500億中控技術登陸科創(chuàng)板!工控龍頭撬動千億藍海

        野馬財經野馬財經2020-11-25 10:02 大公司
        11月24日,中控技術(688777.SH)在科創(chuàng)板掛牌上市,收盤價108元/股, 相比35.73元/股的發(fā)行價,上漲204%,市值533.7億元。

              20年磨一劍。

        創(chuàng)辦20多年的中控技術,作為國內流程工業(yè)控制系統(tǒng)的龍頭,終于迎來其姍姍來遲的成人禮。今日,中控技術在上交所敲鑼上市,正式踏入資本市場。

        市值500億的中控技術,靠著硬核科技,其工業(yè)控制系統(tǒng)(DCS)連續(xù)九年保持市場占有率排名第一。而從昔日學術大牛到上市公司創(chuàng)始人,實控人褚健也頗具傳奇色彩。

        中控科技上市,迎來其豐收期,而作為工控龍頭,又能否撬動自動化行業(yè)的千億藍海?

        11月24日,中控技術(688777.SH)在科創(chuàng)板掛牌上市,收盤價108元/股, 相比35.73元/股的發(fā)行價,上漲204%,市值533.7億元。

               工控系統(tǒng)香餑餑,3年賺8億

        中控技術是工業(yè)控制系統(tǒng)的領軍企業(yè),致力于面向流程工業(yè)企業(yè)的“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”需求,提供以自動化控制系統(tǒng)為核心,涵蓋工業(yè)軟件、自動化儀表及運維服務的技術和產品,形成具有行業(yè)特點的智能制造解決方案,賦能用戶提升自動化、數(shù)字化、智能化水平,實現(xiàn)工業(yè)企業(yè)高效自動化生產和智能化管理。

        在流程工業(yè)控制系統(tǒng)領域,中控技術算是起步較早、核心技術完全自主開發(fā)的自動化企業(yè)。科技企業(yè)的發(fā)展,都需要長時間的深耕,如今中控技術逐步突破了自動化控制系統(tǒng)領域的“卡脖子”技術,研發(fā)出具備自主知識產權的集散控制系統(tǒng)(DCS)、安全儀表系統(tǒng)(SIS),并成功投入產業(yè)化應用。

        這些技術的進步,打破了我國大規(guī)模控制系統(tǒng)一直被跨國公司壟斷的局面,實現(xiàn)工業(yè)自動化控制系統(tǒng)的國產化和自主可控。

        通俗來說,工業(yè)自動化控制系統(tǒng),是現(xiàn)代工業(yè)的“大腦”和“神經中樞”。這個系統(tǒng)的應用相當廣泛,一方面作為核心技術用于智能制造領域,另一方面,許多重要的大型設施都由它來控制和指揮的,比如石油石化、核電、電網、高鐵、大壩等。

        具體來看,作為工業(yè)自動化領域的領先企業(yè),中控技術以DCS(集散控制系統(tǒng))業(yè)務起家,經過20年的發(fā)展,已經打開國內市場。根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計,2011年至2019年,中控技術連續(xù)9年在國內DCS市場占有率第一名,并且市場份額逐年上升,至2019年在國內的市場占有率達到了27%,領先第二名超過11個百分點。

        圖片來源:廣發(fā)證券研報

        此外,中控技術在SIS(安全儀表系統(tǒng))市場也有較大的優(yōu)勢。根據(jù)ARC(一家專注于工業(yè)領域的咨詢公司)統(tǒng)計,2019年度,中控技術核心產品SIS國內市場占有率24.5%,排名第二;核心工業(yè)軟件產品先進過程控制軟件(APC)國內市場占有率26%,排名第一。

        圖片來源:廣發(fā)證券

        產品打開市場,反應在具體的財務數(shù)據(jù)上則是營收和利潤的持續(xù)增長。

        從2017年,中控技術實現(xiàn)營收分別為17.15億元、21.33億元、25.37億元。

        圖片來源:國信證券研報

        隨著中控技術業(yè)務規(guī)模的不斷擴大,其凈利潤也在穩(wěn)步增長,2017年到2020年上半年,中控技術的凈利潤分別為1.69億元、2.88億元、3.7億元。三年累計盈利約8.27億元。

        招股書顯示,中控技術毛利主要依賴工業(yè)自動化及智能制造解決方案,這兩項業(yè)務銷售收入貢獻的毛利額占主營業(yè)務毛利超過80%,是其主要的盈利來源。

              背靠中石化,強大的“親友團”

        穩(wěn)定增長的數(shù)據(jù)背后,離不開中控技術分量十足的客戶名單。招股書顯示,中石化、中海油、中石油、中核集團等央企、以及聯(lián)想、英特爾等工業(yè)巨頭都是其客戶。 

