiàn)，擁有線下場景的業(yè)態(tài)成為京東出手最多的領(lǐng)域。

根據(jù)公開披露的時(shí)間，我們不完全統(tǒng)計(jì)，在2021年7月至2020年上半年，京東陸續(xù)投資了新零售KK集團(tuán)、家居定制尚品宅配、華冠超市、見福便利店、五星電器、國美零售等公司，它們分布在多個(gè)行業(yè)，但無一例外均是以線下門店為基礎(chǔ)。

不過上述幾起投資，京東公開披露的信息并不多，只有尚品宅配、國美零售、凱撒旅業(yè)等基于上市公司的身份，對(duì)外發(fā)布公告。根據(jù)這些公告，大概可以推測出京東對(duì)于線下業(yè)態(tài)的看法和需求。

尚品宅配的公告中說到，此次引入京東作為戰(zhàn)略投資者，雙方將在品牌、流量、供應(yīng)鏈、技術(shù)研發(fā)等板塊的業(yè)務(wù)將建立全面戰(zhàn)略合作關(guān)系。具體來看，尚品宅配旗下的維意定制BIM整裝數(shù)字化系統(tǒng)需要京東數(shù)字化賦能，和京東在物流、倉配的基本能力，匹配建材家居領(lǐng)域供應(yīng)鏈的特殊性；而京東提供自己的線上線下全場景的金融、支付能力，提供京東白條、裝修險(xiǎn)、裝修貸等服務(wù)落地到具體的場景，支持尚品宅配旗下門店數(shù)字化、線上化的全鏈路改造，探索構(gòu)建全新的交易交付場景。

根據(jù)上述合作內(nèi)容的闡述可以看出，一方面，京東保留了以往投資的“查缺補(bǔ)漏”心態(tài)，在自己不占優(yōu)勢的家居領(lǐng)域，尋找行業(yè)龍頭的資源支持和背書，豐富平臺(tái)內(nèi)容；這一投資方法延續(xù)了之前投資線下商超永輝超市、鞋服特賣唯品會(huì)、旅游網(wǎng)站途牛網(wǎng)和奢侈品電商Farfetch(發(fā)發(fā)奇)的思路，即缺什么，買什么。

與之前不同的是，在尋求C端業(yè)務(wù)互補(bǔ)的同時(shí)，京東還看中對(duì)方數(shù)字化的改造空間，為旗下諸多業(yè)務(wù)找落地出口。在過去若干年里，京東成長為年?duì)I收超7000億元的巨型企業(yè)，所積累的技術(shù)、物流、供應(yīng)鏈、支付、金融等業(yè)務(wù)足夠成熟，現(xiàn)在，是時(shí)候?qū)⑦@些能力發(fā)散出去， 匹配更多的場景，也就是所謂的“賦能”。

線下業(yè)態(tài)是賦能的天然標(biāo)的，線下的改造，一言以蔽之——“數(shù)字化”，正好可以把京東的各項(xiàng)能力打包進(jìn)去。但是賦能背后的數(shù)字化程度觸及消費(fèi)數(shù)據(jù)、產(chǎn)品運(yùn)營、物流鏈路等商業(yè)經(jīng)營秘密，想要找一個(gè)承接賦能的伙伴并不容易，真金白銀的投資是最有效的說服手段。

近一年內(nèi)，京東最大一筆投資是去年12月，以7億美元投向了社區(qū)團(tuán)購企業(yè)興盛優(yōu)選，時(shí)任京東首席戰(zhàn)略官的廖建文將合作定義為“用技術(shù)和供應(yīng)鏈能力賦能線下門店”，雙方會(huì)在數(shù)據(jù)、技術(shù)、倉儲(chǔ)和短鏈物流等領(lǐng)域開展緊密合作。這個(gè)投資不僅為京東補(bǔ)上了下沉市場最重要的流量入口，低線城市的小門店也是又一“賦能”的絕佳標(biāo)的。

看上傳統(tǒng)B端行業(yè)

AI財(cái)經(jīng)社梳理發(fā)現(xiàn)，在過去一年里，京東投資部門在B端業(yè)務(wù)上也撒了不少錢，在各個(gè)領(lǐng)域投資以供應(yīng)鏈見長的企業(yè)。

