20年磨一劍。

11月24日，中控技術(shù)（688777.SH）在科創(chuàng)板掛牌上市，收盤價(jià)108元/股， 相比35.73元/股的發(fā)行價(jià)，上漲204%，市值533.7億元。

       工控系統(tǒng)香餑餑，3年賺8億

中控技術(shù)是工業(yè)控制系統(tǒng)的領(lǐng)軍企業(yè)，致力于面向流程工業(yè)企業(yè)的“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”需求，提供以自動化控制系統(tǒng)為核心，涵蓋工業(yè)軟件、自動化儀表及運(yùn)維服務(wù)的技術(shù)和產(chǎn)品，形成具有行業(yè)特點(diǎn)的智能制造解決方案，賦能用戶提升自動化、數(shù)字化、智能化水平，實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)高效自動化生產(chǎn)和智能化管理。

在流程工業(yè)控制系統(tǒng)領(lǐng)域，中控技術(shù)算是起步較早、核心技術(shù)完全自主開發(fā)的自動化企業(yè)。科技企業(yè)的發(fā)展，都需要長時(shí)間的深耕，如今中控技術(shù)逐步突破了自動化控制系統(tǒng)領(lǐng)域的“卡脖子”技術(shù)，研發(fā)出具備自主知識產(chǎn)權(quán)的集散控制系統(tǒng)（DCS）、安全儀表系統(tǒng)（SIS），并成功投入產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

這些技術(shù)的進(jìn)步，打破了我國大規(guī)模控制系統(tǒng)一直被跨國公司壟斷的局面，實(shí)現(xiàn)工業(yè)自動化控制系統(tǒng)的國產(chǎn)化和自主可控。

通俗來說，工業(yè)自動化控制系統(tǒng)，是現(xiàn)代工業(yè)的“大腦”和“神經(jīng)中樞”。這個(gè)系統(tǒng)的應(yīng)用相當(dāng)廣泛，一方面作為核心技術(shù)用于智能制造領(lǐng)域，另一方面，許多重要的大型設(shè)施都由它來控制和指揮的，比如石油石化、核電、電網(wǎng)、高鐵、大壩等。

具體來看，作為工業(yè)自動化領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，中控技術(shù)以DCS（集散控制系統(tǒng)）業(yè)務(wù)起家，經(jīng)過20年的發(fā)展，已經(jīng)打開國內(nèi)市場。根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)，2011年至2019年，中控技術(shù)連續(xù)9年在國內(nèi)DCS市場占有率第一名，并且市場份額逐年上升，至2019年在國內(nèi)的市場占有率達(dá)到了27%，領(lǐng)先第二名超過11個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來源：廣發(fā)證券研報(bào)

此外，中控技術(shù)在SIS（安全儀表系統(tǒng)）市場也有較大的優(yōu)勢。根據(jù)ARC（一家專注于工業(yè)領(lǐng)域的咨詢公司）統(tǒng)計(jì)，2019年度，中控技術(shù)核心產(chǎn)品SIS國內(nèi)市場占有率24.5%，排名第二；核心工業(yè)軟件產(chǎn)品先進(jìn)過程控制軟件（APC）國內(nèi)市場占有率26%，排名第一。

圖片來源：廣發(fā)證券

產(chǎn)品打開市場，反應(yīng)在具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上則是營收和利潤的持續(xù)增長。

從2017年，中控技術(shù)實(shí)現(xiàn)營收分別為17.15億元、21.33億元、25.37億元。

圖片來源：國信證券研報(bào)

隨著中控技術(shù)業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其凈利潤也在穩(wěn)步增長，2017年到2020年上半年，中控技術(shù)的凈利潤分別為1.69億元、2.88億元、3.7億元。三年累計(jì)盈利約8.27億元。

招股書顯示，中控技術(shù)毛利主要依賴工業(yè)自動化及智能制造解決方案，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)銷售收入貢獻(xiàn)的毛利額占主營業(yè)務(wù)毛利超過80%，是其主要的盈利來源。

      背靠中石化，強(qiáng)大的“親友團(tuán)”

穩(wěn)定增長的數(shù)據(jù)背后，離不開中控技術(shù)分量十足的客戶名單。招股書顯示，中石化、中海油、中石油、中核集團(tuán)等央企、以及聯(lián)想、英特爾等工業(yè)巨頭都是其客戶。 

圖片來源：中控技術(shù)招股書

有的客戶甚至從用戶變成了股東。去年9月，中石化戰(zhàn)略投資中控技術(shù)，以4.95%的持股比例躋身其第四大股東。同樣上了股東榜單的，還有英特爾，持股比例為4.95%。

在原有的業(yè)務(wù)之外，再股權(quán)綁定，中控技術(shù)集結(jié)起了一批強(qiáng)大的“親友團(tuán)”。而能夠吸引中國規(guī)模最大的上市公司的秘訣，則在于中控技術(shù)強(qiáng)悍的技術(shù)實(shí)力。

