CVCA隆重推出《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》

12月1日，由中華股權(quán)投資協(xié)會(huì)（CVCA）出品的《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》新書發(fā)布會(huì)在北京賓大沃頓中國中心舉辦，CVCA案例審核工作組成員：德弘資本董事長劉海峰、TPG中國管理合伙人孫強(qiáng)、鼎暉投資董事長吳尚志、啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平受邀出席，共同回顧《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》的編撰歷程，暢談出版發(fā)行的初衷與意義。

      首部PE/VC行業(yè)經(jīng)典投資案例集，為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)背書

CVCA匯聚了一批投資界的領(lǐng)軍人物，現(xiàn)有上百家常規(guī)會(huì)員及聯(lián)席會(huì)員公司，他們?cè)谶^去30年中，投資扶持了一大批中國經(jīng)濟(jì)騰飛中產(chǎn)生的明星企業(yè)。在理事會(huì)全體同仁的共同努力下，《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》（中、英文）于2020年12月1日正式出版發(fā)行。該案例集的編撰歷時(shí)3年之久，匯集36個(gè)行業(yè)經(jīng)典案例，且所有案例均由項(xiàng)目主導(dǎo)者或投資方親自撰寫，案例審核工作組協(xié)助編審?fù)瓿伞?

劉海峰表示，從上世紀(jì)90年代至今，中國PE/VC經(jīng)歷了30年的發(fā)展，我們一直參與其中，我們希望通過真實(shí)闡釋親身經(jīng)歷的投資項(xiàng)目，詳細(xì)講述整個(gè)項(xiàng)目周期中的思考、策略和執(zhí)行，不僅為大家呈現(xiàn)中國PE/VC投資歷史，還可以為從業(yè)者帶來借鑒，為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

 鄺子平介紹到，入選案例均具備以高回報(bào)率完成全部退出，或上市之后價(jià)值遠(yuǎn)高于最近一輪融資估值，行業(yè)內(nèi)具有極高的認(rèn)知與認(rèn)可度，對(duì)行業(yè)發(fā)展有積極推動(dòng)及借鑒作用，以及通過技術(shù)創(chuàng)新或模式創(chuàng)新給社會(huì)帶來價(jià)值等特點(diǎn)。

匯集36個(gè)經(jīng)典案例，18家頂尖投資機(jī)構(gòu)共同編撰

 PE/VC在整體市場資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)施等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，已成為增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)韌性和提升資本市場活力的重要力量。《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》匯集了蒙牛乳業(yè)、阿里巴巴、順豐速運(yùn)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、深圳發(fā)展銀行、中聯(lián)重科、雙匯、百濟(jì)神州、青島海爾、工商銀行、小米集團(tuán)、拼多多、百度、騰訊、百勝中國、唯品會(huì)等36個(gè)明星案例，覆蓋醫(yī)藥健康、科技、互聯(lián)網(wǎng)、金融、環(huán)保等多個(gè)創(chuàng)新型支柱產(chǎn)業(yè)。

  吳尚志強(qiáng)調(diào)，對(duì)于案例的選擇，我們案例審核工作組始終秉持公平、公正的原則，從專業(yè)的投資角度，以數(shù)據(jù)為準(zhǔn)繩，以企業(yè)社會(huì)價(jià)值為導(dǎo)向，最終選出書中所呈現(xiàn)的36個(gè)案例。

  值得一提的是，本書中所有案例均由項(xiàng)目主導(dǎo)者或投資方親自協(xié)調(diào)撰寫。此次，共有18家行業(yè)頂尖投資機(jī)構(gòu)參與案例撰寫，包括凱雷、TPG、華平投資、鼎暉投資、弘毅投資、紅杉資本、IDG資本、啟明創(chuàng)投、高瓴資本、中信資本、德弘資本、君聯(lián)資本、光大控股、春華資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、方源資本、貝恩資本、中華開發(fā)資本。

