創(chuàng)新工場加碼醫(yī)療新賽道:兩位合伙人解讀投資邏輯及差異化打法

        獵云網(wǎng)韓文靜2020-12-29 11:22 大公司
        中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)下一個黃金十年的寶貴機(jī)會在哪?

        “我們預(yù)計,自動化,國產(chǎn)替代,線上化,醫(yī)療產(chǎn)業(yè)重塑這四大領(lǐng)域?qū)⒂瓉砜涨鞍l(fā)展機(jī)遇。” 創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復(fù)在北京總部舉行的“預(yù)見·2021”媒體趨勢分享會上做出如此判斷。

        在他看來,新冠疫情觸發(fā)了全社會的線上化、數(shù)字化、AI化,而在中國獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,更掀起了硬科技自主創(chuàng)新、企業(yè)降本提效的自動化需求、線上化加速消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、逆周期行業(yè)整合等六大結(jié)構(gòu)性變化。這也將催生出上述投資新機(jī)遇。

        來源:企業(yè)供圖

        值得注意的是,在會上,醫(yī)療生命科學(xué)和工業(yè)自動化成為創(chuàng)新工場首次對外披露的嶄新投資賽道。創(chuàng)新工場合伙人楊小龍、武凱也首次面對媒體正式亮相,分享了他們在醫(yī)療領(lǐng)域的投資邏輯、重點(diǎn)方向以及創(chuàng)新工場的發(fā)力布局。

        據(jù)介紹,楊小龍其實(shí)自2019年初便加盟創(chuàng)新工場著眼布局醫(yī)療領(lǐng)域投資,武凱則是今年8月份加入。創(chuàng)新工場從2019年起以醫(yī)療市場化、數(shù)字化及AI應(yīng)用等方向為切入口,目前已經(jīng)投資了鎂信健康、艾登科技、英科智能、沃比醫(yī)療、予果生物等近20個項目,涵蓋了數(shù)據(jù)AI、服務(wù)、器械、生物制藥等多個領(lǐng)域。

        醫(yī)療領(lǐng)域的投資要注重三大主線


        醫(yī)療健康領(lǐng)域到底處在什么時機(jī)?創(chuàng)新工場合伙人楊小龍認(rèn)為,要把各個因素進(jìn)行量化,才能看到未來三年到五年到底有哪些產(chǎn)業(yè)能夠通過資本去推動,從而選出一個好的投資方向。

        作為職業(yè)投資人,楊小龍曾在新天域資本和三菱商事亞洲投資基金任職期間領(lǐng)導(dǎo)和參與了總金額超過10億美元的投資,涉及科技、醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)。

        來源:企業(yè)供圖

        楊小龍表示,醫(yī)療領(lǐng)域的投資不能忽視三大主線,第一主條線是國家要優(yōu)化整個醫(yī)療產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。過去兩三年,醫(yī)療領(lǐng)域的私立化在加劇,私立化的概念是指把以前很多公立體系里面的治療任務(wù)、支付任務(wù)轉(zhuǎn)移到私營的環(huán)節(jié),把原有醫(yī)療幾萬億的大市場里面直接由公切到私的過程,這里面蘊(yùn)藏了非常巨大的市場機(jī)會。

        第二條主線是各個上游的供應(yīng)鏈端的壓力。面對國家對于各種各樣的醫(yī)療器械和藥品的價格調(diào)整,從藥企或者器械企業(yè)的角度來講,他們需要用利潤驅(qū)動持續(xù)創(chuàng)新,這些企業(yè)本身對于他們內(nèi)部的工作效率,以及一些工作方法也在持續(xù)地進(jìn)行提升。

        第三條主線是醫(yī)療的核心,也就是通過技術(shù)去解決各種各樣的問題。在過去兩年的時間,沿著這三條主線,創(chuàng)新工場投資了接近20家公司,從上游的平臺型的企業(yè)到下游垂直領(lǐng)域的專業(yè)型企業(yè),創(chuàng)新工場都進(jìn)行了比較積極的參與。

