通威股份：從“魚塘”中長大的光伏巨頭

曾經(jīng)在很長的時間里，提到“通威”人們會自然聯(lián)想到水產(chǎn)飼料，但如今已不只于此，坐擁漁業(yè)帝國的“通威”還代表了全球近20%的高純晶硅產(chǎn)能、全球規(guī)模最大的晶硅太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)，是“漁光一體”發(fā)展模式的開拓者。

2020年上半年，通威股份營收187億元，其中飼料及相關業(yè)務占比不到50%，可以說，動態(tài)市盈率接近40（筆者成稿時）的估值，很大程度是由于投資者看好其光伏業(yè)務的發(fā)展前景。

但是，通威從漁業(yè)為主到“漁業(yè)+光伏”雙主業(yè)協(xié)同的轉變究竟是如何實現(xiàn)的？由于缺少大眾耳熟能詳?shù)挠⑿酃适屡c跌宕起伏的發(fā)展劇情，其成長過程并不容易被人察覺，有人因此評價說通威“無故事”。然而，光伏產(chǎn)業(yè)竟然是從通威的“魚塘”里生長出來，本身就耐人尋味。

2004年，通威股份在上交所上市，此時的公司年營收近20億元，是國內最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商，其大股東通威集團還涉獵了更多領域，布局軟件開發(fā)、寵物食品、工程建設、風險投資等多種業(yè)務，這些業(yè)務是集團創(chuàng)始人、董事長劉漢元在主業(yè)做大之后的多元化探索。雖然涉獵廣泛，但劉漢元始終認為還沒有等到可以支撐通威實現(xiàn)二次飛躍的機會，也無意為非重心業(yè)務分散飼料主業(yè)的資源。直到當年9月，時任巨星集團董事長唐光躍主動上門。

這次上門是為了尋求融資合作。2002年，同樣做飼料起家的唐光躍啟動了一個10萬噸產(chǎn)能的聚氯乙烯（PVC）項目，但在一期工程建到60%多時資金跟不上了，急需新資金注入。作為重要的通用塑料，PVC在門窗、地板、管材等建筑材料上有廣泛應用，恰逢當時下游的房地產(chǎn)建筑市場火熱帶動PVC建材需求猛增，唐光躍送上門的這個項目可謂前景可觀。一番研究后，劉漢元決定入局，受讓項目主體公司永祥樹脂50%股權。除了考慮到建筑材料領域的發(fā)展前景，劉漢元還有更深一層的謀劃。

入股永祥樹脂的兩年前，劉漢元在北大讀EMBA時就常在未名湖畔思考新能源產(chǎn)業(yè)的未來，畢業(yè)后連讀DBA工商管理博士期間，他選擇了《各種新能源比較研究與我國能源戰(zhàn)略選擇》作為研究課題，并提出太陽能光伏發(fā)電將成為未來清潔能源主要發(fā)展方向，這個論斷為通威之后的戰(zhàn)略擴張指明方向。

這次與巨星集團的合作是一個開始。永祥樹脂所從事的氯堿化工是三氯氫硅的上游，三氯氫硅正是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料多晶硅的主要原料。劉漢元的入股從長遠來說，是為通威占領光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游布下一顆棋子，此時全球光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷萌芽階段后開始爆發(fā)式增長。

2004年，德國修訂《可再生能源法》，其中規(guī)定給予不同的太陽能發(fā)電設備年0.457-0.624歐元/千瓦時的補貼，為期20年，極大帶動了德國及整個歐洲光伏發(fā)電的普及應用；同時獲益的還有中國的光伏生產(chǎn)商，無錫尚德、英利、天合等企業(yè)正是在這一時期紛紛走上前臺，迎來高光時刻。但此時的國內生產(chǎn)商們，產(chǎn)品主要集中在太陽能電池及組件加工制造環(huán)節(jié)，對外銷售要依賴海外市場，主要原材料高純晶硅高度依賴進口，形成國內光伏產(chǎn)業(yè)中間環(huán)節(jié)競爭激烈，但原料和銷售“兩頭在外”的局面。

