微眾銀行最近有點(diǎn)煩。該行曾一度被業(yè)內(nèi)認(rèn)為抱上了蛋殼公寓租金貸的“金蛋”，但沒想到卻是抱了顆“地雷”。

4月6日晚間，紐交所宣布蛋殼公寓暫停交易，正式開啟除牌程序。這也意味著，這家紅極一時(shí)的長(zhǎng)租公寓上市僅445天，就宣告了資本市場(chǎng)的落幕。也就是在上市之后，蛋殼公寓飲鳩止渴般的高杠桿操作撞上疫情，將40萬(wàn)租客拖入一場(chǎng)“流露街頭還要給銀行還錢”的租金貸泥潭。

雖然蛋殼迎來了自己的結(jié)局，但市場(chǎng)上關(guān)于租金貸的討論并沒有結(jié)束，作為蛋殼合作方的微眾銀行還是會(huì)時(shí)不時(shí)成為“受害人”瞄準(zhǔn)的對(duì)象。

互聯(lián)網(wǎng)銀行遭遇的麻煩遠(yuǎn)不止租金貸——車貸踩雷套路貸，P2P存管業(yè)務(wù)出清沖擊盈利，一系列監(jiān)管新規(guī)......2020年，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)銀行都過得不“開心”，部分機(jī)構(gòu)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)已經(jīng)暴露了互聯(lián)網(wǎng)銀行的困境。

從2014年12月微眾銀行成立，到目前的“九足鼎立”（微眾、網(wǎng)商、新網(wǎng)、蘇寧、眾邦、中關(guān)村、億聯(lián)、華通和百信銀行），互聯(lián)網(wǎng)銀行在助力普惠金融發(fā)展過程中獲得了蓬勃發(fā)展。2018年末數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)銀行行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從2015年的不足400億躥升至4445.2億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)123.4%。

如今場(chǎng)景金融與監(jiān)管環(huán)境雙雙生變，身披銀行和互聯(lián)網(wǎng)兩大外衣的時(shí)代新寵還能破局嗎？

場(chǎng)景生變，時(shí)代新寵“不香了”？

3月25日，中信銀行披露的年報(bào)曝光了旗下百信銀行的業(yè)績(jī)：在2019年首次實(shí)現(xiàn)盈利之后，百信銀行2020年再次陷入虧損。

截至去年年末，百信銀行資產(chǎn)總額664.73億元，同比增長(zhǎng)12.93%，但該行營(yíng)收去年出現(xiàn)了27.39%的同比下滑，僅為17.23億元，凈利潤(rùn)則為虧損3.88億元，同比暴跌2040%。

早在2017年、2018年、2019年，百信銀行的營(yíng)收分別是0.30億元、12.95億元、23.73億元，凈利潤(rùn)分別為-2.91億元、-4.84億元、0.20億元。盡管銀行虧損并非新鮮事，但此次營(yíng)收出現(xiàn)下滑對(duì)于百信銀行乃至整個(gè)行業(yè)來說都十分罕見。

對(duì)于業(yè)績(jī)的突然“變臉”，百信銀行解釋為，因2020年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和疫情沖擊，年末加大撥備計(jì)提力度，而營(yíng)收的下滑則主要是落實(shí)中央及監(jiān)管降費(fèi)讓利政策所致。此前的2019年，百信銀行的營(yíng)業(yè)收入一度同比大增83.23％。

也是在2019年，互聯(lián)網(wǎng)銀行的“雙子星”微眾銀行和網(wǎng)商銀行在公布喜人盈利數(shù)據(jù)的同時(shí)，也透露了增長(zhǎng)的乏力。其中，網(wǎng)商銀行凈利潤(rùn)同比大增91%達(dá)到12.56億元，但營(yíng)收66.28億元，同比僅增長(zhǎng)了5.7%。

同期，微眾銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.7億元，同比增長(zhǎng)48.26%；凈利潤(rùn)39.5億元同比增長(zhǎng)59.64%，但其不良貸款率比2018年的0.51%提高了0.73個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到1.24%。就是這一年，微眾銀行最大的一顆“雷”——蛋殼公寓“租金貸”爆了，涉及金額超過15億元。