        “大家可以看到我們從醫(yī)療的服務(wù)進(jìn)入到醫(yī)療服務(wù)的數(shù)據(jù)驅(qū)動的商業(yè)情報形態(tài),一直進(jìn)入了專業(yè)形態(tài),在專業(yè)形態(tài)里既有做化學(xué)物理為基礎(chǔ)的生物信息分析,也有基于基因測序的各種各樣的診斷。”楊小龍表示,創(chuàng)新工場一路踏進(jìn)了生命科學(xué)領(lǐng)域,這個領(lǐng)域也是未來投入的重點(diǎn)。

        創(chuàng)新工場的投資四步曲


        創(chuàng)新工場的合伙人武凱表示:“我們有很強(qiáng)的AI技術(shù)基因,醫(yī)療投資也有一定的基礎(chǔ),醫(yī)療技術(shù)和對應(yīng)的硬核的醫(yī)療領(lǐng)域是我們接下來的投資重點(diǎn)。”

        曾任軟銀中國合伙人,武凱參與了對諾輝健康、安翰科技、普門醫(yī)療等公司的投資,在醫(yī)療領(lǐng)域打造了一些經(jīng)典的投資案例,他也曾任職于GE醫(yī)療的生命科學(xué)事業(yè)部,在醫(yī)療大健康行業(yè)有超過10年的風(fēng)險投資經(jīng)驗。他表示在醫(yī)療健康領(lǐng)域,創(chuàng)新工場的投資分為四個階段。

        第一步是數(shù)字醫(yī)療。疫情之下,行業(yè)內(nèi)加強(qiáng)了數(shù)字醫(yī)療的迭代和創(chuàng)新,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開始跟醫(yī)保相結(jié)合,政策加速了行業(yè)的發(fā)展。

        第二個是藥企器械生態(tài)圈。過去幾年,中國創(chuàng)新藥的發(fā)展非常快,一個比較大的變化是以前研發(fā)費(fèi)用主要集中在大的藥企,像恒瑞、揚(yáng)子江等,但是由于創(chuàng)新藥這兩年的發(fā)展,醫(yī)療基金在行業(yè)內(nèi)的大量資金涌入,很多小而美的生物創(chuàng)新藥公司也拿到了融資。

        “我們看到這些巨大的機(jī)會,整個CRO行業(yè)是發(fā)生了非常大的變化,創(chuàng)新工場去年就進(jìn)入這個生態(tài)圈。”武凱表示,未來在傳統(tǒng)的醫(yī)療領(lǐng)域里有一些新的機(jī)會,今年很多藥企涉足下沉市場,往縣域市場走,這也是一個機(jī)會點(diǎn)。

        第三個緯度是醫(yī)療技術(shù)。醫(yī)療技術(shù)的投資專業(yè)性要更強(qiáng)一些,包括醫(yī)療器械,體外診斷,醫(yī)療影像都屬于醫(yī)療的范疇,創(chuàng)新工場投了沃比醫(yī)療、予果生物,打造了一個良好的開端。

        第四個是未知領(lǐng)域。創(chuàng)新工場目前正在做準(zhǔn)備,逐步提升在生物技術(shù)和創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資能力。

        來源:企業(yè)供圖

        不趕賽道不追熱潮,重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療技術(shù)的投資


        醫(yī)療健康領(lǐng)域細(xì)分賽道涌現(xiàn),如何判斷哪一條賽道更值得投資?