在此背景下，劉漢元一方面堅信光伏產(chǎn)業(yè)正在崛起的趨勢沒有改變，另一方面并沒有選擇進入光伏組件和電池環(huán)節(jié)與國內廠商短兵相接，而是通過氯堿化工進入三氯氫硅的生產(chǎn)，再進一步延伸布局光伏上游的主要原料多晶硅。2006年12月5日，劉漢元在公司宣布“全力以赴進軍多晶硅產(chǎn)業(yè)”；2007年5月24日，通威集團、巨星集團與樂山市人民政府隆重舉行了1萬噸多晶硅項目投資簽約儀式，通威布下的光伏棋子正式落地。

回顧通威集團的發(fā)展歷程，避開產(chǎn)業(yè)鏈競爭激烈的環(huán)節(jié)、選擇上游切入進行戰(zhàn)略布局，同樣可以在通威飼料的起步中找到影子。

20世紀80年代初，劉漢元發(fā)明“渠道金屬流水網(wǎng)箱養(yǎng)魚技術”，這項發(fā)明以畝產(chǎn)10多噸的成績打破了四川省歷史上單位面積產(chǎn)魚量的最高紀錄。在魚肉稀缺的年代，這項技術體現(xiàn)出的經(jīng)濟價值吸引眉山縣乃至四川省的農(nóng)戶紛紛采用，養(yǎng)魚隊伍迅速壯大。

憑借出眾的才能，如果此時劉漢元繼續(xù)養(yǎng)魚，一定能成為大戶，但他卻斷然選擇轉型為生產(chǎn)飼料，其中原因，一為避開養(yǎng)魚環(huán)節(jié)的激烈競爭、找到差異化風口，二為與農(nóng)民共贏而非逐利，“誰引導農(nóng)民致富，誰和農(nóng)民一同致富；誰和農(nóng)民搶飯碗，誰沒有飯碗。所以誰做的事情是為農(nóng)民的飯碗里添肉加油，誰就會獲得成功。”劉漢元曾這樣詮釋。

1986年，通威的前身眉山縣漁用配合飼料廠開業(yè)，主要銷售“科力”飼料。由于“科力”商標后來被告知已被其他公司注冊，經(jīng)慎重思考后，劉漢元將品牌名改為“通威”，寓意“通力合作，威力無窮”，沿用至今。

光伏棋子已經(jīng)布下，但對剛踏入光伏產(chǎn)業(yè)的劉漢元來說，迫切需要找到一種方法建立通威的多晶硅優(yōu)勢。在技術上實現(xiàn)突破是一條出路。

三氯氫硅生成多晶硅的過程，行業(yè)普遍采用西門子法與改良西門子法，雖然可行，但會產(chǎn)生大量有毒且難以治理的四氯化硅廢料，而且電力成本很高。針對傳統(tǒng)方法的種種弊端，永祥團隊開發(fā)出“永祥生產(chǎn)法”，將四氯化硅作為原材料繼續(xù)參與多晶硅的生成，效率得到顯著提升。同樣生產(chǎn)1公斤多晶硅，同行要投入9-10公斤的三氯氫硅、同時排出10公斤左右的四氯化硅，而永祥只需要5公斤三氯氫硅，且不會排出四氯化硅。這項技術迭代優(yōu)化之后，2008年上半年，永祥一期1000噸/年的多晶硅項目投產(chǎn)，該項目4個月內釋放產(chǎn)能達70%以上，打破行業(yè)最短時間達產(chǎn)的紀錄，同時創(chuàng)造了同種尺寸規(guī)格單爐產(chǎn)量最高、同級別純度最高、電耗及物耗等單耗水平最優(yōu)等多項優(yōu)異成績，通威的優(yōu)勢顯現(xiàn)。

