從“女首富”到“女首負(fù)”！何巧女被15家金融機(jī)構(gòu)逼債

10月17日，東方園林（002310.SZ）公告稱，何巧女持有公司8.65億股股份，占公司總股本比例為32.24%，被法院輪候凍結(jié)。這是她持有東方園林的全部股權(quán)，對(duì)應(yīng)市值逾40億元。

股權(quán)遭凍結(jié)，15家金融機(jī)構(gòu)踩雷

這是近幾個(gè)月以來，昔日女首富何巧女第六次股權(quán)被凍結(jié)。

來源：東方園林公告

三個(gè)月前，東方園林第一次發(fā)布何巧女股權(quán)遭法院凍結(jié)的公告，彼時(shí)涉及的證券公司是華創(chuàng)證券，兩筆股權(quán)質(zhì)押時(shí)間分別為2017年7月14日和2017年8月24日，涉及質(zhì)押股數(shù)為9165萬股。

此后，東方園林接連收到何巧女夫婦股權(quán)被法院凍結(jié)的公告，申請(qǐng)凍結(jié)的證券公司包括中信證券、華龍證券、東北證券、五礦證券，還有自然人紀(jì)獻(xiàn)磊和魏紹娟。

從質(zhì)押時(shí)間看，基本上都是在2017年下半年到2018年完成質(zhì)押的。

來源：東財(cái)choice數(shù)據(jù)

值得注意的是，2018年年底東方園林公告稱，公司當(dāng)時(shí)實(shí)控人何巧女、唐凱夫婦，向上市公司提供了9億元的資金支持。該資金來源是北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心（有限合伙）（下稱“盈潤(rùn)基金”）支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

有意思的是，盈潤(rùn)基金的實(shí)控人是北京朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資委，當(dāng)時(shí)東方園林的業(yè)績(jī)雖然還沒有惡化，但是資金鏈緊張已有顯現(xiàn)。

將股權(quán)質(zhì)押給證券公司，再把錢借給上市公司補(bǔ)充流動(dòng)資金發(fā)展業(yè)務(wù)，是諸多做實(shí)業(yè)上市公司實(shí)控人的融資方式。只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，那么質(zhì)押到期還款后再進(jìn)行質(zhì)押也是諸多實(shí)控人的選擇。

然而，不巧的是，彼時(shí)的東方園林由于大規(guī)模投入PPP項(xiàng)目，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流變差，最終爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，因此何巧女、唐凱夫婦質(zhì)押的股權(quán)也無法按時(shí)還款，導(dǎo)致二人股權(quán)被強(qiáng)制平倉(cāng)或者被證券公司申請(qǐng)凍結(jié)股東。

其中進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)的證券公司包括安信證券、平安證券。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，受到何巧女、唐凱股權(quán)質(zhì)押違約影響的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)15家。

       東方園林的躍進(jìn)

證券公司踩雷，起因于東方園林大肆進(jìn)行PPP項(xiàng)目。

不完全統(tǒng)計(jì)，2016年到2018年，東方園林三年中標(biāo)PPP項(xiàng)目的總額約1500億元，一度成為“PPP第一股”。

事實(shí)上，PPP模式前期需要企業(yè)大量墊付資金。這也意味著一旦融資環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)將受較大影響。事實(shí)上，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資的政策收緊，融資難問題成為懸在東方園林頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

最典型的莫過于2018年5月21日，東方園林原計(jì)劃發(fā)行10億元的公司債券，實(shí)際卻只發(fā)行了5000萬元，被外界調(diào)侃為“史上最涼發(fā)債”。

雖然，當(dāng)時(shí)東方園林董秘的楊麗晶在接受媒體采訪時(shí)表示，“對(duì)公司十分有信心”。但是，外界對(duì)東方園林的財(cái)務(wù)狀況并不樂觀。

事實(shí)上，從東方園林當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面也能看出端倪，2018年半年報(bào)時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額還能保持4.26億元的規(guī)模，但是到了三季報(bào)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額突然大幅下降至4273萬元。

此外，當(dāng)時(shí)發(fā)債失敗，東方園林的資金危機(jī)問題被迫置于臺(tái)面，其股價(jià)從2018年5月底開始連續(xù)暴跌，4天蒸發(fā)100億市值。隨后東方園林宣布擬披露重大事項(xiàng)，當(dāng)年5月25日，公司股票停牌。

期間，東方園林先后與民生銀行、廣發(fā)銀行等合作，獲得64億授信額度，并發(fā)行了12億元的融資。

與此同時(shí)，關(guān)于東方園林拖欠工資、獎(jiǎng)金等的消息也不絕于耳。就在當(dāng)年9月4日，在央行、全國(guó)工商聯(lián)組織的“民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)金融服務(wù)座談會(huì)”上，何巧女向易綱直言：“現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)太難了，如果易綱行長(zhǎng)給我批準(zhǔn)一個(gè)銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個(gè)一個(gè)地救。”

