年初的疫情給各行各業(yè)都帶來(lái)了極大的影響，其中受影響較大的除餐飲、娛樂外，還有教育行業(yè)?！巴Ｕn不停學(xué)”的政策迫使各大教育機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)攻線上教育，行業(yè)也迎來(lái)了新一次的風(fēng)口。

投資機(jī)構(gòu)更是看重了這塊“肥肉”，資金紛紛流向教育頭部企業(yè)，多家教育企業(yè)獲得豐厚投資。

同時(shí)，受瑞幸財(cái)務(wù)造假事件的影響，阿里、百度、網(wǎng)易、拼多多、攜程、360金融、華住酒店、中通快遞、嗶哩嗶哩、百勝中國(guó)等多家在美股上市的企業(yè)陸續(xù)傳出回港二次上市的信息。近日，作為教育行業(yè)巨頭的好未來(lái)（TAL.N）也被傳言將回港二次上市。

據(jù)IPO早知道報(bào)道，近日，好未來(lái)已與投行就回港二次上市事宜進(jìn)行密切洽談，最快于2020年年底前完成，至多募集20億美元，上市時(shí)間和募資規(guī)模目前尚未最終確定。

早在6月時(shí)，好未來(lái)就曾傳出“二次上市”的消息，不同的是，此次傳聞包括了上市的時(shí)間和募資金額。

對(duì)此，好未來(lái)回復(fù)風(fēng)云資本界稱：“我們目前沒有上市計(jì)劃，專注業(yè)務(wù)，服務(wù)好學(xué)生，家長(zhǎng)和老師?！?

市值遠(yuǎn)超新東方

好未來(lái)的前身即學(xué)而思，成立于2003年。公司是一個(gè)以智慧教育和開放平臺(tái)為主體，以素質(zhì)教育和課外輔導(dǎo)為載體，在全球范圍內(nèi)服務(wù)公辦教育，助力民辦教育，探索未來(lái)教育新模式的科技教育公司。

2010年10月，好未來(lái)的前身學(xué)而思在美國(guó)紐交所正式掛牌交易，成為國(guó)內(nèi)首家在美上市的中小學(xué)教育機(jī)構(gòu)。

并在之后，好未來(lái)開始全面布局教育產(chǎn)業(yè)，旗下共有學(xué)而思、學(xué)而思網(wǎng)校、愛智康、摩比思維、勵(lì)步英語(yǔ)、順順留學(xué)、考滿分、家長(zhǎng)幫、未來(lái)魔法校、Career China等業(yè)務(wù)品牌。

2014年好未來(lái)啟動(dòng)未來(lái)之星項(xiàng)目，打造互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者平臺(tái)，提供孵化、培訓(xùn)、投資三位一體的服務(wù)。2015至2019年，好未來(lái)（學(xué)而思）連續(xù)五年被評(píng)為“最具價(jià)值中國(guó)品牌100強(qiáng)”。

總的來(lái)說，好未來(lái)取得的成績(jī)也是有目共睹的。近期，好未來(lái)發(fā)布的2021財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司一季度凈收入9.11億美元，同比增長(zhǎng)35.2%，高于公司指引和市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)歷史新高。

好未來(lái)首席財(cái)務(wù)官羅戎在財(cái)報(bào)中表示，“第一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自學(xué)而思網(wǎng)校和學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)的健康增長(zhǎng)推動(dòng)?！?

對(duì)此，好未來(lái)也在財(cái)報(bào)中解釋稱，這一增長(zhǎng)主要是正常收費(fèi)長(zhǎng)期課程的總?cè)雽W(xué)人數(shù)增加，從去年同期的約171.82萬(wàn)人增加到約295.64萬(wàn)人，增幅達(dá)72.1%。正常收費(fèi)長(zhǎng)期課程總?cè)雽W(xué)人數(shù)的增長(zhǎng)，主要是由小班課程和在線課程的入學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)推動(dòng)的。

新東方作為教育行業(yè)與好未來(lái)齊頭并進(jìn)的龍頭企業(yè)，近期的表現(xiàn)卻稍顯落后。在新東方發(fā)布的截止5月31日的第四財(cái)季財(cái)報(bào)中，新東方預(yù)計(jì)下季度凈收入總額將在9.112億美元至9.535億美元之間，較上年同期下降15%至11%，低于好未來(lái)的預(yù)期。

