“河南造紙王”4年浮沉：董事長(zhǎng)涉嫌犯罪，42億銀鴿投資破產(chǎn)重整

從巔峰到谷底

3月是銀鴿投資的多事之秋。3月23日，河南省漯河市中級(jí)人民法院作出裁定，正式受理對(duì)銀鴿投資的破產(chǎn)重整。這也意味著，銀鴿投資進(jìn)入破產(chǎn)程序。

銀鴿投資是河南的一家老牌造紙廠，建廠54年，其出產(chǎn)的“銀鴿紙”一度是《毛澤東選集》和中小學(xué)課本專用紙，公司也因此素有“河南造紙王”的美譽(yù)。上市24年，作為曾經(jīng)的“中國(guó)草漿第一股”，在孟飛接手銀鴿投資4年后，銀鴿投資卻走向退市并最終破產(chǎn)重整的命運(yùn)。

去年8月，銀鴿投資退市后，孟飛取代其母孟平，從幕后走到前臺(tái)，成為銀鴿投資的董事長(zhǎng)，此后多次活躍在公眾視線里。

今年1月2日，孟飛到銀鴿投資的一線慰問(wèn)干部職工。而孟飛今年最后一次公開露面是銀鴿投資領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)2月12日的新年祝福視頻。4月7日，銀鴿投資開始走破產(chǎn)重整流程，漯河市中級(jí)人民法院一行領(lǐng)導(dǎo)走訪銀鴿投資，了解啟動(dòng)司法重整之后的公司運(yùn)營(yíng)情況，接待高管里卻并未見孟飛。

▲來(lái)源：視頻截圖

孟飛何許人也？為何會(huì)4年前突然入主銀鴿投資，如今又突然因涉嫌職務(wù)犯罪問(wèn)題被天津市薊州區(qū)監(jiān)察委員會(huì)留置？這還要從孟飛通過(guò)鰲迎投資入主銀鴿投資說(shuō)起。

在與銀鴿投資有關(guān)聯(lián)之前，孟飛在中國(guó)普天任職長(zhǎng)達(dá)10年（2006年至2016年），離職時(shí)是中國(guó)普天的國(guó)際事業(yè)部副總經(jīng)理。就在離開中國(guó)普天的當(dāng)年，孟飛迎來(lái)自己人生角色的巨變。

2016年5月，銀鴿集團(tuán)股權(quán)持有者河南能源化工集團(tuán)有限公司（下稱“河南能源”）擬將銀鴿集團(tuán)的所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，同年11月，在一場(chǎng)正式股權(quán)拍賣后，深圳市鰲迎投資管理有限公司（下稱“深圳鰲迎”）脫穎而出，耗資31.58億元成為銀鴿集團(tuán)100%股權(quán)的擁有者。借此，深圳鰲迎間接入主上市公司銀鴿投資。

層層股權(quán)穿透后，深圳鰲迎的大股東是孟平，孟平則是孟飛的母親，彼時(shí)孟飛對(duì)外身份為鰲迎投資副總經(jīng)理。孟平今年69歲，據(jù)知情人透露，銀鴿投資的相關(guān)事物是一直是孟飛在幕后出謀劃策。

天眼查顯示，鰲迎投資的注冊(cè)資本為1.01億元，而孟平和孟飛此前也無(wú)資本市場(chǎng)經(jīng)歷，如何支付31.58億元的資金呢？轉(zhuǎn)眼之間，從一個(gè)普通人搖身一變?yōu)橐患疑鲜泄镜恼贫嬲撸巷w到底經(jīng)歷了什么？

知情人士透露，北二環(huán)鼓樓大街核心地段有一處高檔私密會(huì)所，名曰“鼓樓驛站”，該會(huì)所的主人正是孟飛。青檐碧瓦，流水潺潺，孟飛曾和眾多要人在這里觥籌交錯(cuò)、喝茶品茗。而孟飛的人生開始“一飛沖天”，也可以說(shuō)有“鼓樓驛站”的一份功勞。

與孟飛有過(guò)合作并鬧翻的惠譽(yù)租賃副總裁鄺敬之向野馬財(cái)經(jīng)提到，孟飛起家的資金大多為“借款”。其中1億元為鰲迎投資自有資金，另外30.58億元?jiǎng)t是鰲迎投資控股股東深圳中商華融投資咨詢(有限合伙)(下稱“中商華融”)提供的借款。