“踩雷”的不止微眾銀行。2019年11月，特大涉黑網(wǎng)絡(luò)套路貸案件美利車金融爆雷，新網(wǎng)銀行作為合作方，也因?yàn)椤瓣庩?yáng)合同”、高出法定車貸基準(zhǔn)年利率近5倍的高利率、暴力催收等問題而站上風(fēng)口浪尖。

就在今年3月18日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局專門發(fā)布了一份通報(bào)，揭開了新網(wǎng)銀行侵害消費(fèi)者合法權(quán)益的具體細(xì)節(jié)。通報(bào)稱，自2019年四季度以來，監(jiān)管系統(tǒng)收到消費(fèi)者對(duì)新網(wǎng)銀行的投訴舉報(bào)顯著上升，其中車貸投訴舉報(bào)數(shù)量位列銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)第二位，問題主要集中在銀行違規(guī)放款、對(duì)車貸金額存在異議、貸款息費(fèi)過高、暴力催收等方面，其中與“一家互聯(lián)網(wǎng)汽車消費(fèi)分期服務(wù)平臺(tái)”合作業(yè)務(wù)的投訴舉報(bào)尤為突出。

從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2018年扭虧之后“瘋長(zhǎng)”的新網(wǎng)銀行同樣在2020年遭遇了盈利滑鐵盧：2020年該行營(yíng)業(yè)收入為23.57億元，同比減少12.09%；凈利潤(rùn)7.06億元，同比減少37.69%。此前的2019年，新網(wǎng)銀行累計(jì)放貸突破了3500億元，累計(jì)服務(wù)人數(shù)達(dá)到6758萬(wàn)人，助推公司營(yíng)收增長(zhǎng)了100.79%，凈利潤(rùn)更是暴增207.61%。

去年上半年，新網(wǎng)銀行的不良貸款率達(dá)到1.53%，比年初增加了0.92個(gè)百分點(diǎn)，增幅高達(dá)150.82%。截至目前，用戶在黑貓投訴平臺(tái)對(duì)“新網(wǎng)銀行”的投訴已經(jīng)超過1500條，涉及利通汽車、美利車金融、優(yōu)信二手車、58汽車金融等多家機(jī)構(gòu)。

而關(guān)于去年新網(wǎng)銀行業(yè)績(jī)下滑的原因，除了行業(yè)普遍遭遇的疫情沖擊之外，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的陸續(xù)出清也讓其失去了一個(gè)重要的收入來源。

科技巨頭蜂擁入局背后

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銀行頻繁的“踩雷”事件，網(wǎng)友不禁要問：到底是場(chǎng)景金融、助貸機(jī)構(gòu)靠不住了，還是互聯(lián)網(wǎng)銀行迷失了？

在銀保監(jiān)會(huì)對(duì)新網(wǎng)銀行的《通報(bào)》中，監(jiān)管指出了該行在與助貸平臺(tái)合作過程中的“三宗罪”：貸前調(diào)查不盡職、催收管理不到位、與個(gè)別渠道合作業(yè)務(wù)推高融資成本。

對(duì)此，消費(fèi)金融行業(yè)資深觀察人士蘇筱芮向AI財(cái)經(jīng)社分析稱，出現(xiàn)此類現(xiàn)象背后存在多種原因，一是消費(fèi)金融行業(yè)在經(jīng)歷了高速發(fā)展過后，逐步從成長(zhǎng)期邁入成熟期，拓展新業(yè)務(wù)的壓力開始增大；二是一些熱點(diǎn)場(chǎng)景方存在資質(zhì)方面的不足，尤其是一些“風(fēng)口”業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)銀行如果缺乏嚴(yán)格審核或是沒有及時(shí)監(jiān)控場(chǎng)景方動(dòng)態(tài)，后續(xù)有可能陷入困境，此類現(xiàn)象使互聯(lián)網(wǎng)銀行面臨著場(chǎng)景質(zhì)量的風(fēng)控考驗(yàn)。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管和風(fēng)控會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)銀行未來發(fā)展的關(guān)鍵詞，而誰(shuí)能夠活下去還是未知數(shù)，存量市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)會(huì)加大。

從初衷來看，監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銀行的態(tài)度與實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)多元化、差異化、特色化，尤其是緩解小微企業(yè)、農(nóng)民等群體“融資難、融資貴”等困境有很大關(guān)系，同時(shí)也是民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的重要一步。2014年3月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)首批5個(gè)民營(yíng)銀行試點(diǎn)方案，其中深圳前海微眾銀行、浙江網(wǎng)商銀行均在列，新網(wǎng)銀行相對(duì)更晚。

