剝離網貸，宜人金科難有陸金所的好運

隨著網貸第一股宣告退出，P2P 在中國終于正式落幕。

2020 年的最后一天，美股上市公司宜人金科公告稱，與母公司宜信控股就業務重組達成最終協議，簡化公司業務線路，將公司定位為綜合性個人金融服務平臺，停止恒誠科技發展（宜人貸）經營業務，向公司指定單位支付現金 6700 萬元。

15 天后，央行副行長陳雨露在新聞發布會上表示，2020 年，P2P 平臺已全部 “清零”，各類高風險金融機構得到有序處置。

宜人貸官網信息披露數據顯示，截至 2020 年 12 月，宜人貸累計交易總額為 1307.36 億元，待還本息余額為借貸余額為 194.09 億元，仍有 14.1 萬出借人等待回款中。官網披露顯示，在 37.8 萬待還款的借款人中還有 3000 名逃廢債人員。

公開資料顯示，宜人貸是宜信旗下 P2P 網貸平臺，于 2013 年 3 月正式上線。

2014 年，宜信 CEO 唐寧在員工公開信中稱，宜信已經發展成 “世界排名第一的 P2P 公司”，在全國擁有幾百家線下網點。

2015 年 12 月，宜人貸成功登陸美國紐交所，成為名副其實的 “P2P 第一股”，比后來者們早了 2 年多搶灘境外資本市場。

2016 年 8 月 11 日，宜人貸股價較 IPO 發行價漲幅超過 200%。

2017 年，宜人貸新增借款金額飆升至 414 億元，年復合增長率達 164.86%，營收與凈利潤增長率也羨煞旁人。

2018 年第二季度，宜人貸促成貸款總額一度高達 182 億元。

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在國內網貸業務野蠻生長的幾年里，宜人貸始終占據國內網貸平臺排行榜的前 3 名。宜人貸前任 CEO 方以涵甚至信心滿滿地預測：到 2020 年宜人貸規模將達到千億級別，同時股價將到達三位數。

據了解，P2P 業務之外，宜人金科旗下仍有宜人普惠、宜人財富、星火金服、指旺財富等產品。其中，宜人普惠主要面向個人消費者、小微企業主、個體工商戶和農戶提供信用貸款、抵押貸款等服務；宜人財富則是以資產配置為核心，為高凈值用戶提供數字財富管理服務。而原先作為網貸出借端引流渠道的星火金服和指旺財富，一個升級為星火數科，進行類固收、基金、私募等資產管理；一個為中產階層提供基金等金融服務。

橫向上比較，宜人金科的現狀類似于剛剝離 P2P 業務的陸金所。只是從平臺背景來看，宜信與平安的差距明顯。且如今陸金所的營收早已擺脫了對平安的依賴，旗下財富管理與零售信貸業務的市場規模都遙遙領先。而離開了網貸，財富管理業務并未能對宜人金科的增長構成有力支撐。

為此，宜信在 2019 年初推進了 P2P 業務板塊的整合。將線上資金端宜信惠民、指旺財富，線下資產端宜信普惠統統納入上市體系。

整合了兄弟平臺與合作公司后，宜信旗下的 P2P 平臺只剩下宜人貸一個，由宜信創始人唐寧出任整合后新業務板塊的 CEO，并由這家新的主體沖刺備案。

2019 年 7 月，宜人貸已完成北京互金協會的現場核查和中國互金協會非現場檢查的材料報送工作。2019 年 7 月~8 月，宜人貸還兩度追加注冊資本，從最初的 3000 萬元增加到 5.3 億元再到后來的 10 億元。

眼看勝利在望，可后來發生的事讓所有人措手不及——曾經說好的試點備案變為一刀切的清退，宜人貸等多家平臺高昂的合規成本付諸東流。

2020 年 11 月，銀保監會首席律師劉福壽宣布，全國此前運營的所有的 P2P 平臺已經在 2020 年 11 月中旬完全清零。彼時網上流傳，翼龍貸、宜人貸、恒昌三家平臺的 P2P 網貸存量業務仍在實際運營中。

但與同時期更名 “數科”、轉型 To B 的其他公司相比，科技對于宜人金科的賦能效果已難以挽回日漸高企的壞賬率和逾期率。

2016 年~2018 年，宜人貸發放貸款的累計凈壞賬率分別為 9.4%、16%、13.8%，呈逐年上升趨勢。截至 2019 年 12 月 31 日，宜人金科 15-29 天，30-59 天和 60-89 天貸款的逾期率分別為 1.2%，2.0% 和 1.7%；較 2019 年三季度時的數據均有所上升。

截至 2020 年二季度末，其收購的平臺道口貸項目逾期率達 41.39%，金額逾期率 23.82%，其風控能力難以令人信服。

此外，宜人金科還因高利貸、套路貸、砍頭息、暴力催收等違規行為被上千位用戶投訴。2020 年 4 月，網傳宜人貸已被納入北京互金風險專項整治范疇。

轉型助貸之后，宜人金科的業績也并不理想：財報數據顯示，2019 年宜人金科總營收 86.17 億元，同比下滑 23.36%；凈利潤為 11.56 億元，同比下滑 26.84%；促成貸款總額為 391 億元人民幣，同比下滑 38.23%。

而到了 2020 年第三季度，宜人金科營業收入為 10.23 億元，較去年同期腰斬；凈利潤 7980 萬元，同比下降 65%。其中，財富管理業務宜人財富 Q3 收入為 2.81 億元，同比下降 48%；借貸業務宜信普惠 Q3 收入 7.417 億，同比減少 51.1%；宜人貸 Q3 貸款促成總額 32 億元，環比同比下降近七成，官方原因為公司主動控制業務增長。

截至 1 月 21 日，宜人貸的最新股價為 3.65 美元，相比高峰時期的 53.08 美元跌去 93%。

對于表現低迷的股價，宜人貸曾回應稱：整體中概股和金融科技板塊 2020 年確實受到疫情和中美關系等不利因素影響，不過，隨著公司業務順利轉型和大力發展線上財富管理業務，預期資本市場會很快逐漸認知其業務價值。

愿望是美好的，但借貸與財富管理收入雙降的現實卻不容樂觀。從網貸到金服，宜人金科后續將如何發力還有待觀望。