揭秘云鋒基金醫(yī)療“生態(tài)式”投資邏輯，投資項目數(shù)占比超1/3

2020年伊始，一場史無前例的“醫(yī)療熱”襲來：IPO大爆發(fā)，眾多VC/PE搶灘布局，資本狂歡幾度鼎沸。

狂歡背后，云鋒基金作為醫(yī)療賽道的深度觀察者，已默默耕耘七年有余。

談及對行業(yè)趨勢觀察，云鋒基金聯(lián)合創(chuàng)始人、主席虞鋒提到，隨著數(shù)字化深入發(fā)展，未來醫(yī)療將形成涉及整個醫(yī)療系統(tǒng)的數(shù)字化變革，從面向To C的數(shù)字化個人健康管理到面向To B全產業(yè)的數(shù)字化升級，繼而打通醫(yī)藥保險等環(huán)節(jié)，最終目標是形成數(shù)字化的線上聯(lián)動。

具體到To C端的數(shù)字化個人健康管理，虞鋒相信，體檢、預防、醫(yī)美等和醫(yī)療健康相關的服務，都會因數(shù)字化而提升用戶體驗，在線診療也會讓個人健康管理更方便。

換言之，在醫(yī)療領域，To B和To C端的機遇正在全面涌現(xiàn)。此時，“生態(tài)式”投資者云鋒基金，也將縱深布局，全力出擊。

2021年，洗牌期如約而至，一場屬于這個時代的VC/PE醫(yī)療投資變革正在發(fā)生。

投資項目占比超過30%，云鋒醫(yī)療三大投資邏輯首揭秘

2010年，云鋒基金由一批企業(yè)家聯(lián)合發(fā)起。當時，市場上對于醫(yī)療領域的關注甚少，整個行業(yè)沒有清晰方向。彼時，云鋒基金判斷，隨著人口老齡化，人們健康意識覺醒，未來醫(yī)療領域是重要方向。

2014年，投資阿里健康是云鋒基金在數(shù)字化醫(yī)療領域布局的第一塊敲門磚。投資之際，云鋒基金認識到數(shù)字化的空間和未來趨勢，也理解完成數(shù)字化改造需要調動更多資源，實現(xiàn)更多協(xié)同。

截至目前，云鋒基金在管資金總規(guī)模折合人民幣超過1000億元，投資企業(yè)超過190家，其中醫(yī)療健康板塊已成為云鋒基金三大投資板塊之一，投資項目占總數(shù)1/3。

“預、醫(yī)、藥、保。”云鋒基金執(zhí)行董事黃瀟如是概括其醫(yī)療團隊關注的四大領域。在具體案例上，近年來，云鋒基金已與藥明康德共同投資7&8，Brii（騰盛博藥），科笛生物、藥明奧測；與泰格醫(yī)藥發(fā)起新藥基金，通過資本和產業(yè)資源協(xié)同，共同孵化創(chuàng)新企業(yè)；與魚躍集團等共同收購醫(yī)療影像領域的國際巨頭意大利百勝，與微創(chuàng)醫(yī)療完成收購索林心率管理，今年年初完成西比曼生物私有化等項目。

總結來看，云鋒基金在醫(yī)療領域投資的最大特點是建立生態(tài)布局，通過被投企業(yè)之間的生態(tài)協(xié)同，幫助每位云鋒生態(tài)企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展。

黃瀟提到，在過去的云鋒開始有意識地和合作伙伴一起構建更大的生態(tài)，與企業(yè)共創(chuàng)價值，也逐漸梳理出“創(chuàng)新、升級、研發(fā)精細化”的投資邏輯。

首先，“創(chuàng)新”代表云鋒基金關注的細胞治療、核酸藥物、創(chuàng)新疫苗等領域。例如艾博生物、騰盛博藥、西比曼生物等。

其次，“升級”指代當下的消費醫(yī)藥，即從頭到腳的改善升級型醫(yī)療需求，，例如科笛生物、康樂衛(wèi)士。皆為從此切入。

最后，“研發(fā)精細化”則是指云鋒基金有意幫助企業(yè)提升醫(yī)療行業(yè)效率，例如納百、集萃藥康所涉及的CRO、CDMO領域，都是關注于此。

回歸到最底層的邏輯，“云鋒基金追求的不是短期商業(yè)價值，關鍵看它未來能否成長為一家偉大的企業(yè)，希望找到能影響和塑造行業(yè)格局的頭部企業(yè)。”虞鋒表示。

“生態(tài)式”投資者：價格并非首要因素，意在重新思考和鍛造產業(yè)鏈

“生態(tài)”是黃瀟在談及云鋒醫(yī)療投資的絕對高頻詞。

“我們確實是因為有了企業(yè)家的基因，把生態(tài)看得很重。”黃瀟表示，“有時在投決會上，財務回報甚至不是第一位的，我們會關注企業(yè)在生態(tài)中的成長性。”

具體來看，多年來，云鋒基金強調生態(tài)企業(yè)的協(xié)同聯(lián)動，在相互幫助下，實現(xiàn)每家云鋒成員企業(yè)的長遠發(fā)展。

在幫助企業(yè)提升數(shù)字化運營效率上，云鋒基金幫助集萃藥康完成系統(tǒng)化和信息化升級，在被投企業(yè)浩鯨云和集萃藥康之間牽線搭橋，幫助公司完成信息系統(tǒng)做改造。同樣，云鋒基金也幫助體檢機構愛康國賓完成數(shù)字化運營的效率提升。

在撮合不同技術平臺的互動合作上，亞虹醫(yī)藥專注于生殖系統(tǒng)抗腫瘤的創(chuàng)新藥研發(fā)，與云鋒基金成員企業(yè)早篩公司進行合作；同時，西比曼生物也已與新型抗體研發(fā)公司禮新生物達成合作，AI新藥研發(fā)冰洲石和云鋒生態(tài)內創(chuàng)新藥企業(yè)展開合作。

在國際化能力上，2015年-2020年，云鋒基金幾乎每年一個完成跨境交易，其中包括完成收購索林醫(yī)療器械，收購意大利百勝，西比曼生物私有化，QSI測序儀(Quantum-Si)海外投資等項目。

虞鋒在談及云鋒生態(tài)時透露稱，云鋒基金未來將圍繞頭部企業(yè)，重新思考和鍛造產業(yè)鏈，推動產業(yè)鏈上下游共同發(fā)展；同時以資本角度，與企業(yè)共同創(chuàng)造新機會和新價值，協(xié)助企業(yè)進行戰(zhàn)略延伸；云鋒還將積極發(fā)揮生態(tài)效應，在所關注領域里進行有效整合、重構，以私有化方式助力龍頭企業(yè)實現(xiàn)全新發(fā)展。

黃瀟同樣提到，云鋒基金“投資于上中下游”的特點使得被投企業(yè)之間得以互補，加之云鋒的資源協(xié)同，從而使得其走得更加長遠。

未來，“企業(yè)家基因”依舊會是云鋒基金拓展生態(tài)布局的中心。

“創(chuàng)始人的口碑相傳是VC/PE在行業(yè)內拿項目的最好方式。”在頭部基金爭奪愈發(fā)激烈的當下，黃瀟對投中網(wǎng)表示，“我們可能不是出價最高的，但我們是最能夠幫助創(chuàng)始人的，無論是從人才引進還是銷售渠道，我們說到也能做到。信任一旦建立，項目拓展及未來的生態(tài)協(xié)同聯(lián)動便水到渠成。”