在小微企業(yè)貸款藍(lán)海誘惑下，互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭紛紛入局。繼騰訊聯(lián)合百業(yè)源等設(shè)立微眾銀行、螞蟻集團(tuán)發(fā)起設(shè)立網(wǎng)商銀行之后，美團(tuán)設(shè)立了億聯(lián)銀行，新網(wǎng)銀行則是新希望、小米、紅旗連鎖等股東發(fā)起設(shè)立，三六零直接收購(gòu)了金城銀行，百度則與中信銀行共同成立了百信銀行，成為國(guó)內(nèi)首家國(guó)有控股的互聯(lián)網(wǎng)銀行（中信銀行持股70%），也是目前國(guó)內(nèi)唯一一家獨(dú)立法人直銷銀行。

截至目前，國(guó)內(nèi)具備互聯(lián)網(wǎng)特征的銀行已經(jīng)有9家，其中百信銀行因?yàn)楸晨恐行拧俣葍纱缶揞^一度贏得了市場(chǎng)高度關(guān)注。有意思的是，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)銀行的定義，業(yè)內(nèi)也存在爭(zhēng)議。從新網(wǎng)銀行在官網(wǎng)的介紹來看，其自稱為國(guó)內(nèi)3大互聯(lián)網(wǎng)銀行之一，直接將其他具備互聯(lián)網(wǎng)特征的銀行排除在外。

根據(jù)頭豹研究院的劃分，互聯(lián)網(wǎng)銀行可以按照運(yùn)營(yíng)主體分為直銷銀行和民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)銀行，而百信銀行是目前唯一一家具有獨(dú)立法人直銷銀行牌照的直銷銀行，采用“線上+線下”結(jié)合的模式。

相比之下，微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行被認(rèn)為更符合“無(wú)實(shí)體銀行卡、無(wú)客戶經(jīng)理、無(wú)線下網(wǎng)點(diǎn)”的互聯(lián)網(wǎng)特征，加上背靠互聯(lián)網(wǎng)科技大佬，三者毫無(wú)意外成為業(yè)內(nèi)最受關(guān)注的“明星”銀行。截至2019年末，微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到2912億元、1396億元、406億元（2020年末），位列行業(yè)TOP3。

頭豹研究院此前估算，隨著互聯(lián)網(wǎng)銀行持續(xù)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、存款產(chǎn)品以及拓展同業(yè)銀行合作模式，國(guó)內(nèi)民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)銀行資產(chǎn)規(guī)模有望在2023年突破2萬(wàn)億元。

靠什么賺錢？

想要弄清楚P2P出清、場(chǎng)景金融生變對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銀行的影響，需要先明確互聯(lián)網(wǎng)銀行賺錢的模式。

盡管互聯(lián)網(wǎng)自帶高效、智能等基因，但因?yàn)闆]有線下營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，獲客、賬戶功能受限（互聯(lián)網(wǎng)銀行通過在線遠(yuǎn)程開設(shè)存款賬戶，屬于二類、三類賬戶，用戶存儲(chǔ)規(guī)模較低），互聯(lián)網(wǎng)銀行吸收存款能力遠(yuǎn)弱于傳統(tǒng)銀行，所以這類銀行的核心收入主要依賴貸款業(yè)務(wù)的利息差，以及理財(cái)產(chǎn)品代銷產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)與傭金等，其業(yè)務(wù)聚焦在支付、信貸、理財(cái)?shù)刃☆~高頻領(lǐng)域。

根據(jù)頭豹研究院的數(shù)據(jù)，網(wǎng)商銀行、微眾銀行、新網(wǎng)銀行2018年分別實(shí)現(xiàn)利息收入46.2億元、55.2億元、11.1億元，占比分別達(dá)到73.6%、55.0%、82.8%，手續(xù)費(fèi)及傭金收入分別為16.3億元（占比26.0%）、44.2億元（占比44.1%）、2.0億元（占比14.7%）。

成本方面，互聯(lián)網(wǎng)銀行技術(shù)服務(wù)成本占比30%-40%，數(shù)據(jù)信息服務(wù)占到20%-30%，其中用戶標(biāo)簽數(shù)據(jù)與征信數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)銀行重點(diǎn)采購(gòu)內(nèi)容，而微眾銀行、網(wǎng)商銀行、百信銀行、億聯(lián)銀行背靠流量巨頭占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

