拼多多二季報：那個從小不被看好的“小孩”，快長大了

2020年上半年，新冠疫情改變了全球貿易格局，也改變了每個普通人的生活行為方式。從線上K12教育到直播，從電商到電子競技，借力疫情，整個互聯網行業都收獲了一個增長高峰。受益于此，拼多多在傳統電商旺季的二季度，實現了多個史上之最的突破。

從4月初至今，拼多多股價從36美元飆升至最高近百美元。那些堅信“下沉市場力量”的投資者，在拼多多上獲得了回報。

二季度財報顯示，拼多多創上市以來最大單季活躍買家增長，截至2020年6月30日，平臺活躍買家數達6.832億，較去年同期凈增2億。

與活躍買家劇增相對應的，是平臺營收規模的大跨步增長。二季度，拼多多的營收達到121.93億元，較2019年同期的72.90億元增長67%。

財報顯示，營收增長主要來源于平臺線上營銷技術服務收入的強勁增長。拼多多方面表示，平臺上的廣大中小商家在后疫情時代顯示出極強的韌性，加上國內經濟在疫情后的穩步復蘇，商家的廣告需求也在迅速恢復。拼多多上半年的亮眼財報，既是預料之外，也是情理之中。

對于二季報的業績，拼多多CEO陳磊給出的解釋是：“我們的用戶對拼多多的價值越來越認可，這有助于我們平臺的用戶增長和用戶活躍度的提升。”

拼多多爆發于微信體系內，曾飽受質疑其能否將“流量”成功轉化為自有體系用戶。據二季報顯示，拼多多僅APP端口的用戶增長規模同樣創下歷史新高。在國內移動互聯網紅利幾乎退盡、巨頭都不得不為增長頭疼的當下，拼多多又一次為我們展現了“下沉市場”的力量。

在二季報中，我們發現，拼多多APP的平均月活用戶已達5.688億，同比增長55%，為單季凈增規模歷史新高。值得注意的是，該數據僅統計了APP入口的月活用戶，未包括社交網絡和其他入口訪問拼多多平臺的用戶。正在有越來越多用戶，沉淀下來成為拼多多的“常客”。

熬過了不被看好，甚至被污名化的成長期，拼多多正在成為被一二線城市用戶接納的線上購物渠道。

二季報顯示，“618”活動期間，拼多多平臺上3.8億個農產品訂單中有75%來自一二線城市。

與此同時，更高的營收規模與客單價提高和品類換錨息息相關。二季報顯示，該季度“百億補貼”持續加碼，補貼與推廣費用同比增長49%，達91.14億元。而“百億補貼”的商品多為高客單價的電子產品、品牌化妝品。

慢慢撕下“水果拼團”電商標簽后，拼多多的增長性值得期待。

貝索斯曾在致股東信中提醒投資者，不應只關注利潤表，現金流量表同樣值得關注。對電商平臺來說，充盈的現金流量代表了強勢的運營能力。

拼多多二季報顯示，截至二季度末，公司現金及現金等價物和短期投資合計490億元，同比增長89.2%。拼多多方面表示，將會持續加碼“百億補貼”。

目前，距離拼多多上線“百億補貼”已有一年。在巨頭環伺下，補貼大戰依然戰火旺盛，阿里、京東均在同期大搞百億補貼。阿里更是打出“正品官方”旗號，直指拼多多的信任度軟肋。特別是近日的特斯拉拼多多的補貼之爭，又一次將拼多多的補貼營銷推上輿論風口。

但是，與“三折尾貨清倉”平臺唯品會類似，一旦拼多多為自身打上實惠的重度標簽，無疑將在占領消費者心智層面，對阿里和京東形成強烈擠壓。

在財報電話會上，拼多多方面也表示了對自身“百億補貼”差異性的明確觀點：“競爭對手可能更多關注在電子產品類目上的補貼，我們會補貼更多消費者（愿意）購買的品類”。

2020年，受制于新冠疫情導致的全球與國內經濟供需關系改變，我國積極開展保障農貿供應鏈和引導外貿產品內銷的救扶實踐。

上半年，拼多多通過搭建“外貿轉內銷”通道與發起“農產品產銷對接公益聯盟”，持續助力制造業轉型升級和農產品上行。

人民網發布的相關報告顯示，拼多多集中全平臺資源，優化產銷對接，線下，直接或間接發動近6萬名新農人，對接400多個產區，幫助農產品出村。線上，通過“抗疫農貨”專區，給予農產品最高優先級的流量扶持，幫助農產品進城，以最短路徑直達消費者，以最優惠價格購買產地直發的水果和蔬菜。

此外，拼多多還設立了10億元物流專項補貼基金，針對符合條件的農產品訂單，每單補貼2至3元,調動小農戶和物流企業積極性，保障源頭供應。

在制造業幫扶方面，拼多多先后協同上海、廣東、浙江、山東、江蘇等多地地方政府推動復工達產，以政企聯動、線上線下融合的模式推動區域經濟促消費、擴內需，助力國內優質制造企業和品牌實現高質量發展。

從4月28日開始，拼多多針對“出海優品云購申城”活動組織了三場專項培訓會，覆蓋超過300家上海外貿企業。整個活動期間，拼多多推動超過1000家精品外貿企業入駐平臺專區，全面助力上海外貿企業、出口商品拓寬線上渠道、擴大市場占有率。

上市以來，持續發力迅猛的拼多多，無論在消費市場還是在資本市場，都已逐漸走向“成年”。機構持倉數據顯示，截至2020年第二季度末，高瓴資本持倉拼多多股票市值為8.47億美元，與持有阿里的8.48億美元幾乎持平，并且高于京東4.70億美元。除此以外，淡馬錫控股、軟銀集團、加拿大退休金計劃均在今年首次買入拼多多。

從上市至今，兩年股價翻了四倍的拼多多，你囤了幾股？