通威對產(chǎn)業(yè)前景與技術實力的自信也體現(xiàn)在了資本市場。2008年2月，通威股份以1.91億元從大股東通威集團收購了永祥股份50%股權，新能源業(yè)務正式進入上市公司主體。此時的劉漢元，本想通過產(chǎn)能擴張、技術迭代、管理提升在前景廣闊的光伏產(chǎn)業(yè)大干一場，不料外部環(huán)境開始惡化，種種挑戰(zhàn)驟然降臨。

2008年9月，知名投行雷曼兄弟提出破產(chǎn)申請，美林證券宣布被美國銀行收購，全球股市隨之暴跌，這場由次級房屋信貸引發(fā)的金融危機愈演愈烈。受危機波及，歐洲市場的光伏需求頓時萎縮，多晶硅需求驟降，價格從每噸330萬元下挫至不到40萬元，通威的永祥年產(chǎn)3000噸多晶硅的二期工程被迫停止。接踵而至的還有“雙反”調查，從2011年開始，美國、歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體相繼發(fā)起對中國光伏產(chǎn)品的反傾銷、反補貼調查，使得經(jīng)歷高速擴產(chǎn)的中國光伏企業(yè)營收驟降、債務壓力劇增，無錫尚德等企業(yè)陷入破產(chǎn)，眾多多晶硅廠商也在這股風浪中破產(chǎn)或主動關停。據(jù)統(tǒng)計，2011年國內的光伏企業(yè)數(shù)為262家，到2012年已降至112家。

相比同行，通威的應對顯得冷靜而克制。一方面，為了不影響上市公司的業(yè)績，2010年2月，通威股份將持有的永祥股份50%股權以2.48億元的價格重新賣回通威集團，時隔兩年，新能源業(yè)務退出上市主體；另一方面，面對光伏產(chǎn)業(yè)的寒冬，通威始終堅信行業(yè)向好的大趨勢，借助減產(chǎn)等手段降低損失的同時，堅持經(jīng)營，等待市場回歸理性。“現(xiàn)在回想起來，這段經(jīng)歷是很有意思的。行業(yè)煎熬之時，永祥多晶硅是低流血狀態(tài)，最多有2億元的虧損。該停產(chǎn)就停產(chǎn)，該控制就控制。企業(yè)只有安全地活下去才能迎來新的一天，否則一切都不可能發(fā)生了。”后來回顧那段時期，劉漢元的話語中始終充滿信心。

轉機如期而至，面對全球市場的疲軟與歐美對中國光伏出口的嚴重打壓，中國政府加快了國內光伏建設，2009年開始，提供裝機補貼的“金太陽工程”、《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》、《國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》等利好政策相繼出臺，國內需求顯著增長。2013年，國內光伏發(fā)電裝機10.9GW，一躍成為全球第一大市場。

面對轉機，一方面，通威趁勢擴大產(chǎn)能、增強規(guī)模優(yōu)勢，2010年7月，永祥年產(chǎn)3000噸多晶硅的二期項目開工；另一方面，通威保持對核心技術的快速迭代，并將漁業(yè)積累的先進管理經(jīng)驗復制到光伏，以期提升生產(chǎn)效率。

同時，為了進一步降低成本、增加利潤，通威在光伏產(chǎn)業(yè)中下游的布局也悄然展開。2011年前后，通威開始以公益的形式試探性地布局電站建設與運營項目，在河北豐寧、四川理塘等地修建多個光伏發(fā)電站。2013年9月，通威集團通過合肥市產(chǎn)權交易中心，以87,000萬元價格中標公開掛牌轉讓的合肥賽維100%股權，控股生產(chǎn)晶硅電池的合肥賽維，標志著通威在光伏電池環(huán)節(jié)的布局落地。

至此，通威已成為擁有從上游高純晶硅生產(chǎn)、中游高效太陽能電池片生產(chǎn)，到終端光伏電站建設與運營的垂直一體化光伏企業(yè)，這種產(chǎn)業(yè)布局一直延續(xù)至今。