        圖片來源:中控技術招股書

        有的客戶甚至從用戶變成了股東。去年9月,中石化戰(zhàn)略投資中控技術,以4.95%的持股比例躋身其第四大股東。同樣上了股東榜單的,還有英特爾,持股比例為4.95%。

        在原有的業(yè)務之外,再股權綁定,中控技術集結起了一批強大的“親友團”。而能夠吸引中國規(guī)模最大的上市公司的秘訣,則在于中控技術強悍的技術實力。

        招股書顯示,中控技術取得了272項專利和348項計算機軟件著作權;獲得兩項國家科學技術進步獎二等獎、 一項國家技術發(fā)明獎二等獎、 一項中國標準創(chuàng)新貢獻一等獎和多項省部級以上科技進步類獎項,牽頭或參與制定國際標準 2項、國家標準19項。

        此次成功上市后,中控技術將借著“資本的東風”快速發(fā)展,加快我國工業(yè)智能化進程。此前在上市前路演時,中控技術就表示,將推動公司完成服務于“工業(yè)3.0”到“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”的戰(zhàn)略轉型,賦能下游用戶,實現(xiàn)“安全生產、節(jié)能降耗、提高質量、降本增效、綠色環(huán)保”的目標,并將公司建成一個國內領先,具有國際影響力的工業(yè)自動化、數(shù)字化、智能化的產品和解決方案供應商。

        如今,中控技術一只腳踏出了技術迭代的探索步伐,另一只腳則隨著上市邁上了資本征程。

              撬動千億自動化藍海

        中控技術能有如今的發(fā)展,繞不開的人物是褚健。截至目前,褚健直接持有中控技術7236.175萬股股份,通過杭州元騁間接控制公司3950萬股股份,合計控制公司發(fā)行上市前股份總數(shù)的25.3%,是中控技術的實際控制人。本次發(fā)行后,褚健直接和間接控制發(fā)行人股份比例降至22.77%。

        圖片來源:中控技術招股書

        不過按照24日,中控技術108元/股的收盤價,以及533.7億元的市值估算,褚健持股市值達到121.5億元。

        褚健是中國工業(yè)自動化領域的標桿式人物——15歲考入浙江大學化工系工業(yè)自動化專業(yè),這成為他學術生涯的起點。隨后,褚健被公派到日本京都大學,跟隨日本自動控制學界最權威的高松武一郎教授學習,是當時浙大化自專業(yè)中日聯(lián)合培養(yǎng)第一人。

        30歲褚健晉升教授,并創(chuàng)辦了浙江大學自動化公司,這也是中控技術的前身。之后任職校長約八年,還兼任浙大工業(yè)控制技術國家重點實驗室主任。

        學術成就之外,其創(chuàng)業(yè)也頗有成效。創(chuàng)業(yè)之后,褚健將自己的學術研究落實到具體的應用。中控技術在褚健的帶領下獲得3項國家科技進步二等獎和1項國家技術發(fā)明二等獎。

        說起創(chuàng)業(yè),褚健在接受《錢江晚報》記者采訪時,表示最感慨的是當初創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)時的艱難。“我們一開始就做了一件非常難的事,就是做‘工業(yè)大腦’。當時很多國內的企業(yè)用戶不愿意用我們自己國產的‘大腦’,寧可用國外的,因為對我們還不信任。”褚健直言,“對我們來說挑戰(zhàn)很大,不僅東西要好,可靠性要高,甚至要比國外的更好、性價比更高。不可能濫竽充數(shù)。”

        功夫不負有心人,中控技術用連續(xù)多年領先的市場占有率證明了其技術被市場認可。

        褚健認為,中控技術的成功也證明了,中國人完全可以做成高科技產業(yè),能夠做好從“0”到“1”的事,也就是搞原創(chuàng)技術。

        如今,技術傍身的中控技術正式進軍資本市場。根據(jù)工控網《2020中國工業(yè)自動化市場白皮書》,2019年度中國自動化市場規(guī)模達到1865億元。

        這也意味著,市值500億的中控技術,正在撬動千億自動化藍海。吳曉波曾經在采訪褚健后寫過一篇文章:“1993年的初夏,我很年輕,接受我訪問的這個人也很年輕,我們坐在浙江大學的大草坪上,相談甚歡,彼時,青春如白云蒼狗,翻卷無度。”

        這篇文章的題目是《少一個科學家,多一個企業(yè)家,劃算嗎?》,一度轟動一時。如今,中控技術的成績,給了這個問題一個實在的回答。

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