招股書顯示，中控技術(shù)取得了272項(xiàng)專利和348項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)；獲得兩項(xiàng)國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、 一項(xiàng)國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、 一項(xiàng)中國標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新貢獻(xiàn)一等獎(jiǎng)和多項(xiàng)省部級以上科技進(jìn)步類獎(jiǎng)項(xiàng)，牽頭或參與制定國際標(biāo)準(zhǔn) 2項(xiàng)、國家標(biāo)準(zhǔn)19項(xiàng)。

此次成功上市后，中控技術(shù)將借著“資本的東風(fēng)”快速發(fā)展，加快我國工業(yè)智能化進(jìn)程。此前在上市前路演時(shí)，中控技術(shù)就表示，將推動公司完成服務(wù)于“工業(yè)3.0”到“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，賦能下游用戶，實(shí)現(xiàn)“安全生產(chǎn)、節(jié)能降耗、提高質(zhì)量、降本增效、綠色環(huán)保”的目標(biāo)，并將公司建成一個(gè)國內(nèi)領(lǐng)先，具有國際影響力的工業(yè)自動化、數(shù)字化、智能化的產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商。

如今，中控技術(shù)一只腳踏出了技術(shù)迭代的探索步伐，另一只腳則隨著上市邁上了資本征程。

      撬動千億自動化藍(lán)海

中控技術(shù)能有如今的發(fā)展，繞不開的人物是褚健。截至目前，褚健直接持有中控技術(shù)7236.175萬股股份，通過杭州元騁間接控制公司3950萬股股份，合計(jì)控制公司發(fā)行上市前股份總數(shù)的25.3%，是中控技術(shù)的實(shí)際控制人。本次發(fā)行后，褚健直接和間接控制發(fā)行人股份比例降至22.77%。

圖片來源：中控技術(shù)招股書

不過按照24日，中控技術(shù)108元/股的收盤價(jià)，以及533.7億元的市值估算，褚健持股市值達(dá)到121.5億元。

褚健是中國工業(yè)自動化領(lǐng)域的標(biāo)桿式人物——15歲考入浙江大學(xué)化工系工業(yè)自動化專業(yè)，這成為他學(xué)術(shù)生涯的起點(diǎn)。隨后，褚健被公派到日本京都大學(xué)，跟隨日本自動控制學(xué)界最權(quán)威的高松武一郎教授學(xué)習(xí)，是當(dāng)時(shí)浙大化自專業(yè)中日聯(lián)合培養(yǎng)第一人。

30歲褚健晉升教授，并創(chuàng)辦了浙江大學(xué)自動化公司，這也是中控技術(shù)的前身。之后任職校長約八年，還兼任浙大工業(yè)控制技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任。

學(xué)術(shù)成就之外，其創(chuàng)業(yè)也頗有成效。創(chuàng)業(yè)之后，褚健將自己的學(xué)術(shù)研究落實(shí)到具體的應(yīng)用。中控技術(shù)在褚健的帶領(lǐng)下獲得3項(xiàng)國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)和1項(xiàng)國家技術(shù)發(fā)明二等獎(jiǎng)。

說起創(chuàng)業(yè)，褚健在接受《錢江晚報(bào)》記者采訪時(shí)，表示最感慨的是當(dāng)初創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)時(shí)的艱難。“我們一開始就做了一件非常難的事，就是做‘工業(yè)大腦’。當(dāng)時(shí)很多國內(nèi)的企業(yè)用戶不愿意用我們自己國產(chǎn)的‘大腦’，寧可用國外的，因?yàn)閷ξ覀冞€不信任。”褚健直言，“對我們來說挑戰(zhàn)很大，不僅東西要好，可靠性要高，甚至要比國外的更好、性價(jià)比更高。不可能濫竽充數(shù)。”

功夫不負(fù)有心人，中控技術(shù)用連續(xù)多年領(lǐng)先的市場占有率證明了其技術(shù)被市場認(rèn)可。

褚健認(rèn)為，中控技術(shù)的成功也證明了，中國人完全可以做成高科技產(chǎn)業(yè)，能夠做好從“0”到“1”的事，也就是搞原創(chuàng)技術(shù)。

如今，技術(shù)傍身的中控技術(shù)正式進(jìn)軍資本市場。根據(jù)工控網(wǎng)《2020中國工業(yè)自動化市場白皮書》，2019年度中國自動化市場規(guī)模達(dá)到1865億元。

這也意味著，市值500億的中控技術(shù)，正在撬動千億自動化藍(lán)海。吳曉波曾經(jīng)在采訪褚健后寫過一篇文章：“1993年的初夏，我很年輕，接受我訪問的這個(gè)人也很年輕，我們坐在浙江大學(xué)的大草坪上，相談甚歡，彼時(shí)，青春如白云蒼狗，翻卷無度。”

這篇文章的題目是《少一個(gè)科學(xué)家，多一個(gè)企業(yè)家，劃算嗎？》，一度轟動一時(shí)。如今，中控技術(shù)的成績，給了這個(gè)問題一個(gè)實(shí)在的回答。