有趣的是，這段以技術優(yōu)勢進入產(chǎn)業(yè)上游市場、再延伸到中下游市場的演變路徑，在通威的漁業(yè)發(fā)展過程中同樣能找到影子。從養(yǎng)魚到飼料的轉型初期，面對飼料行業(yè)的競爭，劉漢元將很大一部分精力放在改進飼料配方。當“科力”飼料推出時，餌料系數(shù)（增加單位體重所需要的飼料重量）、內臟占魚比重等關鍵參數(shù)顯著領先同行，其中餌料系數(shù)由通常的3.22降至1.6以內，接近世界先進水平。在這種優(yōu)勢下，通威飼料迅速打開銷路；待優(yōu)勢通過管理、技術等手段進一步鞏固之后，通威開始將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到水產(chǎn)養(yǎng)殖、食品加工，國內第一個活魚品牌“通威魚”正是在此過程中誕生。

細細品讀，漁業(yè)與光伏兩項看起來毫不相關的業(yè)務在發(fā)展路徑上是相似的，都體現(xiàn)了通威在漁業(yè)發(fā)展過程中對企業(yè)普遍性的經(jīng)營理念與管理方法的思考與總結。然而，縱然理念、方法一致，兩項業(yè)務在實際經(jīng)營中卻沒有交集，難以對通威的未來發(fā)展形成合力。如何讓兩大業(yè)務在模式上能真正協(xié)同起來、實現(xiàn)強強聯(lián)合，是劉漢元一直都在思考的問題。恰好，光伏電站業(yè)務的擴張?zhí)峁┝艘粋€突破口。

光伏產(chǎn)業(yè)在中東部地區(qū)的發(fā)展面臨突出矛盾。一方面，中東部地區(qū)是電力的負荷中心，用電需求高，但光伏電站大多分布在太陽輻射能量強的西部，遠距離運輸造成電能的損耗很大，難以實現(xiàn)用電區(qū)域的低成本。另一方面，東部地區(qū)人口密度高，且山地、丘陵多，適合建設地面光伏電站的土地資源極為有限，且國家明文規(guī)定嚴禁擅自改變農(nóng)用地的土地用途，進一步加劇了電站用地的稀缺。多重矛盾下，光伏產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)模式在中東部地區(qū)遭遇挑戰(zhàn)。

對此，光伏電站企業(yè)的主流方向是家庭分布式發(fā)電模式，即在業(yè)主房屋安裝獨立的多晶硅光伏發(fā)電站，這種模式在2013年前后逐漸在國內鋪開。但是，分散開來的光伏電站難以實現(xiàn)規(guī)模效應、裝機成本高，且運營管理的難度大，種種問題都在短期內找不到合適的解決方法，制約了這種模式的進一步普及。

這些問題反而啟發(fā)了橫跨漁業(yè)與光伏的通威。漁業(yè)為通威連接了數(shù)十萬的養(yǎng)殖戶、上千萬畝的水域面積，養(yǎng)殖戶們都有提升魚塘效益的訴求；而通威擁有相對成熟的電站建設與運營能力，但在中東部地區(qū)的擴張受限于土地稀缺。如果能將魚塘與光伏結合起來，兩種業(yè)務面臨的問題都可能得到化解。

基于這種思考，通威創(chuàng)新性地提出了“漁光一體”的戰(zhàn)略想法，即通過租賃魚塘進行智能化改造，在魚塘上架設分布式光伏電站。實際運營后，通威一方面利用自研飼料與養(yǎng)殖技術幫助養(yǎng)殖戶提升魚塘的產(chǎn)出效率，另一方面利用魚塘上方的電站發(fā)電銷售給電網(wǎng)公司，由此形成“上可發(fā)電、下可養(yǎng)魚”的模式。

在此模式下，幾個關鍵的參與方都將受益，養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖效率得到提升、實現(xiàn)增收；政府稅收收入增加，同時推動了傳統(tǒng)漁業(yè)轉型與新能源發(fā)展；而對通威來說，不僅推動光伏電站的擴張，更深層次的戰(zhàn)略意義在于，能夠實現(xiàn)漁業(yè)與光伏在業(yè)務上的協(xié)同，這也正是劉漢元一直想找到的突破口。

