法拉第未來能否起死回生？20億元國資入局

獵云網王瀟宵2021-01-28 15:24 大公司

法拉第未來訂下了FF 91量產的一年之期，但工廠籌建、車輛生產等都需要時間，留給FF證明自己的時間不多了。

在新能源汽車行業，法拉第未來稱得上是圈內的“流量明星”了，戲劇性的大起大落為它帶來了極高的話題度。而當所有人都認定法拉第未來只是“PPT造車”，無力咸魚翻身落地量產時，FF的命運又迎來了一次神轉折。

1月25日，路透社報道稱，法拉第未來將在中國開設工廠，屆時吉利汽車將提供制造服務。更加重磅的消息還在后面，1月27日，新浪科技報道稱，在法拉第未來最新一輪融資中，珠海市國資參與投資20億元，雙方的接觸在2020年底就已經開始，此次合作也不僅局限在珠海建設生產基地。

據報道，珠海兩大龍頭國企，格力集團與華發集團也參與了此次投資，投資金額低于20億元。吉利據稱同樣有意參與FF的此次融資，投資額度在3000萬-4000萬美元。1月27日，華發股份證券部回應稱“此事是集團公司參與的，算是‘秘密的項目’，集團公司沒有和公司交流過此事，公司也沒有辦法確認”，這也間接證實了該集團參與投資洽談的事實。

緊接著，1月28日，路透社援引知情人士稱，FF將通過SPAC合并實現上市計劃，吉利汽車將充當錨定投資者，這筆合并交易最早可能于周五在美國宣布，對FF估值約為27億美元。

隨著續命錢的到賬，上市計劃的推進，號稱“萬事俱備只缺錢”的FF能否圓了賈躍亭的造車夢呢？

續命錢到賬，賈躍亭造車有望？

想造車，先輸血，資金的重要性不言而喻。和大多造車新勢力一樣，FF從2014年成立起就飽受缺錢的困擾，好在創始人賈躍亭憑著強大的個人魅力和“PPT融資”的本領獲得了包括融創、恒大在內的一眾知名投資者的大額融資。

但后面的故事大家都知道了，恒大與FF勢同水火、不歡而散。之后，FF又引入第九城市5億美元融資，但合作也僅停留在新聞披露階段，FF并沒有拿到錢。經歷三番五次的消耗，FF的處境不容樂觀，創始團隊分崩離析，五大創始人走了四個，團隊高管相繼出走，數百名員工遭裁和休假，賈躍亭靠著出售工廠、抵押公司大樓勉強維持公司發展。

為了成就FF，賈躍亭做出了諸多改變和讓步。2019年中，賈躍亭發布個人破產重組方案并辭去CEO一職，前寶馬副總裁畢福康接過了操盤FF的重任。2020年10月，FF獲得4500萬美元的債券融資，成功渡過了短期現金流危機。畢福康還在當時透露，FF計劃通過SPAC的方式盡快上市。本月月初，FF任命資深財務主管Zvi Glasman為CFO，推進產品交付及公司上市計劃。

在如此破釜沉舟的架勢下，造車成了FF最后的救贖。

來源：官網截圖

早在2017年初，FF就發布了首款量產車型FF 91，但四年多過去，量產計劃一拖再拖。

這些年，FF也是為了籌錢造車四處奔波，尋找合作伙伴。繼恒大、九城之后，2019年12月底，FF再次來到中國尋求合作。當時負責帶隊畢福康坦言“目前FF唯一缺少的就是資金。此次中國行的主要任務是與中國一些投資機構洽談，以及會見國內的車企，商談FF 91在中國的量產合作事宜。”FF在2019年曾表示，希望籌集8.5億美元用于推出FF 91。本月早些時候，FF還表示，一旦達到了融資目標，便會在大約一年的時間內開始生產FF 91車輛。

而此次珠海國資的入局不僅帶來了能夠一解燃眉之急的資金，還帶來了強大的土地、稅收、政策扶持，此外，政府背書也能吸引多方玩家入局，給到技術或資本支持。據稱珠海市已經加速了生產基地建設的前期準備事宜。春節后，雙方合作速度還將進一步加快。