而提供借款的中商華融，股權(quán)可以穿透至華融投資股份（2277.HK）。

孟飛拿下銀鴿投資之后，以此為支點(diǎn)，在資本市場(chǎng)的騰挪正式拉開帷幕。

“玉米樓”里的隱形富豪

在鄭州市鄭東新區(qū)CBD的幾何中心，坐落著一座鄭州人引以為傲的地標(biāo)建筑——“玉米樓”。

▲來(lái)源：美團(tuán)截圖（綠地JW萬(wàn)豪酒店宣傳圖）

全鄭州檔次最高的五星級(jí)酒店綠地JW萬(wàn)豪酒店就位于這棟佛塔式建筑的38-57層，這家酒店因?yàn)榕R近鄭州CBD金融中心，曾接待過(guò)許多來(lái)豫出差的金融大佬。孟飛在接手銀鴿投資后，作為資本市場(chǎng)的新秀，從2017年起開始經(jīng)常出入這里，后來(lái)長(zhǎng)期包下了酒店奢華的行政套房。

玉米樓見證了隱形富豪孟飛的奢華生活。而從普通人升級(jí)為“實(shí)控人”的孟飛，并不滿足于僅當(dāng)一個(gè)公司的幕后掌舵者。孟飛的目光瞄上了當(dāng)時(shí)熱潮中的芯片。

2017年7月，銀鴿投資對(duì)外公告，擬出資購(gòu)買智權(quán)創(chuàng)投可處置的JW Capital Investment Fund LP（以下簡(jiǎn)稱“JW基金”）基金合伙份額，該基金持有著名半導(dǎo)體公司恩智浦剝離出來(lái)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——安世半導(dǎo)體的股權(quán)。 

銀鴿投資志在拿下安世半導(dǎo)體，不過(guò)半路殺出聞泰科技（600745.SH），在若干博弈后，最終歷經(jīng)2年時(shí)間，聞泰科技總耗資300多億元，實(shí)現(xiàn)對(duì)安世半導(dǎo)體79.98%的股權(quán)收購(gòu)。而銀鴿投資則出資1.265億元，獲得安世半導(dǎo)體2%的股權(quán)。

欲拿下安世半導(dǎo)體控股權(quán)失敗，2018年，秦嶺被查。之后，銀鴿投資因?yàn)榫揞~違規(guī)擔(dān)保和融資性貿(mào)易等問(wèn)題，每況日下。

“河南造紙王”4年浮沉

2019年9月20日，深圳前海惠譽(yù)天成融資租賃（下稱“惠譽(yù)租賃”）公司因?yàn)榻杩罴m紛，召開新聞發(fā)布會(huì)并公開舉報(bào)稱，銀鴿投資存在至少24億元違規(guī)擔(dān)保。

惠譽(yù)租賃表示，從2018年7月開始，銀鴿投資作為擔(dān)保方，至少為9筆合計(jì)24.32億元的借款進(jìn)行了擔(dān)保，出借人為中原銀行、中誠(chéng)信托等金融機(jī)構(gòu)，借款人則為銀鴿投資實(shí)控方銀鴿集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司。而銀鴿投資并沒(méi)有對(duì)這24億擔(dān)保進(jìn)行披露。

銀鴿投資曾否認(rèn)這些擔(dān)保，表示董事長(zhǎng)顧琦未簽字。一份《司法鑒定書》顯示，24億借款擔(dān)保文件中，銀鴿投資的簽章與顧琦的簽字均與銀鴿投資2018年報(bào)中的簽章和簽字一致。

▲來(lái)源：《司法鑒定意見書》，材料-1和-2指銀鴿投資2018年報(bào)中簽章和顧琦簽字，樣本材料指具體的擔(dān)保文件中的簽章和簽字

惠譽(yù)租賃曝光的這些巨額擔(dān)保，引來(lái)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀鴿投資的一次次問(wèn)詢，最終讓銀鴿投資走向退市。

▲來(lái)源：銀鴿投資官方微博

2020年8月27日，銀鴿投資被上交所摘牌。在銀鴿投資退市時(shí)召開的見面會(huì)上，一直在幕后運(yùn)籌帷幄的孟飛，出現(xiàn)在聚光燈前，他表示“銀鴿團(tuán)隊(duì)已做好了各種預(yù)案，繪制了發(fā)展藍(lán)圖，持續(xù)釋放現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)能力，以實(shí)業(yè)為基，做好手頭事，迎接新挑戰(zhàn)！”