 《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》的涉及面之廣、參與機(jī)構(gòu)之多，尚數(shù)行業(yè)首次。

    孫強(qiáng)表示，在這本書的編撰過程中，我們以工匠精神對(duì)每個(gè)案例進(jìn)行精心打磨，希望這本書能經(jīng)得起推敲和批判，成為新入行的PE/VC人真正可以參考和學(xué)習(xí)的范本。同時(shí)，我們也希望這本書可以讓行業(yè)新人了解投資的真實(shí)路徑，兢兢業(yè)業(yè)的做好每一個(gè)項(xiàng)目，為行業(yè)營造良好風(fēng)氣。

實(shí)戰(zhàn)解析，看頂級(jí)投資人的投資邏輯

《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》沒有闡述枯燥的方法論，而是翔實(shí)地闡釋了行業(yè)頂級(jí)投資人在整個(gè)項(xiàng)目周期中的思考、策略和執(zhí)行。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，發(fā)言嘉賓也就其中的部分案例進(jìn)行了深度剖析。

   蒙牛當(dāng)時(shí)開創(chuàng)性的設(shè)立了AB類別股權(quán)結(jié)合紅籌架構(gòu)的交易結(jié)構(gòu)，也是首次在中國重大的私募股權(quán)交易中引入對(duì)賭機(jī)制。對(duì)此，劉海峰介紹到，對(duì)賭是在管理層和投資人對(duì)企業(yè)估值存在差異，并希望建立有效的管理層激勵(lì)機(jī)制的一種處理方法。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)，在一個(gè)冷靜的市場中，理性的投資者應(yīng)該通過搭建架構(gòu)、設(shè)置合理的投資條款，保護(hù)雙方利益。

  孫強(qiáng)當(dāng)時(shí)在華平的時(shí)候投資了58同城，他詳細(xì)剖解了58同城的投資理念。他介紹到，華平?jīng)Q定投資時(shí)，58同城還沒有銷售，但團(tuán)隊(duì)在國外看到過類似的公司，非常看好分類廣告這一賽道，因此以一個(gè)很快的速度完成了投資決策過程。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)，58同城為微小企業(yè)及個(gè)體經(jīng)營者搭建了傳播平臺(tái)，讓更多人實(shí)現(xiàn)了收入提升，其創(chuàng)造的社會(huì)效益不可估量。

在跨國并購領(lǐng)域，鼎暉投資經(jīng)驗(yàn)頗豐，雙匯、遠(yuǎn)大醫(yī)藥等經(jīng)典案例均被收錄在冊(cè)。對(duì)此，吳尚志認(rèn)為，跨國并購是中國企業(yè)增長后的一個(gè)自然結(jié)果，跨國公司的生態(tài)模式對(duì)企業(yè)的發(fā)展有頗多益處?？鐕①徶?，在“雙循環(huán)”的基礎(chǔ)上，可最大程度的發(fā)揮企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，他認(rèn)為，外部環(huán)境對(duì)跨國并購的影響較大，但交易過程中可以根據(jù)政策、市場等變化，重新優(yōu)化。

退出是PE/VC投資閉環(huán)的最后一環(huán)，也是關(guān)鍵一環(huán)。對(duì)此，鄺子平分享了自己的經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為，由于VC的投資周期比較長，在企業(yè)健康成長的過程中，如果企業(yè)估值有很大的提升，可以在不影響企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的情況下實(shí)現(xiàn)部分退出，這樣可以保證整個(gè)基金的現(xiàn)金回報(bào)。

更多案例精彩解讀均在《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》真實(shí)呈現(xiàn)。

CVCA將始終致力于推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資在中國健康、可持續(xù)的發(fā)展。希望《中國PE/VC經(jīng)典投資案例集》可以為大家呈現(xiàn)出一條真實(shí)的、完整的中國PE/VC投資發(fā)展軌跡，讓讀者從中受益，并為推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展貢獻(xiàn)力量。