最典型的就是去年底入股地利集團(tuán)。2020年12月，京東以7.98億港元認(rèn)購地利集團(tuán)5.37%股份。地利集團(tuán)是我國最大的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場運(yùn)營商，目前在壽光、杭州、沈陽、哈爾濱等7個(gè)城市擁有10個(gè)大型農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場。地利集團(tuán)的優(yōu)勢在于，鏈接生產(chǎn)端與銷售B端的線下交易和農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)地資源，京東想要在此基礎(chǔ)上，搭建生鮮現(xiàn)代供應(yīng)鏈與流通服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)生鮮流通全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化。但目前，還沒有雙方合作進(jìn)展的消息。

而一年前的另外一個(gè)投資項(xiàng)目，最近有了新的動(dòng)向。2020年7月，京東花了1億美元投資了利豐集團(tuán)。利豐集團(tuán)是一家供應(yīng)鏈管理行業(yè)的老字號(hào)，已經(jīng)有近115年的歷史，為諸多世界知名品牌和零售商提供從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原材料采購、工廠選擇、質(zhì)量把控等全供應(yīng)鏈服務(wù)。

京東看中利豐集團(tuán)的一個(gè)直接原因是想要做自有品牌，雙方合作時(shí)就說的明明白白，利豐集團(tuán)可以完善京東在時(shí)尚家居品類的布局與品牌資源儲(chǔ)備，協(xié)助京東打造自有品牌。一直到今年7月6日，雙方的合作才出現(xiàn)進(jìn)展，利豐集團(tuán)C2M事業(yè)部與京東自有品牌簽訂戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議，利豐將為京東自有品牌提供端到端的供應(yīng)鏈數(shù)字化管理服務(wù)。

投資一年才有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，在京東的投資項(xiàng)目中，已經(jīng)算快的了。2018年底京東以增資方式入股的千味央廚，從公開信息看，雙方合作至今還沒有動(dòng)靜。

回到雙方合作時(shí)的意圖來看，京東戰(zhàn)略投資部總監(jiān)當(dāng)時(shí)表示，雙方在“無界零售供應(yīng)鏈”方面有很大的合作空間，其中包括“京東到家”、“7Fresh”、“新通路業(yè)務(wù)”、“供應(yīng)鏈”等方面展開合作，千味央廚將借助京東各類便利渠道，提供相應(yīng)的產(chǎn)品定向研發(fā)，甚至雙方共同建立"中央廚房"，實(shí)現(xiàn)鮮食品類的定制研發(fā)生產(chǎn)。

不過，千味央廚在招股書中提到，截至招股說明書簽署日，除個(gè)別經(jīng)銷商通過京東商城在線銷售產(chǎn)品以外，千味央廚尚未與京東開展實(shí)質(zhì)性合作。這或許與京東無界零售的推進(jìn)有關(guān)，其代表項(xiàng)目7Fresh曾經(jīng)立下五年千家店的目標(biāo)，在開出十幾家門店后，就很少提及。

京東開始看供應(yīng)鏈項(xiàng)目，與其定位轉(zhuǎn)變相關(guān)。剛開始，京東在大眾視野里只是一家平臺(tái)電商，2019年，京東集團(tuán)正式確立了"以零售為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)"的戰(zhàn)略定位；2020年5月，京東的戰(zhàn)略定位已更新為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，京東的投資也就從具體的C端業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游，以服務(wù)和賦能的角度來挑選被投者。

不過，這也不能完全解釋京東被投項(xiàng)目與京東之間的互動(dòng)關(guān)系，京東在2020年上半年完成了收購工業(yè)品電商平臺(tái)工品匯、投資招投標(biāo)系統(tǒng)平臺(tái)北京筑龍，今年7月14日更以領(lǐng)投身份2年內(nèi)3次增持IT辦公設(shè)備運(yùn)營商小熊U租。

其實(shí)不少投資項(xiàng)目在被投資之前，都有與京東合作的經(jīng)歷，比如華冠超市、見福便利店等。在今年7月份，京東科技還參與了北京北辰會(huì)展集團(tuán)的增資，持股10%。在搬往亦莊之前，京東一直在北辰世紀(jì)中心辦公，至今京東科技還有一部分員工在此。在這里辦公十多年后，京東從租賃乙方搖身一變成了投資者，這大概是情到深處，難以自拔了吧。