資金問題暫時解決，FF的代工廠也基本敲定。據稱，除了位于漢福德的工廠外，FF還計劃在國內一線城市新建工廠，初期產能為10萬輛，并計劃在同一城市設立一個研發中心。據消息人士透露，吉利控股集團正在與法拉第未來商談，為后者的大眾產品提供合同制造服務。此外，吉利還將幫助改善該產品的工程技術，并增加包括自動駕駛在內的智能汽車技術。

值得一提的是，FF官網上對于FF 91的產品介紹也豐富了不少，據介紹，這款車型可以實現自動駕駛、無縫互聯，是FF在動力性能、個性化及用戶體驗等方面最新成果的“集大成者”。目前FF 91已開啟預定窗口。

來源：官網截圖

如此看來，FF 91的量產計劃似乎更有盼頭了。

FF只差量產？沒那么簡單

不過，賈躍亭的圓夢路上依然困難重重：

1. 畫餅有前科

FF與恒大的愛恨糾葛曾轟動一時，按照當時的協議，恒大健康將在三年內分批向FF投資20億美元。但是在合作進行到第四個月時，FF就燒掉了8億美元，隨后恒大拒絕了賈躍亭預支7億美元的要求，雙方因此鬧上香港國際仲裁中心，合作破裂。有分析師認為，如果FF一直無法完成量產交付，投資人就很難相信講故事和畫大餅的套路。但FF想要實現量產，勢必要有更多資金的支持，如果這一次再燒掉20億卻拿不出成績，恐怕會對后續的融資產生更加不利的影響。

2. 缺乏競爭力

乘聯會數據顯示，去年11月國內新能源乘用車銷量17.1萬輛，同比增長139.2%，成為乘用車市場零售銷量增長的核心動力。乘聯會秘書長崔東樹認為，2020年國內新能源乘用車銷量將保持在113萬輛左右，并預計2021年可實現150萬輛的銷量規模。目前國內消費市場上的新能源車品牌主要有特斯拉、蔚來、小鵬、理想、威馬等，市場競爭已經相當激烈，而FF 91售價據稱高達200萬元人民幣，在市場上很難取得價格優勢。另外，FF的定位也比較模糊，目前只是“高端化”，如何與其他高端車型形成差異化同樣是個謎。

因此，外界并不看好FF 91的銷售情況，認為其售價高、受眾少、市場空間小、資金回流慢、缺乏品牌支撐。有分析師認為，法拉第未來最高價格不要超過50萬元，否則“很難賣得動”。

至于性價比更高的FF 81，FF對它充滿期待，此前畢福康曾對外表示“它會是一款更追求銷量的車型，如果這款車達到預量產的條件，我相信能夠說服資本市場，我們具備IPO的條件。”但是，我們很難想象，畢福康口中這款對標特斯拉 Model S的新能源車在最終投產后能否在這個幾乎被瓜分殆盡的市場占據一席之地。

造車之外，新勢力們還在充電、體驗店、出行等多領域布局，反觀FF，目前仍處于一窮二白的階段。

3. 新能源風口之下，FF表現并不理想

2020年是新能源行業的大年，資本熱潮持續高漲。特斯拉的股價在2020年累計漲幅達到了驚人的743％，目前總市值超8100億美元。蔚來、小鵬、理想等企業的股價也成倍增長，其中蔚來市值一度突破千億美元，小鵬和理想上市不到一年，市值也均達到300億美元左右，上漲6倍多。

其他造車新勢力們也收獲頗豐，拜騰汽車、愛馳汽車、哪吒汽車等獲得新一輪融資，威馬汽車也在籌備沖刺科創板。

但FF在資本市場同樣倍感壓力，估值不升反降，說是“膝斬”也不為過。2019年的《胡潤全球獨角獸榜》中，法拉第未來以300億元的估值位列全球第57位；2020年，FF市值縮水至90億元，排名第331位。上文中提到，預計FF目前的估值約為27億美元。

與瘋狂上漲的新能源車企身價相比，FF確實差的太遠。但是想要上岸，FF唯有背水一戰，有行業人士評論稱，整個新能源車行業受到熱捧，這可能是賈躍亭和FF翻身的最好機會。

4. 團隊不穩定

上文提到了FF團隊的巨大動蕩，其帶來的不穩定性將在后期對組織管理和融資產生影響。另外，“老賴”賈躍亭即便已經辭去CEO職務，但他的個人烙印依然會在短期內跟隨FF。