新東方在財(cái)報(bào)中表示，新冠疫情給公司運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的影響是巨大且不可預(yù)測(cè)的。不僅導(dǎo)致我們的夏季和秋季班的國(guó)家考試和入學(xué)時(shí)間延遲，而且疫情在某些城市（例如北京）的復(fù)燃進(jìn)一步延遲了學(xué)校的復(fù)課，從而縮短了暑假。在這種不確定的情況下，公司決定采用最保守的方法對(duì)2021財(cái)年第一季度進(jìn)行預(yù)測(cè)

對(duì)比兩家教育龍頭企業(yè)近年來(lái)的表現(xiàn)，可以看出好未來(lái)和新東方仍舊呈現(xiàn)你追我趕的趨勢(shì)。截止發(fā)稿前，好未來(lái)的市值已經(jīng)達(dá)到了460億美元，是市值223億美元的新東方的兩倍多。

2.龍頭角逐誰(shuí)將笑到最后

好未來(lái)雖然在某些方面趕超了競(jìng)爭(zhēng)者，但后來(lái)者居上的企業(yè)也是數(shù)不勝數(shù)。目前，在教育行業(yè)中概股中，跟誰(shuí)學(xué)總市值也已經(jīng)趕超新東方，排名第二，大有“后浪”之勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，跟誰(shuí)學(xué)2018、2019年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.03億美元、0.32億美元，同比增長(zhǎng)122.6%、1053.33%，保持高速增長(zhǎng)；今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.21億美元，同比增長(zhǎng)336.66%，公司預(yù)計(jì)二季度仍將保持高速增長(zhǎng)。

除此之外，多家頭部企業(yè)也紛紛加注教育行業(yè)。今年3月，字節(jié)跳動(dòng)宣布組織架構(gòu)全新升級(jí)的同時(shí)，張一鳴也曾釋放新的信號(hào)：教育業(yè)務(wù)成為重中之重。

在張一鳴宣布教育為重點(diǎn)業(yè)務(wù)后，字節(jié)跳動(dòng)高級(jí)副總裁陳林發(fā)布了一則微頭條，闡釋了字節(jié)跳動(dòng)做教育的初衷、理念與愿景，并說字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)仍在持續(xù)招人，今年將會(huì)招聘超過10000人。

據(jù)悉，目前字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)的探索將橫跨Pre-k、K12、成人教育等多年齡段，產(chǎn)品矩陣豐富，涵蓋多學(xué)科、多種課程形式。疫情期間，字節(jié)跳動(dòng)領(lǐng)投的清北網(wǎng)校幫助武漢教育云“空中課堂”平臺(tái)，為武漢市90萬(wàn)中小學(xué)生的網(wǎng)絡(luò)教學(xué)提供技術(shù)支持。

與此同時(shí)，騰訊、百度分別加碼猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫，借助平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)為猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫導(dǎo)流，淘寶也在今年3月正式成立教育事業(yè)部?？慷桃曨l成為前端流量應(yīng)用的快手也不甘落后，公開招募教育領(lǐng)域官方認(rèn)證服務(wù)商。

由于中小學(xué)教育輔導(dǎo)是好未來(lái)的核心、優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，如果這部分的市場(chǎng)份額被后來(lái)者攻占，好未來(lái)的前景不免會(huì)感到焦慮。

雖然，疫情防控常態(tài)化下，線下教育得以恢復(fù)，但在線教育熱度持續(xù)不減。此次新冠疫情的爆發(fā)也加速了在線教育的普及。但行業(yè)內(nèi)各賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，好未來(lái)想一直擁有“好未來(lái)”并不輕松。

而且，自瑞幸事件后，在四月份自曝出現(xiàn)員工虛增輕課業(yè)務(wù)收入的情況。好未來(lái)稱，在例行內(nèi)部審計(jì)過程中發(fā)現(xiàn)某些“員工不當(dāng)行為”，公司懷疑問題員工與外部供應(yīng)商合謀，偽造合同等文件，好未來(lái)也錯(cuò)誤夸大“輕量級(jí)(Light Class)”銷售數(shù)據(jù)，目前該雇員已被當(dāng)?shù)鼐骄辛?。在截?020年2月29日結(jié)束的2020財(cái)年中，“Light Class”銷售額約占公司總營(yíng)收的3%-4%。