4月9日，中國領(lǐng)先的供應(yīng)鏈科技解決方案提供商——聯(lián)易融成功登陸香港聯(lián)交所，發(fā)行價為17.58港元/股。

上市之前，聯(lián)易融的基石投資者云集了包括貝萊德(BlackRock)、富達國際(Fidelity)、Janus Henderson基金、安大略省教師退休金計劃(OTPP)、紅杉(Sequoia)等國際長線資金，現(xiàn)有股東還包括騰訊、中信資本、正心谷資本、GIC和渣打銀行等。

值得注意的是，自2016年初公司成立以來，正心谷資本連續(xù)4輪加注，是投資聯(lián)易融輪次最多的機構(gòu)投資者。

根據(jù)招股書披露，聯(lián)易融總收入和毛利潤3年復(fù)合增速分別為63.8%和80.2%，2019年已實現(xiàn)盈利，2020年經(jīng)調(diào)整凈利率近20%，利潤達1.92億港元。

正心谷資本董事總經(jīng)理趙永生表示：“正心谷以深度研究為驅(qū)動，長期看好供應(yīng)鏈行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，我們非常榮幸能陪伴聯(lián)易融一路同行。自首輪投資至今，正心谷除了提供資金支持外，也在發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)合作等方面為聯(lián)易融提供了全面支持，助力公司從單一金融服務(wù)向平臺化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。眼下，我們認為中國的企業(yè)服務(wù)市場仍是一片藍海，供應(yīng)鏈科技這一細分領(lǐng)域一定會出現(xiàn)百億美元體量的公司，聯(lián)易融目前僅切入了圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)，未來還有很大的成長空間。我們相信，未來聯(lián)易融能夠以SaaS為手段，降低社會融資成本，服務(wù)更多的中小微企業(yè)，為實體經(jīng)濟賦能。”

專注于正確的事情

回望2016年公司剛剛成立之際，資本都在追逐更為性感的消費信貸、P2P與區(qū)塊鏈，而正心谷資本卻獨辟蹊徑，連投多輪To B的聯(lián)易融。

2013年-2018年左右的金融創(chuàng)新浪潮，幾近瘋狂，P2P最多的時候超過6000家，規(guī)模超過一萬億。趙永生透露，當(dāng)時他們預(yù)判在P2P和消費信貸賽道會出現(xiàn)大量風(fēng)險甚至系統(tǒng)性風(fēng)險。

“我們是當(dāng)時少有的，沒有投資過任何p2p、消費信貸和區(qū)塊鏈等互金項目的投資機構(gòu)，這些項目甚至連投決會都沒有上過。”

“正心谷的方法是專注于最重要的事情上，而要做到這一點，要先列出‘不要去做的事情’。”

早在2017年致投資者的信中，正心谷資本合伙人林利軍就曾透露，正心谷的投資有一個相對簡潔的辦法，關(guān)鍵是三點，一是避免選擇錯誤的行業(yè)，二是避免選擇錯誤的企業(yè)家，三是避免超過“安全邊際”（margin of safety）的投資。

正心谷創(chuàng)始團隊的背景來自中國最大的資產(chǎn)管理公司之一，對于合規(guī)和監(jiān)管的天然敏感，也使得他們相對保守，因此早期就否決了一些當(dāng)時非常熱門、看似回報率較高的機會。

上述三點，也恰好在聯(lián)易融這個項目得到了充分驗證。“這三點也可以理解是我們投資價值觀的行動綱領(lǐng)。”趙永生說。

致力于解決社會問題

那幾年的宏觀背景是經(jīng)濟去杠桿，不少中小企業(yè)的融資需求面臨較大缺口，也給日常經(jīng)營帶來了較大壓力，但是傳統(tǒng)銀行服務(wù)確實難以覆蓋，需要通過合作伙伴共同解決小微企業(yè)融資難題。

基于這樣的產(chǎn)業(yè)判斷和自上而下的宏觀分析，正心谷決定專注于供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資機會。“我們也看過十多家做供應(yīng)鏈領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，不同于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈和保理融資的模式，聯(lián)易融自誕生起就致力于用科技手段，為供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)，為金融機構(gòu)參與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)進行賦能。”趙永生說，他們相信聯(lián)易融的商業(yè)模式更加清晰，成本更加高效，并沒有在乎多少投資回報。

在趙永生看來，聯(lián)易融創(chuàng)始團隊對于產(chǎn)業(yè)和金融的理解力非常深刻，他們與時俱進、前瞻布局的戰(zhàn)略能力也是業(yè)內(nèi)少見。同時，戰(zhàn)略保持定力，公司和團隊心無旁騖，專注做好一件事。

企業(yè)服務(wù)大潮來襲，聯(lián)易融領(lǐng)先優(yōu)勢明顯

在趙永生看來，隨著核心企業(yè)客戶的業(yè)務(wù)下沉以及數(shù)字化滲透，聯(lián)易融擁有的專業(yè)的管理團隊和深厚的技術(shù)團隊，以及騰訊在云計算、AI大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的科技能力來協(xié)同提升服務(wù)效率，將會使得聯(lián)易融的商業(yè)模式差異、競爭優(yōu)勢地位更加穩(wěn)固。

“我們非常看好聯(lián)易融能夠以SaaS為手段，來降低交付和使用的雙邊成本，服務(wù)更多的中小微企業(yè)，也是公司實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的最佳路徑。過去幾年，以美國為例，Zoom、Snowflake、Salesforce等一批企業(yè)服務(wù)巨頭涌現(xiàn)。”

他判斷，看未來十年，中國的企業(yè)服務(wù)市場才剛剛開始，像供應(yīng)鏈金融這樣的細分領(lǐng)域和行業(yè)，一定會出現(xiàn)百億美元和千億美元體量的公司，聯(lián)易融的領(lǐng)先優(yōu)勢將會更加明顯。