成立之初，微眾銀行依托騰訊社交平臺(tái)巨大的流量入口，先后為個(gè)人用戶推出了微眾銀行APP、微粒貸、微車貸產(chǎn)品，微眾銀行業(yè)務(wù)范圍覆蓋活期存款、定期存款、理財(cái)和基金投資產(chǎn)品與服務(wù)，微粒貸則為用戶提供500-30萬(wàn)元的小額貸款服務(wù)，微車貸為購(gòu)車用戶提供線上信貸業(yè)務(wù)。針對(duì)小微企業(yè)，微眾銀行也推出了“小微企業(yè)貸”。

而網(wǎng)商銀行背靠阿里和螞蟻的生態(tài)場(chǎng)景，瞄準(zhǔn)淘寶、天貓等電商平臺(tái)的個(gè)人用戶與企業(yè)的資金需求，利用支付寶、芝麻信用等數(shù)據(jù)資源開展信貸業(yè)務(wù)，存款方面推出余利寶，貸款方面則有網(wǎng)商貸、旺農(nóng)貸、信任付等多個(gè)產(chǎn)品，還在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域推出自理寶和回款寶兩大產(chǎn)品，為天貓優(yōu)質(zhì)商家提供收款服務(wù)、盤活資金。

相比之下，股東流量?jī)?yōu)勢(shì)較弱的新網(wǎng)銀行選擇了更“快捷”的方式——押注網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)，賺中間業(yè)務(wù)的錢，好處是不占用資本，隱憂是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布的信息，截至2018年底，新網(wǎng)銀行提供資金存管的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有109家，位列名行業(yè)第一。但隨著去年P(guān)2P平臺(tái)的出清，新網(wǎng)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)也徹底歸零。

有業(yè)內(nèi)人士透露，此前新網(wǎng)銀行存管業(yè)務(wù)收入包括兩部分：一是平臺(tái)接入費(fèi)大約是20萬(wàn)元；二是根據(jù)存管資金交易規(guī)模按年收取0.5%的存管費(fèi)用，還有每筆繳納1元的提現(xiàn)費(fèi)。2017年，新網(wǎng)銀行手續(xù)費(fèi)和傭金收入僅為5165萬(wàn)元，但2018年飆升到2.94億元，2019年一度升至11.4億元。

出路何在？

互聯(lián)網(wǎng)銀行承擔(dān)著中國(guó)金融改革試驗(yàn)田的重任，當(dāng)時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之所以給互聯(lián)網(wǎng)銀行頒發(fā)“準(zhǔn)生證”，就是希望通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的創(chuàng)新。但互聯(lián)網(wǎng)銀行成立以來短短幾年的時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)環(huán)境、運(yùn)營(yíng)模式和監(jiān)管措施都發(fā)生了一些微妙的變化。

從運(yùn)營(yíng)模式來看，除了靠股東流量入口獲客，互聯(lián)網(wǎng)銀行一方面與傳統(tǒng)銀行合作推出“聯(lián)合貸款”，另一方面與助貸機(jī)構(gòu)合作，最典型的就是“租金貸”和“車貸”。

但目前，這兩種模式既有好消息，也有壞消息。好消息是，半個(gè)月前，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一份規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知，其中一項(xiàng)關(guān)于禁止地方性銀行跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的條款，豁免了民營(yíng)銀行等無(wú)實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、業(yè)務(wù)主要在線上開展的銀行。當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士對(duì)AI財(cái)經(jīng)社分析稱，這很可能是為互聯(lián)網(wǎng)銀行“開了個(gè)口子”。

前述行業(yè)觀察人士蘇筱芮認(rèn)為，監(jiān)管收緊后，互聯(lián)網(wǎng)銀行與傳統(tǒng)銀行之間的業(yè)務(wù)變得更加涇渭分明，地方法人銀行的施展空間受限，互聯(lián)網(wǎng)銀行有望進(jìn)一步鞏固其線上優(yōu)勢(shì)地位，在金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中有望發(fā)揮頭雁作用。

另一方面，在公募基金持續(xù)火爆背景下，網(wǎng)商銀行與微眾銀行的基金銷售牌照或?qū)l(fā)揮更大的作用。尤其是網(wǎng)商銀行，在余額寶貨幣基金收益率不斷滑坡背景下，網(wǎng)商銀行的分流優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