        楊小龍認(rèn)為需要嘗試打一些認(rèn)知差。不管是在IVD領(lǐng)域的投資,還是之前的器械,甚至是鎂信這種公司,要考慮對于事物的認(rèn)知是否覆蓋多個領(lǐng)域,貫穿經(jīng)濟(jì)、工程、材料、醫(yī)療等層面。

        “現(xiàn)在的投資是綜合的多領(lǐng)域問題,如果孤立的看一件事情,有可能會有不同的看法。”他表示自己不會去趕賽道或者是熱潮,爭先入局并不是他的打法。

        武凱也表示,投資者不能去追風(fēng),投資要往前移,以醫(yī)療為例,創(chuàng)新工場作為一個新兵,如果這個時候去跟風(fēng),會死的很慘,因為變成在高位接盤。“所以我們一定要去探索這個行業(yè)在未來五年內(nèi)不會變成高競爭、低價格的市場,要真正找到行業(yè)里面的內(nèi)核,在技術(shù)層面做出預(yù)判,找到真正的增長點(diǎn)。”

        十年前,中國的醫(yī)療技術(shù)的市場只有210億美金,占到全球7%;到2020年中國的醫(yī)療技術(shù)市場已經(jīng)達(dá)到940億美金,占到全球20%,增長速度飛快。

        中國的醫(yī)療技術(shù)在過去十年中有如此快的發(fā)展離不開兩個原因,第一是創(chuàng)新,目前中國的科研人員的數(shù)量和醫(yī)療技術(shù)發(fā)布的專利數(shù)量,都超過了美國;第二個是法律法規(guī)政策,中國推出創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批的制度,幫助本土創(chuàng)新企業(yè)更快完成審批,進(jìn)而上市。

        創(chuàng)新工場把醫(yī)療技術(shù)按照市場大小做了一個切分和評估,在未來將重點(diǎn)關(guān)注IVD、高值耗材以及骨科這三個領(lǐng)域的投資。

        在IVD(體外診斷產(chǎn)品)領(lǐng)域,創(chuàng)新工場總結(jié)了四個重點(diǎn)執(zhí)行的策略。第一個策略是專注傳統(tǒng)的市場,比如生化和免疫,生化占了中國IVD25%,免疫占到30%,這里有巨大的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的機(jī)會。

        第二是關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域,例如做血凝領(lǐng)域的賽科希德,血凝領(lǐng)域以前一直是被外資企業(yè)90%壟斷,隨著國產(chǎn)進(jìn)口替代成為趨勢,作為細(xì)分賽道的龍頭未來有很大的機(jī)會。

        第三是關(guān)注新興技術(shù)。IVD領(lǐng)域技術(shù)變革非常快,五年前沒有人知道二代測序,包括無創(chuàng)產(chǎn)檢、腫瘤領(lǐng)域的應(yīng)用,但在過去誕生了華大基因,貝瑞核康等等企業(yè),這些勢頭還會繼續(xù)下去。創(chuàng)新工場關(guān)注現(xiàn)在比較新興的技術(shù),包括腫瘤的早篩查,單細(xì)胞測序等等領(lǐng)域,并大膽展開布局。

        第四是以前傳統(tǒng)的做代理商的公司,比如亞輝龍,這種公司一旦有非常靠譜的產(chǎn)品,借助強(qiáng)大的渠道資源,會成長的很快。

        來源:企業(yè)供圖

        除了IVD、高值耗材以及骨科這三個領(lǐng)域的投資,創(chuàng)新工場也會關(guān)注眼科和口腔賽道。以口腔為例,在過去的十年,中國的口腔種植體數(shù)量從每年不到10萬顆的種植牙快速成長到2019年的360萬顆種植牙,但是即便如此,這個市場至少還有10-20倍的成長潛力。口腔領(lǐng)域的數(shù)字化種植,隱形正畸,供應(yīng)鏈SAAS聯(lián)動耗材線上采購,都是創(chuàng)新工場密切關(guān)注的方向。

        武凱表示,雖然創(chuàng)新工場是醫(yī)療投資行業(yè)的新兵,但會充分利用之前在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的良好口碑及技術(shù)能力,同時積極融合醫(yī)療領(lǐng)域的人才和知識體系,迅速打造一支具備專業(yè)化醫(yī)療投資體系和國際化視野的團(tuán)隊,“一起發(fā)掘中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)下一個黃金十年的寶貴機(jī)會。”

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