其實(shí)從業(yè)務(wù)收入來看，2014年到2018年，東方園林一直處于增長(zhǎng)狀，期間東方園林分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入46.8億元、53.79億元、85.63億元、152.04億元、132.93億元。

來源：東方財(cái)富

但是PPP項(xiàng)目上的激進(jìn)，使其負(fù)債居高不下，2014年到2018年，東方園林的資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.22%、63.83%、60.68%、67.62%、69.33%。

東方園林也依靠自身努力過，主動(dòng)退了多個(gè)PPP項(xiàng)目，同時(shí)爭(zhēng)取資金紓困，但是自救效果不明顯。

2019年，東方園林的營(yíng)收和利潤(rùn)均下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.33億元，同比下降38.82%；歸屬凈利潤(rùn)5190萬元，同比下降96.75%。東方園林在年報(bào)中解釋主要是金融環(huán)境和行業(yè)政策變化的壓力下，對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行有效梳理，控制投資節(jié)奏和施工節(jié)奏，營(yíng)業(yè)收入相應(yīng)減少；同時(shí)各項(xiàng)費(fèi)用持續(xù)發(fā)生，2019年?duì)I收和利潤(rùn)同比下降。

2019年9月30日，隨著東方園林控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的完成，在朝陽(yáng)國(guó)資中心的幫助下，東方園林的信用逐步恢復(fù)，融資能力提升。2019年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.97億元，歸屬凈利潤(rùn)9.37億元，扭轉(zhuǎn)了前三季度虧損的局面。

2020年上半年，東方園林的營(yíng)業(yè)收入為17.8億元，同比下降18.88%；凈利潤(rùn)為虧損1.88億元，相對(duì)于去年同期虧損大幅收窄。

市值近130億元的東方園林正在逐步走向一個(gè)良性發(fā)展的階段。不過，一手創(chuàng)辦東方園林的何巧女，麻煩卻并未結(jié)束。如今，股權(quán)被全部?jī)鼋Y(jié)，下一步將根據(jù)訴訟情況，決定這部分股權(quán)的處置。

對(duì)于何巧女夫婦的違約，證券界資深人士表示，證券公司股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，背后出資人通常也是廣大個(gè)人投資者，也就是散戶。

       從“賣花姑娘”到“女首富”

何巧女投身園林是從賣花姑娘開始的。1966年，何巧女出生于浙江省武義縣一個(gè)貧窮的農(nóng)村家庭。80年代，趁著改革開放的春風(fēng)，何巧女的父親在農(nóng)村里開始倒騰花木種植，就此發(fā)家。

受父親影響，何巧女1984年報(bào)考了北京林業(yè)大學(xué)的園林系，畢業(yè)后進(jìn)入杭州機(jī)關(guān)單位工作，本來是順風(fēng)順?biāo)钠匠Ｈ松贿^何巧女打破常規(guī)。

1990年正值北京舉辦亞運(yùn)會(huì)，何巧女父親此時(shí)已經(jīng)是中國(guó)盆景協(xié)會(huì)的會(huì)員，于是在進(jìn)京辦展銷時(shí)帶著何巧女，這次意外的機(jī)會(huì)讓何巧女看到了盆景里的商機(jī)。

于是辭掉公務(wù)員的工作，開了間花店，開始在辦公樓里推銷盆景綠植，花店是她的創(chuàng)業(yè)首秀，中間雖然有過磕絆，但整體發(fā)展良好，到1993年，何巧女積累的資金已達(dá)百萬元，她拿著這筆資金創(chuàng)辦了“北京東方園林藝術(shù)公司”。

靠著被市場(chǎng)認(rèn)可的技術(shù)，東方園林迅速發(fā)展壯大，先后承包了北京奧林匹克公園景觀大道和上海世博會(huì)。何巧女繼續(xù)馬不停蹄，在2009年帶著東方園林闖關(guān)深交所，成為“中國(guó)園林第一股”。接著2010年，東方園林的股價(jià)就飆升至229元/股，成為A股股王。

到2013年，東方園林已經(jīng)將其業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展至景觀、生態(tài)、苗木、地產(chǎn)、婚慶五個(gè)板塊。隨著東方園林的發(fā)展，2017年，何巧女以150億元財(cái)富榮登福布斯中國(guó)富豪榜第102位，成為浙江名副其實(shí)的“女首富”。

次年，何巧女又因?yàn)樵谑澜缱匀槐Ｗo(hù)聯(lián)盟相關(guān)活動(dòng)中承諾，為了維護(hù)生物多樣性而捐款100億元（15億美元）的消息爆紅國(guó)內(nèi)外，被稱為“中國(guó)女首善”。不過，最后也因?yàn)闁|方園林爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，捐款承諾不了了之。

昔日因?yàn)樨?cái)富和捐款頻頻被關(guān)注的何巧女，如今卻因?yàn)閭鶆?wù)問題，被券商申請(qǐng)凍結(jié)股權(quán)。