在銀鴿投資陷入退市邊緣時(shí)，各種訴訟紛至沓來(lái)，這其中就有孟飛的老東家普天國(guó)際。2020年7月3日，銀鴿投資披露，因?yàn)橥锨焚?gòu)銷款9.89億元，普天國(guó)際對(duì)銀鴿投資發(fā)起訴訟。

訴訟還未有結(jié)果，不過(guò)與普天的購(gòu)銷合同，又牽出銀鴿投資融資性貿(mào)易的問(wèn)題。知情人分析，孟飛留置，與融資性貿(mào)易有關(guān)。

野馬財(cái)經(jīng)此前拿到的一系列銷售合同顯示，從2018年8月到11月，銀鴿投資向普天國(guó)際密集采購(gòu)了至少約7.85億元的乙二醇。 這些乙二醇的單價(jià)在7200元/噸左右，交貨地點(diǎn)為“張家港長(zhǎng)江國(guó)際港務(wù)有限公司罐交割”，交貨方式為“張家港長(zhǎng)江國(guó)際網(wǎng)上倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)平臺(tái)交給需方，辦理交割手續(xù)后需方自提”，結(jié)算方式為“預(yù)付105天（150天）商業(yè)承兌匯票”。 

由于交割方式為自提，結(jié)算方式為承兌匯票，中間的可能性太多了。裁判文書網(wǎng)上公示的虛構(gòu)貿(mào)易案中，多是以這種貨物自提和承兌匯票結(jié)算形式進(jìn)行的。 銀鴿投資在《回復(fù)公告》中解釋，如此大規(guī)模采購(gòu)乙二醇是為了鎖定貨源，降低采購(gòu)成本。 

但是聯(lián)系上的銀鴿投資原中高層人員介紹，乙二醇并非生產(chǎn)紙張過(guò)程中的主要原料，銀鴿投資用料非常少，每年幾千萬(wàn)元足夠了，上述單據(jù)中巨額的采購(gòu)量遠(yuǎn)超正常需求。 

在銀鴿投資與供貨方或客戶的貿(mào)易往來(lái)中，大部分付款方式為商業(yè)兌匯票形式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年末，預(yù)付給供應(yīng)商未解付（兌付）的應(yīng)付票據(jù)余額8.77億元，向客戶收取的未解付（兌付）的商票余額8.09億元。 

上交所曾在問(wèn)詢函里曾提出一個(gè)問(wèn)題——銀鴿投資多起大宗貿(mào)易是否真實(shí)，由此產(chǎn)生的近9億元票據(jù)又是否涉嫌虛開。 雖然銀鴿投資予以否認(rèn)，不過(guò)這些商票為銀鴿投資日后的破產(chǎn)重整埋下伏筆。

2020年4月，“中植系”的北京通冠資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“通冠資本”）起訴銀鴿投資，要求其償還4.0008億元。

起訴原因是，通冠資本向河南融納電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南融納）借款3.71億元，河南融納按照約定將其持有的出票人為銀鴿投資、票面金額為4.0008億元的電子商業(yè)承兌匯票背書轉(zhuǎn)讓給了通冠資本。現(xiàn)在河南融納未能按照約定還款，而銀鴿投資是該商票的出票人和承兌人，于是通冠資本拿著商票要求銀鴿投資足額付款，但銀鴿投資至今未付款，就有了上訴起訴。

至于商票流通到“中植系”，惠譽(yù)租賃副總裁鄺敬之表示，是因?yàn)殂y鴿投資所開具的商票，被河南融納以暗保/質(zhì)押的方式提供給了中植資本管理有限公司進(jìn)行融資。

因?yàn)檫@筆商票遲遲未兌換，后來(lái)通冠資本將這筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了北京華新盛融信息咨詢有限公司（下稱“華新盛融”），而華新盛融則因?yàn)樯鲜鰝鶛?quán)已到期但銀鴿投資無(wú)力清償為由，向漯河中院申請(qǐng)對(duì)銀鴿投資的破產(chǎn)重整。于是有了如今銀鴿投資被破產(chǎn)重整的命運(yùn)。

如今，銀鴿投資退市且被破產(chǎn)重整，不過(guò)銀鴿投資表示，公司還在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

隨著“實(shí)控人”孟飛的變故，不排除銀鴿投資會(huì)迎來(lái)再一次的控股權(quán)變化。從曾經(jīng)的“草漿第一股”，到破產(chǎn)重整，“河南造紙王”銀鴿投資的命運(yùn)令人唏噓。