但是，模式要切實落地，還需要兩個重要的支撐，一是對架設光伏電站與魚塘養(yǎng)殖協(xié)同的科學論證，比如光伏片造成陽光不足是否會阻礙魚的生長；二是政府對于這種大量租用魚塘占地建設光伏電站的準入問題。為此，2013年，通威正式立項研究“漁光一體”模式，在江蘇南京、射陽等多地開展試驗，經(jīng)歷多番推敲與驗證，確定了模式在實現(xiàn)各方價值上的可行性。2014年9月，國家能源局發(fā)布《關于進一步落實分布式光伏發(fā)電有關政策的通知》，特別指出鼓勵“因地制宜利用灘涂、魚塘、湖泊等建設就地消納的分布式光伏電站“，為“漁光一體”模式的落地提供了政策依據(jù)。

這些利好無疑讓劉漢元信心更加堅定，“誰掌握了水面，誰就擁有了未來”。為此，通威股份成立了通威新能源、北京漁光一體有限公司等多家公司，在全國各地以最快的速度全力奪取有限的水面資源。截止2019年，據(jù)財報顯示，通威股份租賃的水域或土地面積超過30萬畝。與此同時，“漁光一體”模式在逐漸推開，截止2020年上半年，通威已在江蘇、湖南、湖北、山東等全國多個省市開發(fā)建設了“漁光一體”基地，共計建成以“漁光一體”為主的光伏電站44座，累計裝機并網(wǎng)規(guī)模超過2MW。

伴隨兩大產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應顯現(xiàn)，通威再次在上市公司主體啟動了對光伏新能源業(yè)務的整合。2016年，通威股份相繼收購通威集團旗下通威新能源、通威太陽能的股權，上市公司重回“漁業(yè)+光伏”雙主業(yè)的經(jīng)營模式，延續(xù)至今。

“依托雙主業(yè)戰(zhàn)略布局，通威以‘漁光一體’發(fā)展模式形成獨特競爭優(yōu)勢……致力于打造世界級健康安全食品供應商和世界級清潔能源運營商。”通威股份在最新的公司介紹中如此表述。

從2004年入股永祥樹脂進入光伏產(chǎn)業(yè)，到如今“漁業(yè)+光伏”的雙主業(yè)協(xié)同已然成勢，光伏業(yè)務在這個飼料龍頭的土壤上逐漸落地、生根、發(fā)芽。在多元化失敗案例屢見不鮮的企業(yè)界，通威所取得的成績顯得尤為難得。

通威為什么能夠做到，追溯這段歷程，筆者認為有三個重要的原因：一是通威極具遠見地抓住了光伏產(chǎn)業(yè)逐漸起勢的機會窗。二是進入光伏之前，通威已經(jīng)在漁業(yè)的發(fā)展中沉淀出一套優(yōu)秀的經(jīng)營理念與管理方法，這在光伏業(yè)務的后續(xù)發(fā)展中發(fā)揮了強大的助力。三是對光伏產(chǎn)業(yè)的專注，這很大程度源于劉漢元對光伏產(chǎn)業(yè)長期趨勢的堅信，令通威在光伏產(chǎn)業(yè)危機來臨之時表現(xiàn)得冷靜而克制。

顯然，在光伏業(yè)務上的深耕與通威早期的多元化嘗試有著明顯不同，其背后的戰(zhàn)略思想也在逐漸成熟。“通威一直堅持‘業(yè)精于勤而專’，不輕易做自身不熟悉、沒有把握的事情。通威永遠不會做簡單的多元化，認準的產(chǎn)業(yè)，我們只會抓一抓二，并且專注地做強、做大。”劉漢元這樣說道。如此理念，與通用電氣前任CEO杰克·韋爾奇的“數(shù)一數(shù)二”原則相似，但真正要踐行起來，通威還有很遠的路要走。