連續(xù)虧損多年的康希諾生物或?qū)⒔柚鹿谝呙缬瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。

10月15日，康希諾生物在其微信公眾號上宣布，已與墨西哥簽署框架協(xié)議，將于2020年底至2021年向墨西哥提供3500萬劑新冠疫苗。

此外，墨西哥政府還與阿斯利康（AstraZeneca PLC）、輝瑞（Pfizer Inc.）及新冠肺炎疫苗實(shí)施計(jì)劃（COVAX）簽署采購協(xié)議，總計(jì)可為1.16億人提供免疫接種。

據(jù)了解，墨西哥所采購的這三種疫苗的最終成本約為17億美元。墨西哥財(cái)政部長埃雷拉表示，該國已經(jīng)預(yù)先支付了1.59億美元，并將在今年年底之前將預(yù)付款增加至3.21億美元。

除墨西哥外，康希諾還獲得了俄羅斯和巴基斯坦衛(wèi)生部臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，并分別在當(dāng)?shù)亻_展國際三期臨床試驗(yàn)。與此同時，康希諾的研發(fā)團(tuán)隊(duì)還計(jì)劃在與西亞、拉美等地區(qū)的多個國家積極溝通，努力推動開展國際多中心臨床試驗(yàn)。

對于康希諾頻獲海外臨床試驗(yàn)許可，其董事長宇學(xué)峰表示：“我們新冠疫苗的安全性和有效性不僅在一、二期臨床數(shù)據(jù)中得到了驗(yàn)證，還獲得了多個國家衛(wèi)生部門的積極評價(jià)。我們會繼續(xù)推進(jìn)該疫苗的大規(guī)模有效性研究，保障疫苗產(chǎn)能，讓新冠疫苗更加可及?！?

受獲墨西哥大訂單的消息影響，10月15日，康希諾A股股價(jià)大幅上漲，截至收盤，康希諾報(bào)收370.01元，上漲8.83%。10月16日開盤，康希諾A股股價(jià)繼續(xù)上漲6.92%至395.62元，超過上市首日股價(jià)，總市值978.96億元。

走在虧損路上的康希諾

作為國內(nèi)首支“A+H”疫苗股，康希諾從2019年開始相繼在港交所和上?？苿?chuàng)板上市。其在A股的發(fā)行價(jià)為209.71元，是A股史上發(fā)行價(jià)第二高的股票，僅次于石頭科技。不僅如此，康希諾上市首日股價(jià)報(bào)收393.11元，較發(fā)行價(jià)上漲87.45%，市值高達(dá)972.75億元。

不過可惜的是，“出道即巔峰”，在10月16日之前，康希諾的最高股價(jià)一度停留在上市首日。自8月13日上市之后，其股價(jià)一路低走，于8月31日達(dá)到最低點(diǎn)，僅為255.58元。隨后緩慢爬升，直到10月16日才重現(xiàn)“當(dāng)日輝煌”。

股價(jià)背后反映的是投資者對其業(yè)績的擔(dān)憂。康希諾今年上半年的營收狀況并不理想，還陷入巨額虧損。

據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，今年上半年康希諾凈虧損1.02億元，同比增長46.65%，主要是因?yàn)槠髽I(yè)持續(xù)進(jìn)行疫苗的研發(fā)工作和臨床試驗(yàn)，研發(fā)支出較高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年康希諾研發(fā)投入同比增長87.6%至1.08億元。

除了研發(fā)支出，康希諾的銷售開支增長幅度更高。今年上半年康希諾的銷售開支同比增長167.1%，其給出的理由是上半年公司開始了MCV（腦膜炎球菌結(jié)合疫苗）在研疫苗的商業(yè)化準(zhǔn)備，而商業(yè)化準(zhǔn)備和轉(zhuǎn)型是康希諾目前一項(xiàng)非常必要的投入。

據(jù)媒體報(bào)道，康希諾成立十一年來，仍未有產(chǎn)品商業(yè)化的主要原因就是其重研發(fā)輕商業(yè)，商業(yè)化人員明顯不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月30日，康希諾共有員工369名，其中研發(fā)人員占了90%，商業(yè)化人員只占了2%。

也正因產(chǎn)品不能商業(yè)化，導(dǎo)致了康希諾常年處于虧損的狀況。粗略計(jì)算，目前其已累計(jì)虧損4.7億元。

其研發(fā)支出也主要依靠股權(quán)融資。雖然上市一定程度上解決了它的研發(fā)支出問題，但并不能完全彌補(bǔ)它的虧損。

康希諾表示，隨著現(xiàn)有研發(fā)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，公司在研發(fā)人員薪酬、耗用物料、儀器設(shè)備、檢驗(yàn)測試等方面將進(jìn)行持續(xù)性的投入，預(yù)期未來仍存在累積未彌補(bǔ)虧損并將持續(xù)虧損。