但壞消息也很多。盡管微粒貸、網(wǎng)商貸等拳頭產(chǎn)品為互聯(lián)網(wǎng)“雙子星”帶來了強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但微眾銀行踩雷蛋殼的“微租貸”，新網(wǎng)銀行踩雷美利車金融均顯示了助貸模式的風(fēng)險(xiǎn)。除新網(wǎng)銀行之外，微眾銀行同樣在美利車金融合作之列，其車貸合作機(jī)構(gòu)同樣還有優(yōu)信二手車、瓜子二手車等汽車銷售平臺(tái)。

在美利車金融與新網(wǎng)銀行案件中監(jiān)管披露的文件顯示，消費(fèi)者被分期平臺(tái)收取的平臺(tái)費(fèi)或服務(wù)費(fèi)與汽車融資金額之比集中在14%至28%之間，有費(fèi)率達(dá)到30%以上。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，場(chǎng)景金融本身是銀行業(yè)發(fā)展的重要方向，踩雷事件并不限于民營(yíng)銀行，其他銀行也有類似案例，但與產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)容忍度等密切相關(guān)，“關(guān)鍵是風(fēng)控，應(yīng)該讓場(chǎng)景主導(dǎo)、金融配合的模式反過來”。

另一個(gè)消息是，螞蟻IPO被叫停之后，小額網(wǎng)貸新規(guī)給互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)戴上了緊箍咒：最高4倍杠桿、聯(lián)合貸最低出資比例不低于30%。在此之前，不少互聯(lián)網(wǎng)銀行的聯(lián)合貸款并不符合這些要求，以微眾銀行的微粒貸為例，其與合作銀行的出資比例為2：8，利息收入為3:7，杠桿更高。

頭豹研究院指出，盡管互聯(lián)網(wǎng)科技股東先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，但傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)在征信數(shù)據(jù)、線下網(wǎng)點(diǎn)以及金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)等層面更具專業(yè)優(yōu)勢(shì)。在獲取更多長(zhǎng)尾用戶的盈利壓力與控制越來越失控的信用風(fēng)險(xiǎn)之間，加大與傳統(tǒng)銀行的合作是互聯(lián)網(wǎng)銀行可持續(xù)發(fā)展的主要出路。這也意味著，能夠活下去的互聯(lián)網(wǎng)銀行需要更強(qiáng)的資本實(shí)力。

這份《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》還規(guī)定，在消費(fèi)類個(gè)人信用貸款授信方面，單戶消費(fèi)的個(gè)人信用貸款授信額度應(yīng)當(dāng)不超過20萬(wàn)元，到期一次性還本的，授信期不超過一年。這對(duì)新網(wǎng)銀行主打的消費(fèi)類信用貸產(chǎn)品之一“好人貸”帶來明顯沖擊，該產(chǎn)品最高貸款額度50萬(wàn)、最長(zhǎng)可分期5年、年利率最低低至10.8%。AI財(cái)經(jīng)社注意到，QQ音樂已將微粒貸產(chǎn)品個(gè)人消費(fèi)貸款授信最高額度調(diào)整至20萬(wàn)元，但新網(wǎng)銀行的“好人貸”只是將超過20萬(wàn)的進(jìn)行人工復(fù)核和線下審核。

就在3月最后一天，央行圍繞貸款利率重磅發(fā)聲，明確要求市場(chǎng)上所有貸款產(chǎn)品都要明示貸款年化利率。在此之前，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是最喜歡以突出貸款日利率代替年利率的機(jī)構(gòu)群體之一。

AI財(cái)經(jīng)社還注意到，近年來，多家互聯(lián)網(wǎng)銀行進(jìn)行了高管大換血，比如4年換3任董事長(zhǎng)的新網(wǎng)銀行，而2019年接任井賢棟擔(dān)任網(wǎng)商銀行董事長(zhǎng)的胡曉明，日前剛剛在經(jīng)歷了螞蟻風(fēng)波后從螞蟻離職，成為螞蟻集團(tuán)任期最短CEO。

從一出生被寄予厚望，到場(chǎng)景和運(yùn)營(yíng)模式備受質(zhì)疑，再到營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)，一路“摸著石頭過河”的互聯(lián)網(wǎng)銀行，將何去何從？