實(shí)際上，康希諾此前也一直處于虧損狀態(tài)，并且一年多于一年。據(jù)其招股書顯示，自2017年至2019年，康希諾分別實(shí)現(xiàn)營收18.72萬元、281.19萬元、228.34萬元?？迪ＶZ表示，公司尚未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化銷售，營業(yè)收入具有偶發(fā)性。此外，由于尚未規(guī)模銷售，三年內(nèi)康希諾生物分別錄得虧損6444.91萬元、1.38億元和1.57億元。

不過盡管接連虧損，但在研發(fā)上卻不能省?？迪ＶZ2019年投入了1.52億元做研發(fā)，并表示在2020年至2022年內(nèi)將繼續(xù)投入9億元至12億元用于研發(fā)。但康希諾生物也坦言，研發(fā)投入將使得經(jīng)營虧損持續(xù)增加。

過去虧損、現(xiàn)在虧損、預(yù)計(jì)仍將持續(xù)虧損，由此可見，康希諾的未來的路還很難走。

新冠疫苗“攻關(guān)戰(zhàn)”

雖然連年虧損，但其在研發(fā)的新冠病毒疫苗卻仍使股市對其保持信心，哪怕股價(jià)最低點(diǎn)仍大幅高于發(fā)行價(jià)。

特別是目前“支撐”康希諾股價(jià)的新冠病毒疫苗，攻關(guān)戰(zhàn)也已到達(dá)尾聲。

目前全球約有40種新冠病毒疫苗已處于臨床試驗(yàn)中，其中已有10種進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)，預(yù)計(jì)最早于今年12月到明年初將有疫苗公布數(shù)據(jù)。10個進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)的疫苗中，中國占據(jù)4個席位，包括3個滅活疫苗和1個腺病毒載體疫苗，涉及公司分別為國藥集團(tuán)旗下中國生物、科興生物和康希諾。其中，中國生物擁有2個進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)的滅活疫苗。

此外，包括這四款在研疫苗在內(nèi)，中國共有11款已進(jìn)入臨床研究階段，其他重組蛋白疫苗、mRNA疫苗和減毒流感病毒載體疫苗也正在抓緊開展一期或二期臨床試驗(yàn)。從數(shù)量和速度上看，中國新冠疫苗研發(fā)無疑走在世界前列。

剛剛過去的9月，英國阿斯利康宣布暫停三期臨床試驗(yàn)，隨后美國強(qiáng)生在10月宣布暫停旗下楊森制藥公司研發(fā)的一款新冠候選疫苗三期臨床試驗(yàn)。二者暫停的原因，均為一名受試者出現(xiàn)“無法解釋的疾病”。

巧合的是，阿斯利康與強(qiáng)生被暫停臨床試驗(yàn)的新冠候選疫苗均為重組腺病毒載體疫苗。這兩次事件也引發(fā)業(yè)內(nèi)對新冠疫苗研發(fā)在腺病毒載體技術(shù)路線的擔(dān)憂。值得一提的是，康希諾參與研發(fā)的新冠疫苗也屬于此路線，不過至今未出現(xiàn)類似志愿者不良反應(yīng)事件。

對此，華夏時報(bào)援引疫苗專家陶黎納表示，強(qiáng)生的疫苗使用腺病毒載體技術(shù)，和阿斯利康的疫苗、康希諾的疫苗是同樣的技術(shù)，只是在具體細(xì)節(jié)上有些差異。這些志愿者出現(xiàn)健康問題或許只是巧合，沒證據(jù)表明是疫苗不良反應(yīng)。疫苗臨床試驗(yàn)過程中，出現(xiàn)奇奇怪怪的健康問題并不奇怪。

康希諾在研的新冠疫苗是與軍科院陳薇院士團(tuán)隊(duì)聯(lián)合研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（Ad5-nCoV）。早在7月21日，康希諾發(fā)布公告稱，已在《柳葉刀》雜志發(fā)表關(guān)于重組新型冠狀病毒疫苗的論文，論文結(jié)果顯示，重組新型冠狀病毒疫苗Ad5-nCoV（腺病毒載體）在每劑5×10^10病毒顆粒數(shù)的劑量下是安全的，單針免疫后，絕大多數(shù)受試者體內(nèi)激發(fā)了顯著的免疫反應(yīng)。

對于虧損多年的康希諾而言，來自墨西哥等地的新冠疫苗訂單，將有效改善其業(yè)績。